アフリカはこれまで暗号資産に対して友好ではありませんでした。大陸での採用数は驚異的にもかかわらず、アフリカの政府はほぼすべての暗号資産に関する議論に禁止や警告で対応してきました。
しかし、その最大の経済圏のいくつかはそのアプローチを放棄し、デジタル資産を金融システムに統合することを目的としたライセンス制度、ステーブルコインの監督、およびコンプライアンス規則の導入に取り組んでいます。
政府の感情と行動の変化は、暗号資産が現実の世界で投資から、数百万の人々がすでに送金、貯蓄、国境を越えた取引に使用する支払いシステムへと変化したことに応じた答えである。
過去2年で、政府の立場は転換し、採用が最も進んでいる場所でその転換が最も顕著でした。長年にわたりあらゆるデジタル資産を通貨の安定性への脅威と見なし、銀行にそれらに関連する口座を閉鎖するよう命じ、市民に対してこの分野からの距離を取るよう警告してきたナイジェリア、南アフリカ、ケニアは、それぞれデジタル資産を国家法に組み込み、市場を閉鎖するのではなく監督することを目的としたライセンス制度を構築しました。
この大陸の多くの地域では、暗号資産は自然に実用的な支払いインフラとなり、家庭や小規模企業が海外の親戚から資金を受け取ったり、貯蓄をインフレから守ったり、国境を越えた取引を決済したりするための基盤となっています。
政府は、この活動を禁止しても需要を減らす効果がなく、ただその需要を監視できないピアツーピアのチャネルに押しやってしまったことに気づいた。これは、金融システムの監視を試みる規制当局にとって、より悪い結果である。
需要が構造的だったため、禁止措置は崩壊した
アフリカ最大の経済国における暗号資産の利用規模が、政府に見直しを迫った。
2024年7月から2025年6月の期間中に、サハラ以南アフリカはオンチェーン価値として2,050億ドル以上を受け取り、前年比52％の増加となり、Chainalysisによると世界で3番目に急成長している暗号資産地域となりました。ナイジェリア単独でその総額の921億ドルを占め、南アフリカの数字のほぼ3倍であり、現在では世界でも最大級の草の根暗号資産市場の一つとなっています。
これらのフローの構成における注目点は、その大部分が非常に小さい規模であることです。10,000ドル未満の振替は、地域全体の価値の8%以上を占め、世界全体では6%であるのに対し、これは人々がこれらの資産を取引ではなく、光熱費や給与、家族への支援に使用していることを示しています。
その活動の大部分は、現在その地域の暗号資産取引量の約43％を占めるドルと連動したステーブルコインに集中しています。2025年初頭、ナイラがその価値の大部分を失った際、家庭や企業が資産を守るためにドル連動トークンに移行したことで、地域全体のオンチェーン取引量は月間250億ドル近くまで急増しました。ステーブルコインは、米国の銀行口座なしでドルへのアクセスを可能にし、24時間稼働する決済レイヤー上で実現します。
送金においてもこの傾向が見られ、サハラ以南アフリカは、送金にかかる平均コストが送金額の約8.8%と、国連が設定した3%の目標のほぼ3倍で、世界で最も送金コストが高い地域であり続けています。2025年において送金コストが20%を超えた世界の13のルートのうち、9つがこの地域発でした。
そのような手数料に対して、数分で決済され、手数料が数パーセント未満のステーブルコインの振替は、受取家族にとってすべてを変え、中間業者に支払われるはずだった金額を、実際に使えるお金に変える。
需要が高まる中、政府は禁止から監督へと方針を転換しました。ナイジェリアの2025年投資および証券法は、同年3月に署名され、デジタル資産を証券として分類し、証券取引委員会に取引所のライセンス発行権を付与しました。同委員会はすでにその権限を行使し始めています。同委員会は、地元のコンプライアンス基準を満たすことを条件に、ステーブルコイン事業を公に歓迎しています。
