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UpsideOnly：元FTX役員のパトリック・グリーンが、ユーザーが損失を被ることのないリスクフリーアイトレーディングプラットフォームを立ち上げ

2026/05/25 09:54:11
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2026年5月19日、元FTX Europeの責任者であるパトリック・グリーンは、ユーザーが自らの資本をリスクに晒すことなく市場予測から利益を得られることを約束する、革新的なAI駆動型取引プラットフォームUpsideOnlyを正式に立ち上げました。Nasdaq上場企業Perpetuals.com（NASDAQ: PDC）の下で運営されるUpsideOnlyは、群衆から収集された紙上取引戦略を共有の実資金利益に変換し、会社資金のみで取引を実行しながら、成功した予測者と利益を50対50で分割します。このプラットフォームは、5月の変動期を経てBitcoinが約76,500ドルで取引され、米国スポットBitcoin ETFが週間で10億ドル以上の資金流出を記録し、小売トレーダーが彼らの損失から利益を得るプラットフォームに対する警戒心を高めているという重要なタイミングで登場しました。DigitalAssets.AG（後にFTXグループに買収）の共同設立者であり、FTX Europeでリーダーシップ役職を務めたグリーンは、自身が直接目撃した搾取的な取引環境に対する明確な反論としてUpsideOnlyを位置づけています。2,200万以上の小売取引データポイントで訓練された独自のAIを搭載したUpsideOnlyは、下落リスクを完全に排除しながら取引利益の民主化を図る、これまでで最も大膽な実験の一つです。
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主なポイント

  • ゼロ資本リスク：ユーザーは自らの資金を入金したりリスクを負ったりすることはありません。UpsideOnlyはユーザーの予測に基づいて、会社の資本ですべての取引を実行します。
  • 2200万以上のデータポイントでAI学習：プラットフォームの機械学習モデルは、GruhnのFTX Europe在籍中の膨大な小売取引データを基に学習されています。
  • 50/50の利益分配：成功した予測者は、自身のシグナルから発生した利益の半分を受け取り、損失を補填する義務はありません。
  • Nasdaq支援のインフラ：UpsideOnlyは、2026年1月にPerpetual Markets Ltd.を取得し、規制された欧州MTFの開発を進めているPerpetuals.com（NASDAQ: PDC）の下で運営されています。
  • 複数資産カバー：予測は株式、金、石油、および仮想通貨資産をカバーし、仮想通貨デリバティブを中核的な焦点としています。
  • ヒューマン＋AIハイブリッドモデル：プラットフォームは、人間が生成した予測シグナルとAIによる実行およびリスク管理を組み合わせています。
  • 事前登録受付中：UpsideOnlyは、2026年の本格展開に向け、現在事前登録を受け付けています。

UpsideOnlyの仕組み：「損失なし」のメカニズムを解説

ユーザーが予測し、AIが実行し、カンパニー・キャピタルがリスクを負います

UpsideOnlyの核心的な革新は、非常に洗練されたシンプルさにあります。ユーザーは、石油、金、株式、暗号資産などの資産について、シミュレーション（紙上）取引を通じて価格予測を行います。プラットフォームのAIモデルはこれらの予測を分析し、統計的に最も有望なシグナルを選択して、Perpetuals.comの自社資金を用いて実際のマネー取引を実行します。取引が利益を出した場合、勝利のシグナルを生成したユーザーは利益の50％を受け取ります。損失が出た場合、ユーザーは自身のお金1ドルも失いません。このモデルは、従来のブローカーとの関係を根本的に逆転させます。つまり、ハウスがユーザーの損失から（スプレッド、手数料、清算エンジンを通じて）利益を得るのではなく、UpsideOnlyはユーザーの集団的知恵がアルファを生み出したときだけ収益を得ます。Bloombergによると、このプラットフォームは「クラウドソーシングされた紙上取引戦略を、企業資金のみで賭けを実行することで、共有の実際のマネー利益に変換します。」
 
AIの選択プロセスは、グリーンのチームが独自の優位性を活用する場所です。機械学習システムは、2200万以上の小売取引データポイントに基づいて訓練されており、これらの洞察は、グリーンがFTXヨーロッパで長年にわたり、さまざまな市場状況における小売トレーダーの行動を観察することで得られました。このデータセットにより、AIはどのような市場状況下で、どのタイプのユーザーが行ったどのような予測が、最も利益を生む可能性が高いかを特定できます。これは「人間＋AI」のアプローチです：人間の直感がシグナルを生成し、AIの厳格さがそれらをフィルタリングして実行します。グリーンの言葉を借りれば、このハイブリッドモデルを用いて実行効率を向上させると同時に、小売ユーザーを、デリバティブ分野で支配的な「歴史的に不公平で倫理に反する取引環境」から守ることが目標です。
 

