出典：ウォールストリート・ジェイレン
今週末、米国ネブラスカ州オマハで、投資界の年間最大のイベントであるバークシャー・ハサウェイ株主総会が開幕します。これは、バフェットが60年にわたり経営を担ってきたバークシャーにとって、初の「後ろに下がる」形での株主総会であり、バフェットの後継者であるアベル（グレッグ・アベル）の初の公開「プレッシャーテスト」でもあります。
5月2日土曜日、現地時間午前に行われた株主総会の質疑応答セッションで、バフェットは他の取締役と共に会場に座り、アベルが初めて「C位」に座り、CEOとして全体の株主質疑応答を進行した。前半は、保険事業を担当する副社長のジャイン（Ajit Jain）と共同で進行し、後半は、バーリントン・ノース・ステファ・鉄道（BNSF）のCEOであるファーマー（Katie Farmer）とNetJetsのCEOであるジョンソン（Adam Johnson）と共同で進行した。
バーカシャーの子会社責任者を壇上に招き、アベルと共に質疑に応じるという措置は、今年の株主総会における最も象徴的な変更である。これは、バーカシャーの権威が個人の魅力に依存せず、より多様な運営体制に基づくことを外部に示す信号である。
メディアは、この株主総会がアベルが「バフェットプレミアム」を引き継げるかどうかを試す鍵となる節目であると見ている。バークシャー・ハサウェイは長年にわたり「分散化」「永久保有」を核心的文化としてきたが、アベルはより運営型の経営スタイルを採用している。アナリストたちは、アベルが今回答えるべき核心的な問いは、バークシャーの独自の文化を維持しながら、自身の戦略的ビジョンをどのように示すかであると普遍的に考えている。
先週の土曜日に公表された2026年第1四半期の決算によると、バークシャー・ハサウェイの営業利益は113.46億ドルとなり、前年同期比で18%増加しました。保険のアンダーライティング利益は28%増、鉄道子会社BNSFの利益は13%増、為替収益が大幅に改善しました。投資による純損失は前年同期の50.38億ドルから12.40億ドルに縮小し、GAAPベースの純利益は前年同期比で約120%増加しました。第1四半期の現金保有高は3970億ドルに達し、過去最高レベルとなりました。
現地時間土曜日、初のCEOとして開催された年次株主総会で、バークシャー・ハサウェイのCEOグレッグ・アベルは、人工知能から企業の拡張に至るまで幅広いテーマについて意見を述べた。
アベルは、オマハに本社を置くこの企業グループが、AIを利用して価値を創出する方法を慎重に検討していると述べ、バークシャー・ハサウェイは「AIのためのAI」を行わないことを明確にした。また、長年「資本主義のウッドストック」と呼ばれるこの年次イベントで、鉄道および保険事業の改善に向けた具体的な取り組みを紹介した。
アベルのリーディングチーム全員がステージに登壇し、会長のバフェットは観客席に座って演説を行った。アベルは、年次総会の恒例開催地であるCHIヘルスセンターのドームにユニフォームを吊るすことで、前任者に高い敬意を表した。さらに、AI生成されたバフェットのディープフェイク動画が現場で質問を提起し、AIのサイバーセキュリティリスクに関する深い議論が展開された。
その日の特別なオフカメラインタビューで、バフェットはCNBCの司会者に、現在は理想的な投資環境ではないと考えていると語った。
本大会前、市場では、大量の現金を保有するバークシャー・ハサウェイが買収を強化するか、自社株を買い戻すか、テクノロジーおよび人工知能（AI）資産の保有比率を高めるかが、株主質疑応答の注目点になると予想されていた。ウリッヒは、「バークシャー・ハサウェイが過去にテクノロジー分野に低く配分してきたことを踏まえ、アベル下での同社がテクノロジーおよびAIの課題にどう対応するかが議論の焦点になると予想される」と述べた。
去年股东大会问答图文直播と同様に、今年も华尔街见聞が北京時間の逆順でバークシャー・ハサウェイ株主総会の注目質疑応答をリアルタイムで掲載し、最新の更新内容を最上部に表示します。以下は2026年バークシャー・ハサウェイ株主総会の要点実録です。
02:15 第14の質問：アベルの「チャーリー・マンガー」は誰ですか？
問題：ウォーレンがCEOを務めた大部分の期間、チャーリーとのパートナーシップがあったため、私たちの投資判断のミスリスクは自然と低減されました。アベルのチャーリーは誰になるのでしょうか？
誰が彼の「チャーリー・マンガー」になるかと聞かれた際、新任CEOのグレッグ・アベルは特定の人物を挙げず、自身の周囲にいるチーム全体について語った。「優秀な人々を周囲に置き、彼らはすでにここにいます。」
アベルは、バークシャー・ハサウェイの消費財・サービス・小売事業社長兼NetJets CEOのアダム・ジョンソン、保険事業副会長のアジット・ジャーン、BNSF鉄道CEOのキャティ・ファーマーに言及した。この3人の経営陣は、土曜日にアベルと同時に登壇した。
彼は、「私たちのCEOグループには、非常に優れた人々が揃っており、どのような具体的な状況に直面しても、私は必ず彼らの誰かに連絡して意見を求めるようにしています。」
アベル：私たちがウォーレンを会長として残せたことは非常に幸運であり、優れた移行を可能にしました。非常に優れた取締役会がおり、状況に応じて彼らの誰にでも簡単に連絡できます。ウォーレンがオマハで質問した際、私はバーカシャーが永続することを望んでいると述べました。私はバーカシャーを率いたいですし、強力なリーダーになるでしょう。しかし、優れた人々を周囲に置くことが重要であり、彼らはすでにここにいます。
非保険業務において、アダムが管理する32社およびその他の18社と協力できることは、常に幸運でした。ジャンと良好な業務関係を築けており、彼のアドバイスを頻繁に求めることができたことは非常に幸运です。また、私たちのCEOたちについても、このような優れた人々を擁していることに感謝しており、特定の状況については、彼らのいずれかに連絡して意見を求めてきました。
幸运的是、バーカシャーと私たちが生まれた方式により、周囲には非常に豊富なリソースがあります。バーカシャーは継続し、チームとして継続します。
02:10 第13の質問：セキュリティを重視するか、それともより多くの投資機会を捉えるか？テクノロジー企業か、キャッシュフロー企業か？
質問：ウォーレンと比較して、あなたがキャッシュフローの確実性と安全マージンを評価するフレームワークで最も重要な進化は何ですか？具体的には、同様に強力なキャッシュフローを示すテクノロジー企業をより好むようになっていますか？
アベル：ウォレンが投資手法についてどのように考えているか、つまり私たちが安全マージンをどのように捉え、対応しているかについては、私たちの意見は完全に一致しています。これは、私たちの文化と価値観、そして長年にわたりすべてのことを处理してきた方法から始まっています。
