過去最大の暗号資産清算イベントトップ10：最大の損失をランキング形式で紹介

2026/05/13 04:06:02

はじめまして

Cryptoの清算 は、2025年10月11日の単一の24時間以内に193億ドルを超え、Coinglassのデータによると、仮想通貨史上最大の強制決済イベントとなった。この1日だけで、FTXの破綻、COVIDによる暴落、Terra-Lunaの崩壊を合計した以上にレバレッジを効かせた保有資産が消滅した。レバレッジを効かせたトレーダーが証拠金要件を満たせない場合、取引所が自動的に保有資産を決済する強制清算が発生し、過去5年間で最大10のイベントが合計で600億ドル以上のトレーダー資本を消し去った。

この記事では、過去最大の仮想通貨清算イベント上位10件をランキング形式で紹介し、それぞれの原因を解説するとともに、こうした連鎖的清算を繰り返し生み出している構造的パターンを特定します。Bitcoinパーペチュアルやアルトコイン先物を取引されている方にとって、こうした清算イベントを理解することは、レバレッジリスクを管理する上で不可欠です。

暗号資産の清算イベントとは？

暗号資産の清算イベントとは、トレーダーの証拠金残高が取引所の維持要件を下回った際に、レバレッジ取引の保有資産が強制的に閉じられる出来事です。取引所は、トレーダーの意図にかかわらず、市場価格で保有資産を自動的に売却（または買い戻し）して、さらなる損失を防ぎます。

強制売却が価格をさらに下押しし、他のレバレッジ取引を行うトレーダーに連鎖反応を引き起こすのが清算カスケードです。Coinglassの清算追跡データによると、主要なイベントで清算された保有資産の85％以上がロングポジションであり、これは高レバレッジを用いたバイストレーダーが急激な下落相場の最も頻繁な被害者であることを意味します。

清算イベントの規模を決定する3つの要因があります：

オープンインターベスト — 未決済のデリバティブ契約の想定元本合計
平均レバレッジ — トレーダーがどの程度積極的にポジションを取っているか
価格の速度 — 基礎資産が主要な側に対してどれほど速く動くか

すべてが同時にピークに達すると、歴史的な流動性の放出が発生します。

過去最大の暗号資産清算イベントはどれですか？

歴史上最大の暗号資産清算イベントは、2026年5月までのCoinglassおよび取引所報告データを基に、24時間総清算高で下記のようにランク付けされています。2025年10月11日のイベントは、単一の日で190億ドルを超える唯一の清算サイクルです。

ランキング	日付	24時間の清算	プライマリートリガー
1	2025年10月10日-11日	約193億ドル	地政学的ショック＋レバレッジフラッシュ
2	2025年2月2日～3日	約23億ドル	関税発表による売却
3	2024年8月5日	約12億ドル	円キャリートレードの反転
4	2022年11月9日	約16億ドル	FTXの破産が明らかに
5	2022年5月12日	約16億ドル	Terra-Luna / USTのペグ外れ
6	2022年6月18日	約11億ドル	Three Arrows Capitalの破綻
7	2021年5月19日	約86億ドル	中国のマイニング禁止＋レバレッジ
8	2021年4月18日	約101億ドル	Coinbase上場
9	2020年3月12日	約12億ドル	COVID「ブラック・サーズデー」
10	2021年12月4日	約25億ドル	オミクロン変異株への懸念

2021年以前の取引所は部分的な清算フィードのみを報告していたため、データプロバイダーごとに推定値が異なります。また、Binanceは2021年に報告方法を変更し、シンボルごとに1秒あたり1件の清算のみを公開するようになりました。複数のイベントの実際の数値は、見出し数値の2倍から3倍ほど高かった可能性があります。

#1：2025年10月11日 — 190億ドルのフラッシュ

2025年10月11日の清算カスケードは、Coinglassの集計データによると、24時間以内に約193億ドルのレバレッジ付き保有資産を消滅させ、暗号資産史上最大規模となりました。Bitcoinは数時間で約122,000ドルから105,000ドル以下に下落し、Ethereumおよび主要なアルトコインは15〜25%下落しました。

