Core Scientificは、2026年までにBitcoinマイニングから撤退し、AIデータセンター事業にシフトします
コアサイエンティフィック（NASDAQ: CORZ）は、人工知能（AI）データセンター事業が主要な収益源となることに伴い、2026年末までにBitcoinマイニングから撤退する計画です。同社の2026年第3四半期の業績報告によると、AIコロケーションサービスは2億1540万ドルを生み出し、総収益の約92.5%を占めました。11月5日の業績説明会で発表されたこの移行は、CoreWeaveおよびAMDとの長期契約に基づく高性能コンピューティングインフラへの戦略的シフトを反映しています。拡大は新たな収益機会をもたらしますが、大規模な建設コスト、資金調達要件、実行リスクは、コアサイエンティフィックの2027年の成長見通しにおいて依然として中心的な課題です。
-
Core Scientificは、2026年12月31日までにBitcoinマイニング事業から撤退し、事業をAIおよびハイパフォーマンスコンピューティングインフラにシフトさせる予定です。
-
2026年第3四半期のAIコロケーション収益は2億1540万ドルに達し、同社の四半期総収益の約92.5％を占めました。
-
Bitcoinの採掘収益は大幅に低下し、自社採掘による収益は1230万ドルにとどまり、採掘経済の弱体化が同社の移行を加速した。
-
CoreWeaveの590MWのインフラ契約とAMDの530MWのパートナーシップが、Core ScientificのAIデータセンター容量の拡大を支えています。
-
Core Scientificは、約44億ドルの今後の建設コミットメントと重大な顧客集中リスクを含む、大きな資金調達の課題に直面しています。
-
CORZの株式パフォーマンスと同社の2027年における成長見通しは、インフラの提供、資金調達の可用性、持続可能な営業キャッシュフローに左右されます。
Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は、2026年12月31日までにBitcoinマイニングからの撤退を完了する計画であり、人工知能および高性能計算（HPC）データセンターインフラへの重大なシフトを示す。CEOのアダム・サリバンは、2026年11月5日の第3四半期決算説明会でこの目標を確認した。この移行は、高密度コロケーションサービスへの需要の増加を反映しており、同サービスはCore Scientificの第3四半期収益2億3290万ドルのうち2億1540万ドル（約92.5％）を生み出した。Bitcoinマイニングは事業の一部として相対的に小さくなっているが、この停止は完了した撤退ではなく、計画された運用移行である。
Core Scientific、Bitcoinマイニングの完全停止を2026年12月に目標設定
11月5日の決算電話会議で、サリバン氏は、Core Scientificが2027年年初までにBitcoinマイニングの完全な終了を完了すると予想していると述べました。経営陣は、稼働中のマイニング機器の台数が2025年末と比較して既に約50%減少したと報告しました。2026年9月30日付のForm 10-Qによると、同社はまだ2か所の施設で自社マイニング機器を運用しており、1名の残存顧客に対してホスト型マイニングサービスを提供しています。この提出書類には、ホスト型マイニング運用は12月31日までに終了する予定であり、残存する自社マイニング機器の撤退が継続されていると明記されています。
このシャットダウンは、コア・サイエンティフィックが既存の電力容量、施設、運用リソースを長期的なAIインフラ契約に再配分する戦略の一部です。同社はBitcoinマイニング機器の拡大ではなく、適切なサイトを高密度データセンターに転換し、顧客のコンピューティング機器に電力、冷却、物理的スペース、運用支援を提供することに焦点を当てています。残存するマイナーは、移行期間中に主にキャッシュ生成のために管理されており、施設の再利用に伴い機器は販売または廃止される可能性があります。このアプローチにより、同社のビジネスモデルはBitcoin価格やネットワークマイニング条件に直接依存する収益から、契約に基づくインフラサービスへとシフトしていますが、今後の収益は建設の成功と顧客への納品に依存します。
CoreWeaveとのパートナーシップとマイニング経済がAIデータセンターの移行を加速