南アフリカの金融部門行動当局は、より細分化されたアプローチを採用し、533件の申請から310件の暗号資産サービスプロバイダーのライセンスを2026年3月末までに承認しました。
ケニアの仮想資産サービスプロバイダー法は2025年11月に施行され、監督は中央銀行と資本市場規制当局の間で分担されました。
アフリカの政府が受け入れたのは、規制されたドル化というトレードオフである。
この市場を公式のシステムに取り込むことは、大陸全体の政策立案者がまだ解決していない影響をもたらす。
人々が最も積極的に採用している資産は米ドルにペッグされているため、規制当局がステーブルコインの利用を正当化するほど、家庭や企業が外国通貨を保有し、取引するよう促されることになります。
金融包摂が改善されるのは、かつてドルへのアクセスを制限されていた人々が突然ドルを利用できるようになるためだが、中央銀行の通貨供給量に対する統制は弱まる。貯蓄や支払いがドル連動トークンに移行するにつれて、地場通貨への需要は低下し、政府が自国通貨の発行によって得ていた収益もそれに伴って減衰する。
この問題にはまだ解決策がありません。現在生まれている法律や規制は、本質的にそれを管理するための初期の試みです。ライセンス制度は、課税の透明性、マネーロンダリング対策の実施、消費者保護、登録プロバイダーと協力したいと考える銀行セクターといった、政府が求める実質的な利点をもたらします。
ナイジェリアはすでに、ライセンスを持つ企業に対する資本要件の引き上げを実施しており、他の金融ビジネスと同様にこのセクターを監督する意向を示しています。
最大の課題は、非公式な市場にはなかった摩擦をもたらす登録要件と報告義務を追加しながら、ステーブルコインを魅力的にしていたコストと速度の利点を維持することです。
アフリカの状況が重要である理由は、その他の発展途上国も同様の圧力に直面しているからです。高額な送金、銀行サービスの浸透率の低さ、持続的なインフレ、そしてドルへの安定した需要は、ラゴスやアクラと同様に、ラテンアメリカや南・東南アジアの多くの地域を特徴づけています。
ナイジェリア、南アフリカ、ケニアでテストされているフレームワークは、実質的に、規制されたステーブルコイン経済が従来の貨幣制度と共存可能かどうかという最初の現実世界の証拠である。
モバイルマネーは、現在起こっていることの土台を築きました。アフリカのM-Pesaおよびその後に登場したシステムは、ステーブルコインが登場する前から、多くの人々を電話を通じた価値の移動に慣れさせ、デジタルドルのインフラが利用可能になった際の障壁を低減しました。
競争はここでのもう一つの力であり、その影響は大陸を超えて広がっています。ステーブルコインは、長年にわたり国際的な資金移動を担ってきた対応銀行ネットワークや送金システムと徐々に競合するようになっており、既存の企業たちは対応を始めています。
ステーブルコインによる送金が広がる中、アプリ利用が急激に減少しているウェスタンユニオンは、1億人以上の顧客に配布するため、自社のドルトークンを構築中である。初期の送金ルートはアフリカとラテンアメリカで計画されている。米国での新たな連邦ステーブルコイン法により、1年前まで欠けていた規制的保護が得られた。
これらすべてが、暗号資産の採用度を測る方法の変化をもたらしています。長年にわたり、主要な指標は取引高であり、これは資産への投機の数量を示していました。
アフリカでは、重要なのは支払いボリュームであり、その背後にある活動は、失うことができない資金を移動させる人々の行動です。
アフリカの政府は、ある技術の禁止に10年間取り組んできたが、結果としてその技術を監督することになった。なぜなら、禁止しようとしていた技術が、すでに多くの経済活動における資金移動の仕組みとなっていたからである。
これらの実験が成り立てば、暗号資産の未来はそれ自体が通貨になることではなく、通貨を運ぶインフラとなることであることが示されることになる。
投稿 Africaの暗号資産規制は実際には送金の革命である は、CryptoSlate で最初に公開されました。