トリガーは、米中貿易緊張のエスカレートと、低流動性のアジア取引時間に発表された予期せぬ関税発表の組み合わせでした。取引所のデータによると、約160万のトレーダー口座が強制決済されました。

なぜこのイベントがこれほど深刻だったのか

イベント前までにオープンポジションは過去最高水準に達していた。Bitcoin先物のオープンポジションは主要取引所で900億ドルを超え、アルトコインのパーペチュアルでは異常に高いレバレッジ比率が見られた。初期の売却が最初のロング清算を引き起こすと、アルトコインの薄い注文板が動きを拡大し、複数の中規模トークンで1日中に50～90％のウィックが発生した。

このイベントは、自動デレバレッジ（ADL）システムの脆弱性を露呈させ、複数の取引所が利益を上げているショートトレーダー間で損失が共有されたことを報告しました。

#2：2025年2月3日 — タリフショック

2025年2月3日の清算イベントは、米国の貿易関税発表の第1ラウンドをきっかけに、24時間以内に約23億ドルの保有資産を消滅させました。Bitcoinは数時間で約102,000ドルから92,000ドル以下に下落しました。

ロング清算が支配的で、合計損失額の90％以上を占めた。Ethereumは比例的に最も大きな打撃を受け、日内で25％以上下落した後、一部回復した。この出来事は、2025年10月の更大な連鎖的清算への警告となり、両者とも地政学的・関税の不確実性が高レバレッジ市場に影響を与えたという同じ構造的トリガーを共有していた。

#3：2024年8月5日 — 円キャリートレードの反転

2024年8月5日の清算イベントは、広範なグローバルリスクアセットの売却の一環として、約12億ドルの暗号資産保有資産を消滅させました。日本銀行の予想外の金利引き上げにより、円資金調達カバレッジトレードが急激に解消され、それがBitcoinとEthereumに波及しました。

Bitcoinは48時間で62,000ドルから50,000ドル以下に下落しました。この出来事は、トリガーが暗号資産市場の外から完全に発生したため、レバレッジを効かせた暗号資産の保有資産がグローバルなマクロ流動性状況と密接に連動していることを示しており、注目されました。

#4：2022年11月9日 — FTXの破綻

FTXの破綻により、2022年11月9日、Bitcoinが20,000ドルから16,000ドル以下に下落したことで、約16億ドルの清算が発生しました。世界第3位の取引所の崩壊は、業界全体に信頼危機を引き起こしました。

直接の清算を超えて、FTXのイベントはユーザー資金数十億ドルを凍結し、BlockFiやGenesisを含む貸出業者に感染を広げました。その後、暗号資産クレジット市場への下流影響は数ヶ月にわたり清算圧力を継続させました。

#5：2022年5月12日 — テラ・ルナの崩壊

2022年5月12日、USTステーブルコインがペグを失い、LUNAが数日以内に99％以上下落したことで、24時間以内に約16億ドルの清算が発生しました。この出来事の間、Bitcoinは30,000ドルから26,000ドル以下に下落しました。

テラ・ルナからの構造的な教訓は、アルゴリズム型ステーブルコインの失敗が、その失敗した資産を大多数の参加者が直接取引していない場合でも、広範な市場の清算カスケードを引き起こす可能性があるということである。Anchor Protocolの180億ドルの入金が消え、暗号資産の収益需要の主要な源泉が失われた。

#6：2022年6月18日 — Three Arrows Capitalのデフォルト

2022年6月18日、Three Arrows Capital（3AC）のデフォルトにより、約11億ドルの清算が発生し、Bitcoinは一時17,600ドルに下落しました。このヘッジファンドによるGBTC、stETHその他の保有資産の強制的な解消が、貸し手であるボイジャー、Celsius、BlockFiに連鎖的に影響を与えました。

このイベントは2022年のベアマーケットの底を示し、そのサイクルにおける最終的な主要な清算カスケードを表しました。この崩壊は、機関プレーヤーによる取引所以外のレバレッジが、取引所内の清算圧力を生み出す可能性があることを示しました。

