暗号通貨におけるリキッドステーキングリステーキングとは？

最終更新 2026年6月15日

分散型金融（DeFi）の進化は、常に一つの核心的な目的、すなわち資本効率の最大化によって推進されてきた。ステーク証明（PoS）の初期段階では、ネットワークのセキュリティを確保するために資産をロックアップする必要があり、ステークされた資本が生産的でないまま残る「流動性の真空」が生じていた。リキッドステークとリステークの登場は、静的なステーク資産を、Web3エコシステム全体のセキュリティとスケーラビリティを強化する動的で多層的なユーティリティインストルメントに変えるパラダイムシフトをもたらした。

資本効率：ライクイッドステーキングは、ユーザーがライクイッドステーキングトークン（LST）を通じてステーキング報酬を獲得しながら流動性を維持できるようにします。
セキュリティ共有：リステーキングにより、ステークされたETHまたはLSTを「プールドセキュリティ」を通じて、オラクル、ブリッジ、サイドチェーンなどの追加モジュールのセキュリティを確保するために「再利用」できます。
収益の層化：投資家は、ネイティブなステーキング報酬、リステーキング手数料、およびDeFiプロトコルのインセンティブを重ねて複数の収益源を構築できます。
リスク管理：これらのメカニズムは非常に効率的ですが、スマートコントラクトの脆弱性や複数のレイヤーにわたるスラッシングの伝染といった複雑なリスクをもたらします。

このセクターを理解するには、それを進化の段階として見なければなりません。KuCoin

リキッドステーキングとは、デジタル資産（例：ETH）をステーキングプロトコルに預け、その見返りとして代表トークン（LST）を発行するプロセスである。このトークンは、元のステーキング資産の価値と発生した報酬に連動して価値が維持される。従来のステーキングとは異なり、資産がロックされて流動性が失われるのに対し、LSTは取引可能であり、担保として使用したり、流動性プールに投入したりできる。

Restakingは、EigenLayerのようなプロトコルによって先駆けられた次の論理的なステップである。これは、ステークされた資産を他の分散型サービス（アクティブに検証されるサービス、またはAVS）のセキュリティとして使用可能にする。新しいプロトコルが独自のバリデーターのセットを立ち上げるのではなく、Ethereumの巨大な経済的セキュリティを「レンタル」できる。これにより、新しいDAppのセキュリティコストを大幅に削減し、ステーカーに追加の報酬層を提供することで、初期のモデルを上回る。

これらのプロトコルの基盤となるロジックは、スマートコントラクトの自動化と委任されたコンセンサスの原則に依存しています。

リキッドステーキングフロー

ユーザーがLidoやRocket PoolのようなプロバイダーにETHを入金すると、プロトコルはそのETHを一連のノードオペレーターにステークします。その後、プロトコルはトークン（例：stETHまたはrETH）をミントします。データフローはリベイシングまたは価値累積メカニズムによって管理されます：

リベイシング：報酬を獲得すると、ウォレット内のトークンの数量が増加します。
価値蓄積：トークンの数量は変わらないが、基準資産に対する為替レートが時間とともに上昇する。

リステーキングアーキテクチャ

リステーキングは、プールドセキュリティという概念を導入します。ユーザーは自分のLSTをリステーキングレジストリに「コミット」します。これにより、資産が第三者のサービス（例：データ可用性（DA）レイヤーやオラクルネットワーク）を保護する代わりに、追加のスラッシング条件にさらされるプログラム可能なバインドが生成されます。

オペレーター登録：バリデータは、どのAVSを保護したいかを選択します。
委任：ステーカーは、自分のリステークされた資産をこれらのオペレーターに委任します。
スラッシング条件：オペレーターがAVSで不正行為をした場合、再ステークされた資産は「スラッシュ」され、二次サービスの整合性が保たれます。

リステーキング中心の経済への移行は、いくつかの構造的利点をもたらす：

参入障壁の低下：32 ETHを持たない個人のステーカーは、フラクショナル化されたリキッドステーキングを通じて、エンタープライズグレードのセキュリティ提供に参加できます。
強化されたネットワークプライバシーと整合性：確立されたバリデーターセットを活用することで、新しいプロトコルは初日から高整合性のセキュリティで開始でき、51%攻撃のリスクを軽減します。
コスト効率の高いトランザクション：開発者にとって、restakingを通じてセキュリティを「レンタル」することは、独自のバリデーターを引き付けるために高インフレーションのネイティブトークンを発行するよりもはるかに安価である。
規制対応アーキテクチャ：多くのリキッドステーキングプロバイダーが、機関向けコンプライアンスに移行しており、法人向けにKYC/AML要件を満たす「許可制」プールを提供している。

ライキッドステーキングとリステーキングはもはや抽象的な概念ではなく、現代のDeFiの基盤である。

DeFiコラテラル：LSTはAaveなどの貸出プラットフォームで好まれるコラテラルとなっています。ユーザーは、ステーキングしたETHを担保にステーブルコインを借入でき、コラテラルがステーキング報酬によって自ら返済されるという「ローン」を得ることになります。
インフラストラクチャ（AVS）：Restakingは、EigenDAのような重要なインフラを強化し、これはLayer 2ロールアップ用のハイパースケールデータ可用性を提供して、Ethereumベースのトランザクションをより速く、安価にします。
NFTファイナンス：新興プロトコルにより、ユーザーはLSTからの流動性をNFTマーケットプレイスにステークし、デジタルアートコレクションのフロアプライス保護と流動性を提供します。

プロジェクト	カテゴリ	主要な機能
Lido (stETH)	リキッドステーキング	市場をリードする；高い流動性とDeFi全体に深く統合されている。
Rocket Pool (rETH)	リキッドステーキング	分散型で、コミュニティ所有のノード運営者ネットワーク。
EigenLayer	リステーキング	リステーキングのパイオニアで、Ethereumの信頼レイヤーを共有可能にします。
Kelp DAO / Ether.fi	リキッドレストーキング	「リキッド・リステーキング・トークン」（LRT）を提供し、リステークされた保有資産を取引可能にします。
Puffer Finance	リステーキング	アンチスラッシング技術とバリデーターの分散化に焦点を当てます。

2026年を進むにつれて、この分野はいくつかの技術的課題に直面する。

セキュリティ監査：「ステーキング内でのリステーキング」のような「ネストされた」スマートコントラクトの複雑さは、攻撃の表面積を拡大する。厳格な複数社による監査は不可欠な要件である。
流動性の分断：数十のLRTが登場するにつれ、流動性が分断される可能性があります。業界は現在、これらの資産を統一するためのクロスチェーン標準の策定に取り組んでいます。
スラッシングの伝播：あるAVSでのエラーが、Ethereumのメインステーキング層全体に損失を引き起こす可能性がある「連鎖的スラッシング」が大きな懸念事項である。
2026年のロードマップ：ETH（ステーブルコインやBitcoinなど）を超える資産が分散型サービスのセキュリティに使用されるジェネリック・リステーキングの台頭が期待され、異なるブロックチェーンエコシステム間の境界がさらに曖昧になる。