韓国は、小口投資家を国内市場に戻すことを目的とした製品を開発しました。6週間後、中央銀行は、その同じ製品がこれらの市場を不安定化させる可能性があると警告しています。
大韓民国銀行は、サムスン電子およびSKハイニックスに連動する単一銘柄レバレッジETFについて正式な警告を発出し、これらの製品が変動率を拡大させ、セクターの集中を深め、一方的な賭けを促進する不均衡な取引流れを生んでいると指摘しました。
数週間で0から90億ドルへ
これらは2倍の日次レバレッジ製品であり、単一の基礎資産株式の日次リターンの2倍を目標としています。英語版：火曜日にサムスンが3%上昇した場合、ETFは6%の利益を目標とします。サムスンが3%下落した場合、ETFは6%下落します。
ETFは2026年4月に承認され、市場の需要は即座に高まりました。運用資産は上場時の約30億ドルから、2026年6月中旬までに約14兆ウォン（約91億ドル）に増加しました。
問題は、これらのETFの保有者の92%が個人投資家であり、市場の下落期に大きな損失を被っていることが多くあることです。
規制当局が再考中
韓国の金融監督機関である金融監督サービスは、当初から保護層を構築しました。投資家は、これらの製品にアクセスする前に、数時間の教育トレーニングを受けて試験に合格する必要があります。
FSS総裁の李chan-jinは6月中旬、これらのETFの承認が速すぎたことについて懸念を示し、その時点ですでに悪影響が明確に顕在化していたと述べた。
韓国銀行の警告は、毎日リバランスされるレバレッジ製品がサムスンとSKハニックスを基礎資産として追跡する際に生じる影響に焦点を当てています。レバレッジETFは、ターゲット暴露を維持するために、毎日の取引セッション終了時にリバランスを行う必要があります。市場が下落すると、これらのファンドは下落価格で強制的に売却者となります。市場が上昇すると、強制的に上昇価格で買い手となります。
証拠金債務の状況がこれをさらに複雑にしている
2026年5月末までに、韓国の個人投資家の証拠金借入額は60兆ウォン（約390億米ドル）に達し、これは過去最高レベルです。この金額は、投資家が取引ポジションを構築するために借り入れた資金の合計を示しており、レバレッジETFへの需要がこの急増の要因の一つとされています。
韓国銀行の警告は、記録的な証拠金債務額と同時に発表されたものであり、中央銀行はストレスイベントが発生した後ではなく、その前にこの複合的なリスクを公に警告する価値があると見ていることを示唆している。
韓国株式に注目する投資家にとってこの意味は
韓国は、これらの製品を外国の投資商品と競争し、小口資本を国内に留めるために特に関設計しました。この戦略は、資産蓄積という点では成功し、半導体企業2社に対するレバレッジを効かせた単一株式賭けに90億ドルを引き寄せました。
必要な試験に合格したが、市場の下落中に大きな損失を被った一般投資家は、製品開示や投資家教育が必須である一方で、初期段階からシステミックな被害を制限する製品設計の代替にはならないことを示すデータポイントである。