もし私がエネルギー分野の機会を見直すとすれば、すぐに次に移るだろう：私たちはこの関連リスクを本当に理解しているのか？当時、ネバダ・エナジーを買収しようとしており、私の頭には明確に三つの重大なリスクがあり、ウォーレンとすぐに話し合いたかった。私たちが即座に行った会話は、経済的メリットは完全に理解した上で、最大のリスクに直ちに移った。そのリスクの一つが屋根付き太陽光発電で、それがこの事業にどのような影響を与えるかだった。そのリスクは確かに12か月後、18か月後に現れ、私たちはそれをうまく対応した。私たちはリスクを異なる視点で捉え、バークシャーの考え方でそれを見ている。つまり、10年先を見据えるのだ：10年後、この事業はどのような姿になっているだろう？もし10年後の姿が理解できないなら、私たちは手を出さない。未来がどうなるかというビジョンを持たなければならない。これが私たちの対応の核心である。
現在、テクノロジー企業について話すとき、特定の業界に必ず参加しなければならないとは決して言いません。テクノロジー業界に存在する企業があり、その機会とリスクを理解し、評価が適正であれば、単にそれがテクノロジー業界に属しているという理由だけで、私たちの参加を排除することはありません。
02:00 第12の質問：バークシャー・ハサウェイは事業を売却または分割するでしょうか
質問：今後、バークシャー・ハサウェイが事業を売却したり分割したりする可能性はありますか？もしそうなら、どのような状況でしょうか？
上記の株主の質問に対して、アベルは、バークシャー・ハサウェイが子会社を分割または売却しないと予想すると述べました。彼は、バークシャーの構造における官僚的階層の欠如、およびこの企業グループが各事業部門間で資本を柔軟に配分する独自の能力を強調しました。「我々は企業グループですが、効率的な企業グループです。複雑な管理階層は存在しません。」
アベルは、バークシャーは取得した企業を長期保有することを重視しているが、状況によっては売却を検討せざるを得ないと述べた。「私たちは何かを購入したら、永久に保有します。公共事業会社を取得する際には、規制当局に永久保有であると伝えます。しかし、これは健全な関係でなければなりません。関係が破綻した場合、より良い道を探します。」
アベルは、解決が困難な労使紛争や評判リスクが、バークシャーがある事業を売却するきっかけとなる可能性があると述べた。
しかし、アベルは最後に、「私たちは子会社の分離やグループの分割を検討していません。」と結論付けました。
この問題を考える際、特定の状況では、私たちがその事業の最適な所有者ではない可能性があります。労使問題を解決できない場合、またはバークシャーが直面することを望まない評判リスクが存在する場合、その企業はバークシャーの家族には属しません。事業が持続不可能で、私たちの株主に運用キャッシュをもはや生み出さない場合、他の誰かがそれを運営してより成功させられるのであれば、その可能性を検討しなければなりません。
私たちは、資本を適切に配分するという義務を真剣に受け止めています。実際に、ワシントン州におけるパシフィック社の公共事業の売却を発表しました。ワシントン州では、パシフィック社が実施しようとしている政策が、私たちの他の州のコストに大きな影響を及ぼしています。他の州が別の州によって強制されたコストを負担しているため、私たちは退出を選び、非常に良い買い手を見つけました。何かを購入する際、私たちは常に「永遠に保有する」という姿勢で臨みますが、これは有効な関係でなければなりません。もし関係が破綻した場合、より良い道を見つけるのです。
問題の第二部分については、決して分離しません。私たちは総合企業ですが、効率的な総合企業であり、複数の管理階層や、私たちのビジネス運営方法を指示する多数の委員会は存在しません。多くの総合企業は、最終的に複数の階層のコストを抱え、それらは会社全体に価値をもたらさないのですが、私たちはそうしません。
我々の統合的な企業構造は、官僚主義や膨張したコストなしで運用され、グループ間で非常に節税的な方法で資本を移転できます。我々は子会社を分離したり、任何のグループを分割したりしません。
01:55 問11：日本のポートフォリオ
質問：バークシャーが日本の五大商社に投資したのは、良質な価格で円で資金調達し、良質な事業を購入するという受動的なものです。一方、東京海上との取引はまったく異なり、10年間の合弁買収および再保険パートナーシップです。これはバークシャーが国際的にこれまで試みたことのないレベルの運営統合です。実際にはどのような形で実現されるのでしょうか？これは、あなたの指導下でバークシャーがより積極的な国際的パートナーシップへとシフトする兆しを示しているのでしょうか？
アベル：東京海上は非常に優れた対応をしています。以前、これは財務的な取引ではなく戦略的な関係であると少し述べましたが、東京海上への2.5％の投資は長期的な投資となります。これは、日本における他の5つの投資と同じタイプであり、私たちはそれらを永遠のものと考えています。なぜなら、投資そのもの以上の、私たちがそこで築きたい関係性が含まれているからです。今後もこの傾向が続きます。詳細に説明されたアンダーライティングの機会を通じて、私たちは彼らのリスクとリターンに共同で参加しており、これは現在彼らの帳簿上の2.5％に相当します。これは再び財務的な取引の一部ですが、その背後には大きな信頼が込められています。
第三に挙げられたのは、パートナーシップについてです。この関係がどのように発展するかはまだ明確ではありません。そのため、自然な形で進めていきます。このパートナーは、私たちと同じ文化と価値観を持っています。したがって、今後数年間は間違いなく素晴らしい関係が続くでしょう。しかし、保険やその他の分野での完全な買収を求めるかどうかについては、時間の経過とともに進展していくでしょう。これは明らかに、ジャーンと東京海上の経営チームが話し合う課題です。もしそのような機会が訪れたなら、私たちは非常に喜びます。
01:50 問10：関税がポートフォリオに与える影響は？
質問：バークシャー・ハサウェイは、輸入コストに直面している完全子会社の運営業務に対して関税免除または補償プログラムを検討していますか？この影響は投資ポートフォリオ全体にとってどの程度重要ですか？
アベル：関税が私たちの全体的なポートフォリオに与える影響については、中東情勢の議論と非常に似ています。私たちは政府の最初の任期中にすでに一度経験しており、そこから教訓を学んだため、より準備が整っています。つまり、地道に取り組み、自ら対応していくことです。私たちは、顧客との直接契約や現在開発中の製品を通じて、これらの関税を回収する方法を見出します。私たちのチームはこの問題に対処する上で非常に優れています。現在、明確にすべきことが多くありますが、私たちはこれらを積極的に求めているわけではありません。
