Consensus Hong Kong 2026 の現場で、機関投資家のナラティブの重心が構造的にシフトしている。規制枠組みがますます成熟する中、暗号資産は探索的な配置から機関投資ポートフォリオへと急速に統合されているが、この多資産配置への移行は、新たなテーマを浮き彫りにしている。つまり、ポートフォリオが資産クラスを超えて拡大する一方で、システム間の摩擦が資本効率を希薄化させているという点である。
投資グループAvenir Groupは、伝統的金融とデジタル資産の融合を推進しており、機関参入の規模が拡大するにつれて、インフラの整備度が機関の資本効率にますます影響を与えていると観察している。Avenir Groupは、Consensus Hong Kong 2026の公式パートナーとして、「次世代機関取引インフラ」と題したパネルディスカッションを主催した。グローバルなトップテクノロジーブローカーであるTiger Brokers、スイスFINMA規制下の暗号資産銀行AMINA Bank AG（「AMINA Bank」）、および主要なマルチアセット機関取引プラットフォームCoinRoutesの業界リーダーたちは、マルチアセット環境下で機関資金効率が制約される理由を体系的に分析し、可能性のある進化方向について協議した。
業界のコンセンサス：「資産指向」から「資金指向」への基盤的な再構築
討論現場、各方は核心的な合意に達した：業界は「資産中心（Asset-Centric）」のインフラ構造から「資本中心（Capital-Centric）」の構造へ移行しなければならない。
過去、資産を中心とし、単一資産クラスに最適化するモデルは需要を満たすことができたが、複雑なマルチアセット市場の時代において、このモデルは一定程度の資本効率の損耗を生む可能性がある。機関が伝統的資産とデジタル資産を並行して管理する際、価格変動から清算・決済サイクルに至るまで、異なる資産間の本質的な差異が、隠れた資本占用と実行摩擦を引き起こす。これらは単なる操作上の不便ではなく、全体の資本効率に影響を与える重大な構造的制約となる可能性がある。
円卓パネリストは、バリューチェーンの異なる段階から深い洞察を共有しました：
· 資本効率の総合的活用：タイガーインターナショナルグループのグローバルパートナー、フェリックス・ホアン・シュオジュンは、従来の市場では証拠金の相互接続により資本利用率が向上したが、デジタル資産の導入によりこの協同効果が強制的に中断された。現在のシステムは大多「資産の分離」を前提に設計されており、「資金の全体的効率」ではなく、その結果、機関は統一された枠組みで資産間の資本調整を実現することが困難になっている。
· 効率的な実行と流動性の連携：CoinRoutesのCEO兼共同創設者であるIan Weisbergerは、清算のタイミングの不一致により、大量の資金が取引の隙間期間に闲置状態になっていると補足した。機関が切実に必要としているのは、複数市場にまたがるマルチレッグ戦略の統一された実行能力、およびポジションとリスクを異なる資産クラス間で柔軟にシフトする能力である。
· コンプライアンス優先のインフラ：AMINA Bankのチーフプロダクトオフィサー、マイレス・ハリソンは、コンプライアンスは効率の対立概念ではなく、システムが安全に動作するための前提であると強調した。課題は、業界が多資産をネイティブにサポートし、高い透明性と拡張性を兼ね備えたインフラが欠如していることで、これはグローバルなコンプライアンスフレームワーク内で資本の可能性を解放するためのものである。
Avenir Group 戦略投資および提携管理パートナーのJacob Zhongは、「業界全体の洞察を総合すると、インフラの進化方向はすでに比較的明確である。機関がマルチアセット環境への関与を深めるにつれ、市場は、資本のクロスアセット統合的配分、同期的な取引実行と清算リズム、そしてコンプライアンス機能をネイティブに組み込んだ（後からパッチを当てるのではなく）インフラへの需要が高まっている。この方向性において、より統合的で規制適合性を備えたインフラが、資本効率の向上とクロスアセット規模拡大を支える重要な基盤となってきている。」
共建生态：以协同行动推进金融基建的演进
专题讨论结束之际，Avenir Group 与 Tiger Brokers、AMINA Bank 及 CoinRoutes 正式签署战略合作备忘录（MOU），以探讨未来的潜在合作。
伝統的金融とデジタル資産の統合は、単一の技術や製品レベルの統合ではなく、段階的なシステム的なコンプライアンス工学である。マルチアセット配置が常态となる中、機関間の競争の焦点は、市場参入能力だけでなく、コンプライアンス枠組みの下で資本を統一的に管理し柔軟に配分するシステム能力に移りつつある。
Avenir Group は、より広範な金融機関および技術パートナーとの協力を期待しています。エコシステム全体の対話と協力を促進することで、Avenir Group は業界パートナーと連携し、資本効率の向上を、業界の合意から検証可能な実践へと段階的に推進する、より協調的で拡張可能なインフラの道筋を共に築くことを目指しています。
Avenir Groupについて
Avenir Groupは、従来の金融とデジタル資産の融合を推進し、未来に向けた金融インフラを構築することに焦点を当てた新興投資グループです。同グループは「投資—孵化—運営」の一体化戦略を採用し、核心的な投資分野としてデジタル資産管理、取引および金融サービスプラットフォーム、ペイフィー（PayFi）インフラ、リアルワールド資産のデジタル化（RWA）などに注力しており、業界に機関レベルの基準を満たす製品とサービスを提供し、金融イノベーションと新興技術の発展を継続的に推進しています。アジア最大のビットコインETF機関保有者として、Avenir Groupは香港、シンガポール、東京、ロンドン、サンフランシスコなど世界各地で事業を展開しています。堅実な資本力と専門的な運営能力を背景に、同グループは東西の資本を結ぶ戦略的ハブとなり、グローバルな資本の効率的な流れと協力を推進することを目的としています。詳細はこちら：https://avenirx.com
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