日本の中央銀行は、30年以上ぶりに何かを行うところである。日本銀行は、6月15日から16日にかけて開催される政策会合で、基準金利を1％に引き上げると広く予想されている。これは1995年以来の水準である。
何が上昇を促しているのか
予想される動きにより、日銀の無担保コールレートの目標は0.75％から1％に引き上げられる。前回の引き上げは2025年12月で、その際のレートは0.75％に引き上げられた。
今回の触媒は馴染み深いものです：収束しないインフレです。円安により輸入品が高騰しており、中東での継続的な地政学的緊張によってエネルギー価格が上昇し、インフレ圧力に火を点けました。
この件については、すでに市場は決断を下しています。ロイターの調査によると、経済学者の94％が6月の利上げを予想しています。市場の価格付けもこの見方を裏付けており、現在の期待には80％以上の確率が織り込まれています。
一部の予測者は、2026年末までにさらに1.25%への引き上げを予想しています。
リーダーシップの予期せぬ展開
日本銀行総裁の上田和夫氏は、健康上の理由で6月の会合に出席できない見込みです。これにより、数年ぶりに最も重要な日本銀行の決定となる可能性のある場面で、副総裁の内田真一氏が舵を取ることになります。
内田の任務は金利引き上げを単に発表する以上のものである。彼はまた、BOJの先見的指針を見直し、最近のコミュニケーションで特徴づけられてきたhawkishなシグナルを一部控えることが期待されている。
暗号資産トレーダーが気にすべき理由
日本銀行の金融政策は、長年にわたり、グローバル金融システムの主要な流動性の水門の一つとして機能してきました。数十年にわたり、日本の極めて低い金利により、円はキャリートレードのための資金調達通貨として人気を集め、投資家は円を低コストで借入し、暗号資産を含むより高い利回りの資産に資金を投入してきました。
過去の日本銀行の金利引き上げは、Bitcoinの大幅な下落と一致しており、一部の事例では引き締め措置後に20〜30%の下落が観測されています。
2024年7月のエピソードは、市場の記憶に新しいままです。日本銀行が予想外に金利を引き上げた際、それに伴う円キャリートレードの解消が、グローバルなリスク資産全体に連鎖反応を引き起こしました。Bitcoinも例外ではありませんでした。