自分の強みに専念すれば、報酬が得られるだろう。
著者: 0xJeff
Translated by: TechFlow
2025年は前例のない混乱と変化で満たされた。暗号通貨や人工知能を支持すると報じられた米国大統領を迎えた。しかし、予想されていたブイマーケット（上昇相場）ではなく、2025年は業界全体にとって「虐殺」の年となった。
2025年に、ほとんどのアルトコインが80〜99％の暴落を経験しました。
ビットコインの市場時価総額シェアは2019～2020年の水準（60％以上）に戻り、ほとんどの暗号通貨を上回っている。
イーサリアム（ETH）は2022年の価格と似た水準で取引されている。
アルトコイン市場は非常にフラグメンテッドであった（4,000〜5,000万種類のコインが利用可能）。
業界内には継続的にポジティブなニュースが流れ続けていたにもかかわらず（規制枠組みの明確化、ETFの承認、企業によるブロックチェーン技術の採用、BTCやETH、アルトコインへの機関投資など）、株式市場は2025年に暗号資産市場を完全に上回る成績を示した。
痛みと混乱にもかかわらず、2025年は依然として多くの人々によって業界の「成熟の年」と見なされているが、同時に実務者や投資家の大規模な流出も見られた。
したがって、暗号資産の世界でまだ諦めていない人にとって、2026年までの重要な教訓は以下の通りです。
さあ、潜ってみよう ↓
予測市場：多用途なトレーディングツール
2025年に予測市場は急成長する分野の一つとして台頭し、週間見込み取引高が初めて38億ドルに達し、ポリマーケット、カルシ、オピニオンが主要プラットフォームとなった。
予測市場が賭博と同等であるかどうかについての議論が続く中、米国商品先物取引委員会（CFTC）は、現実世界の出来事の結果に基づく契約として、それらをイベント契約またはバイナリーオプションに分類している。CFTCのイノベーションに好意的な姿勢と、ベッティング／予測に対する市場需要の増加が、2025年の予測市場の取引高の急成長を後押しした。
トレーディングツールの観点から見ると、予測市場は非常に高い柔軟性を示しています。これらは、流動性に欠けるものの、ユーザー体験最適化されたオプション商品と見なすこともできます。
どの市場でもトレードを活用し、「はい／いいえ」の方向性ベットをヘッジツールとして使用して（他でスポットポジションを保有することにより）、またはデルタニュートラル戦略を実行して（市場全体に「はい／いいえ」の株式を均等に分散することにより）、利益と潜在的なエアドロップ報酬を得ることができます。
現金担保付きプットおよびカバードコールオプション
これらの2つのオプション戦略は、投資をより慎重に管理しようとしている投資家に最適です。
価格が下落した際にアルトコインを直接購入したり、すぐに売却する代わりに、コールオプションまたはプットオプションを売却してキャッシュフローを生成することができます。価格がターゲットに達した場合、あなたはより低い価格でアルトコインを購入または売却する選択ができます。価格がターゲットに達しない場合、元本を取り戻すことができます。
この戦略は、アルトコインやステーブルコインの高年利（APR）を生み出すために最良の方法の1つです。
注意すべき点は、元本が一定期間（通常3〜5週間）ロックされることだけですが、コールオプションまたはプットオプションを売却する際、すぐにオプションプレミアム（プレミアム）を受け取ることができます。
ナラティブ疲労 + イコイティ対トークン = 基本に立ち返る
市場の物語の回転のペースは大幅に加速している。かつては数週間、あるいは数カ月にわたってホットトピックだったものが、今やせいぜい数日しか持たない。
暗号資産コミュニティ（CT）は、物語を追い求める動きから、ユーザー数や収益、成長指標などの真の fundamentals に注力する方向にシフトしています。市場は、実際のビジネスの指標を評価し、ビジネスとトークンの間の価値移転の関係を明確にする傾向にあります。
しかし、今年は株式対トークンのゲーム、特にM&A分野において、多くの混乱した状況を目撃してしまいました。
Pumpfunは、PADREトークンホルダーに完全に情報を開示することなく、Padre（取引ツール）を取得した。買収の発表後、PADREトークンの価値は50〜80％急落し、コミュニティから強い反対の声が上がった。Padreコミュニティの不満を収めるために、Pumpfunは買収前のPADRE保有量に基づいてPUMPトークンをエアドロップすると約束した。
サークルはアキサラーを買収したが、同様にAXLトークンホルダーを無視した。買収後、AXLトークンの価格は急落した。これは最近のニュースであり、今後どうなるかはまだ分からないが、コミュニティはすでに激怒している（これは理解できる）。
イコイティとトークン保有者間の議論はエスカレートし、我々をより深い問題へと導いている…
