RGB経由のBitcoin上のUSDT：Tetherの2026年計画が仮想通貨の流動性をどのように変えるか

2026/09/25 14:15:00

紹介

最大のドル建てトークンが、Lightningのように高速に、UTXOのように安全にBitcoin上で決済できるようになったら、暗号資産の流動性はどうなるでしょうか？Tetherの2026年RGB計画は、単なる技術的な帰還ではありません。これは、世界のステーブルコインの一部をBitcoinのレールに引き込む試みであり、この変化は取引所、メイカー、支払い経路全体における流動性の形成を再構築する可能性があります。

Bitcoin上でのUSDT（RGB経由）とは、TetherがRGB Protocol v0.11.1を用いてUSDTをネイティブなBitcoinアセットとして発行することを意味します。振替はOmniスタイルのオンチェーントークンデータではなく、クライアントサイド検証、Bitcoinコミットメント、およびLightningチャネルを使用します。CoinMarketCapの2026年9月25日頃のデータによると、USDTの時価総額は約1,837.1億ドルで、流通供給量は約1,837.7億トークン、24時間取引高は約829億ドルです。2026年9月24日のStablecoin Beatによると、USDTは3,043億ドルのステーブルコイン市場の中で1,835億ドルを占めています。

これらの数値はすでにグローバルな暗号資産の流動性を設定しています。そのドル株式の意味のある割合がBitcoin上でネイティブに移動できる場合、注文板、資金調達ルート、および複数取引所にまたがる在庫は変化する可能性があります。

テザーのUSDTをBitcoin上で実施するRGB計画とは？

TetherのRGB計画は、Bitcoin上にネイティブにUSDTを発行するもので、Utexoと商業的に導入され、ラップドトークンでも新しいTetherブロックチェーンでもありません。RGBプロトコル協会によると、RGBは2025年7月にv0.11.1でBitcoinメインネットに到達しました。資産の状態はオフチェーンに保たれます。コンパクトな証明はBitcoinにアンカーされます。受信者は、自らのコインに属する履歴のみを検証します。

USDTは2014年にOmniを通じてBitcoin上で初めて利用されました。Tetherの2023年8月の公式移行通知によると、同社はOmni、Kusama、Bitcoin Cash SLPでの発行を停止し、今後のBitcoinへの復帰に向けRGBへの貢献を進めていると発表しました。2025–2026年の取り組みはその復帰です。

TetherのCEOであるPaolo Ardoinoは、RGBプロトコル協会の計画記録によると、Bitcoinは「本質的で軽量、プライバシーが保たれ、スケーラブルなステーブルコインを必要としている」と述べました。2026年9月、彼はさらに短く「Bitcoin上のUSDT。帰宅する」と追加しました。

ユーザーにとっての製品の約束はシンプルです：Bitcoinと米ドルを1つのセルフカスタディースタックに保有し、Bitcoinのセキュリティモデルから離れることなく、Lightning経由で米ドルを移動します。市場への約束はさらに大きくなります：Bitcoinに、現在ほとんどのUSDT在庫を保管しているネットワークと競合できる流動性のある米ドルを提供します。

Bitcoin上のUSDTは、暗号市場の流動性をどのように変革するか？

RGB経由でのBitcoin上のUSDTは、ドルの存在場所、移動方法、およびチェーンをまたがずに在庫を調達できる取引所を変えることで、暗号資産の流動性を再構築します。暗号資産の流動性は取引高だけでなく、低スリッページで低運営摩擦でドルにエントリーし、エグジットし、ヘッジし、決済できる能力です。

今日の主な摩擦はチェーンルーティングです。マーケットメイカーは、取引所が既に迅速に crediting しているネットワーク上に USDT を保有しています。トレーダーは、ある取引所で Bitcoin の露出を、別の取引所でドルの在庫を確保したいときにブリッジを使用します。ブリッジ、ラッピング、遅延した入金は注文簿を断片化します。ウォレットと取引所が RGB を第一級の入金ネットワークとして扱えば、ネイティブな Bitcoin ドルはその断片化を軽減します。

3つの流動性効果が重要です。

まず、Bitcoinペアのスプレッドが狭まる可能性があります。BTC-USDTはすでに多くの取引台で核心的なリスクペアです。USDTがBitcoin自体に到着し、そこから出金できるようになれば、デスクは別チェーンにドルを保管してブリッジや内部振替を待つのではなく、1つの資産スタック内でBitcoinとドルをリバランスできます。

