発表日: 2025年1月15日
執筆：BlockBeats 編集部

過去24時間にわたって、暗号資産市場は複数の側面において複雑な発展を遂げました。主要な話題は、規制案が引き起こした業界内の分断と、「良い法案／悪い法案」の攻防に集約されています。エコシステムの発展においては、ソラナ（Solana）がより強化されたプライバシー取引機能を発表し、イーサリアムは分散型主権のビジョンを再確認するとともに、ステーキング報酬の物語を強化しています。また、Perp DEX分野は、取引高の急増とメカニズム調整に関する議論の中で、その注目度がさらに高まっています。

一、 主流の話題

米国上院銀行委員会は、暗号資産市場に統一された規制枠組みを確立する「CLARITY法案」の草案を近く審議する予定である。この法案は、ステーブルコイン報酬、DeFiのプライバシー保護、トークン化株式、およびCFTCとSECの権限の区分けといった重要な課題に言及している。

コインベースのCEO、ブライアン・アームストロング氏は、現行案を支持できないと公に表明し、草案には「重大な欠陥」があると指摘した。彼は特に以下の4点を批判した。1つ目は、トークン化株式の事実上の禁止につながる可能性があること。2つ目は、DeFi（分散型金融）に関する規制条項が「形ばかりの禁止」に等しく、たとえば政府が無制限に財務記録にアクセスできるようにすることや、ユーザーのプライバシーを侵害する点である。3つ目は、CFTC（商品先物取引委員会）の権限が削減され、SEC（証券取引委員会）の下位機関としての地位がさらに強化されること。4つ目は、ステーブルコイン報酬の禁止が、「銀行の競争排除」を目的とした保護策になる可能性があることである。アームストロング氏は、「悪い法案よりは、法案が存在しない方がましだ」と強調したが、一方で今後の法案の修正に楽観的な見方を示している。

対照的に、a16zのパートナーであるクリス・ディクソン氏は法案の進展を公然と支持しており、完璧でなくても、開発者にとってより明確なルールを提供し、分散型イノベーションを保護できると主張しています。また、Circle、Kraken、Ripple、Coin Centerなどの団体も順次、法案の推進を支持する姿勢を表明しています。記者のエレナ・テレット氏によると、Coinbaseの反対により、上院のマークアップ会議が遅延する可能性があり、業界内での立場の分断が顕在化しつつあるとのことです。

コミュニティの反応もまた非常に激しく、一部のユーザーはCoinbaseの強硬な姿勢を評価し、プライバシーとイノベーションの「最低限の基準」を守っているとして、アームストロングを「彼に見せたかった」と称賛している。一方で、過去に規制を推進していたCoinbaseが今度は法案に反対するなど立場が揺れることを皮肉っている人もいる。

法案支持派は、これは両党が5年間かけて努力した成果であり、米国が暗号資産分野でリーダーシップを維持できるかどうかにかかわると強調し、「今こそCLARITY法案を前進させる時だ」と述べています。一方、反対派は、この法案が本質的に銀行業界のロビイ活動の産物であり、最終的には規制捕獲を招くことを懸念しています。コミュニティのメンバーは皮肉を込めて、「参議院が消費者を『利益を得る』という危険から守ってくれてありがとう」と述べました。

全体的に見ると、論争の核心は一つの問題に集約されている。それは、この法案が本当にイノベーションのための空間を開くものであるのか、それとも「コンプライアンスフレームワーク」を通じて従来の金融の護城河を強化するものであるのか、という点である。

新興の取引プラットフォームNoiseは、シリーズ種子ラウンドで710万ドルの資金調達を完了したことを発表しました。本調達はParadigmが主導し、Figment Capital、Anagram、GSR、JPEG Trading、Kaito AIなどが参加しました。Noiseの製品は、「トレンド、ブランド、アイデア」の価格を取引することを目的としており、ソーシャルメディアのデータと取引行動を組み合わせ、文化的な注目度を捉えるシグナル体系を構築しようとしています。

