Circle Arc メインネットのリリース：次世代のRobinhood Chainになれるか？
Circleは2026年9月16日にArcのパブリックメインネットを正式に開始し、すでに混雑しているブロックチェーン市場に新しいLayer 1を導入しました。しかし、Arcは通常の新規ネットワークのように登場したわけではありません。初日から100以上のアプリケーションと100以上の機関およびエコシステム構築者が関与し、BlackRock、Visa、Mastercard、DTCCなどの主要な金融機関がその設立バリデーターコホートに参加しました。Uniswap、Aave、Morpho、Chainlink、MetaMask、AlchemyなどのCryptoネイティブなインフラも、リリース時に準備ができていました。
アーキがその異例に成熟したスタート地点を持っているため、既にアーキは、既存の金融配布ネットワークを2026年で最も急成長した新しいオンチェーンエコシステムの一つに変えたロビンフッドチェーンと比較されています。しかし、この比較には限界があります。ロビンフッドは数百万の小売ユーザーを新しいレイヤー2に導入しましたが、サークルはUSDCの流動性、金融機関、そして既存のインフラストラクチャスタックを独立したレイヤー1に持ち込んでいます。したがって、真の問いはアーキがロビンフッドチェーンを単にコピーできるかどうかではなく、サークルがこれらの利点を持続的なユーザー、流動性、経済活動に変換できるかどうかです。
Arcは、9月16日に金融市場、リアルタイムの資金移動、およびCircleが「エージェント的経済活動」と呼ぶものに特化したEVM互換のLayer 1として一般公開されました。Circleは、このネットワークが100以上のアプリケーションと100以上の機関およびエコシステム構築者を抱えてローンチしたと述べています。テストネットでは7億回以上のトランザクションが処理されており、パブリックメインネットのリリース前に開発者コミュニティは1,200以上のプロジェクトを生み出していました。
このローンチは、Arcが一般公開前に従来のブロックチェーンのコールドスタート問題の一部を解決した点で注目されています。新しいネットワークは通常、まずローンチされ、その後ウォレット、取引所、開発者、流動性提供者、貸出プロトコル、機関利用者を引き付けることを試みます。しかしArcは、そのようなエコシステムの大部分がすでに整った状態で登場しました。
| エコシステムの一部 | Arc Launchでの例 |
| 取引と流動性 | Uniswap、Aero、1inch |
| 貸付とクレジット | Aave、Morpho |
| インフラストラクチャー | Chainlink、Alchemy、QuickNode、Figment |
| ウォレット | MetaMask、Phantom、Ledger、Trust Wallet |
| 機関バリデータ | ブラックロック、DTCC、ビザ、マスターカード、ICE |
| 取引所とアクセス | Binance、Coinbase、Kraken、KuCoin、OKX |
Circleのローンチ発表では、トークン化されたファンド、決済企業、保管機関、およびAIに焦点を当てたプロジェクトも挙げられました。重要なのは、すべての統合が必ずしも大規模な利用を生むわけではないことではなく、ユーザーと開発者がローンチ後に基本的なインフラが整うのを待つ必要がないということです。
Arcは、別のトークンインセンティブプログラムや理論上の1秒あたり取引数によって差別化を図ろうとしていません。そのアーキテクチャは、特定の仮定に基づいて設計されています。ブロックチェーンネットワークが銀行、決済、為替、トークン化された証券、自律型ソフトウェアエージェントをサポートするならば、その経済構造と決済特性は、金融機関にとってより馴染み深いものである必要があります。
USDCがガス代を支払います
最も明白な違いは、Arcが取引手数料の支払いにUSDCを使用する点です。EthereumはETH、SolanaはSOLを使用するため、ユーザーはこれらのネットワークとやり取りするためだけに別の変動率の高い資産を必要とします。一方、Arcでは、ドルまたはUSDCを保有している企業がドル建て資産でネットワーク手数料を支払えます。Circleは、これにより企業の取引コストの予測が容易になり、運用予算における追加の価格変動の要因が排除されると主張しています。
