Marc SyzとRichard Byworthは2025年11月にジュネーブのプライベートバンク、Syz Capitalを退任しました。取締役会は、銀行グループ内にBitcoinの財務会社を設立する計画の承認を取り消し、このプロジェクトはリスクが高すぎると判断しました。

それ以来、両者はSyz Capitalと距離を置いた。Blockstream CEOのアダム・バックとともに、彼らはFuture Holdings AGを設立した。その目標は、スイスに本拠を置く公開されたBitcoin財務車両である。このエントティはスウェーデンのH100グループを通じて市場に進出する。SIXスイス取引所への上場が中長期的に計画されている。

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暗号資産における家族の王朝の対立

バンク・シズは、ジュネーブに拠点を置く伝統あるプライベートバンクです。エリック・シズは1996年、アルフレド・ピアチェンティーニとパオロ・ルバンと共に同機関を設立しました。現在、シズグループは約258億スイスフランを運用しており、そのうち143億スイスフランが銀行部門にあります。2024年の純利益は760万スイスフランでした。CET1比率が25.6％であるため、この規模のプライベートバンクとしてグループは堅固な財務基盤を備えています。

2018年から、創業者の息子であるマルク・シズは、代替投資部門であるシズ・キャピタルを構築しました。この部門は最近、約20億スイスフランを運用していました。2025年初頭、同部門は仮想通貨ヘッジファンドを対象としたビットコイン建てのファンド・オブ・ファンズ「BTC Alpha Fund」を立ち上げました。この銀行グループによると、これは世界で初めての銀行グループによる同種のファンドです。

しかし、次のステップは取締役会にとってあまりにも行き過ぎていた。マルク・シズとバイワースは、シズ・キャピタルの傘下でフューチャー・ホールディングスAGを暗号資産財務会社として運営しようとした。これに対し、取締役会はこのプロジェクトを却下し、両者にフューチャー・ホールディングスの取締役職から辞任を要求した。その代わりに、両者はシズ・キャピタルを完全に離脱した。マルク・シズは依然として同ユニットの約20％を保有し、バイワースは約5％を保有している。彼らが引き続き株主であるかどうかは不明である。COOのボリス・シャヴも以来、銀行を退任している。

プライベートバンクからBitcoinの投資ツールへ

リチャード・バイワースは異色の経歴を持っています。彼はBNPパリバと野村証券で働き、最近ではロンドン、東京、香港でマネージングディレクターを務めました。その後、彼はナスダックに上場した初のデジタル資産エコシステムであるEqonex Groupを設立しました。2022年10月、彼はSyz Capitalにマネージングパートナーとして参加し、リキッド・アルターナティブ部門を率いました。

彼は現在、Marc SyzとAdam Backと共に、ヨーロッパ最大のBitcoin財務会社の設立を進めています。Future Holdings AGは2025年11月に設立され、立ち上げ時に3,500万米ドルを調達しました。2026年2月、スウェーデンのH100グループが株式交換により同社を買収しました。この取引の価値は、約310万株の新株発行を通じて690万スウェーデンクローナに達し、約1％の希薄化をもたらしました。Future Holdingsの株式評価額は約375,000スイスフランでした。

H100は現在約1,050 BTCを保有しています。さらに、同グループはノルウェーの企業Moonshot ASおよびNever Say Die ASを取得するための意図書に署名しました。これらを合わせると、約2,450 BTCが追加されます。取引完了後、H100の保有BTCは約3,500 BTC（約2億4,000万米ドル）に達します。Bitcoin戦略への転換以降、H100の株価は280％上昇しました。Byworthが取締役会の議長に、Marc Syzが取締役に就任する予定です。

スイスのプライベートバンクと暗号資産の課題

シッツでの対立は、スイスのプライベートバンクが直面する緊張を象徴している。マルク・シッツによると、「安全資産」としてのイメージだけでは、地元および国際的なプレイヤーと競争するにはもはや十分ではない。一方で、多くの機関は、積極的な暗号資産戦略による評判リスクを避けています。

Bitcoinの財務モデルは、Strategy Inc.（旧MicroStrategy）にさかのぼる。CEOのマイケル・セイラーは2020年8月に2億5千万ドルで最初にBitcoinを購入した。現在、Strategyは76万1,000BTC以上を保有している。合計で、上場企業の貸借対照表には114万BTC以上が記載されており、これはBitcoinの最大供給量のおよそ5.5％に相当する。しかし、最近の価格下落を受け、多くの財務ツールは純資産価値近く、またはそれを下回る水準で取引されている。そのため、このモデルにもデメリットがある。

一方、Syzグループは継続性を強調しています。広報担当者はBloombergに対し、代替投資は銀行にとって「重要な柱」であると述べました。創設者の次男であるニコラ・シズは2026年2月1日にBanque SyzのCEOに就任しました。CFOのクリストフ・ラニンガーは現在Syz Capitalを率いており、オリビエ・モーリスが副CEOを務めています。

デュアルリストリングとスイス取引所への志向

Marc SyzとByworthは、二つのプロジェクトを並行して推進しています。Bitcoin財務車両に加えて、Syz Capitalとの直接的な競合として、独立した資産運用事業を計画しています。この事業は、資本の保全と成長のための代替戦略に焦点を当てます。

メディアの報道によると、H100およびFuture Holdingsは、Stifel Financial Corp.とのデュアル上場を検討している。H100は現在、スウェーデンのNGM Nordic SMEに上場しているが、中長期的にはSIXへの主要上場を計画している。その理由として、スイスの暗号資産に優しい規制、低金利、そしてヨーロッパで3番目に流動性の高い株式市場が挙げられている。

タイムラインは野心的です。まず、ノルウェーのBitcoin保有資産の取得に関する確定契約は2026年4月22日までに締結される予定です。閉鎖は2026年5月21日の定時株主総会直後に予定されています。完了後、H100は約3,500 BTCを保有し、欧州の上場企業の中で最大級のBitcoin保有者となる見込みです。