大手米銀、2026年第3四半期の業績を強化し、AIに引き続き楽観的
2026年第3四半期に、主要な米国銀行の利益が顕著に増加したことが報告され、今週大きな注目を集めています。この好調な財務成績は、インフレや金利上昇という経済への逆風にもかかわらず、堅調な株式取引、活発なアドバイザリー活動、安定した消費者のパフォーマンスが組み合わさった結果です。JPモルガン・チェース、ゴールドマン・サックス、シティグループ、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーなどの大手金融機関の経営陣は、人工知能の構築を継続的に支援するための資金調達において、引き続き勢いが続いていると述べました。彼らは資本支出計画がしっかり維持されており、案件パイプラインに大きな鈍化の兆しは見られないとも強調しました。しかし、レバレッジリスク、エネルギー制約、プロジェクトの遅延の可能性も認識しています。
関連して、国際通貨基金は、AIに関連する市場の修正の可能性が高まっていることを別途指摘し、金融分野にさらに複雑さを加えた。集計された報告によると、これらの最大6機関の合計利益は、約1650億ドルの収益から約435億ドルに達した。第3四半期の堅調な業績と経営陣の明確なコメントは、米国大手銀行が、継続的なAI投資サイクルを、融資、取引、アドバイザリー収益の持続的で複数年にわたる推進力と見なしていることを明確に示している。この見方は、近い将来の活動ペースを緩和する可能性のあるマクロ経済的およびプロジェクト固有のリスクを認識しながらも、引き続き維持されている。
ゴールドマン・サックスは、報告期間中に最も注目された業績を上げ、ネット利益は前年同期比29％増の52億9千万ドルとなり、1株当たり利益は17.01ドルに達し、約13ドルの市場予想を大きく上回りました。株式取引収益は72％増加し、地政学的緊張や金利見通しの変化に伴う市場の変動率の高い期間において、製品および地域を問わずクライアントの取引活動が活発でした。経営陣は、現在の環境を強力なテクノロジー・スーパーサイクルと評価し、AIインフラ関連の資金調達需要は依然として堅調であると述べました。ゴールドマン・サックスのCEOであるデイビッド・ソロモンは、資本と計算リソースの需要の正確な道筋は不確実であるものの、基盤となるテクノロジーは現実であり、主要なAIプロジェクトを後押しする動きは継続していると指摘しました。同銀行は、機会と過剰投資や借り入れコストの上昇によるプロジェクト経済への圧力とのバランスをとりながら、リスクと資本コミットメントの選択的引き受けを進めていることを示しました。これらの結果は、ウォールストリート全体の総収益に大きく貢献し、株式市場の活動が現在のサイクルにおける主要な収益源となっていることを強調しました。
モルガン・スタンレーは株式市場の強さにより同様に恩恵を受け、純収益は約12％増の203億ドル、1株当たり利益は3.03ドルと予想を上回りました。株式収益は41％増の58億ドルとなり、固定収益取引の弱さを大幅に上回りました。資産運用部門は、当四半期の新規資産が2,320億ドルに達し、顧客総資産が過去最高を更新するという記録的な実績を挙げました。機関証券事業は、顧客との関係強化とアドバイザリー業務を背景に、18％増の100億ドルの収益を生み出しました。経営陣は、四半期末の不確実性の中でもレジリエンスの源となったのは、資産運用、投資銀行、マーケットを統合したモデルであると指摘しました。この業績は、多様化されたプラットフォームが市場駆動の取引利益と、より広範な経済的・技術的変化に結びつく長期的な資産集積の両方を捉えることができることを示しています。
JPモルガン・チェースは、前年比6％増の153億ドルの純利益を報告し、1株当たり利益は5.57ドルでした。収益は約502億ドルに達しました。この結果は、ファクトセットの市場予想（約158.5億ドル）を下回り、6億5800万ドルの証券投資損失や、報酬、テクノロジー、マーケティング関連の費用が12％増加したことが要因で、まれな下方修正となりました。株式トレーディング収益は49％増加して約50億ドルとなり、投資銀行手数料の順次減少を補う助けとなりました。チーフ・フィナンシャル・オフィサーのジェレミー・バーナムは、AI関連の資本支出は引き続き実行中であり、取引はまだ完了していないこと、市場アクセスの需要は依然として存在していると述べました。同銀行の有形純資産利益率は20％であり、普通株式第1位資本比率は13.9％と報告されました。
