Morgan Stanleyは、AIの成長とStarshipが見通しを形作る中、SpaceXの株価目標を300ドルに維持
モルガン・スタンレーは、SpaceX（NASDAQ: SPCX）の株価目標を300ドルに維持し、同社の人工知能、人工衛星接続、ロケット打上げ事業における大幅な利益成長が見込まれていることを反映しています。2026年10月5日、アナリストのアダム・ジョナスは、SpaceXの予想成長を考慮すると、同社の株価は比較的安価であると判断し、過大評価の評価を再確認しました。この目標価格は、10月2日の終値158.96ドルから約88.7%の上昇幅を示しています。SpaceXのAIインフラへの支出増加、Starship開発コスト、そして野心的な評価前提は、同社が期待される財務パフォーマンスを達成できるかどうかを評価する投資家にとって重要な考慮事項です。
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モルガン・スタンレーの300ドルのSpaceX目標株価：アナリストのアダム・ジョナスは2026年10月5日に「過大評価」の評価を維持しました。この目標は、SPCXの2026年10月9日の終値162.57ドルから約84.5%の上昇幅を示しています。
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成長調整型評価：モルガン・スタンレーは、SpaceXの2028年におけるEV/EBIT対成長率比を0.3倍と推定し、主要なAI関連企業の0.5倍と比較して、予想される利益成長に基づく相対的な割引を示唆している。
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強力な四半期収益成長：SpaceXは2026年第二四半期の収益として78億1千万ドルを報告し、前年同期比92%増となりました。Starlinkのコネクティビティ部門は42億9千万ドルを貢献し、同社の最大の収益源として引き続き位置づけられています。
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AI投資と収益性のリスク：SpaceXは2026年第2四半期にAI資本支出として約158.3億ドルを支出し、AIセグメントは12.6億ドルの営業損失を記録し、大幅な投資要件を反映しています。
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Starship Flight 15の触媒：今後のテストは、Starshipの技術的進歩と再利用能力に関するさらなる証拠を提供する可能性がありますが、成功したテストがSpaceXの株価上昇を保証するわけではありません。
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Starlink Mobileの拡張：SpaceXは10月8日、Grain Managementの全国規模の800 MHzスペクトルポートフォリオを取得する合意を発表しました。これは、衛星からセルラーへのサービス拡張につながる可能性があります。この取引はFCCの承認を条件としています。
モルガン・スタンレーのアナリスト、アダム・ジョナスは、2026年10月5日に、SpaceX（NASDAQ: SPCX）に対する「過大評価」の評価と300ドルの目標株価を再確認し、7月に設定された見通しを維持した。この目標株価は、SpaceXの2026年10月2日の終値158.96ドルから約88.7%の上昇幅を示していた。ジョナスは、同社の予想される利益成長を根拠に、空間・接続性・人工知能事業が、高価格株への懸念にもかかわらず、より高い評価を支える可能性があるとして、楽観的な見通しを示した。
モルガン・スタンレーの成長調整済みスペースXの評価
モルガン・スタンレーの評価は、従来の評価倍率だけでなく、スペースXの将来の収益可能性に焦点を当てています。ジョナスによると、スペースXは2028年の推定企業価値対営業利益（EV/EBIT）で約30倍で取引されており、主要なAI関連企業は約16倍です。これは、従来の評価指標ではスペースXがはるかに高価であることを示しています。この差異は重要です。なぜなら、より高い倍率は、投資家がすでに同社の予想収益に対してプレミアムを支払っていることを意味するからです。