このプロジェクトは当初、MegaETHによって孵化されましたが、最終的にBase上でのローンチを選択しました。同様に、もう一つのMegaETH関連プロジェクトであるGTEも、資金調達後にMegaETHから離れ、独自のL1アプリケーションチェーンの構築に注力しています。このような「MegaETHからの移行」の傾向は多くの議論を引き起こしており、一部の人々はこれをParadigmの投資後プロジェクトが方向転換するパターンと解釈し、その背後にはより深い戦略的、あるいは政治的な考慮が存在する可能性があると指摘しています。

コミュニティは、資金調達そのものに対して全体的にポジティブな反応を示し、これはプロジェクトの段階的な進展を確認するものであり、市場が「ソーシャル・シグナル＋トレーディング」という物語に興味を持っていることを反映していると見なしている。しかし、資金調達の後、プロジェクトがMegaETHを離れ、Baseでローンチすることを選択した決定はすぐに議論を呼び、あるユーザーは率直に「最初の3つのアプリケーションが他の場所へ移ったのなら、Megaにはもう何が残っているのか？」と述べている。

支持者は、Baseがユーザーの拡散性、資産のカバレッジ、エコシステムのシナジーにおいて現実的な利点を持ち、こうした「文化／トレンド取引」に特化した製品が迅速に成長するのに適していると主張する。一方、疑問視する声は、この移行はMegaETHの超低遅延性とネイティブコミュニティの利益を自ら放棄することに等しく、外部からはMegaETHの魅力やエコシステムの維持能力が再評価されるきっかけにもなると指摘している。

同時に、議論はさらに投資機関の影響力にまで拡大していった。具体的には、Paradigmのような主要な資本が、鍵となるチェーン選定やルート調整においては「流れに沿った支援」を行っているのか、それともある程度プロジェクトの戦略的方向性を形成しているのか、という点である。全体的に見ると、この議論は最終的に2つの選択肢の間でのトレードオフに集約された。それは、Baseの配布能力と資産カバレッジ対MegaETHの速度とローカルエコシステム、そしてParadigmがプロジェクト選定においてどの程度の影響力を持っているか、という点である。

DeFiプロトコルのMorphoは、パブリックDiscordチャンネルの運用を終了し、Intercomなどのツールを活用したサポート体制への移行を発表しました。この移行により、即時翻訳、ヘルプセンター、AIサポートロボット、チケット管理などの機能を提供し、ユーザー体験とセキュリティの向上を目指します。

創設者である @MerlinEgalite は、Discord が詐欺行為によって深刻な汚染を受けており、チームが厳格に監視し、迅速にアカウントを停止しても、ユーザーがDMを通じてフィッシング詐欺に遭うケースがあると述べました。同様に、DefiLlama もリアルタイムのサポートチャットやメールチケット対応システムへの移行を進め、Discord の製品自体の性質上、ユーザーを効果的に保護することが難しいと強調しています。

0xngmi は経験を共有し、「Discordではユーザーを詐欺から守ることがほぼ不可能だ。どんなに早く対応しても、彼らはプライベートメッセージで詐欺を働くからだ」と述べた。しかし、彼は妥協案も提案している。それは、Discordを入り口として維持し、ゲートウェイページを通じてユーザーをチケット購入へ誘導し、ロボットをフィルタリングするための認証コードシステムと組み合わせることで、本物のユーザーからのフィードバックのチャネルを維持するというものである。

コミュニティはこの決定を全体的に理解しており、「Discord は時間の無駄使い、特に暗号資産関連ではそうであるため、最善の決定だ」との意見が多い。また、業界の成熟を示すものだと考え、次のように予測する人もいる。「次はWeb2の基準に近づくだろう。たとえばIntercom、リアルタイムチャット、さらには電話サポートなどだ」。一方で少数の批判者は、これは運用上の問題ではなく、Discordの「根本的な欠陥」であると指摘し、あるユーザーは「これはDiscordの機能（feature）であり、バグではない」と明言している。

全体的なムードは「安全性優先」に傾いているが、中にはこの傾向が「コミュニティ感」を希薄にしていることへの感慨を表す人もおり、「DeFiのメインストリーム化は少し複雑な気持ちを伴う」と感じている人もいる。

