TermMax（TMX）とは？DeFiにおける固定金利の借入と貸出の完全ガイド
導入：TermMaxは、DeFiに予測可能な金利をもたらすことを目的とした分散型固定金利貸借プロトコルです。変動金利に完全に依存するのではなく、ユーザーは一定期間の借入コストや貸出リターンを固定できます。TermMaxは、固定金利トークン化、専用のAMMインフラ、厳選されたバウト、マルチチェーン流動性を組み合わせており、TMXはこのプロトコルのユーティリティおよびガバナンストークンです。
TermMaxとは何ですか？
TermMaxは、固定金利・固定期間のDeFiマーケットプレイスです。
多くの貸付プロトコルでは、金利が供給と需要に応じて継続的に変動します。これにより、借り手は将来の資金調達コストを把握しづらくなる一方で、貸し手は収益を予測しにくくなります。
TermMaxは、満期まで固定される金利をユーザーが合意できるようにすることでこの問題に対応しています。借り手は資金調達コストを固定でき、貸し手は事前に決定された収益を確保できます。
本プロトコルは、複数のEVMネットワークにわたり、貸出、借入、レバレッジ戦略、ベイツ、指値注文、その他の固定収益製品をサポートしています。
固定金利貸付の仕組み
すべてのTermMaxマーケットは、以下の3つの基本要素を中心に構築されています：
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ユーザーが借入または貸出する債務トークン
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ローンを担保するためのコラテラルトークン
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債務が返済期日となる満期日
TermMaxは、貸し出し保有資産の異なる部分をトークン化します。
これにより、固定金利のリスク暴露は、各ローンを個別の貸出保有資産として保持するのではなく、転送可能なオンチェーン資産で表すことができます。
FT、XT、GTの解説
TermMaxは三種類の専用トークンを使用しています。
固定金利トークン
FTは、満期時に債務資産を償還する権利を表します。
これはゼロクーポン債と同様に機能します。貸し手はFTを満期価値より低い価格で取得し、後でその額面価値で償還できます。この差額が貸し手の固定リターンとなります。
Xトークン
XTは固定金利保有資産の補完要素を表します。
プロトコルは関係を維持します：
1 FT + 1 XT = 1 デビットトークン
満期が近づくにつれて、FTは償還価値に向かって移動し、XTは保有資産に関連する残りの経済的価値を反映します。
ギアリングトークン
GTは、個別のレバレッジ取引保有資産を表すNFTです。
これは、保有資産に関連する抵当物と債務を記録し、TermMaxがより複雑なレバレッジ戦略を1つのオンチェーン保有資産にパッケージ化できるようにします。
固定金利での借入と貸出
貸し手にとって、TermMaxは、変動する貸出金利に完全に頼るのではなく、事前に定められた期間中に収益を固定する方法を提供します。
借り手の場合、プロトコルは保有資産を開設する際に借入コストを固定化することを許可します。
これは、レバレッジ、収益戦略、または長期的な資本を管理する際により高い確実性を求めているユーザーにとって特に役立ちます。
TermMaxは指値注文もサポートしており、貸し手は受け入れる最低金利を、借り手は支払う最高金利を指定できます。
TermMax ベースとキュレーターとは？
TermMax Vaultsでは、ユーザーがキュレーターが管理する戦略に資産を入金できます。
カーティレーターは、流動性の配分、価格曲線、対応する市場、リスクパラメーターなどの要因を管理します。預金者がすべての固定金利保有資産を自ら積極的に管理する必要なく、バウトは選択された市場間に資本を配分できます。
TermMaxは、重要なバウト変更に関する追加の監視を提供するために、タイムロックとガーディアンメカニズムも使用しています。
これにより、参加方法が二通り生まれます。ユーザーは固定金利市場に直接参加するか、より受動的な体験のために厳選された戦略を利用できます。
TermMax V2が流動性をどのように改善するか
TermMax V2がリリースされ、流動性と執行の改善に重点を置いています。
重要な変更の一つは、統一された注文ルーティングです。
ユーザーが異なる流動性ソースを個別に検索する必要なく、V2は利用可能なキュレーター注文と個々の指値注文を1つの取引に統合できます。
V2は、対応するチェーン全体のマーケットとバウトを1つのインターフェースで表示し、利用可能なレートを比較しやすくします。
TermMaxは、資本効率を向上させるために、アトミックオーダーやコンポーザブルイールドなどのメカニズムを開発しました。
Atomic Ordersでは、利用可能な資本の同じプールを複数の市場で価格提示でき、その流動性が実際に使用されるまで維持されます。また、使用されていない資本は無駄になるのではなく、ベース収益を継続して生成できます。
TermMax Alphaおよびレバレッジ取引
TermMaxは、TermMax Alphaを通じて従来の固定金利の借入および貸出を超えて拡大しました。
現在のプラットフォームには、従来の継続的資金調達率ではなく、事前に定義されたコストに基づいて設計されたレバレッジ付きロングおよびショート製品が含まれています。