決済は金融を目的として設計されています
Arcは、決定的なサブ秒単位の最終性も提供します。多くの金融アプリケーションにとって、トランザクションが不変となる正確なタイミングを知ることが、目を引く最大スループット数値よりも重要です。支払い、為替決済、担保移動、取引システムは、すべて予測可能な決済の恩恵を受けます。特に機関がブロックチェーン活動を従来の金融操作と照合しようとする際には、この点が重要です。
アプリを開く、厳選されたバリデーター
Arcは、許可なしのアプリケーションデプロイと許可されたバリデーターセットを組み合わせています。開発者は、ネットワークがEVMと互換性があるため、Solidityベースのアプリケーションを構築できます。一方、バリデーションは最初、BlackRock、DTCC、ICE、Visa、Mastercardなどの選ばれた機関に依存します。このモデルは、Ethereumなどのネットワークで見られる許可なしのバリデーター構造の一部を犠牲にし、Circleが金融機関にとって使いやすいと判断するガバナンスの枠組みを採用しています。
アークの立ち上げにおける優位性を説明するのは単一のパートナーシップではない。重要なのはその組み合わせである。AaveとMorphoは貸し出しインフラを提供し、Uniswapその他の取引アプリケーションは流動性の場を提供し、ChainlinkとAlchemyは開発者を支援し、主要なウォレットがユーザーへのアクセスを提供し、中央集権的取引所が法定通貨と暗号資産のエントリーポイントを創出し、保管企業が機関が資産を保有する手段を提供している。Circleは、オンチェーン金融スタック全体を一度に構築しようとしている。
これは、新しいブロックチェーンにとって一般的な調整問題を軽減できます。開発者はユーザーのいないネットワークを避け、ユーザーはアプリケーションのないネットワークを避け、流動性提供者は取引高のないネットワークを避け、取引所は需要が存在するまで待ちます。Circleが後押しするネットワークは、USDCがすでに740億ドル以上が流通し、数十のブロックチェーンネットワークでサポートされているため、このサイクルを異なるアプローチで扱うことができます。Arcは、コア決済資産の認知度をゼロから築く必要がありません。
しかし、統合は採用と混同すべきではありません。企業がエコシステムの発表に登場しても、それが最終的にどの程度の資本、トランザクション量、またはユーザー活動をもたらすかは投資家にはわかりません。したがって、Arcの早期の利点は製品市場適合性の証明というより、インフラ整備の準備状態と理解すべきです。
Robinhood Chainは、2026年における企業が後援するブロックチェーンの最も明確な例の1つであり、一般的な暗号資産スタートアップが持たない利点を備えています。同社のパブリックメインネットは7月1日に、Arbitrum技術を用いて構築されたEthereum Layer 2としてリリースされ、Robinhoodの既存のユーザー・エコシステムやUniswap、Chainlink、Alchemyなどの企業との統合と直接接続を実現しています。Robinhoodは、このネットワークをトークン化資産、DeFi、および金融市場へのより広範なアクセスを中心に位置づけています。
次に起きたことは予測しづらかった。約2週間で、Robinhood Chainの総ロックアップ価値は約3億1200万ドル、日次トランザクション数は360万件に達したが、トークン化されたリアルワールド資産はオンチェーン価値の約1280万ドルに過ぎなかった。代わりに、memecoinとステーブルコインが活動の主要な推進要因となった。8月30日までに、チェーンは552万件のトランザクションを処理し、分散型取引所の取引高は8億7500万ドルに近づき、memecoin関連アプリケーションがアプリケーション収益の大部分を占めた。
このレッスンは「メンコインが人気である」ということ以上に広いものでした。Robinhoodは、既存の配布網、統合されたインフラ、開発者へのアクセスを持つ金融企業がブロックチェーンの初期成長を加速させられる方法を示しました。Arcは、CircleがUSDCの流動性、機関との関係、取引所との統合、確立された開発者インフラという異なるが同様に強力な資産をもって参入しているため、比較されています。両者は「企業支援型ブロックチェーンモデル」と呼べるものであり、最初にチェーンを立ち上げてから配布先を探すのではなく、既存の金融エコシステムを中心にネットワークを構築します。
