Glassnodeからの新規オンチェーンデータによると、重要なサポートレベルが再び回復されない限り、Bitcoinはさらに長期間にわたるレンジ相場に向かう可能性があります。The Week On-chainの2月号では、True Market Meanが約79,200ドル、Realized Priceが約55,000ドルに設定された価格帯が強調されており、これは2022年前半に見られたパターンと類似しています。高価格帯に集中した上部供給を考慮すると、決定的な問いは次の通りです：新たな買い手が再び参入し、BTCを整理相場から引き上げるでしょうか？
主なポイント
- Bitcoinは、True Market Mean（約79,200ドル）とRealized Price（約55,000ドル）によって定義されるレンジにとどまっており、重要なサポート水準を再び回復しない限り、2022年型の整理局面が継続すると示唆しています。
- Glassnodeによると、ブレイクアウトには、約79,200ドル付近のTrue Market Meanを明確に再獲得するか、約55,000ドル付近のRealized Priceを下回るようなシステム的な乖離が必要です。
- オーバーヘッド供給は構造的に重く、約82,000ドル～97,000ドルの間と、さらに100,000ドル～117,000ドルの間に大きなクラスターが位置しており、価格が上昇した場合、売圧の過剰が発生する可能性があります。
- 大型投資家は、一般投資家と比較してロングポジションを閉じ、ショートポジションを開いているように見え、近期内の慎重でレンジ幅の狭い見通しを強化しています。
- 短期の価格行動は、65,000ドル以下のサポートと68,000ドル近いレジスタンスの間に押し込められたままです。上昇トレンドを再開するには、72,000ドルを超える動きが必要です。
言及されたティッカー：$BTC
センチメント：ニュートラル
マーケットの状況：オンチェーンの視点は、流動性とリスク許容度が不安定であり、買い手がより明確なカタリストを待っているという広い環境の中に位置づけられます。重いオーバーヘッド供給と忍耐強い蓄積の組み合わせは、新たな需要カタリストがない限り、市場が急騰するよりも緩やかに推移する可能性を示しています。
なぜそれが重要なのか
Bitcoinの価格枠組みを取り巻く動向は、トレーダーと長期保有者双方にとって重要です。この分析では、価格行動が一時的にバイヤー志向に転じたとしても、供給圧力の可能性を評価する上でオンチェーン指標の重要性を強調しています。BTCがTrue Market Meanが示す高値域を再び回復できれば、市場はより高い移動平均や過去に観測された抵抗帯を試す可能性があります。一方で、Realized Price周辺で弱さが継続する場合、特に高値帯で購入し、未実現損失を抱えている参加者にとっては、さらに下落リスクが生じることを意味します。
オンチェーンの行動は、複雑な様相を示しています。URPD（UTXO実現価格分布）は、供給の大部分が現在の価格よりもはるかに高い価格レベルで生成されたことを示唆しており、条件が許せば、多くのコイン保有者がより高い価格を望むという感情的・経済的な利害を有していることを強化しています。しかし、これらのクラスターは同時に潜在的な販売圧力源ともなっています。市場のモメンタムが弱まり、リスクセンチメントが悪化した場合、過去の時期に集中した利益が、保有者が損切りまたはリバランスを決定することで、急速に販売圧力に転化する可能性があります。
加えて、市場環境は長期保有者とより投機的な参加者との間の引き応酬を特徴としています。オンチェーン観察者や市場分析企業のデータによると、大手プレイヤーはリスク暴露を縮小しており、これは上昇モメンタムの回復には新たな需要を再点火できるカタリストが必要であることを示唆しています。実際には、主要な抵抗レベルを明確に上抜けるか、重要なサポートラインを決定的に下抜けるまで、価格動向は不安定なままとなる可能性があり、それぞれのスイングは進行方向に応じて新たな参入者や売却者を引きつける可能性があります。
次に注目すべき内容
- Bitcoinが68,000ドルの抵抗を突破し、72,000ドルレベルを目指すかどうか注目してください。この動きは、20日EMAおよびその先へのモメンタムを再活性化させるでしょう。
- Glassnodeが再構築的な強さの兆候と見なす可能性のある、約79,200ドル付近での真の市場平均の真正な回復を監視してください。
- 約55,000ドル付近の実現価格を下回ることに注意してください。これは保有者の資産売却やリスク許容度の変化を引き起こす可能性があります。
- 主要な保有者のオンチェーン活動を追跡し、特に小売投資家に対するショートポジションの顕著な増加に注目してください。これはさらなる整理を示唆する可能性があります。