収益モデル：UpsideOnlyの収益化方法

UpsideOnlyのビジネスモデルは、従来の取引プラットフォームとは本質的に異なります。従来のブローカーや取引所は、取引手数料、スプレッド、資金調達率、そして何より清算から収益を上げています。レバレッジ市場では、取引所の収益の大きな部分がユーザーが保有資産を失うことから生じています。グリーンは、UpsideOnlyを「ユーザーが損失を出したときに利益を得るように設計されたリテール取引プラットフォーム」への対応として明確に位置づけました。UpsideOnlyでは、AIが選択した取引が利益を生んだ場合にのみ企業が収益を得られ、その収益は勝利側から按分されます。これにより、取引業界ではほぼ例を見ないインセンティブの一致が実現されます。つまり、プラットフォームとユーザーが共に勝つ、あるいはどちらも勝たないという構造です。
 
プラットフォームは予測データそのものも収益化しています。Tech in Asiaによると、UpsideOnlyは「このアイデアを無料のブローカー機能から、ユーザーの予測を取引シグナルとして利用して収益を生むビジネスへと転換しています」。集約され匿名化された予測データは、機関クライアントにとって貴重なデータセットとなり、AIモデルのさらなる改良にも役立ちます。この二重の収益源——勝利した取引の利益配分とデータの収益化——により、ユーザーにサブスクリプション料や入金を求める必要なく、持続可能な道筋が実現されています。

パトリック・グリーン：FTXヨーロッパから「倫理的」取引イノベーションへ

FTX Europeの遺産と学んだ教訓

パトリック・グリーンのUpsideOnlyへの道のりは、FTXの崩壊と切り離せない関係にある。これは暗号資産業界の短い歴史における決定的なスキャンダルである。グリーンはデジタルアセット.AGを共同設立し、これは2021年にサム・バンクマン・フリードのFTXグループに買収され、その後FTX Europeとして再ブランドされた。FTX Europeの責任者として、グリーンは欧州全体で規制された暗号資産取引インフラを構築する最前線に立ち、MiFID IIのコンプライアンスに対応し、主要取引所向けのトークン化株式製品を開発した。2022年11月にFTXが崩壊し、顧客資金数十億ドルが失われた際、グリーンは残された経営陣の一人として、その残骸と向き合うことになった。
 
その経験は、UpsideOnlyの哲学を根本的に形作ったように見える。Perpetuals.comの2026年1月のSEC提出書類では、同社は「小売ユーザーを、歴史的に不公平で倫理に反する取引環境からの損失から守ること」をミッションとして掲げている。この提出書類は、FTX自体が積極的に販売していたCFDおよびパーペチュアル・フィューチャーズ市場の掠奪的性質を明確に言及している。Gruhnが従来の取引所の構築から、ユーザーが実際に損失を被ることのできないプラットフォームの開発へと方向転換したことは、ゼロサム取引製品が引き起こした被害に対する、確かに都合の良いマーケティングとしても機能する本物の覚悟を示している。これが本物の倫理的進化を表しているのか、それとも賢明な評判修復なのかは別として、UpsideOnlyに組み込まれた構造的セーフガードは明らかである：ユーザーの入金がなく、ユーザーの資金が不正に使用されたり、清算によって失われたり、破産手続きに巻き込まれたりすることはない。
 

Perpetuals.com：UpsideOnlyの背後にあるナスダック上場の強力な企業

UpsideOnlyは単独で存在するものではなく、Perpetuals.com Ltd.（NASDAQ: PDC）のフラッグシップ消費者製品です。同社はEarlyworks Co., Ltd.と合併し、2026年1月にナスダックで取引を開始しました。同社は、Gruhnと、元FTXヨーロッパのトレーディングスペシャリストであるRobin Matzke、そしてNayia Ziourtiによって設立され、ヨーロッパのデジタル資産規制および市場インフラに関する彼らの総合的な経験を基に構築されました。
 
