数年間、Bitcoinとテクノロジー株は連動して動いていた。その連動取引は信頼性が高すぎて、まるでミームのようだった。しかし、その関係は崩れ始めている。その理由は某种の暗号資産特有の危機ではなく、もっと単純なことだ。モメンタムトレーダーたちが、より輝く対象を見つけたのだ。
Bitcoinの30日間ローリング相関係数は、iSharesセミコンダクタETF（SOXX）に対して0.55から0.27に低下し、同期間中にiShares拡張テクノロジー・ソフトウェアセクタETF（IGV）との相関係数も0.38から0.27に低下しました。
モメンタム取引は移行しました
2026年6月上旬、Bitcoinは65,385ドルまで下落し、2月以来の最低水準となりました。その後、やや回復して67,000ドル超まで戻しましたが、感情面への影響は実在しています。
ジェイ・ハットフィールドは、モメンタム投資家が、より強い即時トレンドを有するセクターに注目していることを指摘しました。AIインフラへの絶え間ない投資に後押しされた半導体株は、現在のBitcoinにはない明確な収益物語を提供しています。
ゴールドや注目のIPOも、かつてのデフォルトのリスクオン取引から資本を引き寄せています。
ETFの資金流出は苦痛の物語を語っている
スポットビットコインETFからの資金流出は23億ドルから28億ドルと推定されており、これらの製品が導入された当初の熱狂とは大きく反転しています。
アナリストたちは、この流出を暗号資産固有の要因のせいにしていません。マイクロストラテジーの売却や、ある取引所の破綻、規制強化が原因ではないのです。より単純な理由です：現在、速やかな利益を追求する資金はBitcoinにいません。
ナスダックのつながりは、かろうじて維持されている
Bitcoinの広範なナスダック100インデックスとの関連性は現在約0.45であり、これは10年平均を上回っている。したがって、マクロ的な観点から見ると、Bitcoinは依然としてリスク資産として取引されており、流動性が緩和されると上昇し、引き締まると下落する。
ビットコインのナスダック相関（依然として高位）と半導体相関（半減）の乖離は、明確な物語を語っている。広範なマクロ要因はまだビットコインを動かしているが、かつてその反発を拡大させていたセクター特有のモメンタムは方向を変えた。
これは投資家にとって何を意味するか
長期保有者は引き続き accumulation を継続しており、取引所残高は低水準を維持しています。これは過去のデータによれば、供給が逼迫していることを示す兆候です。
テクノロジー関連サブセクターとの相関の低下は、良い兆しです。BitcoinがSOXXやIGVと連動しなくなった場合、テクノロジー株に偏ったポートフォリオにおける分散投資の効果がより高まると考えられます。
ETFの流出により既に23億ドルから28億ドルが失われたが、これは顕著ではあるが、破滅的ではない。50億ドル以上への持続的な流出は、価格にさらに圧力をかけ、レバレッジを効かせた保有資産の強制ロスカットを引き起こす可能性がある。直近1か月で22％の下落は、すでにレバレッジを効かせたロングポジションが圧迫されていることを示している。
投資家は、BitcoinのNasdaq-100相関が低下し始めているかも監視すべきです。現在の値は0.45で、Bitcoinは依然として広範なリスク志向の恩恵を受けていることを示しています。