編集者注：この記事は、比較的冷静な構築者視点を提供しています。過去1年間、エージェント決済はAIと決済、暗号通貨の交差点で注目されるナラティブとなり、Stripe、Visa、Coinbase、Googleなどの企業が次々と参入しています。安定通貨によるマイクロペイメント、x402、マシン間決済、エージェントeコマースなどの概念も次第に注目を集めています。しかし、著者は実際に製品を開発し、 merchants や開発者と直接接触した結果、真の需要はまだ大規模には現れていないことに気づきました。

記事はいくつかの典型的なシナリオを分析している：エージェントによる購入は、多くのカテゴリにおいて従来の電子商取引よりも優れておらず、ユーザーは依然として画像、比較、閲覧を必要としている。マシンAPIによる支払いは安定通貨のマイクロペイメントに適しているように見えるが、現在の開発者の多くは既にサブスクリプション、チャージポイント、既存の請求システムを通じて問題を解決している。エージェント間の支払いは長期的なビジョンではあるが、現在はまだ初期段階にとどまっており、実際の取引量が不足している。

比較的、エージェントファイナンスは既に需要がある少数の分野の一つである。ファンド、財務チーム、DeFiユーザーはすでに金融ツールに料金を支払っており、AIはリアルタイム監視や自動リバランスなどの実用的な機能向上をもたらすことができる。しかし、この市場は、既にライセンス、コンプライアンス、顧客関係を有する従来の機関にとってより有利である。

著者の最終的な判断は、エージェント経済に真正に欠けているのは単なる支払い層ではなく、エージェントが人間と協力し、タスクの完了を検証し、結果の決済を実行するというより複雑な調整能力である。支払いはその一部にすぎない。大手企業にとって、早期の展開は防御的な選択であるが、スタートアップにとって真正に重要なのは、現在すでに存在する市場を見つけることである。

以下が原文です：

過去1年間、私はエージェント経済のインフラを構築し、Stripe、Visa、Coinbase、Google、および数十のスタートアップでエージェントビジネスを推進しているチームと交流してきました。私はこの分野を整理し、製品をリリースし、真の市場を見出そうとしてきました。

しかし現実は、真の需要がまだ出てきていないということです。この分野に参入したいスタートアップ企業にとっては、まだ多くの構造的課題が存在しています。

Stripeは先月のSessionsカンファレンスで288の新製品を発表し、Agent関連ドキュメントの閲覧数は全ドキュメント閲覧量の約40％に達した。Agentのビジネスマーケットには1000社以上の merchant が接続されているが、Sessionsの会場では実際に登録して取引を完了したAgentは一桁にとどまった。

Visaは、そのAgentトークンが現在、3〜9ヶ月のKYC審査を必要とし、年間収益が最低2億5千万ドル以上であることが接続の基本要件であると述べています。今日では、AmazonやWalmartのような規模の企業のみが、本人確認のチェーンを閉じる能力を持っています。

Coinbaseは、4月までにx402上で69,000人のアクティブエージェントと1億6500万件のトランザクションが報告されていたと発表したが、独立したチェーン上分析によると、実際の日次取引量は約1万7000ドルであり、その半分近くがテスト取引である（CoinDesk、2026年3月）。

shop.fast.xyz を構築する过程中で学んだこと

私たちはshop.fast.xyzを構築し、エージェント型ビジネスを正面から検証することを目的としています。実物の商品、実在の商家、実際の取引。

しかし、ほとんどの商品カテゴリにおいて、現在のAIショッピング体験は従来のEコマースよりもはるかに劣っています。衣類、電子機器、家具を購入する際、ユーザーは画像を確認し、選択肢を閲覧し、並べて比較したいと考えています。チャットボット形式の対話は、むしろ後退です。豊かなビジュアルインターフェースを、一連のテキスト対話に置き換えているのです。人間の買い物は、まず目で行うものです。

エージェントは、私たちが最も難しいと考えていた部分で良好なパフォーマンスを発揮しました。ユーザーの意図を理解し、「これに似たもので、もう少し安いもの」のような要望にも適切に対応できます。モデル層は有効です。しかし、「10個の商品を同時に見て、その中から1つを選ぶ」という体験を置き換えることはできません。チャットインターフェースには商品のスライドショーやインタラクティブな表示を追加できますが、その段階に至ると、実質的にチャットウィンドウ内にeコマースのフロントエンドを再構築することになります。視覚的な比較を必要とするショッピングシーンにおいて、なぜチャットシェルが従来のeコマースインターフェースよりも優れているのか、まだ説得力のある答えを見出せていないのです。