マーケットガバナンス組織と所有権トークン
MetaDAOは、高い流動性、比較的低い完全希釈評価額（FDV）構造、ベンチャーキャピタル（VC）やプライベートプレースメントの割当がないという特徴を持つ、公平で透明性が高く操作可能なICO発行プラットフォームを立ち上げました。さらに、パフォーマンスに基づくチームロック解除や、資金の償還可能性などのメカニズムも導入しました。
この構造により、トークンホルダーは真の所有権、制御権、および利害の一致を得ることができ、プロジェクトチームの退出詐欺やトークンの大量売却、不透明な運営、不適切な買収といった問題を効果的に解決できます。
コロセウム（ソラナエコシステムを加速する独立組織）は最近、「STAMP」（Simple Token Protocol、Market Protection Mechanism）をローンチしました。これはプライベートベンチャーキャピタル資金とパブリックMetaDAOのICOを統合し、投資家の権利を確保し、MetaDAOのオンチェーンガバナンスと一致させるように設計された新しい投資契約です。
メタDAOモデルは、「所有権トークン」という新しいカテゴリを生み出し、メタDAOのICOを通じてプロジェクトがローンチされるようになった。多くのローンチプロジェクトは強力なパフォーマンスを見せた。例えばアンブラ、オミニア、アビシなどは資金調達ラウンドで高い需要を体験し、2025年にそれらのトークンは市場を大きく上回る成績を示した。
MetaDAOモデルを通じて、トークンホルダーは重要性が増し、本当に声を発することができ、プロジェクトを効果的に所有できるようになります。プロジェクトの収益および手数料は、もはや株式保有者にではなく、直接的にトークンホルダーに利益をもたらします。
市場統治組織や所有権トークンへのトレンドは2026年まで続く可能性が高く、その後のトレンドと絡んでいくだろう…
セキュリティ・トークン化の台頭
オンチェーンの流動性が制約されている中、市場参加者はますますファンダメンタルズ、収益、株式買い戻し、その他の内在的価値に注目するようになっている。同時に、企業はステーブルコインを採用しており、より多くの機関投資家が暗号資産市場に資金を投資している。最近では、トークン化された証券はこれまで以上に簡素化され、実現可能性が高まり、特に規制機関にとってもますます取り組みやすくなっている。
2025年12月11日、セキュリティ・トークン化の分野で重要な規制的なブレイクスルーがありました。米国証券取引委員会（SEC）は、DTCC（アメリカ預託信託および決済会社）の子会社であるDTCのパイロット・セキュリティ・トークン化プログラムに対して、執行措置を取らないことを明確に示したノー・アクション・レターを発行しました。このパイロットプログラムには、ラッセル1000指数構成銘柄、米国国債、主要ETFのトークン化が含まれます。
このメカニズムは、パイロットフェーズ（2026年後半から始まり、3年間続く）において、DTCを通じてコンプライアンスに沿った中央集権型のトークン化運用を促進し、完全に分散型の代替案ではなく、規制されたインフラに活動を誘導する。
これは、2026年以降、セキュリティ資産のトークン化プロジェクトが増加し、トークン化株式に対する需要が増加することを意味し、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の収束を加速することを示唆している。
消費者向け暗号通貨製品と永続契約が暗号通貨のコアとなる
2025年、消費者向けの暗号通貨製品や永続契約（ペルプス）が暗号通貨業界のコアなホットトピックとなった。
Pumpfunは2024-2025年にピークを迎えた。
バーチャルは類似したモデルを採用したが、完全に新しいAIを搭載した知能エージェントの物語を組み入れた。
ゾラもジェシーの支援のもと、コンテンツトークンの分野で同様の試みを行った。
2025年に収集品、ファンタジーフットボール、予測市場が人気を博した。
これらはすべて消費者向けの製品であり、暗号通貨ネイティブユーザーに楽しみを提供するだけでなく、予測市場の参加者などの非暗号通貨ユーザーをも引きつけ、楽しみながら報酬を得る機会を提供します。
暗号資産自体はゲームのようなものであり、トレーディングはエンターテイメントの一種です。そのため、両者を効果的に組み合わせた革新的な消費者向け製品は目立つ傾向があります。
ペルプスはまた、ユーザーが資産価格の変動に対して正確なベットをできるため、類似した魅力を持っています。
予測市場と永続契約の予測指標をみると、2025年に両方とも歴史的高値（ATH）を記録していることがわかります。これらの数値は、暗号資産分野における製品市場適合性（PMF）が現実のものとなったことを示しているように思われます。予測市場では週間見掛け取引高が38億ドルに達し、永続契約では週間取引高が3400億ドルに達しました（月間取引高は記録的な13000億ドルです）。