Core ScientificのAIインフラ戦略は、2026年のマイニング撤退発表よりもはるか以前から形を始めていた。2024年6月4日、同社はGPUベースの高性能計算運用を支援するためにCoreWeaveと約200メガワットのインフラ契約を締結したと発表した。この段階では、経営陣はBitcoinマイニング事業を維持しながらAIホスティングを拡大する意向だった。その後、このパートナーシップは5か所の施設にわたり約590MWの契約顧客電力容量に拡大し、既存のマイニングインフラがより大規模なコロケーション事業を支える可能性を示した。2026年9月30日までに、その容量の約485MWが課金を開始し、同社の移行に向けた安定した収益基盤を提供した。
ビットコイン採掘の経済性の悪化も、この分野からの撤退を決定する要因となりました。Core Scientificは2026年第1四半期に、採掘関連資産に対して2億6650万ドルの減損損失を計上し、その回収可能価値に対する期待値の低下を反映しました。第2四半期には、BlockおよびProtoとの採掘機器契約を終了し、4190万ドルの損失を認識しました。これらの動向は、電力価格、採掘難易度、仮想通貨市場の変動にさらされる事業から脱却する際のコストを浮き彫りにしています。Core Scientificにとって、戦略的優先事項は、確立されたインフラ基盤を契約済みのAIコロケーション容量に交換することですが、その代替事業には多額の資本投資と時期を逃さないプロジェクト実行が求められることを認識しています。
Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は、2026年9月30日で終了する第3四半期において、ハイ密度コロケーション収益として2億1540万ドルを報告し、これは総四半期収益2億3290万ドルの約92.5％を占めた。同社は11月5日の決算発表で、2025年第3四半期の8110万ドルから総収益が187.1％増加したと発表し、主にAIおよびハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）インフラサービスの拡大が要因であると述べた。コロケーション収益も前四半期から57.6％増加し、追加の顧客電力容量が運用開始され、課金可能となったことを反映している。これらの結果は、契約済みのデータセンターインフラがCore Scientificの元本収益源としてBitcoinマイニングに取って代わったことを示している。
ビットコイン採掘収益が減少する中、AIコロケーション口座が収益の92.5％を占める
Core Scientificの第3四半期財務結果は、収益構成における根本的な変化を示している。コロケーション収益は2025年第3四半期の1,500万ドルから2026年第3四半期には2億1,540万ドルに増加し、前年同期比で約1,341%の成長を記録した。一方、Bitcoin自社採掘収益は前年同期の5,740万ドルから78.7%減少し、1,230万ドルとなった。第三者がホストする採掘からはさらに520万ドルの収益が生じ、合計で採掘関連収益は約1,740万ドルとなり、四半期総収益のわずか7.5%を占めた。同社のSEC提出書類では、自社採掘収益の減少について、Bitcoin生産量が66%減少し、比較対象期間におけるBitcoinの平均実現価格が38%低下したことを理由として挙げている。これらの数値は、採掘収益が運用活動の縮小と仮想通貨価格の弱体化の両方の影響を受けていることを示している。
AIコロケーション収益の成長は、GPU集約型コンピューティングワークロードを実行する顧客に対して電力、高度な冷却、物理的スペース、および運用支援を提供する同社のインフラ中心のビジネスモデルを反映している。仮想通貨の生産とBitcoin価格に依存するBitcoin自社マイニングとは異なり、コロケーションは契約に基づくインフラサービスを通じて収益を生み出す。Core Scientificの第3四半期開示によると、2億1540万ドルのセグメント収益には、1億5730万ドルのライセンス料、5760万ドルの顧客電力料、および約60万ドルの保守その他のサービスが含まれている。重要なのは、電力料は顧客に転嫁され、対応するコストと一致しているため、報告収益は増加したが、粗利益は増加していないということである。この会計上の違いは、Core ScientificのAIデータセンター事業の本質的な経済性を評価する際に重要である。なぜなら、収益の成長だけでは運営収益性を完全には捉えられないからである。