しかし、期待される利益成長を考慮すると、SpaceXの評価倍率は約0.3倍に低下し、業界平均の0.5倍と比較して約40%の割引となる。ジョナスは、1株あたり300ドルでもSpaceXの倍率は約0.6倍に達し、アマゾンと同等で、アルファベットやメタより低いと推定した。これらの比較は実績利益ではなく、予想成長に基づいており、予想より遅い拡大は評価に大きな影響を及ぼす可能性がある。
SpaceXのAI評価と機関投資家の動向
モルガン・スタンレーの評価モデルによると、投資家はSpaceXのAI事業に比較的低い価値を割り当てている可能性がある。ジョナス氏は、同社のロケット打上げ事業とStarlink事業の価値を約127ドル/株と推定し、10月2日の基準価格に基づき、AIに由来する価値は約32ドル/株と算出した。彼の分析では、この内包される評価とSpaceXのAIサービスの潜在的価値の間に大きな差異が存在することを特定した。この投資案件は、コンピューティングインフラとエンタープライズAI製品への需要が、最終的により高い評価を支えるのに十分な利益を生み出すと仮定している。
いくつかの詳細がアナリストの見通しと投資家の懸念を説明しています：
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エンタープライズAIの評価：モルガン・スタンレーの300ドルの目標価格は、エンタープライズAI事業に1株あたり約165ドルを割り当て、今後のコンピューティングサービスおよび商業的需要への期待を反映しています。
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消費者AIの可能性：評価には、Grokを含む消費者AI製品について1株あたり約8ドルが含まれています。
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機関投資家のためらい：ジョナスは、調査した約40の機関クライアントのいずれもSpaceXの株式を保有していないと回答したが、この非公式なサンプルは広範な市場を代表していない。
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アナリストによると、Grokの競争力やStarlinkの無線周波数アクセスに関する投資家の懸念が、投資家の感情に影響を与えています。
これらの数値は、モルガン・スタンレーの評価前提を反映したものであり、SpaceXの個別事業の独立した市場価値を示すものではありません。また、類似の財務情報を使用しても、投資家が同社の将来の収益可能性について異なる結論に至る理由を示しています。
SpaceXの2026年第二四半期の財務結果は、モルガン・スタンレーの楽観的な評価にとって重要な文脈を提供します。同社の8月4日付の決算報告によると、AIインフラサービス、Starlinkのサブスクリプション、および商業ロケット打ち上げ活動の拡大により、総収益は前年同期比92%増の78億1千万ドルとなりました。しかし、この3つの事業は利益への貢献度が異なり、それぞれの個別業績がSpaceXの長期的な収益可能性を評価する上で不可欠です。
SpaceX AI収益成長とインフラ投資
SpaceXの人工知能セグメントは、2026年第2四半期に25億6千万ドルの収益を記録し、前年同期の7億3700万ドルから約247％増加しました。この成長は、GrokおよびXに関連する新しいAIインフラストラクチャ契約、クラウドコンピューティングサービス、およびサブスクリプションが主な要因です。AIソリューションおよびインフラストラクチャは約21億9千万ドルを貢献し、広告は3億6700万ドルを生み出しました。これらの結果は、SpaceXのコンピューティングサービスに対する商業的需要の拡大を示していますが、当セグメントは依然として12億6千万ドルの営業損失を計上しています。
この拡張を支えるには、データセンターとコンピューティングハードウェアへの多額の投資が必要です。SpaceXは、当四半期にAI関連の資本支出として158.3億ドルを記録し、これは総資本支出の約86％を占めています。名目電力消費量で測定された設置済みコンピューティング容量は1.4ギガワットに達し、1年前の0.4ギガワットから大幅に増加しました。追加の容量は将来的な収益成長を支える可能性がありますが、収益性は顧客需要、インフラの利用率、および運営コストに依存します。収益生成と資本支出の差額は、モルガン・スタンレーの投資理論において、将来のリターンのタイミングが重要な要素であることを示しています。
Starlinkの収益成長と接続の収益性
