サークル株は8月上旬の安値から約50%回復：今がCRCLを購入するタイミングか？
2026/08/24 11:48:00
過去1週間でBitcoinが20%以上上昇したことで、暗号資産関連株が上昇し、Circle Internet Group（NYSE: CRCL）が目立っています。2026年8月初頭に約57.84ドルまで下落した後、同株は8月下旬に87～88ドル程度まで上昇し、約50%の反発を記録しました。
キャシー・ウッドの最近の発言は、従来のVisaやMastercardの評価フレームワークがCircleの次世代決済における役割を過小評価していると主張し、火に油を注いだ。簡潔に言えば、この反発は暗号資産市場と機関投資家の進展による真の勢いを反映しているが、同事業はまだ初期段階である。投資家は、短期的な買いシグナルではなく、厳格なリスク管理を伴う長期的な資産配分としてどの保有資産も扱うべきである。
サークルの以前の弱体化は、USDC需要の根本的な崩壊ではなく、ステーブルコイン市場における競争の激化が主な要因だった。2026年6月下旬、Open Standardコンソーシアムは、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbaseを含む140社以上が支援する対抗するドルステーブルコインOpen USD (OUSD)を発表した。この発表により即座に売却が発生し、投資家がサークルのコア経済への圧力を織り込んだ結果、CRCLは1セッションで最大17～18%下落した。
Open USDのモデルは、Circleのモデルとは大きく異なります。Circleのような従来の発行体は、現金および短期米国財務省証券として保有される準備金から得られる利子の大部分を保持しています。一方、OUSDは、管理手数料のみを課金し、その利子の大部分を参加パートナーに還元する計画です。Circleは、過去の期間において94～99％の収益を準備金収入から得ているため、市場はこのコンソーシアムを証拠金圧縮およびパートナーへの分配への直接的な脅威と見なしました。CoinDeskおよび2026年7月の業界分析による当時の報告によると、この反応はUSDCの流通量の即時減少よりも、証拠金圧縮への懸念を反映していました。
より広い文脈が圧力を強めた。Circleのビジネスモデルは比較的狭範囲であると見なされていた：USDCを発行し、高品質な準備金を保有して利ざやを獲得する。資金力のある支払い大手や資産運用会社のグループが代替構造を示唆した際、市場はCircleの価格決定力を割り引いた。2026年半ば時点で、USDCは約740億～750億ドルが流通し、ステーブルコイン市場の約24％を占めていた一方、Tetherは約59％の大部分を保持していた。しかし、強力な新規参入者に直面する単一目的の企業という物語が市場感情を支配し、8月上旬に株価を57～60ドルの範囲へと押し下げた。
この反発は、広範な暗号資産の強さ、企業の基本的業績の改善、および機関投資家の関心の再燃によって牽引されています。2026年8月中旬から下旬にかけて、Bitcoinが重要なレベルを上回ったことで、Coinbaseを含む暗号資産関連株全体の市場感情が高まりました。Circleはこの動きに完全に参加し、8月上旬の約57.84ドルの安値から、複数の市場データソース（Stock AnalysisやTradingViewを含む）によると、8月21日には約87.98ドルで取引を終えました。この動きは約50％の回復を示し、1か月間で40％を超える上昇を記録しました。
企業固有のカタリストがこの動きを後押ししました。2026年第二四半期の結果では、総収益と準備金収入が7億1千万ドルとなり、前年同期比7%増加し、調整済み利益は1株あたり0.18ドルで市場予想を上回りました。経営陣はその他の収益に関する見通しを引き上げ、取引活動の拡大を強調しました。USDCは、直近1か月で8,490億ドルの取引高を記録したとの報告や、2026年前半の累計取引高が数兆ドルに達したことを含め、大量の取引量を処理しました。Circleは連邦信託銀行の特許を取得し、パートナーシップの深化を継続しています。
技術的要因が価格動向を強化しました。50ドル台後半付近で潜在的な底を形成した後、この株式は短期移動平均線を上抜け、上昇日には取引高が増加しました。市場の観測者は、長期的なトレンドは依然として課題を抱えていたと指摘しました。この株式は、159ドル付近の52週高や過去最高値よりもはるかに低い水準にとどまっていましたが、短期的なモメンタムは明確でした。暗号資産市場との相関関係が追い風となり、Bitcoinが短期間で20%以上上昇した際、関連株式も追随しました。