ソラナの公式アカウントが、スターネットのアクティブ度が非常に低いことをからかうツイートを投稿した。「日次アクティブユーザーが8人、日次トランザクションが10件しかないにもかかわらず、時価総額は10億ドル、FDV（完全希釈時価総額）は150億ドルもある」と述べ、さらには「価格がゼロになるのは時間の問題だ」とまで述べた。これに対し、スターネットの創設者である@EliBenSasson氏が即座に反論し、ソラナを「8人の禿げたマーケティングインターン、日次ツイート数が10件、にもかかわらず10億人のフォロワーと150兆ドルのFDVを持つ」と皮肉った。

その後、Starknetの公式も動画で対応し、Solanaは「その通りだ」と返答。両者は冗談交じりのやりとりへと発展させた。MegaETHやInjectiveなどのプロジェクトもからかうように参加し、たちまち公開された「チェーン間物語の戦い（チェーン間ナラティブ戦争）」へと発展した。

コミュニティの反応は全体的にユーモアを基調としており、「面白いね」「おいおい……少なくともサブ垢でやれよ」などの声が上がっている。一方で、本垢（主アカウント）で相手をからかうのは品位に欠けると指摘する人もおり、「本垢で相手を貶め始めたら、彼らがかなり焦っているのかもしれない」との意見も見られる。総じて、これは典型的なマーケティング戦術の一例と言えるだろう。つまり、相手のデータを素材として使い、からかうことで注目を集めるという手法である。

Baseの創設者である@jessepollak氏が、新たなロードマップを発表しました。その中心的な方向性は、Baseアプリが「トランザクション最優先」の姿に戻り、チェーン上の経済における最適なアプリケーションエントリポイントとなることを目指し、資産の需要と配布を促進することです。

Pollak は、チームが受けたフィードバックが非常に明確だったと説明しました。それは、もともとの戦略が過度にソーシャル志向に偏りすぎており、ウェブ2.0の製品に近いものであり、ユーザーにとって十分な価値を提供できず、さらに幅広い資産のニーズに対応できていなかったということです。そのため、新バージョンの戦略では以下の点が強調されています。取引を最優先とする製品体験とインタラクティブなデザイン；プロトコル、アプリ、株式、予測、ミーム、クリエイター資産など、より高品質な資産を導入；複製取引、フィード取引、ランキングなど、より金融志向の機能設計。

コミュニティ全体の反応はポジティブですが、中にはより鋭い質問をする人もいました。Baseの直接的な競合は誰なのか？取引端末やFomoのような製品、それとも「ブロックチェーン版のCoinbaseアプリ」なのか？また、批判的な意見としては、「誰もがツイートをカストするなんて思ってない」と明言する人もおり、これまでのソーシャル路線がニーズから外れつつあることを示唆しています。しかし全体的なムードは楽観的です。多くの人は、Baseが「グローバル資産取引の入口」となるセルフホストウォレットを目指していると見なし、単なるブロックチェーン上のソーシャルストーリーにとどまらないと評価しています。

二、主要エコロジーの動向

ソラナのプライバシートランザクションプロトコル「Privacy Cash」は、新しい機能「Private Swaps」をリリースしました。この機能により、ユーザーはプライベートモードでSOLやUSDC/USDT/OREなどの複数のトークンを交換できるようになります。Privacy Cashは、その基盤となるプライバシープロトコルが累計で1億7,300万ドル以上のプライバートトランザクションを処理し、14回の監査を経験していることを強調しています。

今回のアップグレードの核心は以下の通りです。ユーザーは「通貨の交換」操作を完了できますが、チェーン上にメインウォレットアドレスを公開することはありません。

その仕組みは大きく3つのステップにまとめられます。
1）プライバシープールから入力トークンが解除され、クライアントの仮想ウォレットに入ります。
2）Jupiter を介して Swap を完了する；
3）出力トークンを再マスキングし、メインウォレットに戻す。