一部のAlpha製品は、事前プレミアムモデルを採用しており、従来のパーペチュアルポジションで使用される継続的な証拠金構造なしに、レバレッジを効かせたエクスポージャーを取得できます。
これは、プロトコルの固定金利インフラをオプション類似および構造化取引製品に拡張します。
TMXトークンとは？
TMXはTermMaxのユーティリティおよびガバナンストークンです。
公式のTMXホワイトペーパーによると、このトークンの最大供給量は固定されており、1,000,000,000 TMXです。今後、インフレーションによる新規発行は予定されていません。
TMXはERC-20標準を採用しており、対応するネットワーク全体で動作するオムニチェーントークンとして設計されています。
このトークンは三大機能を中心に設計されています：
ガバナンス
TMX保有者はプロトコルのガバナンスに参加し、マーケットリスク設定やキュレーター関連の決定に影響を与えることができます。
ステーキング
ユーザーはTMXをステークしてsTMXを受け取ることができます。
ステーキングシステムは、報酬を分配するとともに、参加者に強化されたガバナンス権を付与することを目的としています。
エコシステムインセンティブ
TMXは、TermMaxにおける流動性提供やプロトコルマーケットへの参加など、さまざまなアクティビティを促進するために使用できます。
TMXトークン配布
TMXの総供給量は10億トークンです。
公式トークンホワイトペーパーでは、供給を複数のカテゴリに割り当てています：
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エコシステム: 29%
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投資家：28%
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コミュニティ：15%
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チーム：15%
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流動性提供：5%
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ファウンデーション：5%
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アドバイザー：3%
白書によると、総供給量の約20%が初期流通用に設計されており、長期的な割当には異なるクリフおよびバステイングスケジュールが使用されています。
TermMaxが重要な理由
TermMaxは、従来の変動金利マネーマーケットとは異なる挙動をするDeFiの一部に焦点を当てています。
固定金利により、借り手は資金調達コストを事前に把握でき、貸し手は満期までリターンを固定できます。
FT、XT、GTのトークン化と流動性マーケット、バウト、キュレーター、指値注文、およびV2ルーティングを組み合わせることで、TermMaxは単なる貸し出しプールではなく、オンチェーンの固定収益レイヤーの構築を目指しています。
TMXは、ガバナンス、ステーキング、エコシステムインセンティブを通じてこのシステムを接続します。
結論
TermMaxは、金利市場をより予測可能で柔軟にするために設計された分散型固定金利の借入・貸出プロトコルです。
FT、XT、GTシステムは固定金利保有資産の異なるコンポーネントをトークン化し、キュレーターが管理するバウトとTermMax V2は流動性と資本効率の向上を支援します。
プロトコルはTermMax Alphaを通じて、レバレッジ製品および構造化製品にも拡大しました。
TMXは、エコシステムのユーティリティおよびガバナンストークンであり、供給量は10億トークンに固定され、ステーキング、ガバナンス、エコシステムインセンティブを主な機能としています。
これらのコンポーネントにより、TermMaxは、固定収益市場と予測可能な借入コストをDeFiに導入するためのインフラを構築します。
よくある質問
TermMaxとは何ですか？
TermMaxは、ユーザーが事前に定められた期間で金利を固定できるデセントラライズされた固定金利の貸借プロトコルです。
FTとは何ですか？
FTは満期時に額面価値と交換できる固定金利トークンです。FTを割引価格で購入することで、貸し手は固定リターンを確保できます。
GTとは何ですか？
GTはNFTとして表されるレバレッジトークンであり、個々のレバレッジ保有資産に関連する抵当物と債務を記録します。
TermMax V2とは何ですか？
TermMax V2は、プロトコルの最新バージョンであり、統一された注文ルーティング、マルチチェーン市場比較、指値注文、改善された流動性管理、および統合された保有資産ダッシュボードを提供します。
TMXはどのような用途に使用されますか？
TMXは、プロトコルのガバナンス、ステーキング、エコシステムのインセンティブを目的として設計されています。
TMXの総供給量はいくらですか？
TMXの最大供給量は10億トークンに固定されています。
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