ARK Investのキャシー・ウッドは、市場がCircleを依然として従来のカードネットワークの古い視点で評価しており、次世代の支払いおよび金融のインフラとしてのその可能性を見落としていると主張している。彼女は2026年8月23日にXで行ったコメントで、CRCLが2025年6月のIPO以来84%上昇したものの、1年間のチャートは依然として進行中の変革に対してパフォーマンスが劣っていると指摘した。彼女は、VisaやMastercardでキャリアを築いてきたアナリストたちは「Circleを理解できない」と述べ、技術が世界秩序を書き換えている中で、Circleは「主要な恩恵を受けるべき存在」であると語った。
ARKは弱気相場の際に一貫して保有資産を増やしてきました。8月下旬までに、同社の主力ファンドは数百万株、価値にして数億ドルに上るシェアを保有し、Circleを最大級の暗号資産関連保有資産の一つとしています。ウッドの論点は、USDCとCircleの拡大するプラットフォームが単なる国債収益商品にとどまらないという考えに基づいています。むしろ、これらは国境を越えた支払い、マーチャント決済、企業財務、資本市場、オンチェーンファイナンスにおけるデジタル現金インフラへの広範な移行の一部を形成しています。
彼女は、純粋な準備金収益ビジネスの限定的な成長軌跡と、ステーブルコインがプログラム可能でインターネットネイティブなマネーとなった際に開かれるより大きな総アドレス可能市場とを対比している。この観点では、Open USDによる短期的な競争は、USDCの流動性、規制上のポジショニング、開発者採用の周囲にすでに構築されたネットワーク効果を消し去ることはない。
USDCの重要性は、循環供給量だけで評価することはできません。トランザクション量、流動性の厚さ、開発者の採用、支払いの浸透率、リアルワールド資産決済のシェア、ネットワーク利用頻度が、真のネットワーク効果が定着するかどうかを最終的に決定します。2026年8月に参照された最近の業界データによると、USDCは多くの期間においてオンチェーンドル取引量のリーディングシェアを獲得しており、特定のアクティビティ指標では60％を超えることもありました。同時に、強力な機関向け統合を維持しています。
ステーブルコインは、暗号資産ネイティブな取引ツールから、グローバルなデジタル金融の現金および決済インフラへと進化しています。対象市場は、純粋な暗号資産取引から、国境を越える支払い、マーチャントの受入、企業のキャッシュマネジメント、資本市場の決済、オンチェーンファイナンスへと拡大しています。この観点から見ると、ステーブルコインはインターネット時代の新たな貨幣のレールとして機能しています。したがって、Circleが数十のチェーンにわたり高い速度と深い流動性を維持する能力は、株式自体の時価総額が約220億ドルという表向きの数値を超えて戦略的な重みを持っています。
Circleは、2つの主要なイニシアチブを通じて、物語を具体的なインフラに変換し始めています。Arcは、機関向けステーブルコイン金融のために設計されたLayer-1ネットワークです。取引手数料は不安定なネイティブトークンではなくUSDCで決済され、伝統的な企業にとっての主要な摩擦を解消します。このチェーンは、コンプライアンスフレームワーク、KYC機能、規制対象参加者を対象とした決定論的決済を組み込んでいます。パブリックメインネットは2026年9月16日にリリース予定です。2024年8月初頭に発表されたファウンディングバリデーターには、BlackRock、Visa、Mastercard、DTCC、スタンダードチャータード、ICEなどが含まれます。同社の開示によると、テストネットの活動はすでに数百万のウォレットにまたがって数億回のトランザクションを処理しています。
CCTPは、燃焼と発行のメカニズムを通じて、ネイティブUSDCを数十のパブリックブロックチェーン間で移動可能にします。このアプローチは、従来のブリッジが抱える流動性の分散とカウンターパーティリスクを回避します。2026年までの継続的なアップグレードにより、対応チェーンが拡張され、より高速な振替オプションが追加され、Circleがマルチチェーン決済レイヤーとしての役割を強化しています。ArcとCCTPにより、Circleは純粋な発行者というより、支払い、トークン化資産、プログラマブルなマネーフローをホストできるインターネット金融オペレーティングシステムとして位置づけられています。