第2四半期において、StarlinkはSpaceXの最大の収益源であり、Connectivityセグメントは42億9千万ドルの収益を生み出し、前年同期比で約66％増加しました。営業利益は16億6千万ドルに達し、2025年第二四半期の9億2300万ドルと比較して上昇しました。このセグメントは、サブスクライバー数の増加と企業および政府顧客からの需要の強化により恩恵を受け、同社の拡大するAI事業とともに安定した営業利益の源泉を提供しています。
Starlinkは2026年6月30日時点で1,200万人の加入者を報告し、1年前の600万人から倍増した。消費者向け接続サービスは四半期収益として24億9,000万ドルを生み出し、企業および政府向けサービスは約18億1,000万ドルを寄与した。しかし、1人あたりの平均月間収益は85ドルから66ドルに低下し、今後の収益性にとって価格設定と地理的拡大の重要性を示している。継続的な顧客増加は収益を支える可能性があるが、健全な証拠金を維持するには、ネットワークコスト、サービス価格、および顧客層の構成が鍵となる。低価格市場への拡大は加入者数を増やす可能性があるが、1人あたりの収益成長は同程度には達しない可能性がある。
SpaceX 2026年第二四半期の財務パフォーマンスと収益拡大
SpaceXは2026年第二四半期に5億4100万ドルの純損失を報告し、2025年同期の約101億ドルから損失幅が縮小しました。一方、営業業績の非GAAP指標である調整済みEBITDAは191%増加し、約35億4000万ドルに達しました。この改善は営業業績の強化を示していますが、同社はまだ連結純利益を達成していません。同社の財務開示では、今後の収益生成に関連する複数の進展も特定されています。
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宇宙ランチ収益：宇宙セグメントは9億6200万ドルの収益を生み出し、前年同期比で29％増加しましたが、開発支出が継続したため、5億4200万ドルの営業損失を計上しました。
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AIクラウドサービス契約：SpaceXは、141億ドルの契約売上を含む契約を発表し、将来的な収益機会を提供しました。契約売上は、すでに認識された収益と混同しないでください。
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政府契約：同社は、国家安全保障および防衛用途向けの衛星ネットワークStarshieldについて、60億ドルを超える複数年米国政府契約を獲得したと報告しました。
これらの結果は、SpaceXの事業拡大を定量的に示す証拠ですが、モルガン・スタンレーの評価は今後の収益成長と持続的な利益性に依存しています。StarlinkおよびAIの運用業績が強化されれば、そうした期待を後押しする可能性があります。一方で、継続的な投資要件が財務改善のペースに影響を与える可能性もあります。投資家は、調整済みEBITDAと純利益、フリーキャッシュフローを区別する必要があります。これらはそれぞれ異なる側面の財務パフォーマンスを捉えています。
SpaceXの株式見通しは、今後の運用マイルストーンや事業拡大が長期的な収益向上に結びつくかどうかに依存している。モルガン・スタンレーの楽観的な予測は大きな上昇潜力を示唆しているが、同社の株価は打上げ実績、投資家の期待、および広範なテクノロジーセクターの状況に依然として敏感である。StarshipやStarlink Mobileに関する進展は、将来的な評価に影響を与える可能性があるが、その財務的影響は不確実である。
SpaceXの株価見通しと潜在的な上昇余地
SpaceX（NASDAQ: SPCX）は2026年10月9日に$162.57で取引を終え、モルガン・スタンレーの$300の目標株価に対して約84.5%の上昇余地を示唆しています。株式はアナリストの楽観的な評価を受け、10月5日に$171.09まで上昇しましたが、その後の取引セッションで下落しました。この動きは、アナリストの長期的な予測が変更されない場合でも、市場の期待がどのように変化しうるかを示しています。$300の目標株価は、SpaceXが2026年7月28日に報告した普通株の発行済み株式数を前提に、その後の希薄化がないと仮定した場合、約$3.95兆の株式評価額を意味します。
株式市場の評価とSpaceXトークン化株式価格を比較する投資家は、SPCXXとナスダック上場のSPCX株式を区別する必要があります。これらの金融商品は同じ企業を参照していますが、取引条件と投資家の権利は異なります。2026年9月に発表されたSpaceXトークン化株式の上場は、この代替的な市場露出形態に関する情報を提供しており、普通株の直接所有と混同してはなりません。伝統的な株式取引所とトークン化資産市場間の価格比較において、これらの違いを理解することは特に重要です。