Perpetuals.comのコアテクノロジーは、MiFID II、MiCA、DORA、EMIRを含む欧州規制に完全準拠した独自のマルチアセット取引プラットフォームおよびブロックチェーンベースの決済ソリューションであるKronos X®です。同社はドイツ・フランクフルトのEquinix FR2に拠点を置き、EurexおよびXetraと並んで運営しており、2026年後半には欧州で独自の多者間取引施設（MTF）を開始する予定です。この規制対応インフラにより、UpsideOnlyは、多くの暗号資産スタートアップが持たない機関級の執行能力とコンプライアンスフレームワークを提供します。また、同チームは、Coinbase、Airbnb、RobinhoodのプレIPO契約や、主要取引所で取引されるトークン化株式を含む規制対応トークン化金融商品の先駆者でもあります。この規制対応金融商品における実績は、UpsideOnlyに、純粋な暗号資産スタートアップが追いつけない信頼性の層をもたらしています。

暗号資産市場の状況：なぜUpsideOnlyが今リリースされるのか

Bitcoinの変動率とETFからの資金流出により、小売投資家の環境は慎重になっています

UpsideOnlyのローンチタイミングは戦略的に賢明である。2026年5月19日現在、Bitcoinは約76,565ドルで取引されており、5月上旬の82,000ドルを超える高値から下落し、2025年中期に見られた106,000ドル以上の水準を大きく下回っている。この仮想通貨は大幅な変動率を経験しており、2026年5月19日だけで、地政学的緊張とマクロ経済の不確実性により60分以内に6億ドル以上が清算された。より広範な仮想通貨市場は、5月上旬以来最も急激な売却局面を経験しており、広範なリスク回避センチメントを反映している。
 
機関投資家の状況も同様に不安定です。2026年5月13日、米国スポットBitcoinETFは1日あたり6億3523万ドルの流出を記録し、これは1月下旬以来最大となりました。BlackRockのIBITは2億8469万ドル、ARKBは1億7710万ドル、FBTCは1億3322万ドルの流出を記録しました。2026年5月15日週の累計純流出額は約10億ドルに達しました。これらの流出は、予想を上回るインフレデータが要因でした。4月のCPIは3.8％（2023年9月以来の最高水準）に達し、PPIは6％まで急騰したため、連邦準備制度理事会の金利引き下げ期待が後退しました。また、機関投資家のBitcoin購入も前月と比較して80％減少し、利益確定が進みました。
 
主要な市場指標（2026年5月）
価値
Bitcoinの価格（2026年5月19日）
約$76,565
Bitcoinの価格（2026年5月15日）
約$80,120
Bitcoinの2026年1月時点の年内高値
約$97,008
BTC ETFの1日間の資金流出（5月13日）
6億3523万ドル
BTC ETF 週間流出（5月15日終了）
約10億ドル
2026年4月CPI
3.8%
ETH価格（2026年5月19日）
約$2,106
ETH先物未決済高
254億ドル（+26％）
*出典：Fortune、Statista、Bitcoin Foundation、SoSoValue
 
この環境——急激な下落、機関投資家の利益確定、および小口投資家の清算が特徴的——は、リスクゼロでの参加を約束するプラットフォームにとって肥沃な土壌を生み出します。レバレッジ取引による損失、予期せぬ清算の連鎖、または取引所の破綻で痛い目を見たトレーダーたちは、資本を失うことがないモデルを最も受け入れやすい層です。
 

AI取引の革命：ヒステリックからインフラへ

UpsideOnlyは、AI駆動の取引が実験段階から不可欠なものへと移行するタイミングで登場しました。2026年には、ほぼすべての主要な取引プラットフォームが、リスク管理、執行最適化、またはシグナル生成のいずれかの形で人工知能を統合しています。UpsideOnlyの特徴は、AIを人間トレーダーの代わりに使うのではなく、彼らの集団的知性を強化するために活用している点です。このプラットフォームは、ユーザーの予測を原始的なデータ入力として扱い、AIは洗練されたフィルタリングおよび実行レイヤーとして機能します。このアルファ生成におけるクラウドソーシングアプローチは、PolymarketやKalshiのような予測市場に先例がありますが、UpsideOnlyは、予測市場と実際の資本投入、そしてゼロリスクの枠組みでの利益共有を組み合わせた最初のプラットフォームです。
 
