海外メディアによると、バーンスタインはRobinhoodの目標株価を130ドルから160ドルに引き上げ、引き続き「市場を上回る」評価を維持した。その判断の重点は、従来の証券取引業務だけでなく、市場予測、パーペチュアル契約、トークン化株式、およびオンチェーン製品による新規収益の見込みにある。
目標価格の引き上げは新事業を示唆
バーンスタインは、Robinhoodが強力なユーザー配信能力を備えていると評価している。記事によると、同プラットフォームは約2700万の入金アカウントと1400万の月間アクティブユーザーを有しており、新製品は既存顧客に迅速にリーチでき、顧客獲得コストも比較的低い。
その推計によると、予測市場、永続契約、トークン化株式、およびブロックチェーン製品がRobinhoodの総収入に占める割合は、2025年の3%から2027年には18%へ、2028年にはさらに23%へ上昇すると予想されています。
予測市場の収益成長率がより速い
新規事業の中でも、バーンスタインは予測市場を最も注目している。同社は、2026年から2028年の間にこの部門の年間成長率が64%に達し、期末には約17億ドルに近づくと予測している。
記事によると、2026年第二四半期には、予測市場の収益がRobinhoodの暗号資産事業を上回る可能性がある。当四半期の予測市場収益は約1億5千万ドルと見込まれる一方、暗号資産事業の収益は取引活性の鈍化により圧力を受けそうだ。
ロビンフッドが5月に導入したRothera取引所も、この判断の重要な根拠と見なされている。バーンスタインは、同プラットフォームが35億件以上の予測契約を処理し、そのうち約93％の取引活動がFIFAワールドカップ関連市場から発生したと述べている。
オンチェーンビジネスは依然として高く評価されています
予測市場とは対照的に、バーンスタインは2026年のRobinhoodの暗号資産ビジネス収益見通しを49%引き下げました。その理由は、今年に入ってからの暗号資産取引の活発さが鈍化し、短期的な収益見通しに影響を与えたためです。
ただし、記事によると、Arbitrum上に構築されたRobinhood Chainの総ロックアップ価値は4億ドルを超えている。ベルンスタインは、このネットワークの年間分散型取引所取引量が約2000億ドル、年間チェーン上手数料収入が約5000万ドルになると予測している。
収益予測に関して、バーンスタインは現在、Robinhoodの2028年EPSを4.56ドルと予測しており、これはウォールストリートの平均予測を約39％上回る。これは目標株価を160ドルに引き上げる主な根拠の一つである。