スペースXの株式がモルガン・スタンレーの評価に近づくかどうかは、同社が野心的な財務および運用上の期待に応えられるかどうかにかかっています。投資家は、株価にすでにどの程度の将来の事業成長が織り込まれているかも考慮する必要があります。長期的なドルコスト平均法戦略のようなアプローチは、異なる市場状況にわたって購入を分散させることができますが、投資損失を排除することはできません。アナリストの好意的な評価は、企業の評価が数年先の収益予測に大きく依存している場合、特に将来のリターンを保証しません。
Starship Flight 15 と SpaceX の今後の成長促進要因
Starship Flight 15は、SpaceXが次世代ロケットシステムを完全かつ迅速に再利用可能にすることを目指しているため、重要な潜在的なカタリストです。Starshipが2023年9月に軌道デビューを果たした後、追加のテストにより、Raptorエンジンの信頼性、宇宙船回収システム、および頻繁な商業ミッションへの対応能力についての証拠が得られる可能性があります。2026年10月12日現在、SpaceXはFlight 15の確定した打ち上げ日を発表していません。信頼性の高い再利用性への進展は、最終的に打ち上げコストや大規模な人工衛星コンステレーションの展開経済性に影響を与える可能性があります。
いくつかの進展が、Starshipの次の段階に対する追加の文脈を提供しています：
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Starlink V3の展開：Flight 14は9月28日に次世代Starlink衛星26機を成功裏に展開し、Starshipが運用可能なペイロードを軌道に投入できる能力を実証しました。
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エンジンの信頼性向上：上昇中にエンジンの問題が発生したため、フライト14は予定された飛行時間より短縮されました。ミッションは軌道への投入を達成しましたが、スターシップの推進システムの信頼性を評価するには、さらなるテストが必要です。
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フロリダの発射インフラ：SpaceXは、NASAケネディ宇宙センターの発射複合施設39Aを、今後のStarshipミッションのために準備しています。追加の発射施設は、将来的に運用の柔軟性を高め、発射頻度を向上させる支援が期待されます。
フライト14における運用衛星の成功した展開は、スターシップの能力が拡大していることを示しています。しかし、投資家がその長期的な経済的潜在力を評価するためには、今後の試験でシステムが一貫した性能を発揮し、完全な再利用に向けた進展を実証する必要があります。財務的な利益は、打ち上げ頻度、再整備コスト、ペイロード需要、および繰り返しミッションで達成された信頼性に依存します。
Starlinkモバイル拡張とSpaceXへの投資リスク
ロケット開発を超えて、SpaceXの衛星から携帯電話通信への拡大は、長期的な成長の新たな源泉を生み出す可能性があります。10月8日、Grain Managementは、全国規模の800 MHz無線周波数ポートフォリオをSpaceXに売却する合意を発表しました。これらの資産は、従来の携帯ネットワークのカバー範囲が限られている地域において、Starlink Mobileがデバイス直接接続を提供する能力を向上させる可能性があります。ただし、この取引は連邦通信委員会の承認およびその他のクロージング条件に依存しています。Reutersは約80億ドルの取引価値を報告しましたが、両社は財務的な詳細を公式に開示していません。
投資家は、SpaceXの今後の株式パフォーマンスに影響を与える可能性のあるいくつかのリスクも考慮すべきです：
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AI資金調達の不確実性：Reutersは10月6日、SpaceXがNvidiaチップを購入するために約400億ドルの資金調達を検討していると報じました。この資金調達が実現すれば、大きな資金調達取引が債務返済負担を増加させ、将来的なキャッシュフローに影響を与える可能性があります。