Arcを「次のRobinhood Chain」と呼ぶことは、疑問として役立つが、説明としては誤解を招く。これらのネットワークは異なるアーキテクチャで構築されており、異なる競争優位性から始まっている。Robinhood ChainはArbitrum技術を用いたEthereum Layer 2で、ガス代にETHを使用するのに対し、ArcはUSDCをネットワーク手数料に使用する独立したLayer 1である。
| サークルアーク | Robinhood Chain | |
| ネットワークタイプ | レイヤー1 | Ethereum Layer 2 |
| 主要な企業スポンサー | Circle | Robinhood |
| コアな開始時の利点 | USDCの流動性＋機関投資家 | 一般投資家向けブローカー配分 |
| ガス資産 | USDC | ETH |
| 初期のナラティブ | 支払い、為替、RWA、金融、AIエージェント | トークン化された資産、取引、DeFi |
| 自然な初期オーディエンス | 機関、開発者、暗号資産金融 | 一般投資家およびブローカー利用者 |
| 主要な成長課題 | インフラをユーザーに変える | ユーザーを持続的なオンチェーンマーケットに変える |
彼らの成長課題はほぼ正反対である。Robinhoodは既に顧客を有しており、それらを基にさらに深い流動性とオンチェーンアプリケーションを構築する必要がある。一方、Circleはすでに広く利用されているステーブルコイン、金融取引先、インフラパートナーを有しているが、これらのつながりが継続的なArcネイティブなアクティビティにつながることを証明する必要がある。
簡単に言えば、Robinhood Chainは配布から始まり、Arcは金融インフラから始まります。Arcが同等の成長を実現できるかどうかは、インフラが自らの配布の飛行機輪を生み出せるかどうかにかかっています。
Arcは、Robinhood Chainが注目を集めるのに役立った複数の要素をすでに備えています：認知度の高い金融ブランド、成熟したインフラ、無許可のアプリケーション開発、および既存の資本プールとの接続です。また、ネットワークはEVM互換性を備えており、Ethereum開発者が既存のSolidityアプリケーションを展開するコストを削減します。これらの条件により、Arcはあらゆるコンポーネントをゼロから構築しようとする完全に新しいL1よりも、より強固な出発点を持っています。
しかしRobinhood Chainは、チェーンの意図された使用事例がその実際の動作を決定すると仮定することへの警告も提供しています。Robinhoodは株式トークンとトークン化資産を強調しましたが、投機的なトークン取引がその初期の活動の大部分を生み出しました。Arcも同様の乖離を経験する可能性があります。CircleはPump.funをそのオンチェーン取引エコシステムの参加者としてリストアップしており、投機的市場に必要な分散型取引所とウォレットはローンチ時に既に存在していました。
重要な違いは、インフラが使用状況と同じではないということです。100の統合が自動的に100の成功したアプリケーションを生むわけではなく、主要な金融機関のバリデーター参加が大規模なトランザクション量を保証するわけではありません。Arcは初期の成長ループを確実に構築できますが、ローンチ時の熱狂が冷めた後も継続的な流動性、繰り返しのユーザー、経済活動が存在することによって、この理論は検証される必要があります。
ArcはRobinhood Chainを後押ししたような同じ種類の投機的ブームを必ずしも必要としません。Circleは、既存のUSDC事業がより自然な利点をもたらす可能性のある複数の市場を中心にネットワークを設計しています。
ステーブルコイン決済と為替
支払いと為替が最も明白な出発点である。ArcはCircle Payments NetworkとStableFXを統合しており、USDC自体が主要な決済資産であり、ネットワークのガス通貨でもある。Circleは、企業が追加のボラティリティのあるトークンを手元に保有することなく、ステーブルコインを移動し、通貨を交換し、取引を継続的に決済できるシステムを構築しようとしている。Arcがここで成功すれば、その核心的な活動は従来のDeFiチェーンよりも金融インフラに似たものになる可能性がある。
