Bitcoin BTC$73,038.00とソフトウェア株は、過去5年間の大部分でほぼ連動して動いており、BTCはハイベータのテクノロジー資産として扱われてきた。
iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)は、ソフトウェアセクターを示す優れた指標の一つでした。しかし、その関係は崩れたように見えます。
5月14日以降、BitcoinとIGVは大きく乖離しました。IGVは約12%上昇した一方で、Bitcoinは約10%下落し、近年で両資産間の乖離が最大の一つとなりました。
BitcoinとIGVは2025年10月に過去最高値を更新した後、大幅な下落に転じ、Bitcoinは約50%、IGVは約37%下落しました。ソフトウェアセクターの弱さは、人工知能が従来のソフトウェアビジネスモデルを混乱させるという懸念が高まったことが主な要因でした。"SaaS apocalypse"というナラティブが市場で広まり、Oracle（ORCL）、Microsoft（MSFT）、Palantir（PLTR）などのソフトウェア銘柄に広範な売却圧力をもたらしました。
IGVは4月上旬以降、印象的な回復を遂げ、36%上昇し、200日移動平均線を再び回復しました。この技術的指標は、過去200取引日の終値の平均を表し、長期トレンドを測るのに一般的に使用されます。IGVは金曜日に約98で終了し、月曜日のPre-Market取引では約104で取引されました。
一方、Bitcoinは73,000ドル付近で取引されており、200日移動平均値である79,388ドルから約10％低下しています。
BitcoinとIGVの20日間の移動相関係数は0.58まで低下しました。同程度の低相関が観測された前回の注目すべき時期は、2023年10月で、そのときBitcoinは25,000ドル付近で取引された後、その後6か月で70,000ドルまで上昇しました。また、2024年の夏にも同様の低相関が見られ、トランプ大統領の選挙勝利直前にBitcoinが100,000ドルへ急騰しました。
歴史的に見ると、このような低相関の状態は長く続かない。Bitcoinがソフトウェア株に最終的に追いつくか、IGVの回復が偽の反発であったかのどちらかである。現時点では、IGVの強いモメンタムと200日移動平均線の再上昇を考慮すると、後者のシナリオはあまり可能性が低いように見える。