AI損失のため、レオポルド・アシェンブレンナーのシチュエーショナル・アウェアネスLPがシタデルに保有するすべての公開株式ポートフォリオを売却せざるを得なくなった理由
2026/07/31 15:32:00
2026年7月、かつて資産規模が450億ドルに達したAIに特化したヘッジファンドが証拠金圧力により崩壊し、保有するすべての公開株式をケン・グリフィンのシタデルに譲渡した。25歳の元OpenAI研究者レオポルド・アシェンブレナーが設立したSituational Awareness LPが約160億ドル分の保有資産を強制売却したことは、AI投資ブームにおける最も急激な転換の一つとされている。
このポジションの調整は、AIインフラ関連銘柄への強力なロングポジションが35％以上下落し、ソフトウェア株へのショートポジションが逆方向に急騰したことに起因しました。約4倍のレバレッジと組み合わさったことで、プライムブローカーから証拠金追加要求が発生しました。シタデルへのブロックトレードにより、市場から主要な強制売却者が除去され、直ちに影響を受けた半導体およびデータセンター株が急激に反発しました。
レオポルド・アシェンブレナーは、25歳のドイツ出身のAI研究者・投資家で、AI時代において最も注目されるヘッジファンドの1つを2年未満で築き上げた。19歳でコロンビア大学を首席で卒業後、OpenAIのSuperalignmentチームに参加したが、2024年に内部情報の不適切な開示を理由に解雇された。アシェンブレナーはこの説明に異議を唱え、主に非機密の計画文書を共有し、セキュリティ上の懸念を提起したと述べている。
OpenAIを退職後、アシェンブレナーは「状況認識」と題した165ページのエッセイを発表し、AIの急速な進歩にはチップ、メモリ、データセンター、エネルギーインフラの大幅な拡張が必要であると主張した。このエッセイは、Stripeと関係のある人物を含むシリコンバレーの投資家たちから資金を呼び込んだ。彼は2024年末に数億ドルを基に「状況認識LP」を設立した。CNBCが引用した関係者によると、2026年7月上旬までにこのファンドは最大で450億ドルにまで成長した。フィナンシャル・タイムズが確認した投資家への手紙によると、2026年前半には純利益率439％を達成した。
このファンドは、AIの物理層に焦点を当てました：メモリチップ、GPUクラウドプロバイダー、データセンターの電力、および関連インフラです。また、公的株式売却後の残資産の重要な部分を占める、アンスロピックへの約50億ドルの非上場ステークを保有していました。
AIインフラストックの急落とショートポジションの不利な動向により、レバレッジによって証拠金危機へと拡大する大きな損失が発生しました。CNBCおよび同ファンドに詳しい情報筋の報告によると、SK Hynix、Sandisk、Micron、CoreWeave、Nebius Groupなどの主要ロング保有資産は、その月にそれぞれ35％以上下落しました。Adobeなどのソフトウェア銘柄に対するショートポジションは、ファンドに対して急激に上昇しました。
ファンドは約4倍のレバレッジを用いており、ロングおよびショートの両側で価格変動が4倍に拡大されました。ポートフォリオの価値が下落したため、プライムブローカーであるゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカが証拠金追加要求を発令しました。アシェンブレナーは7月24日に投資家に送った書簡で、売却を「2025年初頭以来最も魅力的な機会の一部」と表現し、8月1日までに新たな資本のコミットメントを呼びかけました。しかし、その資本は間に合いませんでした。
7月の初めまでに、このファンドの純資産価値は約450億ドルに達していた。急速な損失と証拠金要件の履行が必要となったため、同社は公開株式ポートフォリオを市場での混乱した売却ではなく、秩序あるブロック取引で清算する選択を余儀なくされた。
Citadelは、2026年7月30日前後に行われた非公開のブロック取引で、Situational Awareness LPの公開されているロングおよびショートの保有資産の大部分、またはすべてを取得しました。ウォール・ストリート・ジャーナル、CNBC、フィナンシャル・タイムズ、Axiosの報道によると、このファンドのプライム・ブローカーがポートフォリオを販売した後、ケン・グリフィンの企業が買い手として名乗り出ました。関与した公開株式の帳簿額は約160億ドルと推定されています。
