21のグローバル金融機関が2027年向けに共同のUSDステーブルコインを支援

2026/09/06 08:00:00

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バンク・オブ・アメリカ、シティ、ゴールドマン・サックス、ドイチェ・バンク、UBS、ウェルズ・ファーゴ、MUFG銀行を含む21の主要金融機関が、ステーブルコインの実験を越えて動き出しています。これらの機関は、閉鎖条件の達成を前提に、2026年後半に新会社を設立し、2027年前半に米ドル建てのステーブルコインを市場に投入する計画です。このイニシアチブは、批发市場、機関市場、小売市場に対応し、国境を越える支払いやデジタル資産の決済を目的としています。

この発表は、従来の金融がブロックチェーンベースの通貨に取り組む方法における重要な変化を示している。銀行はかつて、ステーブルコインを主に預金や既存の決済ネットワークに対する潜在的な脅威と見なしていた。しかし今や、世界最大級の金融機関の一部は、デジタルドルの経済に直接関与しようとする意欲を高めている。重要な問いは、大手銀行がステーブルコインと関与するかどうかではなく、その規制上の優位性、配布ネットワーク、既存の顧客との関係が、USDTやUSDCのような暗号資産ネイティブなリーダーに対する意味のある代替手段を築けるかどうかである。

21の金融機関は何を発表しましたか？

そのグループは、2026年後半にステーブルコインの発行を支援するための新会社を設立する計画です。初期の焦点は米ドル建て製品となり、市場投入目標日は2027年前半です。この取り組みには、G7通貨で-denominatedなステーブルコインを長期的に発行するという野心も含まれており、ユーロ建て製品が優先事項として特定されています。会社名、ステーブルコインの名前、およびティッカーはまだ発表されていません。

計画されているステーブルコインは、限定的な機関決済実験を超えて広がることを目的としています。公式発表によると、潜在的な適用分野には卸売、機関、小売市場が含まれます。国境を越えた支払いとデジタル資産の決済は、信頼できるデジタルマネーが顧客に利益をもたらす可能性がある分野として特に挙げられています。コンソーシアムは、銀行レベルのコンプライアンス、ガバナンス、配布、および機関リスク管理をプロジェクトの中心的な要素として強調しています。

主要な詳細	現在のプラン
参加機関	21
新しい企業	2026年後半に予定
初期製品	米ドル建てステーブルコイン
ターゲット市場への参入	H1 2027
将来の通貨	追加のG7通貨
次に示された優先順位	EURステーブルコイン
主な使用ケース	国境を越える支払いとデジタル資産の決済

重要なのは、表現が今後の見通しを示していることです。機関たちは会社を設立することを約束しましたが、プロセスはクロージング条件に依存しており、2027年前半の開始は無条件の保証ではなく目標です。

新しいステーブルコインの背後には誰がいるのか？

このイニシアチブは、複数の主要地域の金融機関を結集します。北米の参加機関には、バンク・オブ・アメリカ、キャピタル・ワン、シティ、フィデリティ・インベストメンツ、ゴールドマン・サックス、PNCフィナンシャル・サービス、スコティアバンク、TD銀行グループ、ウェルズ・ファーゴ、ウィズダムツリーが含まれます。欧州のメンバーには、サンタンデール、BBVA、コメルツバンク、クレディ・アグリコル、ドイチェ・バンク、ロイズ・バンキング・グループ、ラボバンク、UBSが含まれます。MUFG銀行が東アジアを代表し、シリアス・インターナショナル・ホールディングが中東を代表し、スタンダード・バンクがアフリカの存在を加えます。

したがって、このプロジェクトを「21の銀行」のコンソーシアムと表現することはやや不正確です。たとえば、Fidelity InvestmentsやWisdomTreeは銀行ではありません。「金融機関」という表現の方が、このグループの構成をより正確に捉え、銀行、投資管理、デジタル金融製品にわたる幅広い専門性を強調できます。

その多様性は、このプロジェクトの最も強力な競争優位の一つとなる可能性があります。ある銀行が発行するステーブルコインは、当初、その銀行の顧客や支払いインフラ内に限定されるかもしれません。一方、グローバルなコンソーシアムが裏付ける製品は、より広範な企業クライアント、機関投資家、財務部門、および銀行との関係ネットワークから始まる可能性があります。ステーブルコインにおいて、配布網は最終的に基盤となる技術と同等に重要になるかもしれません。