競合環境は激化しています。KuCoinやOKXなどの従来の取引所は、AI搭載のボット取引、コピートレード、アルゴリズム取引ツールに大規模な投資を行っています。Perpetuals.comのSEC提出書類には、「同社はAI強化製品により[CFDおよびパーペチュアル先物]市場全体を破壊することを目的としている」と記されており、UpsideOnlyはより広範な製品ロードマップの最初の一歩にすぎないことを示唆しています。トークン化された構造化製品、IPO前契約、従来の金融とDeFiを組み合わせたハイブリッド商品の計画により、Perpetuals.comは従来のブローカーおよび暗号資産ネイティブな取引所の包括的な代替手段として位置づけています。

重要な分析：約束と懐疑

イノベーションは本物だが、疑問は残る

UpsideOnlyの「損失なし」モデルは一見して構造的に健全に見える：ユーザーは一切のリスクを負わず、企業がすべての資本を提供し、利益を共有する。しかし、いくつかの重要な疑問点について検討が必要である。まず、プラットフォームの長期的な持続可能性は、AIが市場サイクル全体にわたり一貫して純利益を生み出す能力に依存している。AIがパフォーマンスを発揮できず、特に長期のベアマーケットやブラックスワンイベントが発生した場合、Perpetuals.comは補填収益源なしに大幅な資本減耗に直面する可能性がある。同社は、UpsideOnlyの取引帳簿にどの程度の資本を割り当てているか、どのようなリスク管理制限を設けているか、また長期的な下落期に対処する計画について一切開示していない。
 
第二に、50/50の利益分配は従来のシグナル共有プラットフォームと比較すると寛大ですが、ユーザーのインセンティブに関する疑問を提起します。真に予測可能なシグナルを持つ上位のトレーダーは、アルファの大部分を維持できる、または自らの資本をレバレッジして完全な利益を得られるプラットフォームを好むかもしれません。UpsideOnlyの価値提案は、カジュアルな予測者や学習中のトレーダーにとって最も強力ですが、洗練されたクオンツ戦略家にとって必ずしもそうとは限りません。
 
第三に、グリーンのFTXとの関係は、貴重なデータと経験を提供する一方で、評判上のリスクも伴います。暗号資産コミュニティは長く記憶しており、FTXの役員と関連するプラットフォームはより厳しい監視を受けます。Perpetuals.comのナスダック上場と規制されたヨーロッパのインフラはこれらの懸念を軽減しますが、信頼は透明な運営と継続的なユーザーへの支払いを通じて時間をかけて獲得する必要があります。
 

変化する環境における規制上の考慮事項

2026年の暗号資産取引プラットフォームにおける規制環境は、これまで以上に明確化されているが、まだ進化途中である。米国上院銀行委員会は2026年5月14日、デジタル資産市場明確化法（CLARITY Act）を上院本会議に提出するよう15対9で可決した。これは、米国における暗号資産プラットフォームの運営方法を再定義する可能性のある画期的な出来事である。一方、欧州のMiCAフレームワークはすでに完全に実施され、暗号資産サービスプロバイダーに対する明確なライセンス取得の道筋を提供している。Perpetuals.comはMiFID II、MiCA、DORA、EMIRへの準拠を重視しており、欧州市場において有利な立場にあるが、米国における戦略はまだ明確ではない。
 
UpsideOnlyの独自のモデルは、一部の管轄区域において規制遵守を実際に簡素化する可能性がある。ユーザーが資金を預けたり、金融的リスクを取ったりしないことから、このプラットフォームは特定の枠組みにおいて証券取引所やブローカーディーラーとして分類されることを回避できる可能性がある。しかし、利益共有の構成要素は、米国におけるHoweyテストの下で投資契約の分析を引き起こす可能性があり、AIが取引を選択・実行するという点は、受託責任とアルゴリズムの説明責任について新たな疑問を提起する。あらゆる革新的な金融商品と同様に、規制上の明確性は当局との対話を通じて、あるいはより慎重でない競合他社に対する執行行動を通じてのみ浮かび上がるだろう。

