海外メディアは、ビットコイン価格が下落する中、Strategyの資産負債構造に対する疑問が再び高まっていると報じている。アナリストのチャールズ・エドワーズは、長年にわたりビットコインを大量保有してきたこの企業の現在のモデルが、価格の継続的な上昇に過度に依存していると指摘し、市場が長期間弱勢となった場合、債務圧力が急速に拡大する可能性があると述べている。
ポジション規模と評価圧力
報道は2026年6月末時点のデータを引用し、Strategyは現在847,363枚のBTCを保有しており、評価額は約531億ドルであると述べている。平均購入コストが約75,646ドルであるため、同社の未実現損失は110億ドルを超えている。
エドワーズは、デジタルトークンに関連する義務総額が121.9億ドルに上昇し、関連製品の二次市場での収益率が11％から15％に上昇したと指摘した。彼の見解では、これは市場における企業のデフォルトリスクへの懸念が高まっていることを示している。
債務を処理するための3ステッププラン
エドワーズの提案によると、最初のステップは、121.9億ドルの債務を完全に清算し、人工的な収益を特徴とする製品を終了させ、会社を単純にビットコインを保有する構造に戻すことです。
第二のステップは、公開市場で高値で暗号資産を購入するのをやめ、割引取引されているデジタル資産財務構造会社の買収にシフトすることである。報道によると、こうした対象企業は純資産価値に対して50％を超える割引幅で取引されている可能性があり、買収を実施すれば、Strategyはより低コストで間接的にビットコインを獲得し、市場をさらに統合できる可能性がある。
目標をビットコイン銀行にシフト
方案の最終ステップは、Strategyをビットコインを核とする金融機関に転換し、BTCローンおよび決済サービスを提供し、流動性が高く厳格に処分可能な担保を事業の基盤とすることです。
エドワーズは、このような調整により、市場下落時の追加証拠金リスクが低下すると考えている。彼は同時に、苦痛を伴うが不可避な債務再編を早期に進めなければ、現在の債務負担は最終的にバブルのように破裂する可能性があると警告した。
追加情報：上記の内容は外部アナリストが提案した再編案に基づいており、原文ではStrategyが該当案を採用したとは明示されていません。