コロケーションの収益性が向上する一方で、非現金利益が純利益に影響を与えています
Core Scientificの利益率の数値は、同社のAIインフラとBitcoinマイニング事業間の財務的な差異をさらに示している。コロケーションセグメントは約1億2840万ドルの粗利益を生み出し、粗利益率は59.6%であった一方、自社マイニングは750万ドルの粗損失とマイナス61.1%の粗利益率を記録した。連結粗利益は2025年第3四半期の390万ドルから1億2330万ドルへ増加し、調整済みEBITDAは前年同期の650万ドルに対し1億3360万ドルに達した。しかし、同社が報告した11億8000万ドルのGAAP純利益には、ワラントおよび条件付価値権の公正価値変動に起因する約10億3000万ドルの非現金利益が含まれており、この会計上の利益はデータセンターサービスの提供から生じたキャッシュを表していないため、市場評価によって変動する可能性がある。コロケーションの利益率の改善は運営パフォーマンスの向上を示唆しているが、今後の利益規模は追加容量の稼働、インフラ費用の管理、および顧客への納品義務の履行に依存する。
Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は、CoreWeaveおよびAdvanced Micro Devices（AMD）との長期インフラ契約を通じて、人工知能および高性能計算（HPC）データセンター事業を拡大しています。2026年11月5日付の財務開示によると、同社は合計約1,120メガワット（MW）の契約済み顧客電力容量を確保しており、その内訳はCoreWeave向け590 MWおよびAMD関連契約による530 MWです。この合計のうち、9月30日現在で485 MWが実際にコロケーション収益を生成しており、残り約635 MWは納品および請求開始を待っています。これらの契約は将来的な収益の見通しを提供しますが、追加容量がどの速さで運用開始するかは、建設スケジュール、資金調達要件、および顧客のコミットメントによって決まります。
CoreWeaveの590 MW AIインフラ契約が全量納品に近づいています
Core ScientificとCoreWeaveの提携は、同社が仮想通貨マイニングから高密度データセンターのコロケーションへ移行する基盤を築いている。米国5カ所の施設で合計約590 MWをカバーする契約に基づき、Core ScientificはGPU集約型AIワークロードを支えるための電力インフラ、冷却システム、物理的容量を提供している。11月5日の業績説明会では、テキサス州デントンで約260 MW、オクラホマ州マスコギーで70 MW、ノースカロライナ州マーブルで65 MW、テキサス州オースティンで20 MWが課金されていることが示された。ジョージア州ダルトンのキャンパスではさらに75 MWが課金されており、約100 MWがまだ稼働準備中である。経営陣は、残りのCoreWeave容量が2027年初頭までに稼働すると予想しており、プロジェクトの完了は近い将来の重要な運用上のマイルストーンとなる。
CoreWeaveとの契約は、長期的なインフラ契約がBitcoinマイニング収益とどのように異なるかを示しています。Core Scientificは、CoreWeaveとの契約が契約期間中に100億ドル以上の収益を生み出す可能性があると推定しており、完全に提供された後は、年間平均で約8億5千万ドルのGAAP基準のコロケーション収益を見込んでいます。これらの契約は一般的に、取るか支払うかの構造と契約に基づく価格上昇を採用していますが、会計上の収益は即時の現金収入を意味するとは限りません。CoreWeaveが資金提供する建設クレジットは、初期回復期間中に月間ホスティング支払いの最大50％を相殺でき、認識された収益と現金収集の間に差が生じます。顧客集中度は引き続き重要な考慮事項です。CoreWeaveは2026年の最初の9か月間、コロケーション収益のすべてを占めており、Core Scientificは追加の契約が収益を生み出すまで、主要顧客の財務状況および契約履行に依存することになります。
AMDの530MWのパートナーシップが、2028年までに予定されている納品によりAI容量を拡大