経営陣は、AIへの露出について継続的に監視していることを示し、全体の卸売ポートフォリオに比べて規模は小さいと説明した一方で、広範な感情の変化が業界に影響を及ぼす可能性があると指摘した。消費者向けヘルスセクターは引き続きプラス要因であり、インフレ圧力にもかかわらず、顧客は引き続き義務を果たしている。純利息収益の傾向は、貸出残高および預金残高の増加により支援を受けた。費用は、取引量の増加と技術への戦略的投資を反映している。クレジットコストは管理可能な水準にとどまった。全体として、銀行は高金利と選択的な市場活動の中でも、堅実な絶対利益を生み出し、資本強化を維持している。アナリストは、業績下方修正は主に特定の投資損失によるものであり、コア事業の弱体化によるものではないと指摘し、技術インフラ融資を含む非利息収益の安定性に焦点を当て続けることができると述べた。
シティグループは、収益238億ドルの上で、純利益が約52億ドル、1株当たり利益が2.85ドルと期待を上回り、株式市場の活動が約14％増加してプラスに寄与し、投資銀行および資産運用部門も増収を示しました。同行は、バランスシートの拡大を背景に、通年純利息収益の見通しを引き上げました。経営陣は、AIツールによる製品開発の迅速化や特定の技術分野でのベンダー費用削減などの運用上のメリットについて議論しました。消費者および法人顧客の活動が業績を支え、特に多国籍取引サービスで強さが目立ちました。資本比率は堅調であり、グローバルな多様化により事業は引き続き恩恵を受けています。これらの成果は、特定の市場セグメントが減速しても、多様化した銀行が利益成長を実現できるという見方を強化しました。
ウェルズ・ファーゴは、純利益を約59億5千万ドル、1株当たり利益を1.87ドル、収益を約219億ドルで発表しました。実質的普通株主資本利益率は16.3％に達しました。CEOのチャーリー・シャーフは、AI投資サイクルを、半導体、発電、冷却システム、サイバーセキュリティ、データセンターインフラにわたる需要を牽引する複雑なマクロ経済的要因と評価しました。彼は、その規模が過去のインフラブームに次第に似ており、レバレッジやサプライチェーン価格圧力から機会とリスクを生み出していると指摘しました。シャーフは、AIエージェントが預金を急速に移動させるという懸念は、今後見通せる範囲で過剰であると述べ、顧客が利子率の最大化を超えた複数の理由で残高を維持していると説明しました。同銀行は、クレジット品質と集中リスクに注意を払いながら、関連活動を引き続き資金調達しています。消費者指標は引き続き良好でした。
バンク・オブ・アメリカは、12億ドルの非課税控除対象の規制和解費用を含む、69億ドル（1株あたり0.91ドル）の純利益を報告しました。調整済み純利益は81億ドル（1株あたり1.08ドル）でした。収益は300億ドルに達し、貸出残高および預金残高の増加と資産のリプライシングにより、ネット利子収入が8％増加して166億ドルとなったことを受けて支えられました。エクイティトレーディングは11％増加しました。経営陣は2027年までネット利子収入の成長が継続すると予測し、自動化およびプロセスの簡素化が進展する中で、前年比で約3,500人の人員削減を強調しました。ウェルスマネジメントは顧客残高で過去最高を記録しました。商業銀行は新たな顧客関係を継続して構築し、プロスペクト開拓およびオンボーディングの効率化のためにジェネレーティブAIツールを導入しました。
