Balancer Labsが運営を終了し、BALトークンのゼロエミッションと買い戻しを提案

Balancer Labsは、創設者Fernando Martinelliが過去の出来事と結びついた法人構造を維持することが負担となったと述べ、劇的な転換を図ることになっている。

2025年11月の重大な不正アクセスにより、プロトコルから1億ドル以上が流出し、技術的・構造的な脆弱性が露呈した後、数か月にわたる圧力を受け、Balancer Labsの運営停止が決定されました。

プロトコルは引き続き運用されますが、これらの変更は過去との明確な断絶を示しています。

この変化の中心にはBALトークンがあり、その見通しは、提案された大規模な見直しがかつてのリーディングDeFiプラットフォームへの信頼を回復できるかどうかにかかっている。

Balancerの経済モデルの完全なリセット

提案された変更により、すべてのBALエミッションが完全に停止されるため、旧システムの大部分は残されません。

veBALガバナンスシステムも廃止されます。

かつて流動性を促進していたインセンティブプログラムが、パートナー手数料分割やボートマーケットメカニズムを含め、一斉に終了されています。これらはかつて成長の核となる柱と見なされていましたが、現在では非効率性と価値の漏洩の源と見なされています。

提案により、すべてのプロトコル手数料がDAOの財政に再配分され、以前の構造（ごく一部のみが収集されていた）から大きな転換が図られます。

流動性提供者も異なる優先順位で扱われています。

V3でのスワップ手数料は、トークン報酬に頼るのではなく、有機的な流動性を引き付けるために競争力を高めるために引き下げられます。

同時に、大規模な買い戻しおよび燃焼計画が導入されます。

時間の経過とともに、BALトークン供給量の最大35％が削除される可能性があります。これは、以前のveBAL参加者への補償と併せて実施されます。

目標は、供給のダイナミクスとユーザーの信頼を両方リセットすることです。

この刷新のタイミングは偶然ではありません。

プロトコルの背後にある数字は明確な物語を語っています。年間百万ドル以上の手数料を生成しながらも、ほとんど価値が保持されていませんでした。

同時に、エミッションは継続的な販売圧力を生んでいました。この不均衡により、長期的な成長はほぼ不可能になりました。

もう一つの問題は、ガバナンスの集中でした。

Aura Financeを含む大手プレイヤーが意思決定に大きな影響を与えていました。これにより、エコシステム内に利害の不一致が生じました。

2025年11月の攻撃は、法人实体の存在に関連する継続的な法的リスクをもたらし、状況をさらに悪化させました。

フェルナンド・マーティネリによると、これは構造を持続不可能にし、Balancer Labsの閉鎖によってその責任が除去され、プロトコルが完全に分散化されたモデルに近づきます。

一方で、開発と保守が中断しないよう、新しい構造の下で運用が継続される見込みです。

取材時点では、BALトークンは最近の安値をわずかに上回る約0.15ドルで取引されています。

これは感情が急速に変化する重要なゾーンに位置付けられます。注目すべき最初の重要なレベルは、約$0.126の最近のサポートです。

このレベルを下回ると、さらなる下落と信頼の喪失を示唆する可能性があります。

Balancerの価格分析

上昇局面では、抵抗線が約$0.1785に位置しており、最近数週間で価格の動きを抑制してきました。

このレベルを上回る持続的な動きは、市場が再構築に反応して感情が改善していることを示唆します。さらに、$0.20のレベルは重要な心理的障壁となります。

トレーダーは、価格が提案された買い戻しゾーンに対してどのように振る舞うかに注目すべきです。買い戻しが効果的に実行されれば、価格行動に強い下支えをもたらす可能性があります。

しかし、最も大きな要因は実行です。

この大規模な改善の成功が、Balancer（BAL）の価格が安定するか、それとも引き続き苦戦を続けるかを決定します。