取引は公開証券のみを対象としています。状況認識は、特にAnthropicのステークを含む民間投資を維持しました。売却後、ファンド資産は約100億ドルに減少したと報告されています。構造化された売却により、株式を公開市場に一括で放出することを避け、保有資産を一括で振替することが可能となりました。
市場参加者は、この大規模な強制売却の清算が短期的な売却圧力を除去したと広く認識しました。7月30日、以前の保有銘柄のいくつかが急騰しました。SK Hynixは約17％上昇し、Sandiskは約24％上昇し、Micronは約18％上昇し、CoreWeaveは21％以上上昇し、Nebiusは27％以上跳ね上がりました。これは、ニュースと併せて報告された市場データによるものです。
ファンドの公開ポートフォリオは、Aschenbrenner氏のコンピューティング、メモリ、電力のボトルネックに関する仮説を反映したAIインフラ関連銘柄に集中していた。2026年第1四半期末の最大公開保有銘柄には、Nebius Group、Sandisk、Micron、CoreWeaveが含まれると、13F届出書およびその後の報告書によるとされている。その他の露出先には、SK Hynix、Bloom Energy、Applied Digital、Core Scientificなどのデータセンター関連銘柄、および高性能コンピューティングにシフトした複数のBitcoinマイナーが含まれている。
ショート側では、ファンドはソフトウェア企業に対して保有資産を保有し、アドビがポートフォリオに不利に動いた代表的な例として頻繁に挙げられた。ハードウェアおよびインフラに対する集中したロングとソフトウェアに対する対照的なショートの組み合わせが、7月の修正局面でAI関連株式に打撃を与え、特定のソフトウェア銘柄を上昇させた際、二重の脆弱性を生み出した。
この集中と高いレバレッジにより、セクター全体の調整が、公開株式ポートフォリオにとって存在意義を脅かす証拠金イベントとなりました。
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2026年7月下旬、Situational Awareness LPが約160億ドルの公開株式ポートフォリオをシタデルに強制売却したことで、レオポルド・アシェンブレナーのAIに焦点を当てたヘッジファンドの驚異的な活躍は幕を閉じた。25歳の創設者は、広く読まれたエッセイを基に、数億ドルから最大450億ドルまで規模を拡大し、前期で439％のリターンを実現した。SK Hynix、Sandisk、Micron、CoreWeave、NebiusなどのAIインフラ関連銘柄への集中投資に加え、ソフトウェア株へのショートポジションと約4倍のレバレッジにより、主要プライムブローカーから証拠金追加要求が発生するほど大きな損失を出した。
7月30日、シタデルへのブロック振替により、市場から重要な強制売却者が除去され、対象株式は急激な反発を示しました。このファンドは、Anthropicの大量ステークを含む非公開保有資産を継続していますが、公開株式部門は終了しました。この出来事は、レバレッジが利益だけでなく、保有資産が奪われる速度も増幅するという、永続的な市場の教訓を浮き彫りにしています。AIインフラストラクチャー関連テーマに興味を持つトレーダーにとって、こうしたダイナミクスを理解することは依然として不可欠です。
Situational Awareness LPの公開株式ポートフォリオの規模は、シタデルに売却されたものでいくらでしたか？
報告によると、この取引に関与した公開株式のポートフォリオは約160億ドルと評価されています。シタデルは、非公開の交渉を通じて、これらのロングおよびショートの保有資産の大部分、またはすべてを取得しました。
そのファンドはどの程度のレバレッジを使用しましたか？
その件に詳しい人々によると、このファンドは約4倍のレバレッジを運用しており、これにより前期の利益も7月の損失も拡大され、証拠金追加要求を引き起こした。
2026年7月30日にAIインフラストックが回復した理由は？
市場参加者は、SK Hynix、Sandisk、Micron、CoreWeave、Nebiusなどの銘柄が急騰した理由を、Citadel取引が完了して大規模な強制売却者が排除されたことにあると評価した。
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