トークン化されたリアルワールドアセット
トークン化された資産は、より重要な長期的な機会である可能性があります。Circleは、BlackRockのBUIDLとCircleのUSYCがArcマーケットで取引、貸出、担保として利用可能な生産的資産であると述べています。BlackRock、Bitwise、Janus Hendersonなど、資産運用会社およびRWA発行者は、より広範なエコシステムにも参加しています。
より大きな問いは、Arcがステーブルコインとトークン化されたファンド、国債、プライベートクレジット、そして最終的にその他の規制対象証券を結びつける一般的な決済レイヤーとなることができるかどうかです。意味のある機関資産がオンチェーンで移動し始めれば、それはRobinhood Chainを初期に支えた個人投資家の投機とは本質的に異なる成長エンジンを生み出すことになります。
AIエージェントとマシンペイメント
Circleは、ソフトウェアエージェントを将来の金融参加者として大きな期待を寄せています。同社は、エージェントインフラとx402ベースの支払いを通じて追跡する活動において、USDCがエージェント主導の取引量の98.8%を占めていると述べています。Arcは、小さなプログラム可能な支払い、委任されたウォレット、およびマシン間取引を中心に設計されています。
この機会はまだ確立されたものではなく、まだ浮上段階にある。自律エージェントが将来的にAPI、コンピューティング、データ、取引サービス、または他のエージェントに支払うようになる場合、ドル建てのガスと迅速な確定性を備えたネットワークが役立つ可能性がある。しかし、ArcのAIに関する仮説は、大規模な採用の現在の証拠ではなく、今後検証すべき将来の市場として扱うべきである。
最初の課題は競争です。Ethereum、Solana、Base などの主要なネットワークはすでに深い USDC リキッド性、確立されたユーザー、大規模な開発者コミュニティを有しています。Circle は、Arc のローンチ時点で USDC が 38 のブロックチェーンネットワークでネイティブに対応していることを確認しています。したがって、Arc は難しい問いに答えなければなりません。ユーザーが既に他の場所で USDC を利用できるのに、なぜ新しい Circle が管理するネットワークに活動を移す必要があるのでしょうか？
二番目の課題はArcの機関用バリデーターモデルである。これはネットワークを銀行や企業にとってより受け入れやすくする可能性があるが、暗号通貨ネイティブなユーザーにとっては、選別されたバリデーターセットが、既存の許可不要な代替手段よりも非中央集権的ではないと見なされる可能性がある。したがって、Arcは機関のコントロールと暗号通貨の非中央集権性という長年のトレードオフの真ん中に位置している。これが利点となるか制約となるかは、最終的にその経済活動の大部分を誰が生み出すかに依存するかもしれない。
最終的に、ローンチパートナーシップは測定可能な利用に変換される必要があります。ブラックロックをバリデーター、ユニスワップを取引プラットフォーム、アーブをクレジットレイヤーとして採用することは意味のあるシグナルですが、Arcの成功は最終的に、トランザクション価値、アクティブユーザー、ステーブルコイン決済、TVL、取引高、トークン化資産価値、開発者維持率といったより硬い指標で評価されます。ローンチ発表は信頼性を生み出すことができますが、持続的な需要を生み出すことはできません。
今後数ヶ月間でArcを評価する最も有用な方法は、注目されるパートナーシップと実際のネットワーク経済を分けて考えることです。トランザクション数の増加は、ステーブルコイン決済の増加、繰り返し利用されるアドレスの増加、DEX流動性の深まり、および融資活動の拡大と併せてこそ意味を持ちます。トークン化されたリアルワールド資産の価値は、機関金融がArcの主要な差別化要因であるため、さらに重要かもしれません。
投資家は、提案されているネットワークトークンであるARCの進化にも注目すべきです。Circleは、メインネットローンチ時に100億ARCトークンのジェネシスマントを完了しましたが、このマントがトークンを一般公開することを約束するものではないと明確に述べています。ネットワークトランザクション手数料は引き続きUSDCで支払われます。Circleは、ARCが、Arcが2027年までに現在のProof-of-Authority構造からProof of Stakeへの移行を検討する中で、セキュリティ、ユーティリティ、ガバナンスのための将来的な調整メカニズムであることを意図していると述べています。