2026年7月28日、Core Scientificは、米国内の5つのデータセンター施設に合計約530MWの初期契約容量を備えた戦略的インフラパートナーシップをAdvanced Micro Devices（AMD）と結成したと発表しました。この15年間の契約は、AMDと別のAIクラウドインフラ顧客を対象としており、AMD Instinct GPU、EPYCプロセッサ、ROCmソフトウェアをサポートするよう設計されています。Core ScientificのQ3業績説明資料によると、テキサス州ペコスとアラバマ州オーバーンでの初期納品は2027年前半に予定されており、ジョージア州ダルトンとオクラホマ州マスコギーは2027年後半に続きます。テキサス州ハント郡の施設は2028年前半に納品を開始し、契約済みの530MW全体は2028年末までに完了する予定です。これらはあくまで経営陣の予定であり、既に実施された展開ではありません。
初期の合意に加え、AMDは2028年12月28日までに追加で約1,925MWの容量を条件付きで予約する権利を保有しており、このパートナーシップは約2.5ギガワットまで拡大する可能性があります。ただし、予約された容量は完全に契約済みまたは収益を生むインフラと同等ではなく、拡大にはさらなるコミットメント、電力の可用性、開発の進捗が依存します。Core Scientificは、CoreWeaveおよびAMD関連の契約を合計すると、すべての契約容量が提供された時点で、年間平均GAAP収益約18億ドル、年間純営業利益約16億ドルを支援できると推定しています。これらの数値は実績ではなく、企業の予測です。実行には多額のコストが伴います：2026年9月30日現在、Core Scientificは今後の購入および建設に関するコミットメントとして約44億ドルを開示しており、AMD関連の拡大には追加の外部資金調達が見込まれています。したがって、2027年の最も重要なカタリストは、成功した試運転、新たな請求マイルストーン、建設資金へのアクセスですが、許可取得、機器の可用性、電力網接続、資金調達条件は依然として重要な不確実性要因です。
Core Scientific（NASDAQ: CORZ）は2027年にAIデータセンターの成長機会を大きく抱えていますが、財務見通しは建設の実行、資本調達の確保、および契約済みインフラの適時納品に依存しています。同社の2026年11月5日決算報告では、運用業績の強化と大幅な資本需要が強調されました。長期的なコロケーション契約はBitcoin採掘よりも収益の見通しが明確ですが、投資家は資金調達コスト、顧客集中度、および市場評価の潜在的な変化を評価する必要があります。これらの要因は、Core Scientificが専門的な高密度データセンターオペレーターへの移行を完了する過程でCORZ株式のパフォーマンスに影響を与える可能性があります。
CORZの株式パフォーマンスは投資家の不確実性を反映しています
Core Scientificの株式は、第3四半期の業績発表前に大きな変動率を示しました。CORZは2026年11月5日に$11.38で終値を付け、前セッションから10.82%下落しましたが、その後2026年11月6日に$11.76、2026年11月9日に$12.72まで回復しました。2026年11月9日の終値は日次で8.16%の上昇を示しましたが、2026年11月4日の終値$12.76をやや下回る水準でした。これらの動向は、AIインフラの評価、資金調達要件、および将来の収益性に対する投資家の評価の中で発生しましたが、利用可能な証拠からは単一の原因を特定することはできません。長期的な株式パフォーマンスは、追加のデータセンター容量が持続可能な運営キャッシュフローにつながるかどうか、およびプロジェクトのリターンが投資された資本を正当化できるかどうかに部分的に依存します。
債務と建設資金調達は依然として主要な金融リスクです
Core Scientificは、2026年9月30日時点で、約44億ドルの未返済元本債務と、さらに44億ドルの今後の購入および建設支出を抱えていました。同社の広義の流動性指標は17億4千万ドルで、その内訳には、約8億400万ドルの現金および現金同等物、制限付き資金、および利用可能な借入枠が含まれています。経営陣は11月5日の決算発表会で、AMD関連の初期開発に必要な自己資本出資をすでに完了しており、残りの建設費用についてはプロジェクト単位での債券調達を進めていることを示しました。また、同社は2027年1月頃に特定のワラント行使によって約6億5千万ドルの資金を獲得すると予想していますが、この金額は予想通りに行使が実施されるという前提に依存しています。借入コストの上昇、資金調達の遅延、または建設コストの超過はキャッシュフローに圧力を与える可能性があり、追加の債務義務は財務的柔軟性を低下させる可能性があります。
