AI支出の急増が、収益性への懸念の中で世界的な市場リスクを引き起こす

• AI支出の急増により、持続可能性と今後の収益性への懸念が高まっています。
• AI投資の成長が世界中で急激に鈍化した場合、グローバル市場はリスクが高まる。
• 世界的にAI市場が反転する時期に、防衛株がパフォーマンスを上回る可能性があります。

人工知能のラリーは、世界中の市場、企業の支出、投資家の楽観主義を引き続き後押ししています。テクノロジー大手は依然としてデータセンター、チップ、ソフトウェアインフラに数十億ドルを投入しています。しかし、一部のアナリストは、投資家がこのブームがどのくらい続くかに過度に注目していると警告しています。

代わりに、成長が最終的に鈍化した際に続く展開に備えるべきです。歴史は、あらゆる主要な技術のブームが最終的に勢いを失うことを示しています。そして、その経済的影響はしばしばシリコンバレーの範囲を超えて広がります。

技術投資は昨年約1.5兆ドルに達した。この数字はドットコムバブル期のインフレ調整済みのピークを大きく上回っている。さらに、収益性に関する懸念が高まる中でも、企業はAIインフラの拡張を継続している。複数のアナリストが、現在の収益成長がこのような巨額の資本支出を正当化できるかどうかを次第に疑問視している。

過去の技術ブームは、今日の市場環境にとって重要な教訓を提供しています。サイバネティクスの拡大は1960年代初頭に衰退しました。

同様に、1960年代後半の成長サイクルは次第に勢いを失いました。より重要なことに、ドットコムバブルの崩壊により、2000年以降のテクノロジー分野への投資は大幅に減少しました。

今日、AI支出がほぼすべての分野に及んでいるため、わずかな引き下げでも経済的ストレスを生む可能性があります。最近の市場分析によると、米国のテクノロジー投資が5%減少すると、米国、英国、ユーロ圏全体の成長が大きく鈍化する可能性があります。その結果、これらの経済圏の国内総生産（GDP）は1年以内に最大1％分減るおそれがあります。

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株式市場の反応は、さらに深刻になる可能性があります。アナリストたちは、AI投資サイクルに関する複数の可能性をモデル化しました。軽微な修正の場合、米国株式は約15%下落する可能性があります。欧州株はさらに大きく下落し、ベアマーケット領域に入り込む可能性があります。

より深い下落は、広範な経済的損失を引き起こす可能性があります。不況のシナリオでは、米国市場は20％以上下落する可能性があります。

欧州のインデックスは、投資家がより安全な資産へと移行するため、30%以上下落する可能性があります。また、不況中の欧州からの資本流出は、地域全体の市場に圧力を強めることがよくあります。

それらのリスクにもかかわらず、AI主導の市場の反転時に、一部の業界は他の業界よりも安定して推移する可能性があります。欧州のインフラおよび建設企業は特に魅力的に見えます。

ドイツは最近、交通、エネルギー、公共インフラプロジェクトに対して大規模な長期資金を約束しました。この支出は、経済状況が弱い場合でも継続される可能性があります。

また、欧州の製薬および食品企業は、より強固な防衛的特性を提供する可能性があります。これらの業界は不況中でも安定した需要を維持することが一般的です。さらに、多くの米国テクノロジー企業と比較して、AI関連の投機への露出がはるかに少ないです。

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