#7：2021年5月19日 — 中国鉱山禁止による暴落

2021年5月19日の清算イベントは、中国がビットコインのマイニングおよび取引に対する大規模な取り締まりを発表したことを受けて、推定86億ドルの保有資産を消滅させました。ビットコインは1日中に43,000ドルから30,000ドル以下まで下落し、1セッションで約30%の変動となりました。

これは、取引所インフラの限界を露呈した最初の清算イベントでした。連鎖的な出来事の間、複数の主要な取引所が障害に見舞われ、トレーダーが証拠金を追加したり保有資産をクローズしたりできませんでした。このイベントは、マッチングエンジンとリスクシステム全体のアップグレードを促しました。

#8：2021年4月18日 — Coinbase上場のフラッシュ

2021年4月18日の清算イベントは、Coinbaseのナスダック直接上場から数日後に約101億ドルの保有資産を消滅させました。Bitcoinは約24時間で64,000ドルから52,000ドル以下に下落しました。

設定は教科書的だった——極端なバイショナル感情、小口投資家のレバレッジのピーク、そしてCoinbaseの上場後の「ニュース売り」イベント。中国の鉱山運用での停電という直接的なトリガーがあったが、根本的な原因は持続不可能なレバレッジだった。これは過去最大級の24時間清算額の1つであり続けているが、Binanceの後の報告方法の変更により、正確な比較が困難になっている。

#9：2020年3月12日 — 「ブラック・セッション」

2020年3月12日のCOVID-19による市場暴落では、Bitcoinが7,900ドルから24時間以内に4,000ドル以下に下落し、50%の下落を記録した結果、約12億ドルの暗号資産清算が発生しました。当時、Bitcoinデリバティブの主要取引所だったBitMEXは、この出来事中に重大な障害を経験し、Bitcoinのさらなる下落を防いだ可能性があります。

ブラック・Thursdayは、現代のBitcoin歴史において最も極端な1日当たりのパーセンテージ変動を記録しました。この出来事はデリバティブ市場の構造を再構築し、オープン・インターestをBitMEXから、より堅牢なインフラを備えたBinance、OKX、その他の取引所へ移行させる加速要因となりました。

#10：2021年12月4日 — オミクロン・フラッシュクラッシュ

2021年12月4日の清算イベントは、週末の急落により約25億ドルの保有資産を消滅させました。Bitcoinは、土曜日の流動性が薄い中で、数時間で57,000ドルから42,000ドル以下に下落しました。

オミクロン株が物語のトリガーとなりましたが、真の原因は過剰なレバレッジと週末の流動性ギャップでした。この出来事は、週末のフラッシュクラッシュが今日まで続く繰り返しのリスクパターンであることを示しました。

最も大きな暗号資産の清算を引き起こすパターンは？

最大の暗号資産清算イベントには、常に以下の3つのパターンが見られます：ピークレバレッジ、非対称ポジション、および流動性が低いタイミング。これらのパターンを認識することで、トレーダーは次なる連鎖的清算に巻き込まれるのを防げます。

最大レバレッジ条件

このリストのすべてのイベントは、合計未決済高がサイクルの高値付近であったときに発生しました。Coinglassの過去データによると、2021年以降、Bitcoin先物の未決済高が350億ドルを超えると、すべての主要な清算イベントが前兆として発生しています。未決済高がスポット取引高よりも速く成長すると、市場は構造的に脆弱になります。

非対称ロングポジション

10のイベントのうち9つで、ロングポジションが清算された価値の80～95％を占めました。これは、暗号資産における小口投資家の構造的なロングオンリーのレバレッジ投資への傾向を反映しています。8時間あたり0.05％を超える資金調達率は、ロングポジションが過熱していることを示す信頼できる警告シグナルです。

低流動性のタイミング

主要なカスケードは、マーケットメイカーが在庫を減らすアジア取引時間、週末、または休日期間中に発生します。薄い注文板は、強制清算の価格への影響を拡大し、通常の修正を歴史的な大暴落に変えます。

トレーダーは清算の連鎖をどのように防ぐことができますか？

トレーダーはレバレッジを制限し、分離マージンを使用し、資金調達率とオープンインターベストを監視することで清算リスクを軽減できます。単一の対策では十分ではなく、保護には層状のリスク管理が必要です。