Core Scientificの2027年成長見通しはインフラの提供に依存する
Core Scientificの2027年の直近の優先事項には、残るCoreWeaveインフラに関する契約を完了し、AMD関連契約に基づく段階的な納品を開始し、既に建設中のプロジェクトの資金調達を確保することを含みます。11月5日の決算発表会で経営陣は、追加の請求能力と以前に完了したデプロイメントによる通期の収益により、2026年第4四半期の順次収益成長を二桁と予測しました。ただし、これは確定結果ではなく経営陣の見通しにすぎません。2026年以降の進捗を示す最も重要な指標は、新たに稼働させたメガワット数、顧客への請求開始、建設支出、および営業キャッシュの生成です。成功した納品は、拡大するAIインフラ市場におけるCore Scientificの立場を強化する可能性がありますが、プロジェクトの遅延、電力供給の制約、主要顧客への依存は、長期的な成長計画にとって重要なリスクであり続けます。
Core Scientificの計画されるBitcoinマイニングからの撤退は、AIデータセンターのコロケーションが主要な収益源となる中で、同社のビジネスモデルにおける重要な転換を示している。同社の2026年第3四半期の業績は、CoreWeaveとの契約拡大およびAMD関連の開発プロジェクトを背景に、契約済みインフラサービスの大幅な成長を示している。しかし、この転換は、多額の資金調達要件、建設義務、および運用リスクももたらしている。Core Scientificが2026年12月のマイニング停止目標に近づく中、次の移行段階は、追加のAIコンピューティングインフラを提供し、契約済み容量を持続可能な収益とキャッシュフローに変換することにかかっている。2027年を通じた同社の進展は、Bitcoinマイニングからの脱却が長期的な財務的影響をどのように及ぼすかを明確に示すだろう。
Core Scientificの撤退は、BitcoinネットワークでのBitcoinマイニングが停止することを意味しますか？
No. コア・サイエンティフィックの引き出しは、ビットコインネットワーク自体ではなく、同社のマイニング運用に影響を与えます。他のマイナーは、トランザクションの検証とブロック報酬の獲得を継続します。ネットワークは、総コンピューティングパワーの変動を反映して、約2,016ブロックごとにマイニング難易度を自動的に調整します。
Core Scientificの既存のBitcoinマイニング機器はどのように扱われますか？
Core ScientificはAIインフラへの移行に伴い、マイニング機器の引退または処分を進めています。Bitcoinマイニング機器は、AIワークロードを実行するために単純に再利用できない専用ASICプロセッサを使用しています。施設では有用な電力インフラを維持する可能性がありますが、GPUベースのコンピューティングをサポートするには追加の投資が必要です。
Bitcoinのマイニング施設をAIデータセンターに転用することは可能ですか？
はいが、変換には大幅な技術的アップグレードが必要です。AIデータセンターは一般的に、より高度な冷却システム、冗長な電力システム、高速ネットワーキング、厳格な運用信頼性基準を必要とします。既存の電力接続と工業用地は利点を提供できますが、変換コストや期間は大きく異なります。
コア・サイエンティフィックはまだどれほどのBitcoinを保有していますか？
2026年9月30日現在、Core Scientificは32 BTCを保有しており、2025年末の2,537 BTCと比較しています。2026年の最初の9か月間に、同社は資本支出その他の現金需要を賄うために、約2億8,680万ドルで3,374 BTCを売却しました。
Core ScientificのAIデータセンターはどこにありますか？
2026年9月30日現在、Core Scientificはテキサス州、ジョージア州、オクラホマ州、アラバマ州、ノースカロライナ州、ノースダコタ州、ケンタッキー州の7つの米国州にまたがる11のデータセンターを管理していた。すべての施設が完全に変換され、AIコロケーション収益を生成していたわけではない。各施設の開発段階や利用可能な電力容量は異なっていた。
免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。