大手銀行が今、ステーブルコインに参入している理由は？

銀行は歴史的に、ステーブルコインに対して複数の理由から慎重でした。広く採用された民間のデジタルドルは、従来の銀行預金から資金を移動させ、銀行の支払い仲介者としての役割を縮小し、銀行システム内にとどまっていたはずの資産から非銀行発行者が経済的価値を獲得することを可能にします。国際決済銀行は、ステーブルコインが大規模に使用された場合、銀行の資金調達コスト、通貨主権、相互運用性、金融安定性に関する疑問を引き起こす可能性があると引き続き警告しています。

しかし、ステーブルコインは、従来の金融機関が単なる脅威として扱うには大きすぎ、経済的に重要性を増している。ロイターによると、TetherのUSDTの発行額はすでに1800億ドルを超え、2026年第2四半期末にはUSDCの流通量が733億ドルに達した。Circleは、その四半期中にUSDCのオンチェーン取引量が14.8兆ドルに達したと報告しており、ステーブルコインが仮想通貨取引間の移動手段という元の役割をはるかに超えて発展していることを示している。

したがって、銀行の戦略的計算は変化している。ステーブルコインを主流金融に組み込むべきかという問いから、機関はますます、採用が継続した場合、誰がその発行・配布・経済を制御するかという問いを問う必要が高まっている。市場に参入することで、銀行は既存の支払い関係を守りながら、トークン化資産、24/7決済、プログラマブルファイナンスにおける新たな機会を追求できる。この変化は、防御的かつ攻撃的と見なせる。銀行は伝統的な金融フランチャイズを守ると同時に、デジタルマネーが自らのコントロールから完全に外れて発展することを防ぎたいのである。

なぜ2027年をリリース目標に設定しているのですか？

このタイミングは、米国の規制環境における重要な変更と密接に連動しています。財務省は、支払い用ステーブルコインのための連邦枠組みを確立したGENIUS法案の実施規則を現在策定中です。財務省は、2027年1月18日（法案の予定される効力発生日）から、適切な連邦または州のライセンスなしに、米国で支払い用ステーブルコインを発行することは一般的に認められないとしています。

その日付は、コンソーシアムが2027年前半にローンチすることを目標としていることを特に注目-worthyにしている。このグループは、この取り組みがGENIUS法および適用可能な場合の欧州の仮想資産市場規制（MiCA）に準拠することを明確に表明している。規制の不確実性によって定義される市場に参入するのではなく、金融機関は、規制されたデジタルドルの発行に必要な法的要件がはるかに明確になる時期に備えている。

このプロジェクトの進展は、機関の姿勢がいかに急速に進化したかを示している。2025年10月、最初の10行銀行が、パブリックブロックチェーン上で利用可能な1対1の準備金裏付けデジタルマネーの検討を発表した。2026年9月までに、その検討グループは21の金融機関に拡大し、運営会社の設立を約束した。この物語は「銀行がステーブルコインを研究している」から、「銀行がステーブルコインを発行するために必要なインフラを整備している」へと変わった。

USDTやUSDCに挑戦できるでしょうか？

新しいドルステーブルコインは、強力な既存企業が支配する市場に参入することになる。TetherのUSDTは1800億ドル以上の発行高を有し、複数の取引所、ウォレット、トレーディングデスク、および複数のブロックチェーンにわたって深い流動性を備えている。USDCは規模は小さいが、規制された機関市場およびオンチェーン金融市場で強力な地位を築いている。Circleは2026年第二四半期末時点でUSDCの発行高が733億ドルであると報告しており、同社のウェブサイトも2026年8月31日時点での発行高は同じ水準であることを示している。

つまり、ゴールドマン・サックスやシティグループ、バンク・オブ・アメリカが支援したからといって、コンソーシアムステーブルコインが支配的になるわけではないということです。ステーブルコインはネットワーク製品です。流動性、取引所の対応、ウォレットの統合、ブロックチェーンの可用性、償還の信頼性、マーチャントの採用はすべて互いに強化し合います。特にUSDTは、ドルの銀行サービスへのアクセスが制限される国際的な暗号資産市場において、これらのネットワーク効果を数年にわたり構築してきました。

しかし、新しいプロジェクトは、USDTやUSDCが最も強力な市場でそれらを打ち負かす必要なく、重要になる可能性がある。その競争優位性は、企業の財務管理、機関の決済、規制されたトークン化証券、および国境を越える銀行関係に存在する可能性がある。コンソーシアムはすでに、世界中の企業や機関投資家が使用する金融ネットワークの中心に位置している。もし、このコンソーシアムが規制されたステーブルコインをこれらの関係に直接結びつけることができれば、暗号資産ネイティブのモデルを単に模倣するのではなく、銀行主導の大きなステーブルコイン市場セグメントを生み出すことができるだろう。

