バンク・オブ・アメリカの首席投資戦略家であるマイケル・ハーネットは5月22日、SpaceXおよびOpenAIの予想される大規模IPOにより、テクノロジー株のS&P 500などの主要株価指数における割合が48％を超える可能性があると警告した。これは彼が過去の市場バブルと関連付ける閾値である。
警告の後にある数字
SpaceXはS-1を提出し、評価額1兆7500億ドル以上を目標としています。同社は、6月にもナスダックで上場する可能性があり、史上最大級のIPOとなる最大750億ドルの資金調達を目指しています。
一方、OpenAIは非公開のIPO届出を準備中です。同社の最新の非公開時価総額は、1200億ドルの投資ラウンドを経て8300億ドルに達しました。
ハートネットは、投資家が限られた銘柄への関心から集中度が高まり、後に痛烈な調整を経験した「咆哮する20年代」と「ニフティフィフティ」の時代と明確に比較した。
パッシブファンドの問題
SpaceXおよびOpenAIが上場後にベンチマーク指数に急速に組み込まれると、パッシブファンドは短時間で大量の株式を購入する必要があります。この強制的な買いが評価額に関係なく需要を拡大させ、価格を押し上げ、その結果、テクノロジー株の全体的な割合をさらに高めます。
S&P 500における現在のテクノロジー株のウェイトは、歴史的基準からすでに高水準です。合計時価総額が2兆5,000億ドルを超える2つのメガキャップ企業を追加すると、すでに支配的なセクターにおけるインデックスの集中がさらに進むことになります。ハートネットが指摘した48％のレベルを越えると、バブル状況以外では見られなかった領域に入ることになります。
暗号資産投資家が注目すべき理由
OpenAIのIPOは、AIとテクノロジーの交差点に直接位置し、過去2年間でAI関連の暗号資産トークンへの大幅な資本流入を牽引してきた物語である。OpenAIを8300億ドル以上と評価する公開市場でのデビューは、これらのトークンの評価を裏付けるか、ハイプと収益の差を露呈する可能性がある。
SpaceXの上場は、イーロン・マスクの企業帝国への投資を可能にする新たな公開取引対象を生み出します。過去には、ドージコインやその他のミームトークンを含むマスク関連資産は、彼のビジネスポートフォリオの動向に敏感に反応してきました。
受動的ファンドが新たなメガキャップ上場2銘柄に数十億ドルを割り当てる必要が生じた場合、その資本はどこかから供給される必要があります。大規模な株式市場のイベントは、一時的に代替資産への流入を枯渇させる可能性があります。