さらに長期的な Catalyst として、AIエージェントの台頭が挙げられます。機械は、低コストでリアルタイムかつグローバル、プログラマブルでAPIネイティブな支払方法を好む傾向があります。ステーブルコインは、エージェント間およびマシン間の経済活動と自然に一致します。この用途はまだ主に見込まれる段階ですが、人間中心の金融を超えた需要の拡大をもたらします。
リバウンドとインフラの進展にもかかわらず、重要なリスクは依然として存在します。Open USDは、現在の取引量が限られているにもかかわらず、構造的な競争上の脅威です。パートナーには、アクティビティを共有収益モデルに誘導するための財務的インセンティブがあります。Circleの収益は準備金収入に集中しており、金利変動や市場シェアの喪失に敏感です。Arcの実行リスクは現実的です——メインネットはまだ一般公開されておらず、新規チェーンへの機関投資家の採用には時間がかかります。規制の動向は、最近一部の管轄区域でやや前向きですが、急速に変化する可能性があります。最後に、この株式は暗号資産市場のセンチメントと高い相関性を持ち、過去の高値から大幅な下落を経験しています。
変革的な物語の大部分は、まだ実現の初期から中期段階にあります。Circleは、次世代の支払いおよび金融インフラを完全に構築したことを確認するのに十分な商業的実績をまだ提供していません。想像の幅は広いですが、現在の成果は改善しているものの、長期的なビジョンに比べて依然として限定的です。
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Circleは2026年8月上旬の約58ドルという安値から約88ドルまでの約50％の回復を遂げており、これはBitcoinの強さ、堅調な四半期業績、およびそのインフラ戦略への注目度の高まりを反映している。キャシー・ウッドの仮説は、市場が同社を従来の決済フレームワークで評価し続けているという点であり、USDCのネットワーク効果、Arc、CCTP、そして将来的なAIエージェント需要における長期的な機会を捉えている。一方で、Open USDからの競争、収益の集中、および多くのイニシアチブが初期段階にあることから、この株式は低リスクで短期的な確実性とは言えない。
ステーブルコインがデジタル金融の核心インフラになると信じる投資家は、ポジションサイズを積極的に管理しながら、計画的で長期的な露出を検討できます。短期取引者は、仮想通貨市場への変動率と相関性を尊重すべきです。この物語は説得力があり、最近の価格回復も現実ですが、確証はArcにおける持続的な商業的進展、USDCの流通速度の継続、および競合する収益共有モデルに対する耐性を通じてのみ得られます。規律と数年の視野は依然として不可欠です。
50％の回復後も、Circle株（CRCL）は依然として割安ですか？
評価は依然として議論の余地があります。株式は過去の高値を大きく下回って取引されていますが、プレミアムはArcの成功した実行と予備収入を超えた拡大に依存します。現在の倍率と成長見通しの独立した分析が必要です。
Open USDはどのようにしてCircleのビジネスモデルを脅かすのか？
Open USDは、発行者レベルで保有するのではなく、リザーブ収益の大部分をパートナーに分配します。この構造は、パートナーがOUSDを優先するよう促し、USDCが流動性の利点を維持してもCircleの証拠金に圧力をかける可能性があります。
CircleのArcブロックチェーンはいつ公開されますか？
パブリックメインネットは、広範なテストネット活動と、主要な金融機関を含むファウンディングバリデーターセットの発表に続き、2026年9月16日に予定されています。
一般投資家はCircleの株を簡単に購入できますか？
はい、CRCLは標準的な証券口座でNYSEで取引されています。暗号資産に特化した投資家は、KuCoinなどのプラットフォームでUSDCおよび関連資産を通じてテーマ的露出を得ることもできます。
サークルにとっての最も大きな短期的な触媒は何ですか？
2026年9月にArc Layer-1ネットワークが成功裏に公開され、機関投資家による早期採用が実現したことに加え、USDCのトランザクションボリュームの測定可能な成長と新たな利用ケースが、最も明確な短期的な触媒を示しています。
免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。