BNSF最高経営責任者：補償についてはいいえですが、関税の影響について少し言及したいと思います。2025年初頭、いくつかの顧客が関税導入前に荷物を前倒しで発送し、貨物量が増加しました。その後、2025年後半は安定し、2026年に入ると、我们的顧客は確かに関税に適応し、調整を図りました。とはいえ、これによりいくつかの不確実性が生じています。計画の観点から見ると、これは顧客にとって非常に困難であり、一部の資本が製造施設への投資を見合わせる原因となっています。まさに、関税の不確実性が、私たちが顧客に実際に見ている影響です。
NetJets CEO：今年、バークシャー・ハサウェイ・オートモービルズの新車販売は昨年と比べてわずかに減少しました。その理由の一部は関税の影響です。問題は、関税が毎日変動していることで、この「バウンドボール」である関税を理解するだけでも仕事です。
投資ポートフォリオ内の32社の消費財、サービス、小売企業の平均設立年数は88年です。私がそれらのCEOに電話をすると、彼らは「私たちは100年間関税に向き合ってきました」と言います。過去七八年間のCEOたちを考えてみてください。彼らは世界的なパンデミック、40年ぶりの最高インフレ、そして現在の「バウンドボール」関税に対応しなければなりませんでした。企業たちはこれらの課題に非常に優れた対応を示しており、私は私たちの将来の状況は非常に良いと考えています。
01:35 第9の質問：バークシャーのデセントラライズドなモデルは、どのように管理されていますか？BNSFはどのように競争力を維持していますか？
質問：バークシャーのシステムは分権に依存しています。各マネージャーは自社の子会社をCEOとして運営しています。どの運営単位がより多くの監督を必要とし、業績が劣るマネージャーはどのように対処しますか？BNSFの収益性が競合他社に遅れている場合、競合他社や新技術に対してどのように競争優位を維持しますか？
アベル：私は分散型モデル、リスク纪律、および資本配分を強調しました。私たちには、顧客に最も近い優れたリーダーと企業が揃っており、彼らが所有者のように考えれば、企業グループ全体で非常に良い結果を得ることができます。
しかし、権限委譲のモデルは、私たちが責任を負わないということを意味しません。この自律性は、大きな責任と、仕事をやり遂げることへの誇りを受容することを意味します。私たちは多くの期待を寄せています——彼らはリスク管理を行っているでしょうか？彼らは自分自身を最高リスク責任者と見なしているでしょうか？彼らは手元の資本を適切に配分できているでしょうか？パフォーマンスが劣っていたり、悪い意思決定が見られた場合、それが私たちが介入して話し合うタイミングです。
BNSF最高経営責任者：効率的な運営を継続し、競争力のあるコスト構造を維持し、収益性において競合他社との差を縮め続けることが極めて重要であることを完全に理解しています。
2025年に私たちが真に注力する最初の課題は、単一車両の運用効率を向上させることです。単一車両ネットワークを改善することで、リソースを解放し、輸送能力を創出でき、より少ない資産で同じ、あるいはより多くの貨物量を処理することが可能になります。今年の第1四半期、私たちは昨年の第1四半期よりも多くの貨物量を処理しましたが、使用した機関車は260台減らしました。
二つ目の分野は、私たちの技術的移行に関係しています。データサイエンティストや運営研究の研究者を招き、彼らをネットワーク運用センターで運用担当者と共に配置し、デジタルツインを研究して、顧客に予測的なETAを提供しています。第1四半期の燃料効率は過去最高を記録しました。
トラックとの競争において、すべての鉄道会社の中で、私たちには最大のマルチモーダルネットワークがあります。過去には一列の列車を五人で運営していましたが、現在ではほとんどの列車で二人だけです。しかし、私たちは革新を許可され、鉄道がトラックと競争できるような規制の支援が必要です。
NetJets CEO：私は2015年6月1日に戻りました。私は質問しました：私たちのビジネスの両端を本当に理解している人は何人いるのか？NetJetsは複雑で、私たちは数千の空港、150か国に飛行しています。その答えは気に入らず、あまりにも少なすぎました。
そこから文化を再構築しました。初めて取締役会の準備をしたとき、私は成長について話していました。アベルは優しく私を横に引き寄せ、「ウォーレンの心配を減らすために、まず債務を減らすことに集中しないのか？」と言いました。それは私が心に刻んだ教訓でした。
私たちはセキュリティとサービスについて話しました。ウォーレンは1998年にNetJetsを購入した際、「私はセキュリティが欲しい。私はサービスが欲しい。」と言いました。私たちは、すべての人がその軌道にいることを確実にするために非常に注力してきました。これが、私たちが債務を返済し、バークシャー・ハサウェイにキャッシュを還元し、サービス業のリーダーとなることができた主な理由です。
01:25 問8：地政学的要因は、バークシャーの子会社にどのように影響しますか？
質問：現在の中東の地政学的状況は、バークシャー・ハサウェイの子会社にどのような影響を与えていますか？
アベル：それは確かに私たちのすべてのビジネスにさまざまな形で影響を与えています。しかし、私が最も誇りに思っているのは、私たちは長期的な視点でこれらのビジネスを運営していることです。電話が鳴れば、何か課題が起きていることがわかりますが、それは問題ありません。私たちは話し合い、努力し、必ず解決策を見つけています。イラン戦争や中東の紛争に関する状況については、チームが再びこのような姿勢を取っているのを見ました：これが私たちが直面している現実です。顧客にとって最良の解決策は何か？過去と同じように彼らにサービスを提供するにはどうすればよいのか？
私はLSBIパイプライン社の減阻剤に言及しましたが、彼らは通常、中東に大量の製品を販売しません。しかし、彼らがこの課題を解決しようとして動き出したとき、多くのことが起こりました。これは私たちのビジネスが直接的な影響を受けていないことを意味するものではありません。私たちの化学部門では、投入コストが短期間で実に2倍になりました。時間の経過とともに、契約に基づいて価格が上昇し、この状況は再平衡化されます。私たちのビジネス運営に関しては、ただひたすら懸命に働き、長期的にすべてを継続することに集中しています。
BNSF CEO：鉄道は、私たちの積載量がさまざまな一次産品をカバーしているため、工業および消費経済の状況を非常に良く反映しています。中東の紛争からは、いくつかの異なる影響が見られます。サプライチェーンの混乱により、一部の商品に機会が生じており、アグリゲートや鋼材などの一次産品の需要が増加しています。私たちの事業の最大部分はマルチモーダル輸送ですが、燃料価格の上昇により、マルチモーダル輸送事業の競争力が高まっています。しかし全体として、燃料価格が長期的に高止まりすると、消費者需要に悪影響を及ぼし、私たちのすべての事業に波及します。
