アルファベットは、ハイパースケーラ企業が記録的な借り入れを増やし、大規模な人工知能（AI）駆動型の資本支出を資金調達するために、市場を驚かす形で200億ドル規模の米国債を発行し、予想をはるかに上回った。
AI キャピタル支出の急増
極めて高い自信を示しているのか、あるいは必死の軍拡競争を示しているのかを示す動きとして、グーグルの親会社であるアルファベット（GOOGL）は2月9日、米国高格付け社債市場に200億ドルという驚異的な額を投じた。当初の予想は150億ドルだったが、投資家の需要が非常に高かったため、最終的に200億ドルに達した。この借り入れは、アナリストが「ハイパースケーラー」企業の借り入れ急増が信用市場の構造を根本的に変化させていると指摘する、広範なトレンドの一部である。
しかし、本当の衝撃波はドルの額ではなく、期間から来た。フィナンシャル・タイムスによると レポートアルファベット社は、月曜日の発表に先立って、100年債を含むようなイギリスでの新規発行を検討していた。もしこれが実現すれば、これは1990年代後半以来、大手テクノロジー企業による初めてのこのような動きとなる。これにより、資金は2126年まで固定されることになる。
ビッグ6のハイパースケーラー企業であるアマゾン、アルファベット、メタ、マイクロソフト、 オラクル、アップルは、市場のベテランが歴史的な大規模資本支出サイクルの一つであると説明する状況に巻き込まれている。今年の支出額は5000億ドルから6500億ドルに上り、借り入れ額は2025年の1210億ドルから4000億ドルに増加する見込みである。
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ロイターによると レポート米国企業債の発行総額は2026年に前年比11.8％増の2460億ドルに達成される見通しである。
「AIは、昨年まではまったく注目されていなかった新たな資金源に掘り下げている」と、Credcoreの共同創業者であるカルティク・ナンドヤル氏は述べている。「2025年初頭の価格設定とリスクモデルはすでに役に立たなくなっている。」
一方で、100年債券に関する議論がソーシャルメディアや金融フォーラムで火種となり、感想は畏敬と強い懐疑の間で分かれている。Xでは、著名な『ビッグ・ショート』投資家マイケル・バリーが フラグ付けされた この動きを潜在的な市場のピークと捉えた。彼は、1997年にモトローラが100年債を発行したことに例えを引いた。それは、同社が長期的な下落に先立って歴史的なピークに達した同じ年である。「自信はしばしば迫りくるつまずきを隠すことが多い」と、彼はフォロワーに対して皮肉を言った。
Redditでは、ユーザーたちが1世紀以上の間、テクノロジー企業が存続できるかどうかを問いかけています。1番人気のコメントでは次のように述べられています。「100年間テクノロジー企業に融資するということは、AIが電話帳を破壊したようにグーグルを破壊しないという賭けをしていることになる。」一方で、一部のアナリストはこの債券発行が秀逸な戦略であると主張し、英国の年金基金や保険会社が持つ100年という長期にわたる負債にマッチする「構造的な需要」に応える長期資産を提供していると指摘しています。
よくある質問 ❓
- アルファベット社はなぜ200億ドル分の社債を発行したのですか？ 記録的なAI需要に伴うハイパースケーラーの資本支出を資金調達するため。
- この取引の特異な点は何ですか？ アルファベット社は、テクノロジー業界では珍しい100年債を検討している。
- ハイパースケーラーの借り入れブームはどのくらい大きいのか？ ビッグ6は2026年までに最大4000億ドルを借り入れ、信用市場を再編成する。
- 英国ではなぜ世紀債券が重要なのでしょうか？ これは年金基金が負債と一致させるために超長期資産を必要としている点と一致する。