BlockBeatsの情報によると、6月17日、人工知能のサプライチェーン不足をテーマにした人気取引は終盤に差し掛かっている可能性があり、一部の投資家が次なる不足箇所を探るのではなく、AIインフラサイクル後にも持続的な競争力を有する企業を選び始めている。
Altreides ManagementのマネージングパートナーでSpaceXの早期投資家であるGavin Bakerは、TBPNのインタビューで、過去1年間、市場はDRAM、ストレージチップ、重要な材料サプライヤーなど、AI構築におけるボトルネック資産を追いかけてきたと述べた。しかし、彼はこうした「AIボトルネック取引」が終盤に差し掛かっていると考えている。
ベイカーは、日本の味の素が重要なチップ封止絶縁材料の価格引き上げを拒否したことで、一部のサプライチェーンのボトルネックにおける価格設定力が緩和し始めた可能性を示唆している。この材料は、プロセッサとチップの封止層を接合するために使用され、AIチップ需要の急増により以前から投資家たちの注目を集めていた。
彼は、過去の市場では「次のボトルネック」を見つけることがゲームだったが、次の段階では、これらのボトルネックが解消された後も持続的な特許価値を維持できる企業はどれかという問題がより重要になると述べた。
この見解は、最近急騰したストレージおよびAI関連株に冷や水を浴びせている。マイロン、サンディスクなどのストレージ株は、AIデータセンターの資本支出、HBM需要、長期調達契約による需給の再評価を背景に今年大幅に上昇した。しかし、株価が急激に上昇したことで、市場では取引が過熱しているとの議論が広がり始めている。
ベイカーはまた、AIインフラの次なる主要なテーマが、計算能力と電力の実際の実装能力にシフトする可能性があると述べ、SpaceXが地上および軌道上のAIデータセンターにおける可能性に言及し、市場が「ギガワット」級の計算能力供給をどれだけ速く増やせるかに注目すると述べた。
これは、AI取引が単なる供給不足への賭けから、より広範なインフラ競争へと移行することを意味する。つまり、土地、電力、GPU、データセンターの能力をどれだけ迅速に確保できるかが、次のAI投資サイクルで有利な立場を占める鍵となる。