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潜在的な株主の株式希薄化：SpaceXのSEC開示資料には、発行済みのストックオプションおよび制限付き株式ユニットが記載されています。追加の株式発行は、既存株主の所有割合および1株あたりの企業評価額に影響を与える可能性があります。
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無線市場の競争：Starlink Mobileは、既存の通信プロバイダーおよびその他の衛星接続企業と競合しています。スペクトラムの所有権だけでは、広範な顧客の採用や商業的に競争力のあるサービスを保証できません。
金融商品のリスクは、投資家が市場に露出する方法にも依存します。たとえば、SpaceX株インデックス無期限契約は、ナスダック上場株式の直接所有ではなくデリバティブです。これらのレバレッジ、ファイナンスコスト、清算メカニズムは、通常の株式投資に関連するリスクとは異なります。基礎となる株価の変動は、特に変動率が高まる時期に、レバレッジを効かせた保有資産により深刻な影響を及ぼす可能性があります。
SpaceXの今後の株価パフォーマンスは、これらのイニシアチブが持続可能な収益にどれだけ効果的に結びつくかに依存する。運用上の進展は投資の根拠を強化する可能性があるが、技術的な遅延、資金調達の必要性、および変化する市場の期待は、株価の上昇幅を制限する可能性もある。$300の目標を評価する投資家は、同社の成長機会とその予想される評価を正当化するために必要な前提条件の両方を考慮すべきである。
モルガン・スタンレーの300ドルというSpaceXの株価目標は、人工知能、Starlinkの接続技術、再利用可能なロケット技術における継続的な成長への期待を反映しています。同社の第2四半期の財務結果は、収益の拡大と運用パフォーマンスの改善を示していますが、多額の資本支出と営業損失は依然として重要な考慮事項です。今後のStarshipのマイルストーン、衛星接続の拡大、および今後の決算報告は、SpaceXがその期待を満たす能力についてさらに証拠を提供する可能性があります。投資家にとって中心的な問いは、短期的に株価が特定の水準に達するかどうかではなく、モルガン・スタンレーの予測が示す評価額を将来の収益性が正当化できるかどうかです。
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スペースXの時価総額と企業価値の違いは何ですか？
時価総額は、企業の発行済み株式の市場価値の合計を示します。企業価値（EV）は、負債を加算し、現金および現金同等物を差し引くことで、より広範な評価指標を提供します。必要に応じてその他の調整も行います。アナリストは、類似した時価総額を持つ企業でも、負債や現金の保有資産が大きく異なるため、企業比較にEVをよく使用します。
スペースXは純損失を報告しながら、どのようにしてプラスの営業キャッシュフローを生み出せるのか？
営業キャッシュフローと純利益は、財務パフォーマンスの異なる側面を測定します。2026年前半の期間中にSpaceXは、48億2千万ドルの純損失を計上した一方で、約34億7千万ドルの営業キャッシュフローを報告しました。非現金費用、繰延収益、運転資本の変動幅がこの差を説明する要因です。営業キャッシュフローがプラスであるからといって、資本支出後のフリーキャッシュフローがプラスであるとは限りません。
SpaceXの株式はナスダック-100インデックスに含まれていますか？
はい。SpaceXは2026年7月7日、Nasdaqによる発表を受けてNasdaq-100インデックスに組み込まれました。これにより、インデックスを追跡するファンドを保有する投資家は間接的にSPCX株に露出できます。ただし、露出量はファンドのポートフォリオのウェイトと追跡手法に依存し、定期的なリバランス中に変動する可能性があります。
投資家はどこでSpaceXの次期決算報告および公式財務情報を見つけることができますか？
投資家は、SpaceXの公式インベスター・リレーションズウェブサイトで、決算発表、四半期財務報告、経営陣のウェブキャストを確認できます。SECのEDGARデータベースには、Form 10-QおよびForm 10-Kなどの規制提出書類も含まれています。2026年10月13日現在、同社のインベスター・リレーションズカレンダーには、次期四半期決算の発表日は確定されていません。
免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。