QIリサーチCEOのダニエレ・ディマーティーノ・ブースは、米国経済が不況に向かう中、連邦準備制度理事会の当局者が金利を高止まりさせることで、中央銀行の歴史で最悪の金融政策の失敗を犯すリスクを冒していると指摘している。
主なポイント：
- QIリサーチCEOのダニエル・ダイモルティーノ・ブースは、四半期GDPが0.5％にとどまったにもかかわらず、FRBが金利を据え置くことで歴史的な政策ミスを犯すリスクがあると述べた。
- 2026年初の米国消費者支出は0.6%に鈍化し、14か月連続の賃金改定のマイナスは労働市場へのダメージを示している。
- 4月の雇用報告とケビン・ウォーシュ氏のトム・ティリス上院議員との確認戦が、FRBの次の方針決定を左右する。
フェデックスが政策を引き締め続ける中、貴金属と短期債が最良の選択肢だとダニエラ・ディマーティーノ・ブースは述べる
Danielle DiMartino Boothは、 headline CPIが3.3％と2024年5月以来の最高水準となり、原油価格の上昇を受けてcore CPIが2.6％に上昇したことを受けて、インタビューでDavid Lin氏に語りました。
同じ日に公開された連邦公開市場委員会の会合議事録によると、複数の委員が、インフレが目標水準を上回る場合に金利を引き上げる可能性を議論していた。ブースは、近い将来の金利引き上げを、健全な経済的思考ではなく、政治的動機に基づくパフォーマンスと見なした。
「この状況でフードが金利を引き上げるという考えは馬鹿げている」とブースは述べた。「これは連邦準備制度理事会の歴史において最大級の政策ミスの一つとして記録されることになるだろう。連邦準備制度理事会は目の前にある事実を無視するつもりだ。」
2025年第四四半期の米国GDPはわずか0.5％の成長にとどまった。その中で1.9％の率で推移していた個人消費は、2026年1月から2月にかけて0.6％まで鈍化した。これはガソリン価格の上昇が家計予算に本格的に影響を及ぼす前のことである。アトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルprojects第一四半期の成長率を1.3％と予測している。
ブースは、政府の振替後の個人所得を追跡する米国経済研究局のデータを示し、すでに不況の兆候が見られていると指摘した。彼女は、14か月連続で雇用統計の修正値がマイナスであることを挙げ、大手企業の売り手エコノミストたちが「不況」という言葉を公然と使用し始めたと述べた。
ミシガン大学消費者 sentiment インデックスは、調査史上最低値を記録しました。失業率の見通しは68%と、ブースはこれを深刻な不況を示すものと評価しました。住宅購入の適切な時期かどうかを追跡する別の指標は急落しました。
パウエルの延長された壇上
連邦準備制度理事会の指導者に関する質問について、ブースはジェローム・パウエルがホワイトハウスの予想よりも長く議長席にとどまる可能性があると述べた。彼女は2027年1月3日まで在任するトム・ティリス上院議員を、ケビン・ウォーシュの承認が委員会での採決に至ることを阻む障壁と指摘した。パウエルに対する刑事告訴は未解決のままであり、ブースは、この状況が変わるまですべての連邦準備制度理事会の役員がハーキッシュな姿勢を取って掩蔽するだろうと述べた。
「ジェローム・パウエルに対する刑事告訴が取り下げられるまで、現在在任中のすべての連邦準備制度理事会の役員は、 Hawkish 立場を維持し、利上げを脅かすために何でも利用して逃げようとするだろう」とブースは言った。「それだけだ。」
CME Fedwatch データは、4月下旬まで利下げの確率はゼロであり、意味のある確率が現れるのは12月の会合までであることを示した。ブースは、利下げが限られた緩和しかもたらさないとしても、燃料費、賃金のデフレーション、増加する解雇に苦しむ労働者と共に立つことが、連邦準備制度の正しい政策対応であると述べた。
30年固定住宅ローン金利は、5週連続の上昇後にやや低下し、6.37%となった。10年物国債利回りは、週間で4.35%から4.31%に低下し、ブースはこの動きがインフレの脅威というより、成長ショックが市場に織り込まれていることを反映していると述べた。
投資家向けに、ブースは、Fed政策の転換に備えて、イールドカーブの短期部分を最適な保有資産と推奨しました。彼女は、貴金属が底値を形成し、クレジットイベントや金融不安、インフレに対する信頼できるヘッジ手段であると述べました。彼女は、シェブロンの配当が安全であるという見解を維持しました。
4月の雇用統計が、3月の雇用統計が季節調整の異常（79,000人の労働者が天候影響とされ、100,000件の雇用が出生・死亡モデル調整によって追加された）によって押し上げられたことを踏まえ、ブースが注目する次の主要なデータポイントである。