自分の強みに従えば、報われる。
作者: 0xJeff
翻訳者: TechFlow
2025年は未曾有の混乱と変化に満ちた年でした。仮想通貨や人工知能を支持するとされるアメリカ大統領が誕生しました。しかし、期待されていた強気市場の代わりに、2025年は業界全体にとって「虐殺」の年となりました。
ほとんどのアルトコインが2025年に80%-99%の暴落を経験しました。
ビットコインの市場資本化シェアは2019年から2020年の水準（60%以上）に戻り、他の多くの暗号通貨を上回りました。
イーサリアム（ETH）は2022年と同様の価格で取引されました。
アルトコイン市場は非常に断片化されており（利用可能なコインは4,000万～5,000万種）、
業界内でポジティブなニュースの絶え間ない流れ（より明確な規制枠組み、ETF承認、ブロックチェーン技術の企業採用、BTC、ETH、アルトコインへの機関投資など）があったにもかかわらず、株式市場は2025年に暗号市場を完全に上回りました。
苦痛と混乱にもかかわらず、2025年は業界にとって「成熟の年」として多くの人から評価されていますが、同時に実践者や投資家の大規模な流出も目撃しました。
それでは、暗号通貨分野にまだ残っている人々のために、2026年を迎える前の重要なポイントをお伝えします：
それでは深掘りしましょう ↓
予測市場: 多用途の取引ツール
予測市場は2025年に最も急成長を遂げた分野の一つとして浮上しました—週ごとの名目取引量は初めて38億ドルに達し、Polymarket、Kalshi、Opinionが主要なプラットフォームとなりました。
予測市場がギャンブルに相当するか否かについて議論は続いていますが、米商品先物取引委員会（CFTC）はこれを実際のイベントの結果に基づくイベント契約またはバイナリーオプションとして分類しています。CFTCの革新に対する友好的な姿勢と、賭け/予測に対する市場需要の増加が相まって、2025年に予測市場の取引量が急速に成長する原動力となりました。
取引ツールの観点から見ると、予測市場は非常に柔軟性があります。ユーザー体験を最適化したオプションツールとして見ることができ（流動性にはまだ欠けるものの）。
どの市場でも取引を活用でき、「はい/いいえ」の方向性ベットをヘッジツール（他の場所でスポットポジションを保持することで）として選択することができます。また、デルトラニュートラル戦略（市場全体で「はい/いいえ」シェアを均等に分配すること）を実施することで利益や潜在的なエアドロップ報酬を得ることができます。
現金担保付きプットオプションとカバードコールオプション
これらの2つのオプション戦略は、より保守的に投資管理を行いたい投資家に理想的です。
価格が下落したときにアルトコインを直接購入または迅速に売却する代わりに、コールまたはプットオプションを売却することでキャッシュフローを生成できます。目標価格に達した場合、より低い価格でアルトコインを購入または売却することが選択可能です。目標価格に達しない場合は元本が戻ってきます。
この戦略は、アルトコインやステーブルコインに対し、高い年利（APR）を生成する最良の方法の1つです。
注意すべき唯一の点は、元本が一定期間（通常3-5週間）ロックされることですが、コールまたはプットオプションを売却する際にオプションプレミアム（プレミアム）を即座に受け取ることができます。
ナラティブ疲労 + 株式 vs. トークン = 基本に立ち返る
市場のナラティブ回転ペースが大幅に加速しました。以前は数週間または数か月続いたホットトピックが、今ではせいぜい数日しか持続しません。
暗号コミュニティ（CT）は、ナラティブ追いから真の基本（ユーザー数、収益、成長指標など）に焦点を移しつつあります。市場は、実際のビジネスメトリクスを評価し、ビジネスとトークンの間の価値転送関係を明確にすることをより重視しています。
ただし、今年は特にM&A分野において、株式対トークンゲームの混乱した状況があまりにも多く見られました：
PumpfunはPadre（取引手段）を完全にPadreトークン保有者に通知することなく取得しました。買収発表後、PADREトークンは50％～80％急落し、コミュニティから強い反発を引き起こしました。Padreコミュニティの不満を鎮めるために、Pumpfunは買収前のPADRE保有価値に基づいてPUMPトークンをエアドロップすると約束しました。
CircleはAxelarを買収しましたが、同様にAxelarトークン保有者を無視しました。買収後、AXLトークンは暴落しました。これは最近のニュースであり、今後何が起こるかはまだ不明ですが、コミュニティはすでに（理解できることですが）激怒しています。
株主とトークン保有者の間の議論が激化しており、私たちをより深い問題に導いています…
市場ガバナンス組織と所有権トークン