報告された数値に影響を与えた費用にもかかわらず、コアな貸出および手数料事業は堅調さを示しました。経営陣は、AIファイナンスが投資格付債務およびレバレッジファイナンス活動の重要な貢献要因であると述べるとともに、広範な経済状況を監視しました。調整済みの結果とネット利子収入に対する先行指針は、バランスシートの勢いを強調しました。生産性向上を目的とした経費管理と技術投資により、事業は運営レバレッジの態勢を整えました。消費者および商業部門における顧客獲得は引き続き優先事項であり、AIツールが特定のワークフローにおける効率化を支援し始めています。
米国最大の6行において、第3四半期の利益は合計で約435億ドル、総収益は約1650億ドルに達しました。株式取引が際立って好調で、ゴールドマン・サックスは72％増、JPモルガン・チェースは49％増、モルガン・スタンレーは41％増、シティグループとバンク・オブ・アメリカはやや控えめな伸びとなりました。固定収益取引は全体的に横ばいから低下しました。資産運用の流入は堅調で、特にモルガン・スタンレーで顕著でした。主要なメガバンクの純利子収入は、バランスシートの拡大と金利の上昇を背景に増加しました。資本比率はグループ全体で健全であり、CET1比率は約10％からほぼ15％の範囲でした。
これらの数値は、投資銀行および固定収益業務の一部で順次鈍化が見られた中でも、大幅な絶対的利益を生み出せるセクターであることを示しています。株式取引での利益の集中は、市場の変動率とクライアントのリスク許容度への敏感さを強調しており、両方ともこの期間中に高まっていました。リターン指標は機関ごとに異なり、複数の機関が有形普通株式利益率で15～20％以上を達成しました。一部の銀行における費用の増加は、報酬およびテクノロジー投資を反映していた一方、他の銀行は効率性比率に重点を置いていました。全体的なクレジット品質は安定しており、消費者および企業の健全性に関する経営陣のコメントと一致しています。
銀行幹部たちは、AI関連の資本支出および資金調達需要に顕著な減速は見られていないと一貫して述べた。JPMorgan Chaseのジェレミー・バーナムは、資本支出が継続しており、取引の完了が求められ、市場へのアクセスが依然として求められていると強調した。Goldman Sachsのデイビッド・ソロモンは、強いテクノロジー・スーパーサイクルを描き、基盤となるテクノロジーの現実を確認しつつ、多くの要因が進展を遅らせる可能性があると認めた。Wells Fargoのチャーリー・シャーフは、このサイクルを複数業界にわたる需要を駆動するマクロ経済的力と位置づけ、過去のインフラ拡張との類似性を指摘した。Bank of Americaは、AI投資が自社の債務およびレバレッジファイナンス事業にとって重要であることを示した。
これらの声明は、プロジェクトのレバレッジ、データセンターのエネルギーおよび水需要、過剰な建設の可能性、エコシステムの成熟に伴う変化する資本需要を含むリスクの認識とともに発表されました。どの機関も資金調達活動の即時縮小を示唆しませんでした。全体的なトーンは、中期的な持続性に対する信頼を反映しつつ、リスク評価基準や集中度については慎重な姿勢を示しました。銀行システムにおけるAI関連セクターへの暴露額は約8,000億ドルと推定されており、これは総資産に占める割合としては比較的控えめですが、市場やサプライチェーンを通じた間接的影響は依然として重要です。
同じ日、複数の銀行が報告し、国際通貨基金（IMF）は、AI投資ブームに伴うリスクの上昇を警告する分析を発表した。基金は、AI投資や収益性の弱体化または持続可能性の低下が市場の調整を引き起こし、レバレッジの上昇、集中したリスク暴露、循環的資金調達構造によってその影響が拡大する可能性があると指摘した。AI投資の急激な減少は、2028年までに世界のGDPを1.1％低下させる可能性があり、米国での影響はさらに大きくなるとモデル化された。ハイパースケーラーの投資適格債発行シェアは急激に上昇しており、株式、債務、将来の収益コミットメントを含む多額の資金が動く循環取引が、相互に結びついたリスクの源として指摘された。
政策立案者には、慢心を避け、過剰なレバレッジに対処する措置を検討するよう促された。これらの警告は、地域紛争によるエネルギー価格への影響や、インフレへの対応としての最近の中央銀行の金利引き上げなど、地政学的緊張の背景のもとで発せられた。銀行幹部は、潜在的な雇用の喪失や資源需要などの公衆の懸念を認めたが、開発の勢いは継続していると主張した。公的セクターの慎重さと民間セクターの資金調達意欲との間の乖離が、今後の期間における中心的な緊張点となっている。