同時に、このプロトコルは「部分交換預金」のメカニズムも導入しており、金額分析を妨害し、傍観者が資金の流れや規模を追跡する能力を低下させることを目的としています。インターフェース上では、ユーザーがプライベート残高と交換オプションを直接確認でき、たとえば「3.79 SOL を -555 USDC に交換する」といった操作の入口が表示されます。プロジェクト側はまた、「No CA（コントラクトアドレスなし）」という特徴を強調しており、プライバシー性とトレース防止の物語を強化することを意図しています。

コミュニティ全体のムードは明らかに高揚しており、多くのユーザーがこれはソラナのプライバシー能力における「ハードなアップグレード」だと考えています。創設者もそのインタラクションの中で、「プライバシーを決して薄めない」という戦略選択を強調しています。一方で、Liberty Swap の ETH プライベート交換など、他のプライバシーSwapプロジェクトと比較する声も上がり、注目点は「実用的なプライバシー取引体験」が、ソラナのプライバシーに関する物語における重要な競争力の補完となるかどうか、という点に集約されています。

イーサリアムの創設者であるヴィタリク・ブテリン氏は最近、X（旧Twitter）で連続投稿を行い、議論をイーサリアムがもともと掲げていた「分散型主権ネットワーク」ビジョンに戻そうとしている。これは単なるスケーラビリティやパフォーマンス、あるいは金融に焦点を当てた物語ではなく、ウェブ2.0の基盤インフラを完全に代替できる3層のアーキテクチャである。

彼は再び強調した。イーサリアムが2014年に提示したコアのビジョンは、本質的に分散型インターネットスタックであるということを：

ブロックチェーン レイヤー：イーサリアムは「世界コンピュータ」として機能し、アカウント体系および検証可能な状態変更を担当します；

メッセージ層：Whisper（のちにWakuへと進化）は、分散型のデータ通信とメッセージングを担う。

ストレージレイヤー: Swarm は分散型ストレージおよびコンテンツ配信を担当します。

Vitalikは、このビジョンが長期間さまざまな「メタ・ナラティブ」に隠されていたと指摘していますが、現在技術的条件が整いつつあります。イーサリアムがPoSへの移行を完了し、ZK-EVMやPeerDASなどのメカニズムを通じて拡張性のコストが大幅に削減され、L2はその上に更なるトランザクション処理能力と体験の向上を提供しています。また、Wakuはすでに複数のアプリケーションで実装され、IPFSを含む分散型ストレージエコシステムも強力なパフォーマンスを示していますが、まだ多くのエンジニアリングの細部が調整を待っています。

このビジョンをより具体的に示すために、彼はFileverseを例として挙げ、本当に「分散型で持続可能」なアプリケーションの姿を描いた。それは、アカウントや権限管理をイーサリアムで処理し、データやコンテンツを分散型メッセージネットワークとストレージシステムで担うものである。これによりいわゆる「立ち去りテスト（walk-away test）」を実現する。つまり、プロジェクトチームが消えたりプラットフォームが運営を停止したとしても、ユーザーは引き続き自身のデータにアクセスし、製品を継続して利用できるということである。彼にとって、この「ユーザーが退出可能であり、データが縛られない」という能力は、主権型ツールと従来のインターネット製品を分ける重要な基準である。

批判的な部分では、Vitalik は Web2 の「corposlop（企業スロップ）」を直接批判し、企業の指標最適化によって次第に魂を失っていく製品の姿を指摘しています。それはアルゴリズム駆動型のソーシャルメディア、無限に続くデータ収集、フェンスで囲まれたガーデンのようなプラットフォームロックアウトであり、最終的にはユーザーを受動的な注目と行動の対象にしてしまうと述べています。彼は、開発者たちに「主権化可能なツール」への注力を再び呼びかけ、プライバシー保護やローカル優先のアプリ、ユーザーがコンテンツをコントロールできるプラットフォーム、低リスクな金融インフラ、オープンソースのAIやDAOなどを例として挙げています。

この投稿群に対してコミュニティは熱烈な反響を示しました。議論は一方では「ソブリン・ウェブ（Sovereign Web）対コープソープ（Corposlop）」という対立軸を中心に展開され、Vitalik がWeb2の構造的な問題点を的確に指摘している点は広く認められました。他方で、より現実的な実装の要望も提起されており、たとえば、よりシームレスなゲートウェイの体験、複雑なコンポーネントを理解することなく一般ユーザーが完全な分散型機能を利用できるようにすることなどが挙げられています。全体的なムードは合意に傾いており、プライバシー保護ツール、脱退可能な仕組み、ユーザーによる権限の掌握といった概念が、もはや理想主義的なスローガンではなく、新たな製品のハードルになってきていると認識されています。