ステーブルコインの経済が銀行にとって重要な理由

ステーブルコインは支払い製品であるだけでなく、十分な規模で非常に価値のある準備金ビジネスを生み出すこともできます。ユーザーがドルを完全に準備金で裏付けられたステーブルコインと交換する際、発行者は現金、短期政府証券、その他の非常に流動性の高い金融商品などの対応する資産を保有することが一般的です。これらの準備金は、ステーブルコイン自体がエンドユーザーにその収益を支払わなくても、利子を生むことができます。

Circleの財務結果は、このビジネスがどれほど大きな規模になる可能性があるかを示しています。同社は2026年第2四半期に6億6800万ドルの準備金収益を生み出し、合計で7億100万ドルの収益と準備金収益を記録しました。準備金の収益率は低下しましたが、USDCの平均循環量の増加が準備金収益を押し上げました。

これは銀行にとって明確な戦略的疑問を生み出す。デジタルドルが主要な金融商品となる場合、従来の機関は、 Reserve Economics を専門のステーブルコイン発行者に完全に委ねる必要があるのか？銀行が支援するコンソーシアムは、支払い手数料やデジタル資産決済に加えて、ステーブルコインを裏付ける準備金から生じる経済的利益にも参加できる可能性がある。しかし、新しいグループはその準備金構造や、生じる収益を参加者間でどのように配分するかを明らかにしておらず、これらの商業的詳細は依然として推測の域を出ていない。

クロスボーダーペイメントが最大の機会となる理由

クロスボーダー決済は、発表で明確に言及された使用例の一つです。従来の国際送金では、送金銀行、相手銀行、為替換算、仲介機関、受取銀行が関与することがあります。また、決済は銀行の営業時間や国ごとの異なる決済システムの影響を受けることもあります。ステーブルコインは、従来の決済レイヤーが順次動作するのを待つのではなく、ブロックチェーンネットワーク上でお金のデジタル表現を継続的に移動させる可能性をもたらします。

したがって、銀行コンソーシアムの機会は、ブロックチェーンによる振替がより速いという単純な主張を超えて、より洗練されたものである。これらの機関は、ステーブルコインの決済を企業の財務システム、コンプライアンスプロセス、為替サービス、保管サービス、そして既存の顧客関係と結びつけることができる。すでに複数のコンソーシアムメンバーと取引している多国籍企業は、ブロックチェーンベースの通貨が馴染みのある金融インフラに組み込まれている場合、それを利用する可能性が高くなる。

これは、従来の金融とパブリックブロックチェーン技術の組み合わせが特に重要になる場所です。ステーブルコインは、対応銀行システム全体を置き換える必要なく、価値を発揮できます。選択された取引、トークン化資産市場、または企業財務フローにおける決済の摩擦を軽減するだけでも、大きな需要を生み出す可能性があります。機関が大企業が期待する規制対応を維持しながら24時間365日デジタル決済を提供できれば、国境を越える支払いは採用への最も強力な道の一つとなるかもしれません。

ステーブルコインまたはトークン化された入金：どちらのモデルが勝つのか？

ステーブルコインは、銀行が開発している唯一のデジタルマネーの形態ではありません。2026年6月、The Clearing Houseは、トークン化された商業銀行マネーのオンチェーン決済を可能にするための、銀行主導の別プロジェクトを発表しました。バンク・オブ・アメリカ、BNY、シティ、HSBC、JPモルガンを含む複数の銀行が支援するこのプロジェクトは、トークン化された入金をRTPやCHIPSなどの既存の決済ネットワークと接続し、24時間365日の決済を可能にすることを目的としています。

この違いは重要です。トークン化された入金は、ブロックチェーンまたは分散台帳技術を用いて表される商業銀行の入金であり、銀行、入金、信用創造の従来の関係を維持します。クリアリングハウスは、トークン化された入金が、支払いシステムの中心に規制された商業銀行資金を保ちながら、プログラマビリティと相互運用性を提供できると明確に主張しています。一方、ステーブルコインは、転送可能なデジタル支払い資産として機能することを目的としており、単一の銀行を超えてウォレット、プラットフォーム、ブロックチェーンエコシステム間で流通する可能性があります。

