BIS、市場の成長を受けてグローバルなステーブルコイン規制枠組みを要請

過去1年間でステーブルコイン市場の合計取引高が75.6兆ドルを記録したことを受けて、国際決済銀行（BIS）の総支配人であるパブロ・エルナンデス・デ・コスは、ステーブルコインに関する新たな章を開いた。

4月20日に日本銀行のセミナーでの演説で、エルナンデス・デ・コスは、成長の時期があったにもかかわらず、2026年4月時点でのステーブルコインの時価総額は約3150億ドルであったと強調した。

BISマネージャーは、この時価総額を、米国における預金のみで保有される8兆ドルの小型版と見なしている。

エルナンデス・デ・コスは、

ステーブルコインは、グローバルバリューチェーンにおける企業間の支払いなど、限定的な商業的用途で利用されてきました。しかし、主に暗号資産エコシステム内のオンチェーン取引に使用されてきました。

グローバルなステーブルコイン規制枠組み

BISは、管轄区域ごとに異なる規制ステーブルコイン枠組みに対して「国際協力」が必要であると考えています。

現在の形で広く採用された場合、ステーブルコインは信用供与から金融政策に至るまで、複数の分野で政策的な課題を引き起こす可能性があります。

ステーブルコイン市場の先駆者として、日本は2022年に支払サービス法を改正し、国内でステーブルコインに関する法的枠組みを整備しました。さらに、2025年10月に、日本は世界で初めて円に連動するステーブルコインを導入しました。

1年未満で、日本のBISはステーブルコイン市場の裏側を分析した。同銀行は、現在のステーブルコイン市場が「単一性」の問題に直面しており、ストレスの時期に不安定になることを指摘した。

また、「相互運用性」に関する懸念もあり、これはステーブルコインを普遍的に受け入れられた通貨というより、断片化されたデジタル資産のように動作させています。

全体として、BISはステーブルコインが金融システムを再構築する可能性を持っているが、強力な枠組みがなければ、銀行、安定性、政策の統制、金融の整合性にリスクをもたらすと強調した。

注目すべきは、BISが、最大の米ドル連動ステーブルコインであるTetherのUSDTとCircleのUSDCが、通貨というより「証券」に近い役割を果たしていると指摘したことです。Cosは次のように最もよく表現しました。

この点で、彼らは現在、お金よりも取引所上場投資信託に似た形で運用されています。

この取り組みは、米国が2025年に米国におけるステーブルコインの枠組みであるGENIUS Actを既に可決した時期にあたります。

一方、CircleのCEOであるジェレミー・アレアールは、中国が今後3〜5年以内に元建てステーブルコインを導入する計画であることも強調しました。

異なる国々がステーブルコインの取り組みを強化し、多くの国がこのレースに参入している中、日本のBISが提唱する国際的なステーブルコイン枠組みの調整は極めて重要である。