• 主要経済圏で最新のPMIデータが発表されます。
• 連邦準備制度が中週に経済状況に関するベージュブックを公開します。
• 非農業部門雇用者数と失業率データが今週金曜日に発表される予定であり、欧州中央銀行および連邦準備制度の当局者によるスピーチも予定されています。

暗号資産の初期市場における資金調達の動向：

• 顕著な二極化：資本は主に2つの主要な分野に集中しつつあります。一方では、上場企業の資金調達やトッププロジェクトによるM&A活動が引き続き活発で、大規模な資金調達が進んでいます。
• 明確な投資テーマ:ステーブルコイン、RWA（実世界資産）、AI、予測市場などの人気のあるテーマが引き続き注目を集めています。一方で、他の分野のスタートアップは資金調達の困難に直面しており、投資機関は全般的に慎重になっている状況です。

データソース：https://cryptorank.io/funding-analytics

 

トランプファミリーの話題がプライマリーマーケットで拡散、予測市場が勢いを増す

 

最近、予測市場セクターでは資金移動が異常に活発化しており、プライマリーマーケットの新たな注目点となっています：

 

• 先週、Polymarketは1789 Capitalから数百万ドルの投資を受けました。このファンドのパートナーにはドナルド・トランプ・ジュニアが含まれており、彼はまた同社のアドバイザリーボードにも加わります。
• Bloombergによると、予測市場プラットフォームKalshiは、暗号資産分野でのプレゼンスを強化するために、暗号コミュニティのインフルエンサーであるジョン・ワン氏を新たにヘッドオブクリプトとして採用しました。なお、トランプ・ジュニアは今年初め、Kalshiの戦略顧問にも就任しています。
• 一方で、The Clearing Companyという予測市場プラットフォームが、元PolymarketおよびKalshiのチーフグロースオフィサーであるトニー・ジェマイエル氏によって2025年3月に設立され、先週Union Square Venturesが主導する1,500万ドルのシードラウンドを完了したと発表しました。

 

以前CFTCから警告を受けていたPolymarketが米国市場への復帰を準備している一方で、CoinbaseやRobinhoodのような主流プラットフォームが積極的な展開を見せており、予測市場セクターは重要な発展期を迎えています。将来的には、このセクターは主要な政治・ビジネスイベントと深く統合され、より幅広い主流ユーザーの注目と参加を集めることが期待されています。

3. プロジェクトスポットライト

Football.Fun がローンチ: Web3のフットボール株式市場における資本ゲーム

Football.FunがBaseチェーン上で注目を集めているWeb3サッカーマネージャーゲームとして登場し、「バーチャルサッカー株式市場」デザインによってプレイヤーおよび流動性を引き付けています。従来のスポーツ予測市場とは異なり、Football.Funは実際のサッカー選手をトークン化し、プレイヤー「株式」を取引することで価値推測を楽しむことができます。価格変動は、選手のパフォーマンス、社会的センチメント、オンチェーン流動性のダイナミクスが組み合わさることで発生し、現実世界のスポーツ要素とWeb3取引メカニズムを融合したハイブリッド市場を形成します。

 

現時点で、プロジェクトのTVL（Total Value Locked）は1000万ドルを超え、ユニークウォレットアドレス数は13,300、累積取引量は約3969万ドルに達しています。プラットフォームの総手数料収益は265万ドルを超えており、8月24日には1日あたりの取引量が1485万ドルのピークに達しました。ユーザーは、USDCに連動したゲーム内通貨「Gold」を使用して限定版選手株式を購入し、「プレイヤーマーケット」で自由に取引を行います。すべての収益は動的な市場価格によって決定されます。最近数週間で取引活動はやや冷却していますが、UEFAチャンピオンズリーグ、ワールドカップ予選、ヨーロッパのトップ5リーグといった主要な大会の進行に伴い、プロジェクトが再び活気を取り戻す可能性があります。

データソース： https://dune.com/tervelix/fdf-footballdotfun-mega-dashboard-terminal

 

Football.Funは、次の3つの主要要素を組み合わせています：「ファンカード + マーケット取引 + 試合ベース報酬」

• ユーザーはカードパックを通じてプレイヤー株式を受け取り、Goldを使用して売買を行います。プラットフォームは標準で5%の取引手数料を徴収しますが、市場が激しく変動している期間には最大25%まで増加することがあります。
• プレイヤー株式を保有している間、ユーザーは実際の試合パフォーマンスに基づいてポイントベースの報酬を受け取ります。
• プロジェクトはシードラウンドで200万ドルを調達し、有名なスポーツVCである6th Man Venturesと提携して市場展開イニシアチブを進めています。