同時に、イーサリアムの「生産性資産」としての金融的物語もさらに強化されている。上場企業シャープリンク（SharpLink）は、先週イーサリアムのステーキングによって500エーティーエッチ（ETH）の収益を獲得し、累計ステーキング報酬がすでに11,157 ETHに達したことを発表した。また、報酬が継続的に複利で増加していることを強調している。こうしたデータの意義は収益そのものにあるだけでなく、市場がより直感的に理解できるようにしている点にもある。つまり、ETHは「価格資産」から徐々に、運用が可能でキャッシュフローを生み出すことができるブロックチェーン上の資本ツールへと進化しつつあるということである。

さらに、BaseはAWS CloudおよびSuperscryptと共同で『2026年AI×ブロックチェーン統合レポート』を発表し、「AIのチェーン上実装」からさらに具体的な実行層に進展する内容を取り上げます。具体的には、AIエージェントがチェーン上で取引を行う方法、計算の調整方法、および運用と決済にどのように参加するかについて議論します。本レポートは、エージェントネイティブな決済、分散型GPUネットワーク、チェーン上アイデンティティシステムなどの分野において、アジア地域での実践的な進展に特に注目し、複数の産業参加者の事例を引用して裏付けられています。このことにより、単なる概念の提示ではなく、実際の導入に向けた産業のルートマップとしての役割を果たすものとなっています。

最後に、MegaETH はインフラ層においても強いシグナルを送っています。SALT データベースや MegaEVM 実装に続き、今回は無状態検証器（stateless verifier）のコードをオープンソース化しました。この検証器は、軽量クライアントがブロックを検証するための証拠データを用いて、完全な履歴を保存することなくブロックを検証できるようにし、消費用途のハードウェアでさえシーケンサの動作を検証可能にします。この取り組みはヴィタリク（Vitalik）からも公に評価され、次世代のスケーラビリティ競争において、「オープンソースの進捗」が開発者への信頼とエコシステムの協業を獲得するための重要な指標となっている傾向をさらに強化しています。

Perp DEXトラックは最近、頻繁な動きを見せ、取引の熱が上昇し、メカニズム設計がより積極的になっているという二重の特徴を呈しています。

まず、Hyperliquid関連のHIP-3が日内的高値を更新しました。取引高は7億5,700万、未決済ポジションは4億2,100万で、これらのデータは高い流動性と市場の活況を示すものと見られています。

コミュニティは広くこれを、サスティナブルなDEXトラックにおける流動性と実際の取引需要の回復の兆候と解釈しています。補助金に頼らず「刷取引」を行わなくても、取引量と手数料が正の循環を形成できることから、より市場志向的な成長構造が見られるのです。

次に、Lighterプロトコルは発表しました。LLP（流動性提供プール）へのアクセスにはLITのステーキングが必要で、直ちに施行され、ルールは次の通りです。1LITをステーキングするごとに、10USDCを預けることができます。

Lighterが「LLPへのアクセスにはLITのステーキングが必要」というハードルを設けると、ほぼ直ちに強い反対の声が上がった。反対派は、こうした制限が参加コストを直接的に押し上げ、流動性の流出やTVL（総価値ロック）の縮小、取引実行効率の低下を引き起こし、ひいてはプロトコルが「インセンティブの整合性を重視してスケーラビリティを犠牲にしている」という自己矛盾に陥る可能性があると指摘した。また、ある人々は伝統的金融のトップファンドの論理を根拠にこれを擁護しようとしたが、すぐにその類比が成立しないとして疑問視された。

