AI業界で、新たなスーパーアイポーが生まれつつある。
6月1日、複数のメディアが報じたところによると、Anthropicは正式に米SECへIPO申請書を秘密裏に提出した。
3日前、この会社は650億ドルのHラウンド資金調達を完了し、投後評価額は9650億ドル（約6.9兆人民元）に達した。この数字は、初めてOpenAIを上回った。
これにより、Anthropicは世界で最も評価の高いAI企業となった。IPOが順調に進展すれば、近年で最大規模のテクノロジーIPOの一つとなる可能性がある。
さらに驚異的なのは、この会社は設立からたった5年で、創業チームは7人だけで、全員がOpenAI出身であるということです。
現在の評価額に基づくと、7人の共同創設者の資産も驚異的です。ただし、実際の保有比率は低く（一般的に1％以下）、機関ごとの算出方法に差があります。
ブルームバーグは内部株式構造を基に、1人あたりの保有比率は約0.83％、資産は約80億ドル（約570億元人民元）と推定し、7人合計で約560億ドル（3800億元）。
1日で7人の億万長者を生み出したことは、ブルームバーグ億万長者指数の創設以来、単一企業が達成した最高記録である。
しかし、Anthropicの最も驚異的な点は、その評価額ではなく、AIが初めて高給労働市場を真正に支配し始めていることを、AI業界全体が実際に見ているという点である。
9650億ドル、国家級企業に近い
9650億ドルという金額がどれほど大きいか、多くの人が実感できません。別の言い方をすると、Anthropicの現在の時価総額はAMD、インテル、ウーバー、Salesforce、クアルコムを上回り、ドイツDAX指数に含まれるテクノロジー企業全体の合計に近づいています。そして、Anthropicは設立からたった5年です。
さらに恐ろしいのはその成長速度だ。2025年9月時点でのAnthropicの時価総額は1830億ドルに過ぎなかったが、現在は9650億ドルに達し、8か月で約5倍に急増した。さらに時間を遡れば、2024年初頭のAnthropicの時価総額はわずか約60億ドルだった。1年余りで150倍以上も成長した。これは、世界の大手テクノロジー企業史上でも最も速い時価総額の成長記録の一つかもしれない。
平均すると、Anthropicは1日あたり約20億ドルの理論的評価額を増やしており、これは毎日1体のユニコーン企業が生まれるのに相当する。
資本市場はなぜこのような狂った価格を付けられるのか？答えは一つだけだ：収益。
Anthropicの資金調達の歴史（2021-2026）；データソース：Crunchbase／『財経』誌
27か月で収入が5400倍に増加
9650億ドルの評価を支えているのは、概念ではなく、Anthropicのほぼ制御不能な収益成長である。
CEOのDario Amodeiによると、Anthropicは最初の収益を得て以来、ほぼ毎年10倍の成長を遂げている。
公開データによると、2022年のARRは約1,000万ドル、2023年のARRは約1億ドル、2024年末のARRは約10億ドル、2025年9月のARRは約70億ドル、2025年12月のARRは約90億ドル、2026年2月のARRは約140億ドル、2026年4月のARRは約300億ドル、2026年5月のARRは既に440億ドルを超えています。
意味は？27か月で、8700万ドルから440億ドルへ、約5400倍の成長。このスピードは、従来のSaaS時代をはるかに上回り、多くのインターネット企業の成長記録をも上回っている。
AnthropicのARR成長トレンド（2022-2026）；データソース：CEO Dario Amodeiが開示 / 中国基金報
一方、Anthropicの最も核心的な成長エンジンはチャットボットではなく、Claude Codeである。これはAnthropicが展開したAIプログラミング製品で、リリースから半年でARRが10億ドルを突破した。対照的に、過去のほとんどのSaaS企業が10億ドルのARRに到達するには通常10年以上かかっていた。Claude Codeはたった半年で達成した。
さらに驚異的なことに、現在世界のGitHubオープンソースコードの約4％がClaudeによって生成されています。世界の新規コード25行のうち、1行はAnthropicから来ています。
SWE-bench Verified評価において、Claude Codeは93.9％の得点を記録し、OpenAI Codexの80.8％を大きく上回りました。資本市場が本気で賭けているのは、チャットボットではなく、AIがプログラマーの役割を引き継ぎ始めているという事実です。
Anthropic Claudeの製品インターフェース；画像提供：Anthropic公式ウェブサイト
1000社に、毎年100万ドルを支払う
Anthropicの本当の恐ろしい点は、C端ではなく、B端、つまり企業市場である。
公開データによると、Anthropicに年間100万ドル以上を支払う企業顧客は1,000社を超えています。単純に計算すると、これらの顧客のみで理論上の年間収益は10億ドルを超えます。
さらに重要なのは、これらが普通の企業ではなく、Cursor、Notion、Zoom、Slack、金融機関、グローバルソフトウェア企業であることです。過去1年で、Anthropicの企業市場シェアは約10％から65％以上に向上しました。
AI業界で大きな変化が起きている：一般ユーザーがAIに資金を投じるのではなく、企業が数百万、数千万ドルの予算を投じてAI労働力を購入し始めている。
潤米コンサルティング創設者・劉潤は、非常に明確にまとめた：OpenAIは感情的価値を売っており、Anthropicは生産性を売っている。
OpenAIはチャット、画像生成、動画作成を可能にし、Anthropicは企業向けにコードの自動作成、承認の自動化、分析の自動化、システム移行の自動化、リスク管理の自動化を実現します。B端の市場はC端よりもはるかに大きいです。