第二に、LightningはUSDTをスポットティッカーではなく、在庫レールに変えることができます。rgb.infoによると、RGBアセットは型付きLightningチャネルを通じて移動できます。チャネルの流動性は再利用可能な運転資本です。マーケットメイカーがRGB-USDTチャネルに資金を提供すれば、数秒単位の決済で、複数の取引所やOTCデスク間でドルをリサイクルできます。これは、L1トークンの振替が確認されるのを待つよりも異なる流動性の仕組みです。

第三に、ステーブルコインの市場シェアは、Tron対Ethereumの単純な物語ではなくなってくる。Stablecoin Beatによると、2026年9月24日現在、USDTは1835億ドルに対し、USDCは752億ドルである。この支配力は現在、アカウントモデルネットワーク上で発揮されている。RGBは自動的に1835億ドルを移動させない。それは、増分発行、財務在庫、決済フローのための新しい場を生み出す。Bitcoin上でUSDTのフロートがたとえ一桁のシェアであっても、BTC担保の横に大きな新たなドルプールとなるだろう。

反対側のリスクは分断です。深い注文簿のない新しいネットワークは、流動性を集中させるのではなく、分断してしまう可能性があります。RGBは、上場、償還、チャネルの厚さが発行に従う場合にのみ市場を再構築します。

RGBは、Bitcoinを混雑させることなくドルを移動させるにはどうすればよいですか？

RGBはUSDT契約データをオフチェーンに保持し、Bitcoinをコミットメントおよび二重支払い防止層として使用します。これが、リクイディティレールとして設計がスケーリングできる理由です。フルノードはすべてのドル残高を保存する必要はありません。取引相手は関連する証明バンドルを検証します。BitcoinがUTXOを署名することで、同じ状態が二度支払われることを防ぎます。

そのアーキテクチャはOmniとは逆です。OmniはトークンのアクティビティをBitcoinのトランザクションに埋め込み、高コストで使用されなくなりました。RGBはBitcoinのセキュリティを維持しつつ、重いステートを公開台帳から外すことを目指しています。

ライトニングはスループット層です。ドルの支払いはチャネル内で決済されます。コミットメントを開閉したり、紛争を解決したりする場合にベースチェーンが使用されます。流動性デスクにとっては、この混合モデルは馴染み深いものです：ほとんどの場合、在庫を素早く移動させ、必要に応じて最終決済を行います。

プライバシーは流動性の機能であり、ユーザーの機能でもあります。アカウントチェーン上の公開トークングラフは、在庫パターンの監視を容易にします。RGBのクライアントサイドモデルは、バランスとフローをグローバルチェーンのビューから隠します。マーケットメイカーは依然として発行者による制御に直面します。財務ルートの公開コピートレーディングが減少する可能性があります。

プロトコルバージョンの遵守は依然として重要です。rgb.infoによると、2026年9月23日時点で、core v0.11.1ライブラリはリリース候補タグを削除しました。公式メンテナーは、同じバージョンラベルを使用する非公式フォークへの注意を呼びかけています。ウォレットが信頼しないソフトウェアでは、流動性は形成されません。

なぜ2026年がこの流動性の賭けが具体化した年なのか？

2026年は、2023年の約束からウォレット、キット、および配布パートナーへの計画が移行した年です。これがプロトコルを流動性の場に変えるものです。

RGBプロトコルの更新によると、Utexoが商業導入を主導しています。導入に関する報告によると、Tetherは2026年初頭にUtexoのシードラウンドを支援しました。2026年8月下旬、Tetherのウォレット開発キットに、Utexoが開発したRGB資産用のLightningモジュールが追加されました。2026年9月上旬、UtexoはUniSatをウォレットローンチパートナーとして発表しました。

ビルダーの密度も高まっています。RGBプロトコル協会は、テザーをメインスポンサーとして、2026年10月17日～18日にトリノで「Agentic Dollars on Bitcoin」を開催します。すべてのプロジェクトはRGBを使用しなければなりません。これがドルアプリ、ローカルウォレット、在庫ツールを構築する方法です。

機関投資家の議論が同じ窓口に入ってきた。Utexo共同設立者のヴィクトル・イハチウクは、ワシントンでモルガン・スタンレーの担当者とBTC上のUSDTについての話し合いを行ったと説明した。銀行決済製品はまだ発表されていない。流動性への影響は依然として方向性のみである：大規模なバランスシート保有者は、BitcoinがBitcoinを保管するだけでなくドルをホストできるかどうかを問うている。