したがって、未来では一方が他方を排除するのではなく、両方が共存する可能性がある。トークン化された入金は、規制された銀行間および企業銀行環境において特に魅力的である一方、ステーブルコインはパブリックブロックチェーンインフラ全体にわたる移動性を高める可能性がある。大手銀行は、この両方のアプローチを同時に追求することにますます積極的になっている。一方のモデルは従来の銀行マネーを近代化し、他方は銀行が拡大するデジタルドル市場に直接参入できるようにする。

これは暗号資産市場にどのような意味を持つでしょうか？

Bitcoinやその他の仮想通貨への即時の影響は過大評価すべきではありません。2027年に予定されているステーブルコインのローンチは、自動的にBitcoinへの新たな需要を生み出すわけでも、仮想通貨価格の上昇を保証するわけでもありません。より重要な影響は構造的なものです。主要な金融機関は、ブロックチェーンに基づく資金と決済を、仮想通貨取引所に限定されたニッチな活動ではなく、構築する価値のあるインフラとして徐々に扱い始めています。

銀行発行のステーブルコインが普及すれば、オンチェーンシステムを介して移動できる規制された資金の数量が増加する可能性があります。これは、トークン化された証券、機関決済、ブロックチェーンベースの支払い、その他のデジタルファイナンスの形態を支援する可能性があります。また、従来の銀行インフラと暗号通貨ネイティブなネットワークとの境界がますます曖昧になる可能性もあります。

広範なデジタル資産市場にとって、この機関のシフトは、単一のトークンの上場よりも重要である可能性がある。銀行がステーブルコイン市場に参入することは、プログラム可能でブロックチェーンベースのマネーが主流の金融インフラの一部となる可能性があるという考えを裏付けている。同時に、彼らの参加は業界の競争を激化させ、cryptoネイティブなステーブルコイン発行者が流動性、技術、配布、ユーザー採用における優位性を守るよう促すだろう。

プロジェクトの成功を妨げる可能性のある要因は何ですか？

規制は依然として最大の課題である。GENIUS法案は米国においてより明確な枠組みを提供するが、実装はまだ進行中であり、グローバルな発行には複数の管轄区域での準拠が必要である。コンソーシアムは適用可能な場合、MiCAに基づいて運営することを意図しており、グローバル製品は提供される地域によって異なる準備金、ライセンス、ガバナンス、開示要件に直面する可能性がある。

ガバナンスは別の障壁となる可能性があります。21の主要機関からなるコンソーシアムは、驚異的な配布可能性を提供しますが、多くの大手金融機関間の協力は、意思決定をより複雑にする可能性もあります。発行体の制御、技術選択、準備金管理、収益配分、拡張戦略に関する疑問は、メンバーの利害が対立した場合、難しくなる可能性があります。一方、ステーブルコイン利用者は、単純さと信頼性を重視します。強力な機関ブランドは、遅い統合や制限的な使い勝手を補うことはできません。

ネットワーク効果は、最も難しい課題である可能性がある。TetherとCircleはすでに広範なブロックチェーン、取引所、ウォレットとの統合を享受している。ロイターは、過去の銀行主導のステーブルコインが大幅な規模拡大に苦戦してきたと指摘しており、機関の後押しだけでは採用が保証されないことを示している。BISの担当者は、相互運用性、金融安定性、貨幣主権といった問題を挙げ、ステーブルコインが大規模な信頼できる支払い手段となることは難しいと疑念を抱いている。

ステーブルコインについてまだわかっていないこと

コンソーシアムの規模にもかかわらず、製品の競争力を最終的に決定する多くの詳細はまだ不明です。グループは、新会社の名前、ステーブルコインのブランドやティッカー、正確なリリース日、選択したブロックチェーンネットワーク、複数のチェーンで発行されるかどうか、準備金の最終構成、準備金の保管者、および発行および償還の技術的メカニズムをまだ発表していません。

したがって、この製品がEthereumまたは他の特定のブロックチェーン上でローンチされると仮定するのはまだ早すぎます。2025年の当初の調査は、パブリックブロックチェーン上で利用可能なデジタルマネーを対象としていましたが、2026年9月の発表では、新しいステーブルコインを特定のネットワークに固定することを約束していません。コンソーシアムは、ユーザーがこの製品を銀行、仮想通貨取引所、専用ウォレット、またはサードパーティの支払いアプリを通じて利用するのかについても説明していません。