経営陣の議論では、財務省債の利回りの上昇と持続的なインフレが顕著に取り上げられました。多くの機関において、純利息収入は資産の再評価とバランスシートの拡大により恩恵を受けましたが、資金調達コストや融資需要、消費者支出への潜在的影響については注意深く監視されました。投資銀行業務はいくつかのカテゴリーで順次鈍化し、グローバルなM&A取引高は減少し、金利の不確実性により一部のIPOが延期されました。消費者指標は引き続き良好で、顧客は債務を引き続き返済し、入金行動は安定を示しました。
地政学的要因、エネルギー価格への影響を含め、見通しに複雑さを加えた。銀行は一般的に、米国消費者の強靭さを指摘し、インフレがより長く継続したり、金利が長期的に高止まりしたりした場合の緩やかな鈍化に備えながら、クレジットパフォーマンスへの信頼を維持した。経費管理では、技術と人材への投資と効率性の目標とのバランスを取った。複数の機関が、賃金インフレと成長分野におけるパフォーマンス連動型報酬および採用の増加に言及した。
外部のAIブームの資金調達に加え、銀行は人工知能ツールの内部での進展を報告しました。シティグループは、製品開発サイクルの短縮と特定のテクノロジーベンダー費用の有意な削減を挙げました。バンク・オブ・アメリカは、商業的な見込み客開拓およびオンボーディングにおける生成AIの応用と、人員最適化に寄与するより広範な自動化について説明しました。JPモルガンは、複数のユースケースの継続的なテストを実施しており、機関規模でのメリットが財務結果に現れるには時間がかかると指摘しました。
これらの内部アプリケーションは、外部インフラの資金調達からの収益機会を補完します。効率の向上は経費管理を支援し、クライアント向け投資へのリソースを確保します。大規模で複雑な機関における導入はまだ比較的初期段階ですが、コーディング、文書処理、カスタマーアイントラクションワークフローなどの特定の分野で生産性向上の初期指標が現れています。
財産および資産管理事業は、特にモルガン・スタンレーにおいて、記録的な純新資産と手数料ベースの流入が市場の評価上昇と有機的な集積を反映し、顕著な貢献をもたらしました。他の銀行も顧客残高とアドバイザリー収益の成長を報告しました。テクノロジーと株式市場の上昇を通じて新規の高資産家顧客が創出され、洗練された財産サービスへの需要を後押ししています。
資産レベルの向上は、継続的な手数料収入をもたらし、より変動の大きい取引および投資銀行部門と比較して安定要因となります。銀行は、自社プラットフォームの統合性を強調し、機関顧客との関係が財務機会を生み出し、その逆もまた然りであると述べました。継続的な株式市場のパフォーマンスは、流れのモメンタムを維持する上で重要な変数です。
資金調達活動を維持しながら、複数の経営陣はAI関連クレジットに対して選択的なアプローチを取ったと述べた。JPMorganはプロジェクトのリスクに対応して、特定の期間を引き締めたことを示した。Goldman Sachsは、最終的な資本および計算リソース要件に関する不確実性の変化を強調した。Wells Fargoは、構築に用いられたレバレッジとそれに伴うサプライチェーンの価格圧力に言及した。これらの発言は、銀行が機会から撤退するのではなく、リスク許容度を調整していることを示唆している。
リスクフレームワークには、エクスポージャーのモニタリング、取引相手やプロジェクトタイプにわたる分散化、およびエネルギーと設置制約への配慮が含まれます。AI関連融資に割り当てられた総資産に占める報告された割合は比較的限られているため、バッファーとなっていますが、市場評価や経済成長を通じた二次的影響は継続的に評価されています。
複数の強い絶対的結果と期待超えにもかかわらず、銀行株は直後の取引で混合から下落の反応を示し、これは投資家全体がインフレデータ、金利の方向性、およびテクノロジー主導の成長の持続可能性に関する疑問に注目していることを反映している。アナリストは、株式取引の強さが同程度の高水準で持続するのは難しい可能性があると指摘し、金利が高止まりすれば、純利子収入がより構造的な支えとなると述べた。