より現実的な懸念は、リスク構造の変化に集約されています。新たな参加基準が導入され、LP（流動性提供者）の行動が変化すれば、ヘッジの必要性が高まり、APR（年間パーセンテージ収益率）が低下する可能性があります。同時に、LPはより高い方向性リスクを受動的に担うことになり、最終的に流動性プールの魅力が損なわれることが懸念されます。この施策の目的は、LIT（トークン）とLLP（流動性プール）の利益の一致を高め、リスク調整後のリターン構造を改善することですが、議論の的となっているのは、こうした制限がTVL（総価値ロック）を直接的に圧縮し、流動性の深さを低下させ、結果としてユーザーの取引体験に悪影響を及ぼす可能性があるという点です。

3番目の出来事はInk Chainから：チェーンが停止した後、InkベースのDEXであるNadoは預金および引き出しを一時停止しましたが、取引自体は通常通り行われています。チームはユーザー資産の安全性を声明し、復旧過程で継続的にアップデートを行っています。Nadoの製品のポジショニングは、「スポット取引＋永続取引＋マネー市場」の統一されたマージン体験を強調しており、そのためインフラの障害が発生すると特にユーザーのパニックを引き起こしやすくなります。

コミュニティの感情は「更新を求めるような緊張感」へとシフトしている。多くのユーザーは、チームが継続的に状況を共有し、資金の安全を強調する透明なコミュニケーションを取っていることには賛同しているが、回復の進捗に対して非常に敏感であり、「預金が反映されない」「復旧にはいつかかるのか」などの質問が頻繁に寄せられている。これは、インフラの変動下で取引型製品が抱える信頼の脆さを如実に表している。

概して、今回の永続スワップ（perp）型DEXに関する議論の核心的な矛盾は次のとおりです。市場の成長は続いていますが、メカニズムの調整が行われるたびに、流動性とユーザー体験の間で新たなトレードオフが生じています。

Suiネットワークは1月14日に数時間にわたる停止が発生し、メインネットでネットワークの停滞が起きて、一部のdApp（例：Slush）やブラウザ（例：SuiScan）が利用できなくなり、取引も遅延したり処理不能になった。

Suiのコアチームは、出来事発生後に迅速に対応し、約6時間後にネットワークの回復と取引の通常化を発表しました。チームは、引き続き問題が発生する場合はアプリまたはブラウザを再起動することを推奨し、今後の数日以内に事故の詳細な振り返りレポートを公開することを約束しました。また、Sui Statusページを通じて進捗状況を継続的に共有していくと述べています。

今回の事故は、高性能なL1の「安定性の負荷テスト」に関する問題を再び明らかにしました。パフォーマンスという物語は確かに重要ですが、ユーザーの信頼に実際に影響を与えるのは、ダウンした際の可用性と復旧速度であることが多いのです。

コミュニティの議論はすぐに「ダウンの事実」そのものから逸脱し、典型的なチェーン間のからかいやルート争いへと広がっていった。競合チェーンの陣営からの声は明らかに頻繁で、関連する内容は多くがからかい口調で展開されている。一方では自社ネットワークの安定性やパフォーマンスの優位性を強調し、他方ではSuiのダウンに伴うコストをあえて大きく取り上げ、それを「高性能という物語の反例」として拡散し、さらにはPoS（Proof of Stake）の仕組みそのものへの疑問やからかいまで広げている。

同時に、Suiの支持者たちの反応は主に2つの点に集約された。1つ目は、チームが迅速な対応を取るとともに、回復プロセスが比較的透明であるという点である。2つ目は、ダウンタイムによって生じた議論自体が注目度を示しており、場合によっては逆に「人気指標」として見なされているという点である。ネットワークの回復後、一部の世論では感情が明確に逆転し、当初の否定的な見方から、チームの対応能力を認め、再び「次のSolanaのような成長曲線」の物語の中に組み入れるようになった。

全体的に見ると、議論は最終的に3つの焦点に集約された。

1）高性能なパブリックチェーンが、実際の負荷に対してその安定性と信頼性を十分に保つことができるかどうか；

2）PoSとPoWに関する古い論争が再び活発になり、感情の発散や立場の対立の出口となっています。

3）ダウンタイムそのものももはや単なる技術的事故ではなく、速やかに連鎖する物語の競争相手の素材庫へと加工されるようになった。

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