- 価格がさらに上昇しようとした場合、$82,000から$117,000のオーバーヘッド供給バンドの挙動に注目してください。この供給の密度は、上昇を抑制する可能性のある売圧を示唆しています。
出典と検証
- Glassnodeによるオンチェーン週次レポート（2月11日版）：オーバーヘッド供給とトゥルーマーケットミーン対実現価格のダイナミクス。
- GlassnodeのURPDデータは、82,000ドル以上の長期供給クラスターと、未実現損失への関連する影響を示しています。
- Joao Wedson（Alphractal）による、巨大取引者の活動の変化と今後1か月間の整理局面の可能性に関するコメント。
- CoinGlassの清算ヒートマップは、69,000～72,000ドルの範囲におけるバイとアスク間の流動性分布を示しています。
- 72,000ドルを突破することが、より高い移動平均を目標とするために必要であるという価格動向の議論が相互に参照されています。
Bitcoin価格に注目：市場の動向と重要なレベル
Bitcoin（CRYPTO: BTC）は、一定のモメンタムが鈍化した後、需要が再び入り込むタイミングに関する広範なオンチェーンの物語を反映する明確なレーン内で取引されています。このフレームワークは、2つの重要なオンチェーン指標に基づいています。1つは、特定の日に市場の「適正価値」がどこに位置するかを示すTrue Market Mean、もう1つは現在流通中のコインの取得原価を示すRealized Priceです。Glassnodeの最近の分析では、これらの指標が形成した価格帯が、2022年前半に観察されたパターンと現在類似していることが強調されています。当時、BTCはTrue Market MeanとRealized Priceの間で取引された後、同年後半に約15,000ドルまで下落する長期的なベア相場に入りました。現在の状況が同様の結果を予測するものではありませんが、買い手を再活性化するような根本的なカタリストがない限り、価格が大幅に上昇するのは難しいことを示しています。
損失が未実現の状態で保持されているコインの集中度を示すオーバーヘッド供給という期間は、より高い価格帯で依然として構造的に重いままです。URPDデータは、82,000ドルを超えて97,000ドル、さらには117,000ドル以上のゾーンに大きなクラスターが存在することを示しています。これらのレベルは、過去に未実現損失を経験したコインのグループを表しており、買い手が限られている市場では、変動率が急騰したりセンチメントが悪化したりした場合、これらのゾーンが潜在的な売却圧力に変わる可能性があります。実際には、需要が加速するか、供給のダイナミクスが買い手に決定的に有利に転じない限り、上昇幅に潜在的な天井が存在することを意味します。
オンチェーンの物語を補完するのは、「鯨」と呼ばれる、大量のBTCを保有する市場参加者の顕著な活動である。最近の業界観察者による投稿では、小売投資家の活動と比較して、ロングポジションが閉じられ、ショートポジションが開かれているという変化が指摘された。このパターンは慎重な姿勢を示しており、市場が急速な上昇トレンドへと突入するのではなく、供給を引き続き吸収し続ける可能性があるという現在の見方を強化している。言い換えれば、参加者がリスク暴露の再調整を促す決定的なトリガーを待つ間、現在の価格行動は狭いレンジ内で継続する可能性がある。
実用的な観点から見ると、価格動向は、$60,000以下からの反発を試みた後、BTCが$68,000近辺の抵抗線に直面していることを示しています。次の重要な抵抗レベルは約$72,000であり、多くのアナリストは、このレベルを突破しなければ、$76,000近辺の20日指数移動平均線への上昇トレンド、さらにその先の$85,000を超える50日移動平均線への復帰は難しいと指摘しています。この抵抗の連鎖が突破されるまで、市場は短期的な流動性や暗号資産市場全体でのリスク志向の変化に連動した、小幅な利益または損失を繰り返すレンジ相場となる可能性が高いです。
同時に、市場観察者は、現在の流動性の状況をもう一つの重要な要因として指摘している。購入者や売却者が保有資産にエントリーまたはエグジットする速さを形作る流動性の枠組みは、不確実なマクロ期間中にしばしば引き締まる。このような状況では、感情のわずかな変化でも、上記で説明した主要なサポートとレジスタンスの閾値付近で注文板が引き締まる際に、過剰な価格変動を引き起こす可能性がある。明確なカタリストの欠如により、抵抗の少ない道は継続的な推移となり、オンチェーン分析によって特定された重要なレベルを中心にトレーダーが再配置するたびに、たまに急騰が発生する。
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