7月2日にMonadブロックチェーン上で新しく展開されたAaveの貸出マーケットは、稼働から48時間以内に合計入金額が1億ドルを突破しました。他のDeFiプロトコルの中には、このような流動性を獲得するのに数ヶ月かかるものもいる中で、Aaveは週末だけで達成しました。
Aave V3.7のデプロイは、AaveのネイティブステーブルコインであるGHOを含む12のアセットをサポートしています。また、それほど注目されなかった別のマイルストーンとして、AaveのV4は土曜日に2億5千万ドルの入金を達成し、このバージョンのプロトコル史上最高記録を更新しました。
なぜMonadで、なぜ今
Monadは、2025年11月にメインネットとMONトークンをローンチしたEVM互換のレイヤー1です。その強みはスピードで、チェーンは秒間10,000トランザクション、約800ミリ秒の確定時間を目標としています。EthereumのエンジンをF1のシャーシに搭載したようなものです。
このパフォーマンスプロファイルは、レイテンシーが重要なDeFiアプリケーションに魅力的です。貸出プロトコル、清算ボット、ハイフリーケンシー取引戦略は、ほぼ即時の決済によって恩恵を受けます。
AaveのMonad導入に関するガバナンスプロセスは、2026年2月24日にTemp Check案から始まりました。コミュニティの投票はほぼ全員が賛成しました。2026年6月下旬には最終承認が得られ、市場は7月2日に稼働しました。
これは冷たいローンチでもありませんでした。Monad財団は、新しい市場の流動性を促進するために、初年度に1,500万ドルのインセンティブを約束しました。さらに、1,000万GHOトークンがブリッジされ、6か月以上ロックされて初期プールの基盤を支えました。英語版：Monadは、Aaveの展開が空虚な状態でスタートしないよう、実際の資金を投じました。
GHOステーブルコインのプレイ
ここでより興味深い戦略的展開の一つは、GHOの存在範囲の拡大です。AaveのステーブルコインはこれまでBaseとArbitrumに導入されていましたが、Monadへのローンチは、Ethereum以外のLayer 2チェーンへの初の展開となります。
ステーブルコインの生死はその配布にかかっている。GHOが触れるチェーンが増えれば増えるほど、利用ケースが広がり、ユーザーがそれを無視できなくなる。ローンチ時に1,000万GHOトークンをMonadにブリッジすることは、単なる流動性の取り組みではない。これは、GHOを新エコシステムのDeFiの基盤に初日から組み込むことを目的とした配布戦略である。
Aaveにとって、このマルチチェーンアプローチは二重の目的を果たします。貸出プロトコルのターゲット市場を拡大すると同時に、GHOを担保、借入通貨、およびチェーン間の取引ペアとして需要を創出します。
これは投資家にとって何を意味するのか
1億ドルという数字は印象的だが、モンタナ州並みの注意点が伴う。この初期の入金増加の大部分はほぼ確実にインセンティブが原因である。DeFiイールドファーマーに対して1,500万ドルの報酬を提示すれば、彼らはやってくる。しかし本当の問題は、そのインセンティブが減衰した後、何が起こるかである。
見てください、DeFiはこの映画をすでに見ています。プロトコルは積極的なインセンティブプログラムでスタートし、何十億ドルもの投機的資本を引き寄せますが、報酬が終わると同時にTVLは消えてしまいます。ここでの違いは、Aaveが粘着性のある流動性を維持する実績を持っていることです。AaveがDeFiで最大の貸出プロトコルである理由は、単にAPYを追いかけるファーマーではなく、実際にレバレッジを必要とする借り手からの有機的な需要があるからです。
注目すべき指標は入金ではありません。利用率です。借入が最小限であるにもかかわらず入金が多ければ、人々はインセンティブを獲得するために資本を預けているだけを意味します。健全な借入活動は、Monadネイティブ資産に対するレバレッジの本物の需要を示しており、持続的な成長のより強力な指標となります。
Aave V4が同時に2億5千万ドルの入金を達成したことも注目に値します。これは、マルチチェーン拡張で常に懸念される自社の流動性を食い尽くすことなく、複数の分野でプロトコルが成長していることを示唆しています。ユーザーが単にV4からMonad市場へ資金を移動してより高い収益を追い求めているのであれば、V4の入金は減少するはずですが、実際には両方が増加しています。
モンアドに関しては、AaveをブルーチップDeFiプロトコルとして導入することは、重要な検証です。すべての新しいLayer 1は、エコシステムのさらなる発展を引き寄せるためにアンカーテナントを必要とします。Aaveが2日以内に1億ドルの入金を達成したことは、他のプロトコルに対して、モンアドが単なる印象的なTPS数と空のブロックを持つチェーンではなく、実際のユーザー需要があることを示しています。
高性能なLayer 1の競合環境は依然として混雑しており、Solana、Sui、AptosがDeFi市場シェアを巡って競争しています。MonadのEVM互換性は、AaveのようなEthereumネイティブなプロトコルが最小限のコード変更でデプロイできるという構造的優位性をもたらしますが、勢いを維持するには、一つの注目される貸出市場だけでは不十分です。投資家は、初期の入金速度がより広範なプロトコル展開へとつながり、最終的にMonadのパフォーマンスアーキテクチャを正当化する有機的なトランザクションボリュームを生み出すかどうかを注視すべきです。