中東紛争により、トレーダーが極端な下落シナリオに備えていることを示すように、2万ドルのビットコインプットオプションが約6億ドル規模で登場し、Deribitの四半期満期前に3番目に人気のストライクとなりました。
プットオプションは、保有者に事前に定められた価格でBitcoinを売却する権利を付与しますが、義務は伴いません。Bitcoinが7万ドル以下で取引されている現在、2万ドルのストライク価格は大幅に実行価格下方と見なされており、市場が急激に崩落したり、現在の価格から70%の下落が発生した場合にのみ価値が生じます。
想定元本は約5億9600万ドルで、基礎となる契約の総ドル価値は20,000ドルのストライク価格に集中しており、これは最も支配的な3つの保有資産の一つです。他の二つは、それぞれ6億8700万ドルで75,000ドル、7億4000万ドルで125,000ドルに位置しており、下落シナリオと上昇シナリオの両方において広範な期待の広がりが示されています。
単純に見ると、20,000ドルのプットオプションに大きなポジションが存在することは、市場の崩壊への懸念を示唆しているように思えます。しかし、市場の構造はより繊細です。
この活動の多くは、Bitcoinが20,000ドルまで下落する確率が低いことを反映して、out of the money putsを売却してプレミアムを収集するトレーダーによって駆動されている可能性が高い。つまり、これは単なるbearishな確信ではなく、収益生成や変動率のポジショニングに関連した戦略であることが多い。
Deribitで満期を迎えるBitcoinオプションの想定元本は135億ドルです。市場は極度の恐怖状態にありますが、オプション市場は依然としてややバブル寄りで、プット・コール比率は0.63となっており、コールオプションがプットオプションより多いことを示しています。これは通常、バブル見通しを表すために使用されます。全オープンインターフェースは195,719 BTCで、コールは120,236 BTC、プットは75,482 BTCです。
一方、最大損失レベル、つまり最も多くのオプションが無価値で満期を迎える価格は75,000ドルであり、満期まで価格を引き寄せる磁石の役割を果たす可能性があります。オプションメイカーはこのレベル周辺でヘッジを行うことが多く、最も多くの契約が無価値で満期を迎える場所へ価格を引き寄せます。