原文作者：マフ、Foresight News
3月23日、Solanaエコシステムの著名なウォレットおよび中央集権型取引所Backpackが、BPトークンのTGEを開始します。Backpack公式が以前に発表した情報によると、総供給量は10億枚と設定されており、契約アドレスはBPxxfRCXkUVhig4HS1Lh7kZqV6SPJhzfEk4x6fVBjPCyです。現在、Backpackはステーキングページをリリースしており、最初の7日間はいつでもステーキングを解除できますが、7日後は解除まで7日間の待機期間が必要です。ユーザーが同意ボタンをクリックすると、BPトークンの配分を確認できます。
TGE時に25%のトークンが解放されます（ポイント保有者：24%、Mad Lads：1%）。IPO前に37.5%のトークンが解放されます。重要なマイルストーンに応じて段階的に解放されます。すべてのトークンは、測定可能な規制進展、製品拡張、およびより広範な市場参入を基準とした各供給増加マイルストーンを達成したユーザーに割り当てられます。
上場後、37.5%が解放されます。企業財庫資金として、IPO後1年間完全にロックされます。このトークンは、長期的な価値創造のために戦略的デジタル資産として保有されます。すべてのチームメンバーと投資家は、企業財庫を通じてトークンへのエクスポージャーを獲得します。
TGE段では25%の2億5千万枚が即時解放され、すべてコミュニティユーザーに直接配分され、チームや投資家のシェアは初期流通に参加しません。
Backpackの創設者であるアーマニ・フェランテは、プロジェクトのトークン経済設計におけるガイドラインを発表しました。その核心的な目標は、内部者が一般投資家にトークンを売り抜けることを防ぐことです。プロジェクトが米国で上場するまで、創設者、経営陣、従業員、またはベンチャーキャピタリストはトークンで利益を得ることができません。さらに、流通中のトークンは、ユーザーに専用で割り当てられ、新地域（EU、日本、米国など）への進出や、予測、株式、クレジットカードなどの新製品のリリースといった重要なマイルストーン時に、ビジネス成長のインセンティブとして使用されます。
アーマーニ・フェランテは、どの創業者、経営陣、チームメンバー、またはベンチャーキャピタリストも直接的なトークン割当を受けていないことを強調しました。チーム全体の割当分は、企業の財務庫に保持され、上場後少なくとも1年間ロックされます。チームメンバーは企業の株式を保有しており、企業が大部分のトークン供給を保有しています。チームは、企業が上場するか株式のエグジットイベントが発生した後にのみ利益を得ることができます。
ユーザーは、Backpackの公式ウェブサイトまたはモバイルアプリにログインしてTGE認証プロセスを完了する必要があります。システムは、スナップショット時のポイントの相対的割合に基づいて自動的にシェアを計算・配布します。Mad Lads NFT保有者は、対応するウォレットを接続するだけで自動的にシェアが割り当てられ、追加の操作は必要ありません。ユーザーが完了すると、ポイント→達成で「TGE認証済み」バッジを確認できます。
Backpackが発表したポイント累積メカニズムには、取引量、資産保有期間、紹介、製品利用深度など複数の指標が含まれます。さらに、Backpackはステーキングによる株式交換メカニズムを導入し、ユーザーがBPを最低1年間ステーキングすることで、固定比率で会社の株式に変換できます。Backpackの総株式の20％が適格なステーカーに配分され、ステーキング期間、金額、プラットフォーム製品利用量が加重因子として、IPO優先割当権の決定に用いられます。
価値はいくらですか？
今回のエアドロップ前に、Backpackはサイボーグ対策を継続的に強化し、ポイントキャンペーンに参加するすべてのアカウントがKYC（本人確認）を完了することを必須としました。2026年初頭の「Epilogue」（フィナーレ）段階で、Backpack公式は監査を実施し、データ分析を通じて5,000万以上の「偽装ポイント」を特定して回収しました。
Backpackは、すべてのエアドロ資格者に対して、2026年3月15日の締め切りまでに、再度手動で確認を行うよう求めています。長期間にわたりスクリプトアカウントを運用した結果、それらは「オフライン」または「管理の空白状態」になっている可能性があります。特定の期間内に手動でクリックし、さらに再確認を求めるという措置は、「エアドロを取得したらすぐに離脱する」自動化アカウントを最終的にフィルタリングするための手段です。XユーザーはMetabapeについて自嘲的に「27万点のアカウントを開いたら、1000コインあった」と述べました。
Backpackの「マイルストーン解放＋株式変換」モデルは業界初の試みであり、さらにBackpackはアラブ首長国連邦、英国および欧州の複数国でのライセンスを取得済みであり、IPOへの道筋は明確です。企業がマイルストーンを達成すれば、Pre-IPO解放はポジティブなサイクルを生み出します。もちろん、リスクも存在します：マイルストーンが達成されない場合、流動性が一時的に制限される可能性がありますが、これはあえて設計された仕組みであり、トークンの解放を実際の価値創造と連動させるためです。
Polymarketの最新データによると、現在、上場翌日のFDVが1億ドルを超える確率は98％で、対応するコイン価格は0.1ドルです。2億ドルを超える確率は87％で、対応するコイン価格は0.2ドルです。FDVが3億ドルを超える確率は大幅に44％に低下し、5億ドルを超える確率は11％です。
現在、Polymarket上の市場参加者は、その価格帯がおおむね0.1〜0.2ドルの範囲であると予測しています。
注目すべきは、1億〜2億ドルのFDVが、Backpackの前回の資金調達における公表された評価額の範囲であったことです。
2024年2月、Backpackは1.2億ドルの評価額で1700万ドルの戦略的Aラウンド資金調達を完了し、本ラウンドはPlaceholderが主導し、Hashed、Robot Ventures、Amber Group、Wintermute、Jump Crypto、Delphi Digitalなどが参投した。2022年9月、BackpackはFTX VenturesとJump Cryptoが主導する2000万ドルの資金調達を完了していた。
2026年2月、Axiosの報道によると、関係者によると、Backpack Exchangeは10億ドルの投前評価で5,000万ドルの新規資金調達をめぐって交渉中であり、現在までに最終的な結論は出ていない。
公式サイトのデータによると、現在Backpackの未決済契約は1億3700万ドル、保管資産の名目総価値は約3億5000万ドル、総貸出名目価値は3億3000万ドルです。エアドロップへの期待により、総取引高は4兆3300億ドルに達しました。
現在、暗号資産市場は深刻なベアマーケット状態にあり、ビットコインは7万ドル付近で揺れ動いています。一部の暗号資産プロジェクトは大きな圧力から事業を終了しています。Backpackはこれまで複数回、コミュニティからトークン発行を促されてきましたが、ハッカーによる盗難や一部のシステム障害による補償などの影響により、チームは市場状況が最悪のタイミングでTGEを決定しました。
それでは、Backpack TGE後、市場の後継資金は支援を選ぶか、それとも完全に見捨てるか？今日こそその答えが明らかになる。