BISは、ステーブルコインが新興市場の資本規制を損なう可能性があると警告

国際的な中央銀行機関は、ドル裏付けのステーブルコインが、為替規制の効果を低下させる可能性のある新しい国境を越えたドルアクセスのチャネルを生み出していると述べています。

国際決済銀行（BIS）は、ドル背後穩定コインの採用拡大が新興市場の資本規制を損なう可能性があると警告し、デジタルドルが従来の銀行システムの外で国境を越えた価値移動の代替チャネルを生み出していると主張している。

火曜日に発表された研究で、BISは130以上の経済圏におけるステーブルコインの活動を調査し、ステーブルコインの流れは広範な資本移動制限およびターゲットされた資本移動制限の両方によって「ほぼ影響を受けていない」ことが判明した。

報告によると、ステーブルコインが従来の金融システムの一部外で循環しているため、政府はこれまで資本の流入・流出を管理するために用いられてきた為替規制を実行することがますます困難になるとされています。

BISは、ステーブルコインが、外貨へのアクセスが制限されることが多い新興市場および発展途上経済において、米ドルの流動性の重要な源泉になりつつあると述べました。

研究者たちは、外国為替制限や資本規制が従来の外貨預金に対してよりもステーブルコインに対して効果が低いことを結論付け、クロスボーダーの金融活動における新たな経路を生み出している。

また、報告書は、デジタルドルの利用が広がるにつれて、政策立案者が既存の金融政策ツールを見直す必要がある可能性があると警告した。

BISは、「ドル化は一度確立されると逆転が難しい」と指摘し、民間発行のドル裏付けステーブルコインへの依存度が高まると、国内の金融政策や金融安定性が複雑化する可能性があると警告した。

この報告は、世界中の規制当局がステーブルコインの使用を制限するのではなく、専用のフレームワークを継続して整備している中で発表されました。

過去1年間、米国、欧州連合、日本を含む管轄区域は、ステーブルコインをより広範な金融システムに統合するとともに、審査的および消費者保護要件を確立することを目的とした規制体制を進展させてきました。

その調査結果は、米国と英国によるステーブルコインに関する共同声明などの最近の政策イニシアチブとも対照的であり、両国政府は跨境ステーブルコイン活動を支援し、支払いおよび資本市場における利用を促進するために規制協力を推進することを約束している。

最新の研究は、BISのステーブルコインに関する広範な立場を強化している。

2026年次報告書で、その機関は、ステーブルコインは、一貫性、弾力性、相互運用性、および整合性を含む、通貨に求められる核心的特性をまだ備えていないと主張した。

BISはデジタルマネーの急速な成長を認識しつつ、民間発行のステーブルコインは主権的な通貨システムに代わるものではなく、補完的なものであると一貫して主張してきました。

継続的な政策議論にもかかわらず、ステーブルコインの採用は世界中で拡大し続けています。

米ドル裏付けステーブルコインの総供給量は、1年前の2530億ドルから約2926億ドルに増加し、デジタルドルの支払いおよび決済インフラに対する機関および小口投資家の継続的な需要を反映しています。

ステーブルコインが国境を越えた金融にますます深く統合されるにつれ、議論は支払いや規制を超えて、通貨主権、資本規制、そしてグローバル金融システムにおけるデジタルドルの今後の役割というより広範な問題へと移っています。