はい、いくつかの影響を確認しています。大手小売業者の一部では、消費者が何を購入するかを選択しなければならなくなっていると述べています。燃料価格が高止まりする状況が長く続く場合、この顧客への影響が私たちの事業にも及ぶと確信しています。
NetJets CEOで、消費財サービスおよび小売事業の社長であるアダム・ジョンソンは、原油価格が一時的に1バレル100ドルまで上昇したことを含むコスト上昇が、一部の分野で需要を抑制し始めていると述べた。
消費品端、実体小売端では、これは確かに一部の需要に影響を与えています。
上述の圧力を受け入れつつ、ジョンソンは、自社事業がボラティリティの中でも対応策を見出すことにすでに慣れていると述べました。私たちはこうした状況に備えており、必要に応じて調整を行います。しかし、これは確かに一部の小売事業や一部の消費財事業に影響を与えています。
01:20 アベルがステージに戻り、株主総会の午後の部を進行します
グレッグ・アベルが、ネブラスカ州オマハのCHIヘルスセンターのステージに戻り、バークシャー・ハサウェイの年次株主総会の午後の部を司会しました。
アベルに同行したのは、BNSF鉄道のCEOであるケイティ・ファーマーと、コンシューマー・サービスおよび小売事業の社長であるアダム・ジョンソンです。
23:55 7番目の質問：バークシャーの公共事業会社はいつ化石燃料を廃止するのでしょうか？
質問：バークシャー・ハサウェイの公共事業会社は、いつ化石燃料を廃止し、再生可能エネルギーに移行して、環境と私の世代の未来に対する回復不能な損害を停止するのでしょうか？
アベル：私たちはこれらの資産の管理者として、各州および顧客のために運営しています。まず第一に、連邦法を含む現在の法律を厳格に遵守することが必要です。私たちのチームは、コンプライアンスを守ると同時に、正しいことを実行することに取り組んでいます。資源に関する計画や、石炭発電と天然ガス発電の段階的廃止時期についても策定しており、これらは主に州の政策によって決定されます。州政府が、私たちの運営方法やこれらの資産をどの程度長く運用するかを決定します。なぜなら、最終的にコストとリスクは顧客が負担するからです。
私たちのアイオワ州の公共事業会社は、エネルギーの約93％を再生可能エネルギーから賄い、全国でリードしています。また、そのコストは手頃です。しかし、ピーク時にシステムを安定させるために、私たちは依然として石炭火力発電所を運営しており、必要不可欠な場合以外は使用していません。
課題は、超大規模データセンターがシステムに大きな負荷をかけることです。人工知能が継続的に発展すれば、使用される炭素ベースのユニットの数が増加し、システム全体および業界全体に大きな圧力がかかるでしょう。
23:50 問6：ジャーンと保険事業の後継計画、アベルの後継計画
ジャンと自身の後継者計画について聞かれた際、アベルは、取締役会がこのような事項に非常に真剣であると述べました。「彼らは既に計画を策定し、継続的に議論を重ねています。したがって、ジャンが今日職務を果たせない場合、または私が職務を果たせない場合でも、取締役会はどのような行動を取るべきか明確に理解しています。」
この二つの後継者計画は明らかに重要な話題です。ジャーンは1986年にバークシャーに加わり、私たちの保険事業の設計者であり、私たちが作り上げた比類のないフランチャイズは、その文化と規律性が非常に優れています。
ウォーレンが昨年移行計画を発表した際、最初にしたことは、私たちの保険事業の上位5名のマネージャーを呼び集め、ビジネスと文化について話し合うことでした。これは、私の保険に関する知識の基盤を広げるための素晴らしい機会でした。そのチームで私が見たのは、非常に深い管理経験と保険経験であり、彼らはジャンが強調したのと同じ価値観と文化を備えていました。
纪律的な文化を維持することは挑戦です。保険業界では、活発なアンダーライターに「数ヶ月休むように」伝えるのは容易ではありません。しかし、ジャーンの周りには優れたチームがおり、私たちの取締役会は後継問題を真剣に受け止めています。ジャーンまたは私が職務を果たせなくなった場合にどのような行動を取るか、取締役会は既に計画を把握しています。
文化と保険志向に関して、私はいくつかの単純なルールを守っています。実際の意思決定に参加する人数は非常に少なく、私の下で上位3名は35年以上一緒に働いています。報酬計画は複雑な式によって個人が上昇利益を得てバークシャーが下落リスクを負うのではなく、固定給です。私たちは彼らを市場の浮き沈みから守ることで、正しいことをするのに安心して集中できるようにしています。
私はこれまであらゆる報酬プランを見てきました。ウォーレンに言ったことがあります。「あなたが報酬プランを提示すれば、私はその穴を突くことができます。そして、それが発覚するまでにあなたは数年かかるでしょう。」それに加えて、従業員が負けたら再交渉を求めて、勝てばすべてを持って去ろうとします。これは大きな課題です。
23:45 5番目の質問：ウォーレン・バフェットが構築したポートフォリオをどのように管理しますか？
質問：ウォーレン・バフェットが構築したポートフォリオをどのように管理しますか？
アベル：既存のポートフォリオとその構成について、あなたが言及したように、これはウォーレンが構築したものですが、これはウォーレンが非常に理解している企業の集まりです。私はこれらの事業とその経済的見通しを十分に理解していることに自信を持っています。そのため、手紙で説明する際、本当に伝えたいのは、はい、私たちはこれらの企業に非常に満足しており、それらを理解しています。はい、これは集中型のポートフォリオですが、これらの事業は発展し、リスクが生じる可能性もあります。そのため、継続的に評価していきますが、これは私たちが非常に満足しているポートフォリオです。
ウォーレンは、ティム・クックがアップルで達成した驚異的な成功に言及しました。ウォーレンとティムは最近この話題を話し合い、ウォーレンがアップルに投資したのは、それがテクノロジー株だからではなく、製品が何であるか、そして個人消費者がそれをどれほど重視しているかを見たからだと語りました。これは非常に非凡な視点ですが、これは私も含め、多くの人が適用している非常に似た視点だと思います。
例えば電力事業については、発電の方法や送電の仕組みなど、多くのことを知っています。しかし、iPhoneがどのように製造されているのかにそれほど興味があるでしょうか？どこで製造されているのか、そしてその周辺にあるリスクや課題に興味を持つかもしれません。しかし、より広い視点で議論する際には、私たちのチームを完全に信頼しています。私たちは自問自答します：この製品の価値、そしてそれが消費者にとってなぜ価値があるのかを理解しているでしょうか？これが実際の消費者への価値です。
