トランプ氏、Truth Socialで真実に基づく堅牢な暗号資産市場枠組みの構築を誓う
2026/05/28 14:55:00
ドナルド・トランプがTruth Socialで、SECのゲリー・ジェンスラー時代以降、米国は「揺るぎない」デジタル資産構造を構築すると発言したことを受けて、crypto market frameworkは中心的な政策課題となった。ドナルド・トランプは2025年1月のデジタル資産に関する大統領令に関連する米国大統領であり、SECおよびCFTCは米国における暗号資産監督を形作る連邦機関である。以下では、crypto market framework—その仕組み、変化の内容、およびリスクの所在—に焦点を当てる。
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ゲイリー・ジェンスラーは2024年11月にSECを辞任すると発表し、2025年1月20日に効力が発生します。
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トランプは2025年1月23日にデジタル資産に関する大統領令に署名し、大統領デジタル資産市場作業部会を設立しました。
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ホワイトハウスは2025年7月に、SECおよびCFTCの監督に関する推奨を含む暗号資産政策報告書を公開しました。
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SECおよびCFTCは2026年3月17日に共同で暗号資産に関するガイドラインを発表し、一部の資産はそれ自体では証券ではないことを明確にした。
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2026年2月に提案された米国市場構造フレームワークには、180日間の仮想的取引所登録期間が含まれていました。
暗号資産市場フレームワークの定義：暗号資産市場フレームワークとは、デジタル資産、取引所、およびDeFiプラットフォームが金融法の下でどのように運用されるかを定義する規制枠組みです。
Crypto市場のフレームワークとは、暗号資産、トークン発行者、ステーブルコイン、分散型金融アプリケーション、および取引所を規制する法的・規制的枠組みを指します。米国では、ドナルド・トランプが2025年1月にデジタル資産およびブロックチェーン技術を支援する大統領令を発令した後、このフレームワークに関する議論が激化しました。
SECは投資関連資産を監督する連邦証券規制当局であり、CFTCは商品デリバティブ市場を監督している。核心的な課題は、デジタル資産の分類方法と、スポット取引およびデリバティブ取引の管轄権がどの機関にあるかである。ホワイトハウスのデジタル資産市場作業部会は、2025年1月にこれらの責任を定義するため設立された。
暗号資産市場の枠組みは、金融の高速道路のルールブックに似ています。レーンの標識や交通信号がなければ、取引所、トークン発行者、投資家はコンプライアンス要件や執行リスクについて不確実性に直面します。
2025年7月のホワイトハウス報告書は、現物市場の監督およびトークン分類に関して、SECとCFTCの責任範囲をより明確に区分することを提案しました。この政策的方向性は、Bitcoin、Ethereum、ステーブルコイン、およびDeFiプロトコルにとって重要です。なぜなら、規制の明確性は機関投資家の参加と市場の流動性に影響を与える可能性があるからです。
政策関連資産を追跡している読者は、KuCoinで暗号資産市場をモニターすることもできます。
2024年11月から2026年3月にかけて、SEC、CFTC、ホワイトハウスがデジタル資産の監督を再構築する中、米国暗号資産市場の枠組みに関する議論が加速しました。
2024年11月、ゲイリー・ジェンスラーは2025年1月20日をもってSEC委員長を辞任すると発表しました。この出来事は、以前のSEC時代に見られた執行重視のアプローチからの大きな転換を示しました。市場参加者は、この辞任を、米国の暗号資産企業やDeFiプロジェクトに対する規制のリセットの始まりと見なしました。
► SECのリーダーシップ変更：ガリー・ジェンスラーの辞任が2024年11月に発表 — APニュース、2024年11月
2025年1月、ドナルド・トランプは、デジタル資産およびブロックチェーン技術の「責任ある成長と利用」を支援する大統領令に署名しました。この命令は、暗号資産政策の提言を策定するための連邦政府による協調的な取り組みを示すものであり、大統領デジタル資産市場作業部会を設立しました。
同時に、SECは2025年初頭にCryptoタスクフォースを設立しました。このタスクフォースは、主に執行に基づく行動から、機関レベルの規則制定と解釈への移行を示しました。
► 行政命令のマイルストーン：2025年1月23日、デジタル資産に関する行政命令により連邦暗号資産作業グループが設立 — Pillsbury／ホワイトハウス要約、2025年1月