確かに加盟店側には需要が見られますが、その需要はより防御的なものです。加盟店は、今日すでに多くの消費者がAgentを通じて買い物をしているからではなく、今後Agentが主流チャネルとなった場合に取り残されないよう、自店がAgentによって検索されるようにしたいと考えています。これがいわゆる「Agentic Engine Optimization（エージェントエンジン最適化）」の機会ですが、現在のところ「あればより良い」レベルであり、「必須」ではありません。加盟店は、まだ到来していない波に先んじて準備をしているのです。

対話型ビジネスが実際に体験を改善できるのは、高頻度・低意思決定コスト・ユーザーがすでに何を欲しがっているかを明確に知っている購入シーンである。最も明確な例は注文だ。市場は十分に大きく、頻度は十分に高く、意思決定は迅速である。たとえば「先ほど気に入ったお店からタイ風炒め麺を注文して」のようなケースだ。このようなシナリオでは、対話型エージェントが優位に立つ可能性がある。しかし、主要なデリバリープラットフォームはAPIを開放していない。唯一の道は、コンピュータ操作——つまりAIが人間のように視覚的にアプリを操作することである。このプロセスは遅く、脆弱であり、15ドルのランチのためにかかる推論コストは全く正当化できない。

もう一つの機会は、割引の重複、クーポンコード、会員ポイント、混乱した支払いフローなど、ユーザーにとって非常に煩雑なオンラインストアである。ユーザーの「クーポンを使い、ポイントを差し引いて、最も安価な配送方法を見つけ、私の言語で操作を完了して」という要望を理解できるエージェントは、現在壊れてしまったショッピング体験を簡素化することができる。これは高齢者や母国語でないユーザー、特に地域をまたいだ購入時に特に重要である。また、特定のシナリオでは、ユーザーが非常にマイナーで複雑なニーズを持つ場合にも有効である。

しかし、これらの機会には膨大なB2Cディストリビューション能力が必要です。あなたはDoorDashやAmazonとユーザーのエントリーポイントを巡って競争しています。消費者規模でのディストリビューション能力は、既存の巨大企業の強みです。エージェント型ビジネスの供給側はすでに準備ができていますが、需要側はユーザー体験とディストリビューションチャネルに制約されており、より多くのインフラを整備してもこの二つの課題は解決できません。

x402とMPPから何を学びましたか

数十人の開発者と話し合い、彼らの実際の支払い要件を把握しました。そのモードはほぼ完全に一致しています：今日のAgent APIの利用は、計算リソース、推論、データソースなどの定期的な消費です。開発者はすでにサブスクリプション、APIキー、アカウントの紐付け、および主要なサービスプロバイダーとの課金関係を確立しています。

ステーブルコイン支払いの典型的な主張は、Stripe上のクレジットカード支払いの有効最低コストが約2.9%に30セントであり、1ドル未満のAPI呼び出しを経済的に非効率にするという点である。しかし、今日のような低取引量では、チャージポイントでこの問題を解決できる。開発者がアカウントに事前にチャージすれば、この問題は発生しない。

より深い問題はサプライヤーマーケットにある。大手SaaS企業の多くは、1セントの几分の一という価格でAPIの単発アクセスを提供したくない。それらの企業のビジネスモデルは、複数年にわたるエンタープライズ契約である。大額の約束収入に依存している企業は、このモデルを回避する新しい価格設定に抵抗する。

マシンビジネスは構造的にロングテール市場である。これは、小規模なサービス、垂直なデータソース、独立した開発者、MCPサーバーなどにサービスを提供する。MPPやx402のようなプロトコルは、このニッチ市場に非常に適している。しかし定義上、これは専門的なニーズを持つユーザーを対象とした市場であり、開発者はこれまで最も支払いを嫌がる層の一つである。

Stripe Projects のリリース時には、Vercel、Supabase、Cloudflare、Twilio など32のサービスパートナーと連携し、開発者がソフトウェアを構築およびデプロイする際に使用する主要なサービスのほとんどをカバーしており、これらはすべて既存の課金システムを通じてアクセス可能です。開発者技術スタックの上位層はすでに十分に整備されています。新しい支払いチャネルの機会は、上位30社のサービス以外のすべてにあります。それは実際に存在しており、規模は大規模なナラティブが示す市場規模よりも自然に小さいものです。

コンテンツへのアクセスにも同じロジックが適用されます。エージェントはすでに記事の収集と要約を継続しており、出版者側も反撃を始めています。しかし、コンテンツの収益化が本格的に大規模化する際には、Cloudflare がAI監査ツールを提供しているように、出版者とインターネットの間に位置するCDNサービスプロバイダーを通じて、または出版者とAIラボの間で批量ライセンス契約が結ばれることで実現される可能性が高いです。インフラの機会は、すでに配信能力を有する既存のプレイヤーに流れます。