私たちが持つ独特の機会に恵まれ、ウォーレンが毎日オフィスに来てくれるのは非常に幸運です。他の潜在的な機会について話し合い、異なるスキルセットをもたらすことができます。しかし最終的には、その機会が何であり、なぜ価値があるのか、なぜ消費者、あるいは業界の利用者がその企業と製品を継続的に選ぶのかを迅速に特定します。そしてそれに伴い、関連するリスクはどこにあるのかを検討します。これがウォーレンの方法であり、私の方法でもあります。
現在のポートフォリオについて、私たちは常に何に投資しているかを明確に把握しています。しかし、その機会とリスクを理解する点では、明確な見通しを持ち、現在の状況に満足しています。
23:40 第5の質問：ホルムズ海峡を通過する船舶への保険提供
ホルムズ海峡を通過する船舶の保険を、バーカシャーがいつ、どのように提供するかという質問に対し、バーカシャー保険事業副会長のアジット・ジャインは簡潔に答えた。「要するに、価格次第だ。」彼の言葉が終わると、会場は笑いと拍手に包まれた。
ジャーンは、バーカシャーがホルムズ海峡を通過する船舶の保険を提供する計画に参加しているが、現在のところ任何の保険契約も締結していないと述べた。ホルムズ海峡は、米国・イスラエルとイランの戦争期間中に複数回閉鎖されたり、厳しく管理されたりしてきた。「我々は、ホルムズ海峡を通過する船舶を保険対象とする計画に小規模で参加しているが、現在のところ任何の保険契約も締結していない。」
ジャーンは、米海軍が通過船舶を護衛することが、このプランの保険条件の一つになると述べた。「プランはまだ詳細を整備中です。しかし、保険判断の条件や米海軍の護衛保障を含む満足のいく条項を実現できれば、我々は受け入れ可能な保険料を提示しています。ただし、現在のところ具体的な進展は一切ありません。」
23:35 4番目の質問：忍耐には機会コストがあります。長期投資家は資本配分をどのように考えますか？
質問：忍耐に実際の機会コストが伴う場合、長期投資家は今日、どのように資本配分戦略を考慮すべきでしょうか？個人は、バフェット氏が数十年にわたる業績で確立した基準を踏まえながら、忍耐と行動のバランスをどう取るべきでしょうか？
アベル：私たちの資本配分のアプローチと長期的な姿勢について再び言及しますが、これは私たちのオーナーおよびここにいる株主たちの考えと非常に一致しています。彼らは投資において非常に長期的な視点を持っています。私たちの株式構成にこのような独自のオーナー基盤を持つことができて幸運です。そして長期的には、バークシャーには大きな機会が訪れます。これはまた、資本配分への忍耐と規律に戻ります。明日何が起こるか、あるいはその出来事が3年後、2年後に起こるかを私たちは知っているでしょうか？しかし市場には歪みが生じ、その際に私たちは再び行動を起こすことができます。それが私たちの規律的なアプローチが活きる場所です——つまり、これらの活動に関する投資理念を理解していることです。
今日、優れた企業が存在しないとは言っていません。私たちは多くの優れた企業を所有したいと思っています。しかし、慎重に行動します。長期的には、優れた経営チームを持つそうした企業を保有することに非常に前向きです。私たちはそれらを評価しています。この世界を考えるとき、そうした企業が数十社も存在するとは言いませんが、確かに存在します。しかし、その価格は、機会やその企業の経済的見通し、および関連するリスクと比較して魅力的ではありません。そのため、部分的または完全な株式取得には興味がありません。ただし、将来そのような機会が訪れないとは限りません。
これが私たちが時間をかけて準備してきたことです：第一に、規律を保つこと。第二に、私たちが大切にしたり、適切な価格で見出しているコアな機会を認識すること。これは結局のところ、また規律に戻ります。
あなたが、個人的に忍耐と行動のバランスをどう取っているかを尋ねています。改めて言いますが、これは私がこの役割を担うことに一致しており、ウォーレンやジャーンほか多くの人々と働けることは非常に幸運です。私たちは、バークシャーを愛し、信じているからこそ、このような取り組みをしています。ウォーレンはバークシャーに対して大きなコミットメントを持ち、その理解と情熱が深く、それに基づいて、バークシャーが生み出す可能性のある長期的な価値を築きたいと考えています。私自身、そして私たち全員が、同じ情熱を持っており、過去と同様の方法でこれを続けていくつもりです。
ジャーン：あなたが知っているように、保険は投資と同じく、忍耐が必要なゲームです。人々に何もしないで見守らせることは非常に難しいことです。私が人を採用するときの定番のやり方は、直接こう言います。「あなたの仕事は『ノー』と言うことだ。」あなたは毎日さまざまな取引に押し流されるが、基本的な役割は『ノー』と言うことだ。私はこう言う。「たまに、板に殴られたように、『お金が来る』と叫ぶ取引が現れる。そのときだけ、私に来て、一緒にやるかどうか決めよう。」
他の人がブローカーにだまされてロンドンに連れて行かれている中、あなたが何もせず座っているのは、本当に難しいことです。保険業界、そして投資の分野において、成功の真の試練は「いいえ」と言える能力だと思います。
23:25 3番目の質問：完全子会社の監督と株式投資のバランスについて、膨大な株式投資ポートフォリオをどのように考えますか？
質問：アベルさん、企業運営者としての背景を考慮すると、ウォーレンが公開市場投資家としての出自であるのとは異なります。あなたは、完全子会社の監督と現在の2880億ドルの株式投資ポートフォリオの間で、どのように時間を調整しているでしょうか？また、ウォーレンの歴史的アプローチと比較して、あなたの運営者としての視点は、新規投資機会を評価する方法に変化をもたらしていますか？
アベルは、バークシャーの膨大な株式投資ポートフォリオをどのように見ているかについて新たな洞察を共有し、少数のコアポジションを軸とした集中投資戦略を採用することの重要性を強調した。
彼はアップル、アメリカン・エキスプレス、ムーディーズ、コカ・コーラを「コア・フォー」と呼び、これらをバークシャーの株式投資の基盤と位置づけた。また、日本五大商社への大規模な保有を強調し、これをポートフォリオのもう一つの重要な柱として挙げ、これらの企業への長期保有のコミットメントを明確にした。上記のコア保有に加え、アベルはバンク・オブ・アメリカ、シェブロン、アルファベットなど他の重要な投資にも言及した。バークシャーは2025年第3四半期に約40億ドルのアルファベット株を購入した。
アベルは、投資管理においてより積極的な役割を果たし、適切なタイミングでポジションを増やしたり調整したりすると述べました。また、投資判断において、バフェットと「全力で協力」していると補足しました。
アベル：私はバークシャー・エナジーでさまざまな事業を長年運営し、その後、保険以外の事業の副会長を務めてきました。幸いにも、ジャンと私は過去8年、現在では9年間、これらの素晴らしい役職を担ってきました。しかし、これにより、これらの事業を深く理解する非常に重要な機会を得ることができました。