第4四半期の見通しは、取引完了率、取引高、および主要なテクノロジー企業からのAI資本支出発表の変化に依存する。銀行は、堅調な資本、前向きなクレジット動向、および中期的なAI資金調達機会に対する経営陣の明確な自信を持ってこの期間に臨む。これらの要因が組み合わさることで、業界は内部リスクチームと外部の観察者が特定したリスクを管理しながら、このサイクルに引き続き参加できる態勢を整えている。
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2026年第3四半期に、米国最大の銀行は合計でどのようにパフォーマンスを示しましたか？
米国最大の6行は、約1650億ドルの収益に基づき、合計で約435億ドルの純利益を計上しました。株式取引が主な成長駆動要因となり、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、モルガン・スタンレーでは特に顕著な増加が見られました。主要商業銀行の純利子収入は増加し、複数の機関で資産運用の流れは堅調でした。資本比率は健全な水準を維持しました。個々の銀行ごとの結果は市場予想とばらつきがありましたが、金利上昇と地政学的不確実性の中でも、絶対的な収益力は堅調であることを示しました。
銀行の経営陣はAI投資の持続可能性について、具体的にどのようなコメントをしましたか？
経営陣は、継続的な資本支出、取引活動の継続、および市場アクセスへの持続的な需要について説明した。ゴールドマン・サックスは、この期間を、実際の技術に基づく強力なテクノロジー・スーパーサイクルと評価した。JPモルガンは、支出が継続しており、取引はまだ完了していないと指摘した。ウェルズ・ファーゴは、AIを過去のインフラブームに類似するマクロ経済的な力と位置付けた。主要な銀行のいずれも、資金調達意欲の即時縮小を示唆しなかったが、選択的アプローチとリスク認識の重要性が強調された。
国際通貨基金はAIのブームとどのようなリスクを関連付けましたか？
IMFは、AIへの投資や収益性の弱体化または持続可能性の低下が、レバレッジ、集中したエクスポージャー、および循環的な資金調達構造によって市場の調整を引き起こす可能性があると警告した。AI投資の大幅な減少は、2028年までに世界のGDPを1％以上減らす可能性があると予測されている。ハイパースケーラーの債券発行の増加と相互に連動する取引が、ストレスの伝播経路として挙げられた。政策立案者には、これらの金融安定性に関する考慮事項に対して油断しないよう勧告された。
金利の引き上げは、銀行の業績と見通しにどのように影響しましたか？
多くの機関において、金利の上昇は資産収益とバランスシートの拡大を通じて純利子収益の成長を後押ししました。一方で、高い収益率は一部の投資銀行分野での順次的な鈍化と資金調達コストへの意識の高まりに寄与しました。消費者クレジットのパフォーマンスは堅調であり、銀行は一般的に米国世帯セクターを強靭と評価しました。複数の銀行において、貸出と預金の継続的な緩やかな成長を前提に、純利子収益に関する先行指針は前向きでした。
銀行はAIツールの導入から意味のある内部メリットを報告しましたか？
複数の機関が初期の運用上の成果を挙げた。具体的な例としては、製品開発の迅速化、テクノロジーベンダー費用の削減、商業的な見込み客開拓におけるジェネレーティブAIの活用、および人員管理を支援するプロセス自動化への貢献が含まれる。大手銀行レベルでの恩恵は、財務諸表に完全に反映されるまでに時間がかかるとされているが、特定のワークフローではすでに効率改善の効果が確認されている。
免責事項：このコンテンツは情報提供を目的としたものであり、投資アドバイスを構成するものではありません。投資にはリスクが伴います。必ずご自身で調査してください（DYOR）。
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