実践的なリスク管理

方向性ポジションのレバレッジは3〜5倍に制限し、より高いレバレッジは短期スキャルピングにのみ使用してください。
一つの損失を出す保有資産が全体の口座に影響を及ぼすのを防ぐために、分離マージンをご利用ください。
清算価格ではなく、それより高い位置にハードストップロスを設定し、ヒゲによる約定を避けてください。
資金調達率を監視してください——持続的な極端な資金調達率は、ほとんどの大規模な調整の前に見られます。
オープンインタレストがサイクルの高値に達したときにポジションサイズを部分決済してください

高リスク期間中は永続契約ではなくスポット取引をご利用ください

スポットポジションを保有することで、清算リスクが完全に排除されます。マクロの不確実性が高まる時期（関税発表、中央銀行会合、主要な規制投票など）には、レバレッジ付きパーペチュアルからスポットへの移行により、強制決済のリスクなく方向性への確信を維持できます。

結論

過去最大の上位10件の暗号資産清算イベントは、極端なレバレッジ、非対称的なロングポジション、そして流動性が低い時間帯に発生するカタリストという共通のDNAを共有している。2025年10月11日の193億ドルに及ぶ一連の清算は歴史上最大だが、これは2020年3月のブラック・セイズ以来の主要な清算イベントすべてと同じ構造的パターンに従っている。

これらの出来事を理解することは、単なる歴史的な関心ではなく、核心的なリスク管理です。それぞれの連鎖は、取引所のインフラ、証拠金システム、およびデリバティブ市場の構造に持続的な変化をもたらしてきました。一貫して生き残り続けるトレーダーは、資金調達率、未決済契約数、グローバルマクロカレンダーを後回しの要素ではなく、主要な入力として扱います。

レバレッジは戦略ではなくツールです。次なる200億ドルの清算イベントは統計的に避けられません。問題は、そのどちらの側に立つのかということです。この10の歴史的イベントから得られるパターンを内面化することで、トレーダーは清算の波に巻き込まれるのではなく、その結果生じる市場の歪みから利益を得ることができます。

よくある質問

これまでに記録された最大の1回の暗号資産清算注文はどれですか？

2025年10月11日の連鎖的値下がり中に、Binanceで約2億ドルのBTC-USDTロングポジションが清算され、これは過去最大の単一清算注文でした。2021年以降、主要なイベントで5,000万〜1億ドル規模の個別ウェールの清算が複数回発生しています。

暗号資産の清算は常に価格を下落させるのでしょうか？

いいえ、清算はどちらの方向にも動きを拡大する可能性があります。急騰中に発生するショート清算は、Bitcoinの2024年1月のETF承認ラリーや複数のアルトコインのショートスクイーズを含む、爆発的な上昇カスケードを生み出してきました。しかし、合計ではロング清算はショート清算よりも約5〜10倍多く発生しています。

Coinglassは清算データをどのように計算していますか？

Coinglassは、Binance、OKX、Bybit、KuCoinなど主要取引所の公開APIを通じて清算フィードを収集しています。報告されている数値は実際の清算額を下回っているのは、Binanceが2021年以降、各シンボルあたり1秒に1回のみ清算を公開しているためであり、一部の取引所では清算ストリームを公開していません。

ストップロスは清算を防ぐことができますか？

はい、適切に設定されたストップロスは清算価格に達する前に保有資産を決済し、残りの証拠金を守ります。しかし、極端な変動率でスリッページがストップ距離を超える場合や、取引所のインフラが障害を起こす場合、ストップロスは機能しないことがあります。レバレッジを減らした上でストップを重ねることで、単独で使用するよりも強力な保護が得られます。

清算の連鎖は予測可能ですか？

カスケードの発生タイミングは正確に予測できませんが、そのセットアップは非常に予測可能です。オープンインターフェストがサイクルの高値で高騰し、持続的な極端な資金調達率、そして混雑したセンチメント指標などの条件は、このリストのすべての主要イベントの前に見られました。トレーダーはカスケードがいつ発生するかを正確に知ることはできませんが、発生の可能性が高いタイミングを特定することはできます。

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