2025年7月、ホワイトハウスはSECとCFTCの間で権限をどのように分担すべきかを提言する仮想通貨政策報告書を発表しました。この報告書は市場構造、デジタル商品の監督、および取引所の規制に焦点を当てていましたが、市場の期待にもかかわらず、戦略的なBitcoin保有は含まれていませんでした。
2026年2月、トランプは、暗号資産市場構造法案が可決に近づいていると述べました。報道によると、提案された枠組みでは、法律の施行後180日以内に取引所が仮登録資格を得られる可能性があり、取引プラットフォームの運用上の不確実性を軽減する可能性があります。
► 登録案：提案されたフレームワークに180日間の仮想的取引所ステータスが含まれる — Yahoo Finance、2026年2月
2026年3月17日、SECとCFTCは、連邦法における仮想通貨資産の取り扱いについて共同解釈を発表しました。両機関は、多くの仮想通貨資産はそれ自体では証券ではないと述べるとともに、一部のトークン販売はHoweyテストに基づいて依然として投資契約と見なされる可能性があることを再確認しました。
暗号資産市場の枠組みに関する議論は、選挙公約からSEC、CFTC、ホワイトハウス間の機関連携と提案される立法へと移行している。
テクニカル分析
KuCoinの取引データによると、政策的に敏感な仮想通貨資産は、規制関連のニュースに依然として大きく影響を受けています。トレーダーたちは、2026年3月のSEC-CFTC解釈後、BitcoinとEthereumが高ボリュームの取引レンジを維持するかどうかを引き続き注目しています。
最も重要な技術的シグナルは、スポット市場の監督に関する規制の不確実性の低下です。KuCoinの取引データに基づくと、SECとCFTCの調整に関連する政策発表は、主要な暗号資産ペアにおけるデリバティブの取引活動と短期的な変動率を高める傾向があります。
提案された180日間の取引所登録構造は、米国で運営される中央集権的および分散型取引プラットフォームのコンプライアンスに関する不確実性を低下させる可能性があるという点でも重要です。規制に基づく変動率に従う市場参加者は、KuCoinでのBTC-USDTのリアルタイム価格を追跡できます。
マクロおよびファンダメンタルな要因
暗号資産市場の枠組みに関する議論の主要なマクロ要因は、より明確な規制が米国のデジタル資産市場に機関投資家の資金をより多く引き込むことができるかどうかです。ホワイトハウス、SEC、CFTCは、Bitcoin、Ethereum、ステーブルコイン、およびDeFiアプリケーションが連邦法にどのように位置づけられるかを定義する上で中心的な役割を果たしています。
2026年3月のSEC-CFTC共同解釈は、ジェンスラー後期における仮想通貨資産の分類に関する最も明確な連邦政府の声明の一つを示した。この解釈では、多くの仮想通貨資産は単独では証券ではないが、一部のトークン販売はHowey関連の投資契約基準に基づいて依然として該当する可能性があると述べられている。
► 共同規制ガイドライン：SECおよびCFTCの解釈が2026年3月17日に公開 — Sullivan & Cromwell、2026年3月
もう一つ重要な要因は、デジタル資産をめぐる政治的立場です。トランプのTruth Socialでの声明は、以前のSECの時期をイノベーションに対して敵対的だと位置づけ、米国が暗号資産の開発と起業の中心地となるべきだと主張しました。
2025年7月に発表されたホワイトハウスの仮想通貨報告書は、CFTCがデジタル商品の監督において果たす役割の拡大をさらに強化した。この変化は、CFTCが広範な証券執行よりも、商品型の仮想通貨規制により近い立場を取っていると市場参加者に見なされている点で重要である。
トランプ政権下で提案された暗号資産市場の枠組みは、ゲリー・ジェンスラー氏が率いたSEC時代に見られた執行中心のアプローチとは大きく異なります。
以前のSECの戦略下では、多くの暗号資産企業が、正式な規則や登録パスが存在する前に執行行動が行われたと主張してきた。提案された枠組みは、機関間の調整、正式な市場構造に関する立法、および証券と商品との明確な分類基準の強調を重視する。
SEC暗号資産タスクフォースと2026年3月のSEC-CFTC解釈は、訴訟に主に頼るのではなく、文書によるガイダンスへの移行を示唆している。ただし、この枠組みは、管理的な約束や利益期待を伴うトークン販売に対して、Howeyテストの適用を依然として維持している。
重要な違いの一つは、スポット市場の管轄権です。2025年7月にホワイトハウスが発表した報告書では、CFTCがデジタル商品に対して拡大された監督責任を担う可能性があり、SECは引き続きセキュリティ関連トークンの活動を監督すると示唆されました。
規制市場構造に注目している読者は、KuCoinの暗号資産規制トレンドに関する分析をご覧ください。
規制の明確さと機関市場へのアクセスを重視する参加者には、提案された暗号資産市場フレームワークがより適していると感じられるでしょう。一方、積極的な執行と厳格な証券解釈を重視する参加者には、以前のSEC主導のアプローチが好まれるかもしれません。