欧州は、その流動性を提供できる場所に対する制限であり続けます。EUの規制対象プラットフォームにおけるUSDTの位置づけは制約されています。RGBだけではMiCAライセンスを生成しません。BitcoinネイティブなUSDTを希望する欧州のブックは、依然として地域の上場および償還ルールに適合する必要があります。

RGB USDTは、Tron、Ethereum、その他のBitcoin資産プロトコルと比較してどのように位置づけられますか？

RGB USDTは、異なるドルペッグとしてではなく、決済ネットワークとして競争しています。発行者および準備金の主張は、Tetherの透明性モデルによれば、依然としてTetherのものです。変更されるのはネットワークです。

TronとEthereumは、取引所、OTCデスク、支払い企業がすでにこれらの入金を認定しているため、依然として最も深いUSDT振替流動性を保有しています。CoinMarketCapによると、2026年後半の時点で、USDTは依然として1日数十億ドルの取引高を記録しています。RGBが稼働しても、この流れは消えません。RGBはルーティングシェアを獲得しなければなりません。

Omniは失敗したBitcoinの前例である。Tetherは公式通知によると2023年にその発行パスを廃止し、その後複数のレガシーレールでの償還義務を終了した。RGBはOmniの復活ではなく、代替アーキテクチャである。

Taproot Assetsは、Bitcoinネイティブなもう一つの比較対象です。両方ともUTXOを使用し、Lightningをターゲットにできます。RGBプロトコル協会によると、RGBの明示的な違いは、オフチェーン契約状態のクライアントサイド検証です。トレーダーはホワイトペーパーに基づいて選択しません。彼らは取引所が表示する入金タグとメイカーが在庫をどれだけ速く再循環できるかに基づいて選択します。

ブリッジは、RGBが削減しようとしている流動性税のままです。ラップドドルは、 Custodian およびスマートコントラクトのリスクを導入します。ネイティブなRGBの発行は、Tether発行体のリスク（凍結、償還ポリシー、準備金の質）を伴いますが、追加のラップを回避します。この違いは、BTCとドル間のデスクがベーストレードをサイズする際に重要です。

ニュースの裏側：KuCoin 5.0があなたにもたらすもの

市場のニュースは速い——しかし、どこでそれに対応するかが同じくらい重要です。今月10月、KuCoinはKuCoin 5.0をリリースし、KuCoinを再構築されたプラットフォームに変貌させます。以下が、あなたに実際に変わる点です：

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株式、インデックス、コモディティ。KuCoin 5.0は、暗号資産からグローバル市場へ拡張します。暗号資産が横ばいになり、株式が上昇する（またはその逆）場合、法定通貨の送金を待つ必要なく、数分でポジションを切り替えられます。
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数分で口座を作成し、暗号資産が過去にあった場所ではなく、これから向かう場所に合わせて構築されたプラットフォームで始めましょう。

結論

テザーの2026年RGB計画により、USDTがBitcoin上のネイティブ資産として再び位置づけられ、配布が成功すれば、暗号資産市場の流動性を再構築できる可能性があります。このメカニズムはクライアント側検証とLightningを組み合わせたものです。ステークは、業界がドルを預ける場所です。

CoinMarketCapによると、2026年9月25日頃、USDTの時価総額は約1,837億ドルで、24時間取引高は約829億ドルです。Stablecoin Beatによると、2026年9月24日現在、USDTは3,043億ドルのステーブルコイン市場のうち1,835億ドルを占めています。この資産は現在、他のチェーン上の帳簿を円滑に動かしています。Bitcoinネイティブなパスは、BTC-ドルの在庫を強化し、ブリッジの摩擦を減らし、Lightningベースの運転資本を生み出すことができます。一方で、上場が薄いままなら、流動性を分断する可能性もあります。

2026年にはすでに構築が進んでいる：メインネットでのv0.11.1、Tether WDK Lightningのサポート、UniSatをローンチパートナーとして採用、Tether主催のビルダーイベント、およびTetherCEOの「帰還」に関する公開コメント。ローンチ後の検証は、総USDT供給量ではなく、RGB残高、チャネルの厚さ、および取引所がBitcoinをドルネットワークとして扱っているかどうかである。これらの指標が確認されるまで、KuCoinを含む流動的なUSDT市場が実質的な取引レイヤーである。