ChainCatcherのメッセージによると、Aaveの創設者Stani.ethは、「プライベートクレジット市場は、高金利環境下で圧力に直面している。米連邦準備制度（FRB）が2022年に金利引き上げサイクルを開始して以来、金利は急速に5％以上に上昇し、高位で推移している。その結果、企業や消費者の資本コストが大幅に増加した。最新のデータによると、Blue Owl Capitalは過去1年で約50％下落し、BlackstoneのBCREDは2026年第1四半期に約370億ドルの買戻し要請に直面している。平均的なBDCは約20％のディスカウントで取引されており、利回りは10～11％、一部のファンドではデフォルト率が9％まで上昇している。Stani.ethは3つのリスクシナリオを提示している：単一ファンドのデフォルトはシステムが吸収可能だが、複数ファンドのデフォルトはクレジットサイクルの下落を引き起こす可能性があり、全面的な崩壊はシステムリスクをもたらす可能性がある。しかし、プライベートクレジット市場全体の規模は約1.8～2兆ドルであり、単一ファンドのデフォルトがシステム的危機を引き起こすことは難しい。DeFi投資家にとって最大のリスクは、多くの小口投資家が高利回りRWAに資金を投入する前に、そのリスクを十分に理解していないことである。私はRWAがDeFiにおける最近最大の機会だと考えている。しかし、私が最も懸念するのは、機関投机者がDeFiを、ウォールストリートで信頼を失った流動性不足・困難な資産を売却する手段と見なし、実際にはDeFi参加者を流動性の出口として利用することである。しかし、適切に構築されたオンチェーンプライベートクレジットは、従来の金融では実現できない利点を提供できる。DeFiはスマートコントラクトを通じて、買戻しウィンドウ、引き出し制限、担保比率、収益分配ルールを強制的に実行し、透明性と不変性を確保し、従来のファンドマネージャーが勝手に買戻し政策を引き締めるのを防ぐことができる。丁寧に設計されたRWAプロジェクトにより、従来金融とオンチェーン市場の間に透明で安全な投資チャネルを提供できる。DeFiはウォールストリートの流動性出口になってはならない。
Aave創設者Stani.eth、DeFiのRWA機会におけるリスクを警告
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概要
Aaveの創設者であるStani.ethは、ETHの価格がDeFiにおけるRWAのブームに伴うリスクの影響を受ける可能性があると述べています。彼は、リアルワールド資産を最も近い将来の機会と見ていますが、機関がDeFiを利用して弱い資産を放出する可能性にも警鐘を鳴らしています。高金利はプライベートクレジット市場を圧迫しており、一部のファンドは損失や解約に直面しています。彼は、システム全体のデフォルトを含む3つのリスクシナリオを挙げています。ETHの分析では、スマートコントラクトがルールを強制し、透明性をもたらすことができ、従来の金融よりも優位性があることが示されています。
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