未回答の質問は、初期のコンソーシアム発表よりも次の発表をより重要なものにする可能性があります。ステーブルコインの採用は、償還条件、流動性、ブロックチェーンの相互運用性、および配布に大きく依存しています。有名な発行体は信頼を築くことができますが、ユーザーがすでに複数の確立されたデジタルドルの選択肢を持っている市場で、そのステーブルコインが実際に競争できるかどうかは、製品のアーキテクチャによって決まります。

これがステーブルコインにとっての転換点となる可能性がある理由

ステーブルコイン市場は、主に暗号資産ネイティブなインフラとして始まりました。これにより、トレーダーは毎回従来の銀行ネットワークに依存することなく、ドルと連動した価値を取引所やブロックチェーンネットワーク間で移動できるようになりました。時間の経過とともに、同様の技術は決済、分散型金融、トークン化資産、機関向け決済へと拡大しました。現在、銀行はこのモデルを無視するのではなく、自ら競合するデジタルマネーを構築しています。

21機関によるこのプロジェクトの意義は、すでに混雑した市場に新たなステーブルコインが参入する以上に大きい。このコンソーシアムは、世界最大級の金融機関の一部が共通のインフラを構築するために協力するほど、ステーブルコインが戦略的に重要性を増していることを示している。同時に、計画されているユーロステーブルコインをめぐって37の金融機関が参加するQivalisのような競合プロジェクトは、この変化が米国を超えて広がっていることを示している。

ステーブルコインに関する議論は、「デジタルドルが正当な金融商品となることができるか？」から、「誰が規制されたデジタルマネーを制御するか？」へと徐々に移行している。テザーとサークルは現在、最も強力な暗号資産ネイティブなネットワーク効果を有している。一方、銀行は規制関係、法人顧客、グローバルな配布網を保有している。これらのモデル間の競争は、次世代のデジタル金融における定義的な物語の一つとなる可能性がある。

よくある質問

新しいステーブルコインは一般ユーザーにも利用可能ですか？

可能性があります。公式発表では、このステーブルコインソリューションは卸売、機関、小売市場の利用ケースを対象としているとされています。しかし、コンソーシアムは個人消費者がどのようにしてこのステーブルコインを取得・利用するかについてまだ説明していません。小売アクセスは参加する銀行、ウォレット、取引所、または支払いアプリを通じて実現される可能性がありますが、具体的な配布モデルは発表されていません。

そのステーブルコインは米ドルで完全に裏付けられるのですか？

2025年10月に発表された元のプロジェクトは、1対1の準備金裏付け型のデジタルマネーを検討し、当初から完全な裏付けが概念の中心であったことを示唆していた。しかし、2026年9月の発表では、新製品の準備金を構成する最終的な資産の詳細な内訳は提供されていない。最終的な準備金方針は特に重要であり、適用される米国および欧州のステーブルコイン規制は、準備金の質や発行体のリスク管理に関する要件を課している。

新しいステーブルコインはどのブロックチェーンを使用しますか？

それは発表されていません。以前の検討は、パブリックブロックチェーン上で利用可能な決済資産を対象としていましたが、コンソーシアムは2027年に予定されている製品のためにEthereum、Solana、またはその他のネットワークを特定していません。また、ステーブルコインがまず1つのブロックチェーン上でローンチされるか、マルチチェーン戦略を採用するかも明確ではありません。ブロックチェーンの選択は、流動性、トランザクションコスト、ウォレット対応、相互運用性が採用に大きく影響するため、重要です。

コンソーシアムはユーロステーブルコインも展開するのでしょうか？

それは長期的な計画の一部です。新会社は、初期の米ドル建て製品を超えて、追加のG7通貨に連動したステーブルコインへの拡大を計画しており、特にユーロ建て製品を優先課題としています。これにより、将来的にQivalisなどの他の欧州プロジェクトと競合する可能性がありますが、コンソーシアムのユーロステーブルコインの発表スケジュールはまだ発表されていません。

銀行が裏付けするステーブルコインはCBDCと同じですか？

いいえ。民間が発行する銀行バックアップのステーブルコインと中央銀行デジタル通貨は、本質的に異なる形態のデジタルマネーです。ステーブルコインは民間セクターの主体が発行し、発行者の準備金構造と規制枠組みに従って裏付けられます。CBDCは中央銀行の直接的な負債です。両者はデジタルインフラを使用する可能性がありますが、発行主体、法的構造、および通貨システムとの関係は異なります。