すでに述べたように、我々は優れたビジネスと優れた経営陣を有していますが、まだ機会は存在します。しかし、これは私に、これらのビジネスに一定の時間を割き、資本を適切に配分し、リスクを引き続き検討し、優れた運用を促進することの重要性を思い出させます。なぜなら、内部者として、自分たちの内部指標を見て「うまくやっている」と自分自身を納得させてしまうのは容易だからです。外を見て、顧客は何を見て、何を感じているのか？競合他社はどのような行動をしているのか？と問う必要があります。我认为、これが私たちが運用面で提供できる価値です。
私はアダム・ライトにさらに多くの役職を担わせること、または彼に32の事業でより多くの責任を負わせることを言及しました。彼は優れた運用知識をもたらし、私たちには保険事業のチームもあります。
現在、株式ポートフォリオと時間配分について話しましょう。貸借対照表上の資本を活用する際、依然として大きな機会があります。現金と米国債の規模についてお話ししました。ここで強調したいのは、現在の株式ポートフォリオを見ると、私が手紙で説明したように、私たちは集中型のポートフォリオを持っています。これを「コア」と呼んでいますが、正確には、これは確かに集中型のポートフォリオです。私たちは「コア」として、そして集中型の投資を持っています。
私の手紙では、私たちの日本への投資を強調しました。興味深いことに、もう一度私たちが重要なポジションを保有している企業を見てみると、これらの企業について、まだ株式を購入しているか、ポートフォリオ内の適切なポジションを整理している可能性があることを追加したいと思います。まず第一に、私が以前強調したように、規模は約2000億ドル以下で、その水準を維持しています。現在、約1000億ドル、あるいは850億ドルを保有しています。それに加えて、アメリカン・エキスプレス、チェバロン、グーグルなどのバークシャー・ハサウェイのその他の投資を加えると、さらに700億ドルの投資があります。これは、私たちの総投資の非常に大きな部分が限られたポートフォリオに集中していることを示しており、これらの投資に対する能動的な運用は実質的に限られているという点を、私は特に強調したいと思います。
私たちはそれらの事業についても理解しています。経営チームについても把握しています。これらはウォーレンと私が引き続き絶対に協力し、議論する事項です。毎日議論する必要はありませんが、これらの事業で何らかの問題が発生した場合は、その週またはその月に議論します。たとえば、それらの発展方向や、私たちが学んだことについてです。日本企業は直近48時間以内に業績を発表しましたが、これは活発な議論の対象となっており、昨日の朝、ウォーレンと私はその業績やそこで見られた状況について議論しました。したがって、これらはコアですが、それらを放置しているわけではなく、評価の際に継続的に注目している集中投資であるということです。
テッドはさらに2000億ドル、あるいはややそれ以下の資本を管理していますが、彼の役割はそれだけにとどまりません。彼は私たちの他のさまざまな機会を支援したり、ビジネスにおけるリスク評価や資本配分を支援したりしています。そのため、私たちはこうした存在に恵まれていますが、それを管理し、必要な作業量を考慮すると、これは非常に管理しやすいポートフォリオです。
すでに述べたように、適切なタイミングでこれらの現金および米国債を活用する機会は、株式、運営業務で見られる可能性のあるもの、および保険分野を含め、非常に重要な機会です。
時間配分に関しては、はい、運営に一定の時間を割く予定であり、卓越した運営のギャップを継続的に改善・縮小する大きな機会を我々は見出しているため、これを最優先します。既存のポートフォリオ内にも機会がありますが、それは保有比率の増加または規模の調整です。さらに、市場における他の機会、たとえば非上場または上場企業全体の買収などについても継続的に評価しています。同様に、当社が企業の一部株式を保有する場合に、どのような追加的機会があるかも検討しています。これらの機会は、前述したように、経済的見通しを基準に同じ方法で評価されます。そして、これは前の回答と密接に関連しています。
ジャーン：私は資本配分と運営業務は同じコインの両面だと本当に考えています。ウォーレンが数年前に言った言葉で、私はとても納得しています。彼は言いました：優れた資本配分者は優れた運営管理者になり、その逆もまた然りだと。
アベル：私たちの運営会社について考えるとき、以前にも述べましたが、私たちは非常に豊富な人材を有しています。自社の業務を理解し、業界や顧客を熟知した優れたオペレーターが揃っています。はい、改善の余地はまだありますか？はい、これは継続的な改善のプロセスであり、私たちはそのギャップを縮めていきます。しかし、私たちには優れたチームがいます。ジャーン、私自身、アダム・ライトなど、私たちは資本配分の方法に満足しているか、リスクを理解しているか、そしてそのギャップを認識しているかを確認するために時間を費やしています。
23:20 2番目の質問：忍耐と行動のバランスをどう取るのでしょうか？
質問：不確実性と急速な技術変化の中で迷っている若手投資家として、私は忍耐と行動のバランスを取るのが難しいです。あなたは個人的に、この両者をどのように区別していますか？
回答：私たちがバークシャーで最も大きな強みの一つは、忍耐力と資本配置における規律です。時間の経過とともに、あなたにとって機会は必ず訪れます。これは現在機会がないということではなく、すべての資本を今すぐ投入したり、すべてのお金を使い切ったりする必要があるという意味でもありません。
これは確かに私たちが毎日取っているアプローチであり、私たち自身の例として、大量の現金と米国債という重要な資産を保有していることを認識しています。私はこの現金保有を資産と見なします。これは大きな機会です。ある機会に強力な価値提案があると感じたとき、その瞬間を感じ取ることができます。私たちはいつこれらの機会を実感するでしょうか？
私たちは投資理念を説明しましたが、その中で非常に重要な点は、私たちが投資する対象を深く理解しなければならないということです。私たちは深い理解を望んでいます——あなたは技術と、その急速な進化と変化に言及しました。私は常にこの点から出発し、バークシャーでも常にそうしてきました。私たちはこのビジネスを理解しているか？この機会を理解しているか？そして何より、そのリスクを理解しているか？
そして、私たちはその将来5年、10年の経済的見通しを明確に把握したいと思っています。はい、来年は重要ですが、私たちは1年間の投資のために投資しているわけではありません。機会の方向性について長期的な視点を持つ必要があります。さらに、私たちはこれらの投資を永久に保有します。
