欧州中央銀行とフランスの中央銀行は同じチームであるはずだ。しかし現在、ヨーロッパにおけるデジタルマネーの将来について、両者はまったく異なる戦略書を読んでいる。
フランス銀行副総裁のデニ・ボーは、民間セクターと提携して欧州通貨建てのトークン化されたマネーおよびステーブルコインの急速な開発を強く推進している。一方、ECB総裁のクリスティーヌ・ラガルドは、中央銀行自身のデジタルユーロプロジェクトにスポットライトを当てることを優先し、民間ステーブルコインについては最悪の場合でも二次的な関心にとどめている。
二つのビジョン、一つの通貨
ボーの主張は単純明快だ：ヨーロッパは待つ余裕がない。彼は、民間機関と公的機関が協力して欧州全体のトークン化された支払いインフラを構築することを呼びかけており、MiCAに基づく規制枠組みを改訂し、その実現を加速させたいと考えている。
フランス銀行の小口トークン化通貨サービスは、欧州中央銀行のデジタルユーロ実証実験のスケジュールより18ヶ月早い2025年末までに開始される予定です。
民間セクターでは、INGやBNPパリバを含む12の主要銀行からなるQivalisコンソーシアムが、2025年に民間デジタルユーロを開始する予定です。この取り組みは、欧州の銀行が政府発行の代替策を待つのではなく、トークン化されたソリューションを構築するというBeauのビジョンと見事に一致しています。
ラガルドの立場はより慎重である。彼女は、民間のユーロステーブルコインを中央銀行デジタル通貨よりも望ましくないと見なし、ECB自体のデジタルユーロを優先すべきだと主張している。ECBのプロジェクトは2025年10月現在、プロバイダー選定段階に進んでおり、パイロットは2027年半ばに予定されている。
なぜその不同意が重要なのか
ドル建てステーブルコイン、主にUSDTとUSDCがグローバルなステーブルコイン市場を支配している。ヨーロッパは実質的にゼロの市場シェアである。信頼できるユーロ建てデジタル代替手段が存在しないまま、月が経過するたびに、ドル建てステーブルコインはグローバルな暗号資産および決済インフラへの定着をさらに深めている。
ボーのプライベートなトークン化された通貨への推進は、単なる革新のためではなく、欧州が米国拠点のステーブルコイン発行体や米国の決済ネットワークにデジタル取引インフラを依存しないべきだという、欧州の決済自立の理念に基づいています。
二つのタイムラインの差は顕著である。フランス銀行が2025年に小口取引サービスを開始するのに対し、欧州中央銀行が2027年半ばにデジタルユーロの実証実験を開始するのは、単なるスケジュールの違いではない。これは、スピードかコントロールか、どちらがより重要であるかという哲学的な隔たりである。
民間セクターは待っていません
12の主要金融機関がプライベートなデジタルユーロを構築するために連携したことで、彼らもECBのスケジュールを待たない姿勢を示している。
ボーのさらなる規制の調整に対する要請は、現在の形でのMiCAですら、彼が描くトークン化された支払いインフラを実現するには十分でないことを示唆している。
フランス銀行は、デジタル資産に関して歴史的に欧州の中央銀行の中でも前向きな存在であり、多くの同業他行よりも早くトークン化の実験を実施してきました。