暗号資産市場のフレームワークの未来は、議会、SEC、CFTCが持続可能な立法および執行基準を一致させられるかどうかにかかっています。
ブルケース
ブルッシュシナリオでは、2025年1月の大統領令、2025年7月のホワイトハウス報告書、および2026年3月のSEC-CFTC解釈が、2026年第四四半期までに正式な米国デジタル資産法の基盤となることです。
2026年2月の報告で言及された、取引所の180日間の仮登録パスウェイは、重要な肯定的なシグナルである。これが実施されれば、取引プラットフォームの運用上の不確実性が軽減され、Bitcoin、Ethereum、およびDeFi関連市場への機関参加が促進される可能性がある。
もう一つの支援要因は、SECとCFTCが多くの仮想通貨資産はそれ自体では証券ではないと解釈したことです。このガイドラインは、トークン発行の計画を改善し、ステーキング、ラッピング、エアドロップ関連の活動に関する不確実性を軽減する可能性があります。
ベアケース
ベアシナリオでは、議会の交渉、ロビー活動の対立、機関間の意見の相違により、統一された枠組みの実施が2026年以降に遅れる可能性があります。SECとCFTC間の管轄権争いは、依然として大きな構造的リスクです。
もう一つの懸念は、ハウイーフレームワークが、管理的な期待や利益の約束を伴う一部のトークン販売に依然として適用されることです。これは、改訂された規制環境下でも、プロジェクトが証券関連の執行リスクに直面し続ける可能性があることを意味します。
2025年7月のホワイトハウス報告書は、一部の市場の期待が政策として実現されない可能性があることを示した。同報告書は、暗号資産業界の一部で予想されていた戦略的Bitcoinの保有を除外した。
[研究ギャップ：確認された最終的な議会の市場構造法案のテキストは取得されませんでした。]
暗号資産市場の枠組みに関する議論は、政治的なメッセージから、ホワイトハウス、SEC、CFTCを含むより広範な再構築努力へと進化しました。2024年11月から2026年3月にかけての主なマイルストーンには、ゲリー・ジェンスラーの辞任、トランプ氏によるデジタル資産に関する大統領令、ホワイトハウスの暗号資産政策報告書、およびSECとCFTCによる暗号資産分類に関する共同ガイドラインが含まれます。
核心問題は、より明確な規制が、米国で活動する取引所、DeFiアプリケーション、ステーブルコイン、機関投資家に対する不確実性を軽減できるかどうかです。この枠組みは未完成ですが、政策の方向性は、最初に執行を優先する曖昧さから、公式な市場構造の定義へとシフトしています。
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暗号資産市場フレームワークとは何ですか？
暗号資産市場の枠組みとは、金融法の下で暗号資産、取引所、ステーブルコイン、DeFiプラットフォームがどのように運用されるかを定義する法的・規制的構造です。米国では、SEC、CFTC、議会、ホワイトハウスの機関が、どの資産を証券または商品とみなすかを決定するという枠組みに関する議論が行われています。
ドナルド・トランプは、なぜTruth Socialで暗号資産市場の枠組みについて議論したのですか？
ドナルド・トランプは、元SEC議長ギャリー・ジェンスラーと関連付けられる執行中心のアプローチから離れるための暗号資産市場の枠組みについて議論しました。トランプは、この枠組みをデジタル資産の成長、ブロックチェーンの革新、そしてより明確な規制環境のもとでの暗号資産企業の米国への帰還と結びつけました。
SECとCFTCは、暗号資産の規制においてどのような役割を果たしていますか？
SECは証券関連の仮想通貨資産活動を監督し、CFTCは商品デリバティブ市場を監督し、デジタル商品に対するより広範な権限を獲得する可能性があります。2026年3月17日、SECとCFTCは、一部の仮想通貨資産が連邦証券法および商品法のどの範囲に該当するかを明確にする共同解釈を発表しました。
なぜ暗号資産市場の枠組みがBitcoinとEthereumにとって重要なのでしょうか？
BitcoinおよびEthereumにとって、暗号資産市場の枠組みは重要です。規制の明確化は、取引所の運営、機関投資、デリバティブの取引、トークン発行基準に影響を与える可能性があるからです。市場参加者は、機関が資産分類およびコンプライアンスの期待について明確な定義を提供した際に、通常、前向きに反応します。
ホワイトハウスは公式な暗号資産政策報告書を発表しましたか？
はい。ホワイトハウスは2025年7月に、仮想通貨市場構造とSEC-CFTCの責任分担に関する推奨を示す仮想通貨政策報告書を公開しました。この報告書はデジタル資産の監督と規制調整に対応しましたが、戦略的Bitcoin備蓄案は含んでいません。
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