米国市場の評価が高騰する中、バークシャーの現金準備が過去最高の3970億ドルに急増

ChainCatcherの情報によると、グレッグ・アベルがCEOとして最初の四半期を終えた際、バークシャー・ハサウェイの現金保有高は歴代最高の3,970億ドルに達した。昨年末には現金保有高がわずかに減少していたが、第1四半期には81億ドルの株式を純売却したことで大幅に増加した。 さらに、バークシャー・ハサウェイA（BRK.A.N）は2026年第1四半期の売上高を936.75億ドルと発表。前年同期は897.25億ドル、市場予想は892.74億ドルだった。純利益は101.06億ドルで、前年同期は46.03億ドル、市場予想は117.62億ドルだった。2026年第1四半期末におけるバークシャー・ハサウェイの固定収益証券投資の公正価値は176.69億ドルで、前年同期は178.16億ドルだった。 バフェットは常に現金を「必要だが理想的ではない資産」と見なしており、これを酸素に例えて、企業にとって不可欠だが単体では優れた投資ではないと説明してきた。バフェットは繰り返し、バークシャーは優れた事業よりも現金同等物を優先することはないと言い、現金は「スーパー・グレート・チャンス」を待つための戦争資金に過ぎないと強調している。市場評価が高すぎたり、魅力的な投資対象が不足しているときは、無理に投資せず現金を蓄えることを選ぶ。しかし、素晴らしい機会が現れれば、躊躇なくその資金を投入する。バフェットの見解では、高金利環境下では現金が安全な収益をもたらすが、長期的には優れた企業への投資に比べてはるかに価値が低い。 バークシャーの現金保有高が過去最高となった一方で、S&P500指数とナスダック指数は最近も歴史的高値を更新し続けているが、市場の背後には依然として複数のリスク要因が存在し、評価水準も歴史的に高い水準にある。4月時点のS&P500の12か月繰り返しPERは約24倍（歴史平均は約16倍）、シラーPER（サイクル調整済み）は37倍以上に上昇し、インターネットバブル期に次ぐ歴史的高水準となっている。この「評価＋高期待」の組み合わせは、市場の許容範囲が極めて狭いことを意味する。さらに、米国株式市場の現在の上昇は「AIによる利益拡大、インフレ収束、金利低下、リスク管理可能」といった楽観的な前提に基づいているが、これらのいずれかの変数にずれが生じれば、市場への衝撃が拡大する可能性がある。