したがって、私たちはこのような考え方をしています。その管理チームに対して強い信頼を持ち、彼らが能力があり、高い倫理観を持って運営していることを確認したいと思います。しかし何より重要なのは、最終的に、私たちの資本を投入することが正当化されるだけの価値を生み出せるかどうかです。私たちは、最適でない機会に資本を急いで投入することはありません。
私たちはそれが私たちの原則に合っているかどうかを確認したいと思います。そして、先ほども述べたように、私たちは果断に、迅速に、そして大量の資本を投入して行動します。
23:15 実際の質疑応答の最初の質問：人間の判断が依然としてバークシャーの競争優位性であるのはどこですか？
質問：現在の人工知能ツールを考慮すると、人間の判断は依然としてバークシャー・ハサウェイの競争優位性のどこにありますか？
ジャーン：人工知能は現在非常に人気があります。保険分野でも保険以外の分野でも、人々が次々と参入しています。もし人工知能が人々が期待するように現実のものとなるなら、それは間違いなく大きなゲームチェンジャーとなるでしょう。
現在、人工知能は生産性ツールとして、労働コストを削減し、日常的な反復作業を実行するためのメカニズムとして使用されています。価格設定や保険金支払いなどの判断を要する事項について、人工知能が意思決定を実行できるようになるとは思いません。それにはまだ多くの年月が必要です。また、私は疑念を抱いています。誰かがその問題を解決できると言ったら、私は驚きます。したがって、人工知能がどの株を買うべきか、どの株を売るべきかを教えてくれると期待するのは、起こらないと思います。
ジャーンは、数週間前にアベルと話していた際、この問題について議論していたときに、アベルが自分のチームを電話に加え、すぐにネットワークリスクに言及したと述べた。これは以前にも私たちが触れた点である。その後、彼らはすぐに、保険業務全体および私たちが非常に重視する構築理念において、コードの作成と管理の効率をどのように高めるかという点にも言及した。彼らはすぐにこの点を挙げた。そして、あなたが言及したように、どのようにしてより効率的になるかという点についても述べた。また、彼らは私が非常に良い例だと考えたものも挙げた。つまり、リスクを評価する際に従来のアンダーライターが行うとすれば、私たちはおそらく最大の5つのリスクにのみ注目するだろうが、あなたのチームはその点を指摘した。今では、私たちは比較的迅速に主要なリスクを把握できるだけでなく、テクノロジーを活用して他のリスクも迅速に把握できる。他の15のリスクにも注目し、それらについて強い判断を下すことができる。
23:05 質疑応答セッションの最初の質問は、バフェットが「なぜ長期的にバークシャー・ハサウェイを保有するのか？」と尋ねたことでした。
株主たちはこの年次総会で、人工知能のリスクについて生動な授業を受けることとなった。質疑応答の開始時に、アベルは、なじみ深い顔が映し出された動画を再生した。
大画面で、スーツを着た「バフェット」が自分を紹介し、アベルに質問した：投資家はなぜバークシャー・ハサウェイの株を長期保有すべきなのか？
こんにちは、オマハからワレンと申します。アベル、私はこの会社を長く、非常に長い間注目してきました。私の質問はシンプルです。私は今年95歳で、時間とチェリー・コーラ以外は何も欠けていません。私が株主の皆様に伝えるために知りたいのは、なぜ長期的にバークシャー・ハサウェイの株を保有すべきなのかということです。
その後、アベルは真実を明かした：この動画は実際の映像ではなく、AI技術を用いて生成された「ディープフェイク」動画であると。彼はこの機会を捉え、出席した株主たちにサイバーセキュリティのリスクについて強く注意を喚起した。
AIバフェットに対する質問「投資家はなぜバークシャー・ハサウェイの株を保有し続けるべきか」に対して、アベルは、同社が保有する3970億ドルという巨額の現金準備の強力な力を強調し、この資金がバークシャーに十分な行動の自由をもたらしていると述べた。「私たちは現金と米国債を保有しており、これにはいくつかの用途があります。誰にも制約されることは決してありません。」
アベルは、前任者のバフェットが長年堅持してきた核心的な投資および経営理念を再確認した。
彼は投資家に、米国国債として現金を保有し、財務的独立を維持し、資本を柔軟に配分し、税務効率を重視し、「ABC」、すなわち傲慢（Arrogance）、官僚主義（Bureaucracy）、自満（Complacency）に高度に警戒することが、バークシャーの最優先事項であると語った：
私たちは何度も聞いてきました：傲慢、官僚主義、自満という「三毒」が企業をそっと侵食し、最終的に破壊するということを。私たちは、このようなことがバークシャーで起こることを決して許しません。
彼はバークシャーを、多様な異なる事業を統合しつつ、資本を迅速かつ柔軟に配分できる唯一無二の企業と評した。
バークシャーは企業グループですが、私たちはそれをよく理解しています。しかし、私たちは他の企業グループとは異なり、資本を非常に効率的に配分できます。資金を保険事業から非保険事業へ移動させ、株式市場に投資したり、適切と判断した場合には現金を保有したりできます。
アベルは、このバフェットのディープフェイク動画が、バークシャーが直面しているAI駆動のサイバーセキュリティリスクを鮮明に示していると述べた。
これは私たちのチームにとって良い警告でした。これはバークシャー全体にわたる、私たちが日々対応している重大なリスクです。
バークシャーは、特に保険事業部門において、テクノロジーを活用してネットワーク脅威を特定することに注力します。
アベルはさらに、このバフェットのディープフェイク動画の制作は、この「オマハの賢人」本人の参加や許可を一切受けていないと明確に述べた。
22:50 プレハブ住宅メーカーのClaytonが金利水準の影響を受ける
アベル氏は、プレハブ住宅メーカーのクレイトン・ホームズが打撃を受け、潜在的な購入者が高金利の住宅ローンなどの多重の圧力に直面していると述べた。これは明らかに現在の金利水準によって引き起こされている。消費者は他の側面でもいくつかの課題に直面している。
アベルは、同社の目標は米国消費者に「手頃な住宅」を提供することであると述べ、これに会場から熱い拍手が送られた。
22:40 アベルは、データセンターの建設が公共事業に大きな成長をもたらすと信じている。
アベルは、データセンターの大規模な建設とその電力網への需要圧力が、公共事業分野に顕著な成長機会を生み出していると述べた。
アベルは、アイオワ州での超大規模データセンターの拡張を例に挙げ、現在の電力需要はピーク負荷容量と比較してまだ相当な余裕があると指摘した。
データセンターのピーク負荷、つまり実際の電力消費量の割合は、現在約8％です。業界関係者は一般的に5％から10％を希望しており、我々はすでに8％に達しています。したがって、今後5年間でこの割合がさらに50％、それ以上増加すると予想しています。
