BISは、米ドル建てステーブルコインが世界中で無制限に成長し続ければ、銀行や金融システムに混乱をもたらす可能性があると警告しています。
パブロ・エルナンデス・デ・コスは、ステーブルコインは現金よりもETFに似た行動を取っており、構造的な懸念を引き起こしていると述べた。
ステーブルコインからの迅速な引き出しは、市場のストレスを引き起こし、資産の売却を強いる可能性があり、銀行に影響を与える。
国際決済銀行（BIS）は、米ドル裏付けステーブルコインの急速な成長を警告し、流動性の圧力とシステムリスクについて懸念を示しています。USDTやUSDCなどのステーブルコインは依然として$1付近で推移していますが、その急速な成長と構造的リスクが政策的な懸念を引き起こしています。
これは、ステーブルコインが主流金融に近づくにつれて、より厳しいグローバル規制への圧力が高まっていることを示しています。
ステーブルコインが規制よりも速く成長中
2026年4月に東京で発言したBIS総裁のパブロ・エルナンデス・デ・コス氏は、これらのデジタルトークンが従来の通貨と十分に競合する規模に成長すれば、金融安定性に「大きな影響」を及ぼす可能性があると述べた。
USDTやUSDCなどのステーブルコインは、支払い、取引、国際送金に広く利用されるようになりました。その魅力はスピードと使いやすさにあります。
彼は、ステーブルコインが革新をもたらす一方で、真の意味での通貨としてはまだ不十分であると指摘した。代わりに、彼はそれらが金融商品に似た行動をとると述べた。
この点で、現在それらは通貨よりも取引所上場投資信託に似た形で運用されています。
これは、市場のストレス時などにその価値が1ドルからずれることを意味し、ユーザーに懸念をもたらします。
銀行パニックと市場のストレスのリスク
BISからの最大の警告の一つは、突然の引き出しについてです。
ステーブルコイン発行者は、短期国債や銀行預金に準備金を保有しています。危機時にユーザーが一斉に出金を要求すると、発行者はこれらの資産を迅速に売却せざるを得なくなる可能性があります。これは金融市場全体に圧力を生み、銀行にも影響を及ぼす可能性があります。
デ・コスは、このような「ラン」がシステム全体にリスクを広げる可能性があると警告した。
「ステーブルコインによるランは市場のストレスを引き起こす可能性がある」と彼は述べ、適切な安全対策がまだ欠けていると加えた。
規制および不正利用に関する懸念
もう一つの大きな課題は規制です。
多くのステーブルコインはパブリックブロックチェーン上で動作し、プライベートウォレットを使用するため、多くの取引が従来の監視システムの外で発生しています。これはマネーロンダリング対策に課題をもたらします。
BISは、これらのリスクを管理し、悪用を防ぐために、より強力な国際的な協調を促しています。
欧州およびグローバルな規制当局が介入
政府はすでに対応を始めています。ヨーロッパでは、当局がユーロ以外のステーブルコインに対する規制強化を推進しています。欧州中央銀行は流動性リスクについても懸念を示しています。
英国では、立法府がステーブルコインが銀行預金を枯渇させたり、銀行のような危機を引き起こしたりする可能性について疑問を呈している。
一方、スイスは、制御された環境内で規制されたステーブルコインのテストを開始しています。
次に何が起こりますか？
次の段階では、より厳格な管理が導入される可能性があります。デ・コス氏は、ステーブルコイン発行者が預金保険や中央銀行の支援のようなシステムにアクセスできる場合、リスクを軽減できると提案しました。
彼はまた、ステーブルコインへの利払いを制限すると、預金との比較でその魅力が低下する可能性があると指摘しました。