これがハイパーリキッド、ライター、アスター、ポリマーケット、オピニオンなどのプラットフォームの周囲にこんなに騒ぎが起きている理由です。大規模な活動、巨額の需要、そして大規模な資本の流れは、直接的に高い評価額とより多くのエアドロップ報酬につながります。
消費者向けの暗号通貨製品にも大きな可能性が秘められているが、2025年においては、本当に持続可能な消費者向けの暗号通貨製品はまだ見えていない。Sportsdotfun（SDF）は強力な初期成長の勢いを示しており、現在LegionとKrakenでコミュニティ資金調達を行っている。この分野の未来は依然として不確実だが、現時点での見通しは非常に魅力的である。
これにより、この市場で自分の強みを見つけるには、プラットフォーム（予測市場、永続契約、消費者向け暗号通貨製品など）への投資を行うか、またはこれらのカテゴリに積極的に参加する必要があることがわかります。
永続契約のトレード方法を学ぶ
予測市場で予測を行う
消費者向け暗号通貨製品を使用する
このような実践を通じて、市場をよりよく理解し、自社の競争優位性を見つけることができます。さもなければ…
あなたは「物語の人」になれる
その通りで、ウォールストリート・ジャーナル（WSJ）、シリコンバレー、そして技術専門家たちも今や「ストーリーテラー（物語を語る人）」という役割を受け入れています。多くのスタートアップが「ストーリーテラー」の求人を出しています。
暗号資産の世界では、これ已经是常識だ。私たちは、「ヤッパーズ」、キーオピニオンリーダー（KOL）、物語を紡ぐ人々が何年もプロジェクトについて議論し、暗号資産コミュニティの構築を手伝ってきた（カイトがその用語を造ったのはそれ以前のことだ）。
しかし今や、世界中が適切な物語りを持ち、自社のブランド、製品、そしてポジショニングを適切に伝えることの重要性に気づき始めているように思える。
しかし、物語を語る人の役割は「うわべの話をする人」のそれよりはるかに広範です。現在の暗号資産の世界では、「うわべの話をする人たちは」、自分たちが議論している内容を真に学び、理解しようとするのではなく、単にコンテンツをコピー＆ペーストして「存在をアピール」しようとしています。
これは、業界を真正に理解し、専門知識を持ち、または真剣に学びたいと思っている人にとっての機会です。これは、暗号通貨コミュニティ（CT）内であろうと、広い分野であろうと同様です。
物語を語るうまい人たちは、最終的にブランドの影響力を拡大することで選択の自由を得ることができる。彼らは自ら独立して発展する道を選ぶことも、自身のブランドと一致するスタートアップやプロジェクトからの「買収採用」を選ぶこともできる。
2025年には、すでにこのダイナミクスの成功例が見られました。たとえば、Kalshiは暗号通貨コミュニティの著名な人物を採用し、いくつかの暗号通貨プロジェクトは、密接なパートナーシップやアンバサダー・プログラム（例えばバッジの共有など）を通じて、自社のブランドを成功裏に構築し、より多くのユーザーを惹きつけることに成功しました。
あなたが物語をうまく話すことができるのであれば、ここがあなたのステージです！
キーポイント：
2024-2025年の暗号通貨市場は、モノポリーをプレイするようなものだった；
2026年は、企業やスタートアップ、スーツ姿の金融関係者が登場する舞台となるだろう。モノポリーのようなゲーム性は減り、簡単にお金を稼ぐチャンスも少なくなり、「単なる数値的な成長」という物語も減っていくだろう。
未来は、より基本的な要素、利害の一致、価値の蓄積、複利効果の活用に焦点を当てることになるだろう。もし本物の競争優位性を育てることができなければ、もともとゲームを知っていた人（OG: Original Gamer）であっても、結局誰かの「バッジホルダー（損切りを強いられる投資家）」になってしまうかもしれない。
あなたの競争優位性は、以下のいずれかであることができます。
願望的思考によって曖昧になっていない明晰な心；
良いストーリーテラー；
人々が本当に必要とする高品質な製品を創り出す；
トレンドインサイト;
感情に左右されない合理的なトレーディング。
粘り強く、自分の強みを見つけ、報酬を得るでしょう。
ありがとうございます。もし私がいくつかのプロジェクトやもっと直接的なアイデアについて考えていることを見たい場合は、Substackの「The After Hour（アフターハウル）」コラムをチェックしてください。
免責事項：本記事は情報提供および娯楽目的でのみ掲載されており、ここに述べられた見解は投資助言または推奨ではありません。本記事を受領した読者は、投資する前に自身の財務状況、投資目的、リスク許容度（本記事ではカバーされていません）に基づいて十分な調査を行う必要があります。本記事は、ここに言及された資産の購入または売却を求める要約または招待を構成するものではありません。