その違いは重要です：ARCトークンの投機とArcネットワークの採用は、同じテーマではありません。ネットワークに対する最も強い証拠は、公開取引されるARCトークンがなくても存在するであろうアプリケーションや金融活動から得られます。
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Arcには、Robinhood Chainのローンチを魅力的にしたいくつかの特徴があります：強力な企業スポンサー、優れた配布優位性、確立されたインフラ、そして開発者向けの許可不要なアクセスです。しかし、この比較はそれ以上には及びません。Robinhood Chainは膨大な小売投資家層から始まり、投機的な取引がオンチェーンのアクティビティを急速に生み出すことを発見しました。一方、Arcはそれとは異なるものから始まります：USDCの流動性、機関向けバリデーター、そして異常に完成度の高い金融インフラスタックです。
つまり、ArcはRobinhood Chain 2.0になる必要なく成功できるということです。より大きな機会は、Circleの既存のステーブルコインネットワークを、決済、為替、トークン化資産、クレジット、そして最終的にはマシン駆動型商業のための決済レイヤーに変えることです。
次の段階では、これらの利点が持続的な経済活動に変換されるかどうかが決まります。もしそうであれば、Arcはまた一つの成功した新しいブロックチェーンを超えて、既に暗号通貨の従来の冷スタート問題を克服するために必要な流動性、配布網、またはインフラを所有する企業が直接構築する金融ネットワークへの移行を意味する可能性があります。
Circle ArcはUSDCと同じものですか？
いいえ。USDCはCircleが発行するドル裏付けのステーブルコインであり、Arcはレイヤー1のブロックチェーンです。USDCはArcのガスとして使用され、その財務設計の中心を担っていますが、他の多数のネットワーク上でも存在し続けています。Arcがローンチした時点でのCircleの発表では、ネイティブなUSDCサポートが38のブロックチェーンで提供されていました。
ユーザーはArcを利用するためにはCircleの口座が必要ですか？
Arcは、Circleの口座保有者に限定された閉鎖的なサービスではなく、オープンなブロックチェーンとして設計されています。ユーザーは互換性のあるウォレットやインフラプロバイダーを通じてアプリケーションにアクセスできますが、Arc上で構築された特定の金融製品は、独自の資格要件、本人確認、コンプライアンス要件を適用する場合があります。
Ethereum開発者はArc上で開発できますか？
はい。Arcは完全にEVM互換であり、開発者はSolidity契約とEthereumエコシステムで既に使用されている多くのツールを利用できます。この互換性により、EthereumアプリケーションがArcにデプロイする際の技術的障壁が低減されます。
Arcの存在により、USDCはEthereumまたはSolanaから離れるのか？
CircleがマルチチェーンUSDC戦略をArcで置き換える意向があるという兆候は一切ありません。USDCはEthereum、Solana、Baseを含む数十のその他のネットワークでネイティブに利用可能です。Arcは、Circleのステーブルコインおよび機関金融インフラに特化した新たな決済環境を追加するものです。
ArcはEthereumおよび従来の決済ネットワークと競合していますか？
両方の可能性がありますが、関係は単なる競合ではありません。Arcは開発者、流動性、金融アプリケーションの面で他のブロックチェーンと競合していますが、その支払いおよび決済機能は従来の金融ネットワークが提供するサービスと重複する可能性があります。一方で、VisaやMastercardなどの企業がArcのバリデーターエコシステムに参加していることから、既存の支払い企業もブロックチェーンインフラを自社の既存事業の補完的な要素と見なしている可能性があります。
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