UpsideOnlyが小売暗号資産取引の未来に与える意味

取引所経済における潜在的なパラダイムシフト

UpsideOnlyがスケールで成功した場合、トレーディングプラットフォームが小売参加者から収益を上げる方法に対する根本的な見直しを促す可能性があります。現在の業界標準である、取引所がスプレッド、手数料、清算を通じてユーザーの損失から利益を得るモデルは、掠奪的な慣行、操作的なトークン上場、そして公然たる不正を招くような利害の対立を内在しています。プラットフォームがユーザーが勝利シグナルを生成した場合にのみ利益を得るというモデルは、市場の健全性とユーザーの信頼を高める可能性のあるインセンティブの一致を実現します。小売トレーダーがより洗練され、より公平な条件を求めるようになる中で、他の取引所も同様のリスクフリーティアや強化された利益配分モデルを採用せざるを得なくなるかもしれません。
 

アルファ生成の民主化

UpsideOnlyは、トレーディングのアルファを民主化するものでもあります。歴史的に、利益を生むトレーディング戦略は、優れたデータ、執行インフラ、研究へのアクセスを有するヘッジファンド、クオンツ企業、資金力の強い機関投資家の専売特許でした。UpsideOnlyのクラウドソーシングモデルは、適切にAIによって集約・フィルタリングされた一般投資家の直感が、プロフェッショナルな戦略と同等のリターンを生み出す可能性があることを示唆しています。これは、もし検証されれば、市場効率性や金融市場における群衆の知恵に対する私たちの考え方を根本から変える可能性のある画期的な提言です。UpsideOnlyのAIを訓練するために使用された2200万以上の一般投資家取引データポイントは、同種のデータセットの中でも最大級の規模であり、同プラットフォームは類似の行動洞察にアクセスできない競合他社に対して持続的な競争優位を築く可能性を秘めています。

結論

パトリック・グリーンのUpsideOnlyは、ユーザーの資本リスクを完全に排除し、成功した予測者と利益を50/50で共有するという、小売取引経済を再構築する最も野心的な試みの一つである。しかしUpsideOnlyは明確に真のニーズを特定している：損失なしに取引利益を求めている何百万人もの小売トレーダーが存在するということだ。FTX後の世界で取引所への信頼が希薄な中、ユーザーが実際に資金を失うことがないプラットフォームは、業界全体が小売参加者との関係を見直すきっかけとなる可能性がある。

よくある質問

ユーザーが入金しない場合、UpsideOnlyはどのようにして収益を上げているのですか？

UpsideOnlyは、以下の2つのチャネルを通じて収益を生み出します：(1) AIが選択した勝利トレードの利益の50％を取得し、(2) 集約され匿名化された予測データを機関クライアント向けの価値あるトレーディングシグナルとして収益化します。このプラットフォームは、ユーザーの集団的知恵が収益を生む場合にのみ収益を得ます。
 

UpsideOnlyでは、どのような資産について予測できますか？

ユーザーは、暗号資産、株式、金、石油を含む複数の資産クラスの将来価格を予測できます。本プラットフォームのマルチアセットアプローチにより、予測者は従来の市場とデジタル市場の両方における専門知識をレバレッジできます。
 

パトリック・グリーンのFTX経歴はUpsideOnlyにとってレッドフラッグですか？

グリーンのFTX Europeとの関係は当然注目を集めますが、いくつかの要因が懸念を和らげます：UpsideOnlyは企業資本のみを使用（ユーザーの入金を悪用することはありません）、Nasdaq上場企業であるPerpetuals.comの下で完全な規制準拠で運営されており、「損失なし」モデルはFTXが引き起こしたような被害を構造的に防止します。ただし、ユーザーは引き続き独立したデューデリジェンスを実施する必要があります。
 

UpsideOnlyは通常の紙上取引とどのように異なりますか？

標準的な紙上取引とは異なり、シミュレーション上の利益には実際の価値がありませんが、UpsideOnlyは成功した予測を実際の金銭的報酬に変換します。プラットフォームのAIが最良の予測を選択し、実際の企業資本で取引を実行し、予測者と利益を共有します。これにより、練習と実際のリターンのギャップを埋めます。
 

UpsideOnlyはいつ一般に完全に利用可能になりますか？

UpsideOnlyは2026年5月19日にリリースされ、現在プレ登録を受け付けています。2026年後半により広範な展開を予定していますが、一般公開の具体的な日付は未発表です。関心のあるユーザーはPerpetuals.comを通じて登録し、早期アクセスを確保できます。
免責事項：本記事は情報提供を目的としたものであり、財務または投資アドバイスを構成するものではありません。仮想通貨への投資には大きなリスクが伴います。取引前に必ずご自身で調査を行ってください。

免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術(GPT活用)を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。