エージェント間支払いから学んだこと

エージェント間のビジネスは長期的なビジョンであるが、現在はほぼ理論段階にとどまっている。まだ誰も意味のある取引量を生み出していない。真に難しい部分は、エージェントの発見、信頼構築、条項交渉、紛争解決を行うさまざまなスタートアップ企業によって推進されている。

この取引構造が実際に形を成したとき、それは既存の支払いルートとはまったく異なるものになるでしょう。取引の両者は人間の身份を持たず、遅延要件は1秒未満であり、取引額は数分の1セントから数百万ドルまで及び、既存の支払いルートで一般的な両者間取引モデルではなく、複数当事者決済が関与します。それが実際に実現したとき、私たちはそれが極めて高速かつ大規模に爆発すると信じています。

これは専用の決済インフラへの長期的な賭けであり、その賭けは現実のものです。しかし、「現実の長期的な賭け」と「現在の市場」は別物です。私たちもかつて、この市場が到来すると何ヶ月も言い続け、過去数年間で分散型ネットワークを含む一連のインフラを構築してきました。理論的には、これは10億TPS以上へのスケーリングが可能で、遅延は50ミリ秒以下、平均整合時間は10ミリ秒です。しかし、私たちは現在の市場の状況に戻らなければなりません。

エージェント金融から何を学んだか

これは、すでに実際の需要が存在する唯一のカテゴリと言えます。顧客は既に存在し、すでに支払いを行っています。ファンドマネージャー、資金管理チーム、DeFiユーザーは今日も既に金融ツールに費用をかけています。AIを既存のワークフローに組み込むことは、自然な製品パスです。

エージェントは新たな行動パターンを生み出します。数百のポジションを自律的に監視し、リアルタイムでリバランスできるエージェントは、人間が手動で再現できない方法で動作します。これは単なる自動化ではなく、真の能力の向上です。

課題は競争環境にある。金融業界は厳格な規制を受け、既存の関係に依存している。既存の機関はライセンス、コンプライアンス基盤、顧客関係を有している。スタートアップは、DeFiのような規制が比較的緩い分野に参入したり、既存機関の対応が遅れている分野を探したり、AIが大手企業にはまだ備わっていない新たな能力を生み出すことができる。しかし全体として、既存の製品と顧客にAIを追加することは、逆にAIから始めて製品や顧客を後から補うよりもはるかに容易であるため、この分野の競争 dynamics は、前述の3つのカテゴリよりも既存プレイヤーに有利である。

正直なまとめ

では、なぜ皆さんはまだこのことを続けているのでしょうか？理由は二つあります。

最初はインセンティブメカニズムです。大企業は十分なキャッシュフローを持っており、数年後に実現する未来に賭けることができます。彼らにとって、5年早く参入するコストは小数点以下の誤差に過ぎませんが、1年遅れて参入する代償は壊滅的な可能性があります。そのため、彼らは行動しなければなりません。

二つ目は認知の盲点です。あなたのビジネスが決済である場合、すべての問題が決済の問題に見えます。エージェント経済には決済レイヤーが必要なので、皆が決済レイヤーを構築します。

しかし、支払いはより大きな問題の一部に過ぎません。本当の難しい課題は、資金をエージェント間で移動させることではなく、エージェントと人間の間で作業を調整し、タスクが完了したかどうかを検証し、結果を決済することです。支払いは決済の一部に過ぎず、決済は調整の一部に過ぎません。そして、調整こそが真の報酬です。

大規模な調整は、決済メカニズムへの需要を自然に生み出します。支払いは、この協奏における一つの楽器となり、全体の作品そのものではなくなります。調整の問題を真正に解決する企業は、最終的に支払いをその一部として取り入れるでしょう。逆に、支払い企業が調整を吸収することにはなりません。

多くの既存の巨大企業は、「機械による大規模取引」の未来を防御的に構築しています。それらにとって、タイムラインは重要ではなく、ほぼ無限の資金余力を持っているからです。

しかし、スタートアップにはそのような余裕はありません。私たちは、現在市場が実際にどこにあるのかを見つける必要があります。波が来るのをずっと待つことはできません。

一年の建設により、私たちは予想外の方向へと導かれました。そこには確かに活動があり、急速に成長しており、サービスが不足しています。それは私たちが整理した四つのカテゴリの外に存在しています。