MetaDAOは、公平で透明性が高く操作可能なICOローンチプラットフォームを立ち上げました。このプラットフォームは高い流動性、比較的低い完全希薄化評価（FDV）構造、ベンチャーキャピタル（VC）やプライベートプレースメントの割り当てがないことを特徴としています。さらに、パフォーマンスに基づくチームのアンロックや潜在的な資金償還といったメカニズムも導入されました。
この構造はトークン保有者に真の所有権、管理権、利益の整合性を与え、プロジェクトチームによるエグジットスキャム、トークンダンプ、不透明な運用、不適切な買収といった問題を効果的に解決します。
Colosseum（Solanaエコシステムを加速させる独立組織）は最近、「STAMP」（シンプルトークンプロトコル、市場保護メカニズム）という新しい投資契約を立ち上げました。これにより、プライベートベンチャーキャピタルの資金調達をパブリックMetaDAO ICOと統合し、投資家の権利を確保し、MetaDAOのオンチェーンガバナンスに整合させます。
MetaDAOモデルは「所有権トークン」という新しいカテゴリを生み出しました。MetaDAO ICOを通じて立ち上げられたプロジェクトの多くは強力なパフォーマンスを示しており、Umbra、Omnipair、Aviciなどのプロジェクトは資金調達ラウンドで高い需要を経験し、2025年にはそのトークンが市場を大きく上回るパフォーマンスを見せました。
MetaDAOモデルを通じて、トークン保有者の重要性が高まり、真に発言権を持ち、プロジェクトを実質的に所有することができます。プロジェクトの収益と手数料はもはや株主に流れることなく、直接トークン保有者に利益をもたらします。
市場ガバナンス組織と所有権トークンへの傾向は2026年まで続く可能性が高く、その後のトレンドと絡み合っていくでしょう…
セキュリティトークン化の台頭
オンチェーン流動性が制約されている中で、市場参加者はますますファンダメンタルズ、収益、株式買戻し、その他の内在的価値に焦点を当てています。同時に、企業はステーブルコインを採用し、より多くの機関が暗号資産分野に資本を投資しています。最近では、トークン化された証券がこれまで以上に簡単で実現可能になり、特に規制された機関にとってそうなっています。
2025年12月11日、セキュリティトークン化分野で大きな規制の進展がありました。アメリカ証券取引委員会（SEC）は、DTCC（アメリカ預託信託清算会社）の子会社であるDTCのパイロットセキュリティトークン化プログラムに対し、執行措置を取らないことを明確に記したNo-Action Letterを発行しました。このパイロットプログラムには、ラッセル1000指数構成銘柄、アメリカ国債、主要なETFのトークン化が含まれています。
このメカニズムは、2026年後半から3年間のパイロットフェーズ中に、DTCを通じた適正な集中型トークン化運用を可能にし、完全に分散化された代替手段ではなく、規制されたインフラストラクチャへの活動を誘導します。
これは、2026年以降、より多くのセキュリティトークン化プロジェクトが見られることを意味し、またトークン化された株式への需要が増加し、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の収斂が加速することを意味します。
コンシューマー向け暗号製品とPerpsが暗号業界の中心に
2025年には、コンシューマー向け暗号製品とPerpsが暗号業界の中心的なホットトピックとなりました。
Pumpfunは2024年から2025年にピークを迎えました。
Virtualsは同様のモデルを採用しましたが、全く新しいAI駆動のインテリジェントエージェントのストーリーナラティブを組み込みました。
Zoraもコンテンツトークンスペースで同様の試みを行い、Jesseの支援を受けました。
コレクティブル、ファンタジーフットボール、予測市場は2025年に人気を集めました。
これらはすべて暗号ネイティブに楽しさを提供すると同時に、予測市場の参加者のような非暗号ユーザーを引き付け、楽しみながら報酬を得ることを可能にする消費者指向の製品です。
暗号自体はゲームのようなものであり、取引は娯楽の一形態です。そのため、両者を効果的に組み合わせた新しいコンシューマー向け製品は目立ちやすい傾向があります。
Perpsも同様の魅力を持っています。それは、ユーザーが資産価格の変動に対して正確な賭けを行うことを可能にするからです。
予測市場と永久契約の主要な指標に注目すると、どちらも2025年に過去最高（ATH）に達したことがわかります。これらの数字は、暗号資産分野におけるプロダクトマーケットフィット（PMF）が実現したことを示しているように思えます。予測市場では週次名目取引量が38億ドルに達し、永久契約では驚異的な週次取引量3400億ドル（月次取引量1.3兆ドルという記録）を記録しました。