 

このゲームモードは、Friend.techに類似しており、プレイヤーが早期に高い可能性を秘めた選手を見極め、社会的センチメントと現実世界のデータの両方から利益を得ることを奨励しています。プロジェクトはまだ初期段階にあり、選手株式はウェーブ形式でリリースされ、短期的な資本流動ダイナミクスの強い影響を受けています。ファンエンゲージメントと投機的投資の融合は非常に魅力的ですが、今後の成長はゲームプレイの継続性と流動性の持続的な流入にかかっています。

 

Football.Funは、スポーツ × 金融化 × 社会的推測を組み合わせたWeb3予測市場への新しいアプローチを導入していますが、いくつかの構造的リスクが残っています。

• 現在の長期的な価値獲得の欠如：現在、配当やプロトコル収益共有モデルは存在していません。トークン価値は市場の期待とユーザー成長に完全に依存しています。
• スパイラルモデルへの懸念：新しいプレイヤー発行が減速したり、新しい資本流入が低下した場合、人気プレイヤーの価格が過剰に膨らみ、市場修正が引き起こされる可能性があります。
• 操作と非対称的なゲーム動態：高頻度取引や紹介ベースのメカニズムがクジラ主導の操作やポンジのような懸念を引き起こし、信頼を損なう可能性があります。

 

まとめとして、Football.Funは持続可能で長期的なWeb3スポーツファイナンスプラットフォームというよりも、主要なスポーツイベント（例：ワールドカップ、ダービー）に関連するエピソード的な盛り上がりに偏った短期的な資本実験の場として機能しているようです。

 

BTCFiナラティブの分解：「TVL戦争」から持続可能な道へ

Bitcoin Asia 2025は今週香港で開催されましたが、BTCFiエコシステムに対する反応は前年と比較して目立って控えめでした。15,000人以上の参加者を集め、アジア最大級のビットコインに焦点を当てたイベントの1つとなったものの、業界全体のトーンは「技術的な盛り上がり」から「収益と利益の実行」に変わりつつあります。

 

• 出展プロジェクトの数は急減し、トピックは革新の物語からより伝統的な指標である財務的な収益やビジネスモデルへと徐々にシフトしました。
• ほとんどのBTCエコシステムプロジェクトはオンチェーン活動が弱く、トークンのパフォーマンスも不振でした。約3,000万ドルの資金を持つBTC L2プロジェクトのBitlayerでさえ、TGE後の熱気は冷めたままでした。
• BTCFiはますます「TVL虚栄ゲーム」と見なされています。BTC L2、リステーキング、流動性ステーキングに関係なく、現在の多くの活動はクジラ主導の利回り最大化プールに類似しており、典型的なユーザー行動は、入金 → 出金 → 売却という形をとっています。これでは小売ユーザーの関与やBTCベースのDeFiの現実世界でのユーティリティの確立に失敗しています。

データソース：https://defillama.com/chain/bitcoin

 

これらのトレンドは、エコシステムにおける構造的な制約と市場がBTCFiの実用的なユースケースを再評価していることの両方を反映しています。時間をかけてその役割を「デジタルゴールド」として確立したビットコインは、価値を正当化するために複雑なアプリケーションを必ずしも必要としません。従来のBTCFiユースケースは、持続的なオンチェーン活動や実際のユーティリティを促進するのに苦戦してきました。

 

今注目すべきは、ビットコインのコアアイデンティティによりよく一致するナラティブ、例えばリアルワールド資産（RWA）との統合や、株式連動型ボールトや財務ベースのメカニズムといった金融プリミティブの統合かもしれません。これらのアプローチは、投機的な資金流入や膨張したTVL指標に頼るのではなく、より持続可能な価値提案を提供し、長期的なエコシステムの勢いを回復させる可能性があります。

KuCoin Venturesについて

KuCoin Venturesは、KuCoin Exchangeの主要な投資部門であり、KuCoinは世界トップ5の仮想通貨取引所の一つです。Web 3.0時代における最も革新的な仮想通貨およびブロックチェーンプロジェクトへの投資を目指し、KuCoin Venturesは、深い洞察とグローバルリソースを活用して、仮想通貨およびWeb 3.0の開発者を財務的および戦略的に支援しています。 コミュニティフレンドリーで研究主導型の投資家として、KuCoin Venturesは、Web3.0インフラ、AI、コンシューマーアプリ、DeFi、PayFiに重点を置きながら、ポートフォリオプロジェクトのライフサイクル全体を通じて密接に協力しています。

 

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