- 暗号資産財務会社は、BitcoinやEthereumなどの資産を保有し、投資家が株式を通じてこれらの資産にアクセスできるようにしています。
- 戦略モデルは、マイニング、ステーキング、複数の暗号資産保有を含む企業および資産に拡大しています。
- 変動率のリスクが継続しており、評価とパフォーマンスを追跡するためにNAVやmNAVなどの指標が使用されています。
公開企業は、Arkham Intelligenceが示したように、暗号資産財務会社が株式を通じて投資家に間接的な露出を提供するという手法により、2020年以降、Strategyのような企業を通じて広まり、複数の業界や資産に拡大する形で、Bitcoin、Ethereumその他のデジタル資産を貸借対照表に保有する傾向が強まっています。
トレジャリーモデルの仕組み
Arkhamによると、ある暗号資産財務会社は、その資産の大部分をデジタル通貨で保有しています。これらの企業は株式や債務の発行を通じて資金を調達し、その収益を暗号資産の取得に使用しています。
その結果、彼らの株式パフォーマンスは通常、基礎資産と連動します。この構造により、投資家はトークンを直接保有せずに露出を得ることができます。このモデルは、2020年にマイケル・セイヨールが率いるStrategy（旧MicroStrategy）に由来します。
同社は資本をBitcoinに振り向け、最大級の企業保有を構築しました。それ以来、他の企業も追随しています。Marathon Digital Holdingsはマイニングと保有を組み合わせており、BitMine Immersion TechnologiesはEthereumへの注力を強化しました。
資産および企業の拡大
この戦略はBitcoinとEthereumを超えて拡大しました。Forward Industriesは、プライベート投資取引を通じて資金を調達し、大規模なSolanaの保有高を保有しています。
一方、MetaPlanetのような企業は、Bitcoinの保有資産を大幅に構築し、早期採用者と比較されています。また、テスラとスペースXは以前、Bitcoinを貸借対照表に追加しました。
イーサリアムに焦点を当てた財務会社も登場しています。これらの企業は、ビットコイン保有者とは異なり、ステーキング資産によって収益を生み出すことができます。たとえば、BitMineはイーサリアムの供給量の大部分を保有し、ステーキング報酬を通じて年間リターンを獲得しています。
リスク、指標、および市場への影響
しかし、Arkhamは、この戦略にはリスクが伴うと指摘しています。Cryptoの価格変動率は、企業の貸借対照表や投資家の感情に直接影響を与える可能性があります。長期間の下落局面では、企業が費用を賄ったり債務を返済したりするために保有資産を売却する可能性があります。
これにより損失が固定され、株価に圧力がかかる可能性があります。投資家は通常、純資産価値とmNAVなどの指標を追跡します。これらの指標は、仮想通貨資産に対する保有資産と評価プレミアムを測定します。
Arkhamは透明性ツールにも注目しています。同プラットフォームでは、ユーザーがウォレットのアクティビティ、残高、取引をリアルタイムで監視でき、企業の運用状況をより明確に把握できます。