Anthropic Claudeの製品インターフェース；画像提供：Anthropic公式ウェブサイト OpenAIが育てた最大の競合
ダリオ・アモデイ（Anthropic CEO）；写真提供：World Economic Forum / TechCrunch
Anthropicの物語は、本質的にOpenAIの内部分裂である。
2020年に戻ると、当時GPT-3がリリースされたばかりで、OpenAIは勢いに乗っていました。その頃、Anthropicの創設者であるDario Amodeiは、OpenAIの研究副社長として、GPT-2およびGPT-3の核心的な開発を担当していました。
OpenAI内部では、総計算能力の50〜60％を彼に割り当てていた。GPT-3が実現できたのは、Darioが最も核心的な人物の一人だったからである。
しかし、OpenAIがより商業化するにつれて、内部の路線が分裂し始めた。複数のメディアによると、OpenAI内部では、将来的にAGIの能力を世界の核保有国に販売する可能性が議論されたが、これはDarioにとって全く受け入れがたいことだった。彼の考えでは、AGIは無限の利益追求のための道具になってはならない。
結局、2020年末、ダリオはOpenAIを退職することを決断した。そして単独で去ったのではなく、GPT-3の主要著者であるトム・ブラウン、スケーリング法則の論文著者であるジャレッド・カプラン、AIの解釈可能性研究の専門家であるクリス・オラ、OpenAIの政策責任者であるジャック・クラーク、OpenAIの研究員であるサム・マッカンドリッシュ、そして自分の妹であるダニエラ・アモデイを含む、合計7人のOpenAI核心研究者を連れて行った。
2021年、Anthropicが設立された。会社名「Anthropic」は「人間に関する」という意味である。誰も、5年後にこの会社の時価総額が9650億ドルに達すると予想しなかった。
そしてOpenAIは、初めて真正の最も危険な対手に直面した。
7人でなぜ一緒に大金を手にできるのか？
Anthropicで最も常識に反する点は、同株同権であることです。7人の創設者全員の株式はほぼ同じ（現在は1％未満）です。
当時、多くの人がこの設計が崩壊すると考えていた。なぜなら、シリコンバレーのスタートアップのロジックは、絶対的なコアファウンダーが不可欠だとされてきたからだ。しかし、ダリオは、Anthropicが特定の個人ではなく、ミッションを中心に構築されていると考えた。結果として、この「馬鹿げているように見える」決定が、Anthropicにとって最も強力な安定要因となった。
OpenAIの当初の11人のコア創設メンバーの多くはすでに去ったが、Anthropicの7人の共同創設者は、5年経過しても誰一人として去っていない。
AI企業の創設者／コア人物の資産比較；データソース：Forbes／ブルームバーグビリオネアインデックス
公開データによると、Anthropicの2年間の人材定着率は約80％で、OpenAIの67％を上回っている。さらに、多くの有名企業のCTOが、一般エンジニアとしてAnthropicに加入するために役職を下げることさえある。なぜなら、現在のAI業界で最も価値があるのは役職ではなく、株式だからである。
誰がまだ大儲けしたの？
このAnthropicの資金調達の背後には、長く続く勝者たちがいる。
最も驚異的なのはグーグルだ。2023年、グーグルはわずか3億ドルを投じてAnthropicの約10％の株式を取得した。9650億ドルの評価額に基づけば、この株式の価値は約965億ドルとなり、3年で300倍以上に増加した。
アマゾンも急激に投資を拡大し、累計で130億ドル以上を投資した。理由は単純だ：Anthropicは計算リソースを必要としており、アマゾンはAIのトラフィックを必要としている。両者はすでに深く結びついている。
さらに驚異的なのは、Anthropicが現在、毎月約12.5億ドルの計算リソース料をSpaceXに支払っており、3年契約の総額は約450億ドルに達するということである。
言い換えれば、AnthropicはAIの富豪を生み出すだけでなく、GPUメーカー、クラウドプロバイダー、ストレージメーカー、データセンター、電力会社、さらにはAI産業全体にも莫大な需要を生み出しています。AI業界は、真の「軍備競争」の段階に入りました。
AI史上最快の富の創造は、いまだ始まったばかり
しかし、問題も生じ始めています。
まず、Anthropicの現在の資産の大部分は紙上の資産であり、同社はまだ正式にIPOしておらず、多くの株式を現金化できません。
第二に、AIは非常にコストがかかる。公開データによると、Anthropicの年間計算リソースコストは約150億ドルであり、計算リソースコストは収入の50％以上を占めている。
第三に、9650億ドルの時価総額はすでに「完璧な期待」に近づいており、成長がわずかに鈍化しただけで、評価圧力が非常に大きくなることを意味します。
しかし、それでも資本市場は過熱した賭けを続けています。なぜなら、すべての人が気づき始めたからです。AI業界で真に利益を上げる段階は、いまだ始まったばかりであると。
過去のインターネットは広告収入を稼ぎ、モバイルインターネットはトラフィック収入を稼いだ。一方、AIが真に狙っているのは人間の労働の収入である。コード作成、カスタマーサポート、分析、研究、運営、販売……かつて「人間」が必要だった仕事の多くが、大規模モデルに取り込まれつつある。
5年前、Anthropicの7人の創設者は、OpenAIの商業化路線がますます過激化することに不満を持ち、一同で退社した。5年後、彼らが設立した会社の時価総額はOpenAIを上回った。
しかし、Anthropicが最も恐ろしいのは9650億ドルではなく、AIが高給労働市場を実際に支配し始めたことを、世界が初めて真正に目撃した点である。
本文は微信公众号「鉛筆道」（ID：pencilnews）より、著者：嘘をつかない