アベルは、データセンターの電力使用コストを一般電力利用者から分離し、電力使用企業が自ら負担することを確実にすることが極めて重要であると述べた。「超大規模データセンターオペレーター、データセンター、およびあらゆる電力利用者——すべてのコストを自ら負担しなければならない。」
AIのブーム期間中、データセンターが地域電力網に与える負荷は、多くの環境および消費者権利擁護団体の注目を集めている。
22:20 CEO、AIへの追随投資を拒否し、バフェットの投資哲学を継続
バークシャー・ハサウェイのCEOアベルはAIについて次のように語りました。「私たちはAIのためにAIには投資しません。真の価値が見えた場合にのみ投資します。AIは私たちのビジネスに実質的な利益をもたらさなければなりません。AIの活用はすべてのビジネスに機会をもたらしています。」
アベルは、バークシャーが人工知能の適用と管理において慎重な立場を取っていると述べ、この技術を巡って事業方向を再構築したりブランド再定位を急いだりする他の企業のCEOたちとは明確な対比を示している。
アベルは、バークシャー・ハサウェイがAIを範囲を絞り、実際の価値創造を重視して導入すると述べるとともに、この技術が「人間」に潜在的なリスクをもたらす可能性があるとして、同社がこれに高い関心を寄せていることを指摘した。
22:00 アベルが決算を解説
アベルは、競争の激化に伴い、保険市場が「緩和に向かっている」と述べた。自動車保険の顧客は、これまでにないほど価格比較を積極的に行っている。
21:50 バフェット、アップルCEOのクックを称賛
バフェットは開会の挨拶で、退任するアップルCEOのティム・クックに立ち上がって挨拶するよう求め、これはバークシャー・ハサウェイ自身がバフェットから新任CEOのグレッグ・アベルへの権力移譲と呼応するものであった。
バフェットは、クックがアップルの創設者スティーブ・ジョブズの後任として担った大きなプレッシャーと、その期待に応えて優れた成果を挙げたことについて語った。バフェットは言った：
スティーブ（ジョブズ）の後任となり、その業績を超えるには、どれほどの勇気が必要だったでしょうか。これはアメリカ商業史における奇跡の一つです。ありがとう、ティム。
スティーブの死後、私たちは投資決定を下し、バークシャーの資源の約10％をアップルに投じ、実質的にこの投資をティムに委ねました。彼はこの投資を税引前約1850億ドルのリターンに変えました。
库克本月早些时候宣布将卸任CEO一职，苹果硬件主管约翰·特纳斯将接任其职位。
21:45 バフェット、アベルを称賛：CEO候補は「100％成功」
バフェットは席からマイクを受け取り、再びアベルを称賛した。彼は、今日がちょうど当時アベルをCEOに任命すると発表した記念日であると指摘した。バフェットは、「这是我们做过的最正确的决定，百分之百成功。他把我做过的一切都做到了，甚至做得更多。他就是那个对的人。」
21:20 2025年株主総会オープニング
95歳のウォーレン・バフェットは、董事席の前列に案内されて着席し、会場の株主たちから熱い拍手が送られた。これは60年ぶりに、バフェットがバークシャー・ハサウェイの年次株主総会の絶対的主役を務めない瞬間である。
バークシャー・ハサウェイの株主総会は、バフェット氏を讃えるオープニングで幕を開けました。ビデオのモンタージュでは、「オマハの預言者」と称される彼の長年にわたる貴重な写真と映像が、ヒューイ・ルイス＆ザ・ニュースのクラシック曲『Back in Time』のメロディに合わせて流され、過去の株主総会の名場面が織り交ぜられました。
アベルはアルファベット順に会社の重要な人物を紹介し、バフェットの際に会場から盛んな拍手が起こった。
アベルは年次株主総会の開会時に、ウォーレン・バフェットのために「60」と数字が印されたユニフォームを正式に引退させ、この企業グループにおける「オマハの預言者」の数十年にわたる貢献を永久に称えた。ユニフォームの引退はスポーツ界の伝統であり、アスリートに与えられる最高の栄誉とされている。
このユニフォームは屋根の桁に掲げられており、故投資の巨匠チャーリー・マンガーの引退ユニフォームと並んで吊るされている——マンガーのユニフォームには、彼が会社で勤務した年数を表す「45」という数字が印字されている。
アベルは「この2つのユニフォームが永久に掲げられることを喜びに思います」と語りました。
大会開始前：バークシャー・ハサウェイ株主総会「タオバオフェス」の人気やや低下
オマハのCHIヘルスセンターの広々とした展示ホールで、毎年開催される「バーカシャー・セールフェスティバル」が予定通り開催され、人気は依然として高いが、今年の来場者数は昨年より明らかに少なくなっていた。
約2000平方メートルのこのショッピングイベントは、バークシャー・ハサウェイの年次株主総会と同時に開催され、ブルックススポーツのバフェットテーマ商品、シーシー・キャンディのチョコレートコイン、そして数十の子会社の各種グッズが並びました。しかし、昨年と比べて列に並ぶ人が減り、群衆は明らかに薄くなりました。
アベルはホール内で一つ一つのブースを回り、従業員にあいさつし、株主と握手を交わした。彼が通るたびに、株主たちは次々と並んで写真を撮り、交流した。
スクイッシュマロウ人形——バーネットが2022年にアレゲニー社を買収し、ジャズウェアズの旗下で人気を博した製品——が再び人気を集め、その中でもアベルをモデルにした新製品が特に注目を集めている。アベルはこのプロジェクトに「情熱を注ぎ、全程参加」し、自らのスクイッシュマロウのデザインにも直接関与した。同社はまた、バーネット傘下のBNSF鉄道、NetJets、GEICO、シーシー・キャンディーなどとコラボレーションし、複数の限定版おもちゃを発売した。
バークシャー・ハサウェイが保有する代表的なブランドの一つであるシーシー・キャンディーは、これを機にテーマチョコレートを複数発売し、バフェットとアベルがアイスホッケーをしている姿の紙製の人形を設置した。これはアベルのカナダ出身への敬意を表すとともに、彼が広く知られるアイスホッケーへの情熱に呼応している。
ブルックスのランニングシューズもファン経済に注力し、2026年バークシャー・ハサウェイ株主総会限定版ランニングシューズを発売。シューズの側面とインソールには「Berkshire Hathaway」との文字が印刷されています。
株主総会終了後の日曜日上午、約2000人の株主がブルックスが開催する「自分に投資する」5kmファンランに参加する予定であり、今年は新たに走行ルートが設計された。
大会開始前：今年の列の人数は明らかに減少しています
昨年と比べて、土曜の午前にCHI健康センターの外で並ぶ人の列は明らかに短くなっている。これは、バフェットがもはや会議を主催していないため、株主が直接参加する意欲が低下していることを示している可能性がある。
