Citron Researchの積極的なショートセラーであるアンドリュー・レフトは、ソーシャルメディアを用いて株価を操作し、1600万ドル以上不正な利益を手にしたとして、ロサンゼルスで刑事裁判にかけられる予定です。陪審員選定は2026年5月11日に開始される予定です。
手数料と疑われているスキーム
連邦検察官は、レフトが2018年から2023年にかけて、ソーシャルメディアで誤解を招く株式推奨を公開し、その後自ら公に表明した保有資産に対して逆方向に取引して短期利益を獲得するスキームを運営したと主張している。司法省は2024年7月25日、レフトを複数の証券詐欺および虚偽陳述の罪で起訴した。すべての罪名が有罪となった場合、彼は最大25年の懲役に直面する。
疑わしい戦略は単純ながら効果的だった。Leftは、Nvidia、Tesla、GameStopなどの人気株について、小売投資家からの支持が大きく、価格変動が激しい企業を対象に、目を引く大胆な見解を公開した。検察は、Leftがその後、発生した価格変動を捉えるために、保有資産を急速に反転させたと主張している。
連邦検察官は、レフトがソーシャルメディアでのコメントを公開する前にヘッジファンドに情報を漏らし、取引に先んじていたと主張している。彼は、偽の請求書を通じてこれらの事前情報に対して報酬を受け取ったとされ、この計画に意図的な隠蔽の層を加えた。
SECは並行して民事訴訟を提起し、 alleged manipulation によるLeftの利益は2000万ドルに達したと主張している。これは、司法省の推定額1600万ドルをやや上回る金額である。
レフトの防御とシトロンの歴史
レフトは、これらの主張は根拠がないと主張してきた。彼の立場は、自身の公のコメントが善意による分析であり、ショートセラーが数十年にわたり発表してきたような意見に基づく市場調査であるということである。
CitronがValeant Pharmaceuticals（後にBausch Healthに変更）に対して早期に取ったショートポジションは、同社の激しい価格設定慣行を公の注目を集めるきっかけの一つとして広く評価された。Leftが2021年1月にGameStopに対して行ったショート呼びかけは、株価を急騰させた一般投資家の取引ブームと正面から衝突した。
司法省のショートセール Practices に関する調査は、GameStopの騒動よりもはるか以前の2019年から進行中である。
これが市場と投資家に意味するところ
核心的な法的疑問は、表面上は単純である：積極的な公開株式分析は、いつ市場操作の線を越えるのか？
一方、検察がレフトが自らの保有資産について意図的に虚偽の主張をし、ヘッジファンドのクライアントに対して自らの推奨を先取りし、支払いを隠すために請求書を偽造したことを立証できた場合、それははるかに限定的なケースとなる。
投資家は、レフトの取引のタイムラインが彼の公的発言とどのように関連付けられるかを注視すべきです。検察が、レフトがブルッシュまたはベアッシュな発言を公開した直後に保有資産を系統的に反転させたことを立証できるかどうかが、判決の鍵となるでしょう。この行動が一回限りの出来事ではなく、5年にわたって繰り返された戦略であることを示すパターン証拠が、政府の最も強力な武器となるでしょう。