これが、Hyperliquid、Lighter、Aster、Polymarket、Opinionのようなプラットフォームを取り巻く熱狂の理由です。大規模な活動、膨大な需要、そして膨大な資本の流れが、より高い評価額と多くのエアドロップ報酬に直接つながっています。
コンシューマー向けの暗号資産製品も大きな可能性を秘めていますが、2025年時点では、真に持続可能なコンシューマー向け暗号資産製品はまだ見られていません。Sportsdotfun（SDF）は初期段階での成長モメンタムを強く示しており、現在レギオンやクラーケンでコミュニティ資金調達を実施しています。この分野の未来は不確実ですが、現在のところ前途は非常に魅力的です。
ここから学べることは、この市場で優位性を見つけたい場合、プラットフォーム（予測市場、永久契約、コンシューマー向け暗号資産製品など）に投資するか、これらのカテゴリーで積極的に活動することです。
永久契約の取引方法を学ぶ
予測市場で予測を行う
コンシューマー向け暗号資産製品を使用する
これらの実践を通じて、市場をより深く理解し、競争優位性を見つけることができます。さもなければ…
「ストーリーテラー」になることができます
そうです。ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）、シリコンバレー、そしてテックプロフェッショナルたちは現在、「ストーリーテラー」の役割を受け入れています。多くのスタートアップは「ストーリーテラー」の求人を出しています。
暗号資産分野では、これはすでに一般的です。我々には「ヤッパー」、キーパーソンオピニオンリーダー（KOL）、そして長年にわたりプロジェクトを議論し、暗号資産コミュニティの構築を支援してきたストーリーテラーがいます（カイトがこの用語を作る以前から）。
しかし今や、世界全体が適切なナラティブを持ち、自社ブランド、製品、ポジショニングを正しく伝えることの重要性に気付き始めているようです。
ただし、ストーリーテラーの役割は「ヤッパー」のそれをはるかに超えています。現在の暗号資産分野では、多くの「おしゃべり屋」がコンテンツをただコピー＆ペーストして「存在感を示そう」とするだけで、本当に学び理解しようとする試みを欠いています。
これは、業界を真に理解し、専門知識を持ち、または学ぶことに真に好奇心を持つ人々にとっての機会を提示します—それが暗号コミュニティ（CT）内であろうと、より広い分野であろうと。
ストーリーテリングに長けた人々は、最終的にブランドの影響を拡大することで選択の自由を得ることができます：独立して発展するか、ブランドに一致するスタートアップやプロジェクトによって「アクイハイヤー」されることを選ぶことができます。
2025年には、このダイナミックな現象の成功例をすでに目の当たりにしました。例えば、Kalshiは暗号コミュニティから著名な人物を採用し、いくつかの暗号プロジェクトはブランドを効果的に形成し、バッジの共有などの親密なパートナーシップやアンバサダープログラムを通じてより多くのユーザーを惹きつけました。
あなたが優れたストーリーテラーなら、これはあなたの舞台です！
重要なポイント：
2024-2025年の暗号市場はモノポリーをプレイしているようなものでした；
2026年は、企業、スタートアップ、スーツを着た金融家たちの舞台となり—モノポリーのようなゲームプレイは少なくなり、簡単にお金を稼ぐ機会も減少し、単純な「数値的成長」の物語も少なくなるでしょう。
将来は、より基本的な事項、利害の一致、価値の蓄積、そして複利の活用に焦点が当てられるでしょう。もし真の競争優位性を培うことができないなら、たとえあなたがOG（オリジナルゲーマー）であっても、他人の「バッグホルダー」になるかもしれません。
あなたの競争優位性は、次のいずれかである可能性があります：
願望に目をくらまされない明確な思考；
優れたストーリーテラー；
人々が本当に必要とする高品質な製品の創造；
トレンドの洞察；
感情に左右されない合理的な取引。
粘り強く、自分の強みを見つけ、報われるでしょう。
読んでいただきありがとうございます！いくつかのプロジェクトに関する私の考えやより率直なアイデアを見たい場合は、Substackの「The After Hour」コラムをご覧ください。
免責事項：この記事は情報および娯楽目的のみを目的としています。ここで表明されている意見は投資アドバイスや推奨ではありません。この文章を受け取った読者は、自身の財務状況、投資目標、リスク許容度（この記事ではカバーされていない）に基づいてデューデリジェンスを行った上で投資を行うべきです。この記事は、ここで言及されている資産を購入または販売するための提案や招待を構成するものではありません。