CLARITY法案の上院採決が否決：暗号資産法案が失敗した理由と今後の展開
BitcoinはCLARITY法案がなくても機能し続ける。Strategyの執行副会長であるマイケル・セイラーは、上院が初めてこの法案の審議を遅らせた際、これを一言で要約した。「BitcoinはCLARITYを必要としない。アメリカが明確さを必要としている。」2026年9月15日のクロートチャー投票が49対50で否決された後、Strategyは同じ主張を繰り返した。米国ではすでにBitcoinに法的・規制的な明確性が存在しているという主張である。
上院は、デジタル資産市場明確化法（H.R. 3633）の審議を依然として阻止している。この法案は審議を開始するために60票が必要だったが、その票数を得られなかった。これは米国の市場構造関連立法にとっての後退である。しかし、これは暗号資産市場の終焉でもなく、Bitcoinに対する法的リセットでもない。
Congress.govによると、下院は2025年7月にすでにその法案を294対134で可決していた。ネットワーク、スポット市場、および既存の商品としての取り扱いは、今週その法律が可決されることに依存していなかった。
CLARITY法はBitcoinの生存法ではなく、デジタル資産向けの米国市場構造法案です。Congress.govのHouse Report 119-168によると、H.R. 3633は商品先物取引委員会にデジタル商品に対する管轄権を与え、証券取引委員会は投資契約に焦点を当て続けます。
その分類は、まだグレーゾーンにいるトークン発行者、取引所、ブローカー、およびDeFi企業にとって最も重要です。一方、米国の規制当局や裁判所が長年、新規発行の証券ではなく商品として扱ってきたBitcoinにとっては、はるかに重要度が低いです。
ハウス報告書119-168は、同法案で定義されるデジタルコモディティが、現在取引されているデジタル資産市場の総時価総額の約70％を占めていると述べています。Bitcoinがそれらの資産の中で最大です。また、この報告書は、デジタルコモディティ市場がまだ顧客開示、資金分離、中間者登録に関する単一の連邦法を欠いているとも述べています。
サイラーは、Bitcoinのプロトコルがそれを必要としていたからではなく、アメリカのためにこの法案を支持した。2026年7月31日、彼は「明確で持続可能な規則を確立し、財産権を保護し、イノベーションを促進し、アメリカの資本市場を強化する」ための両党協力の取り組みを支持したと述べ、その後、立法の有無にかかわらずBitcoinは成功すると追加した。
言い換えれば、CLARITYは米国資本市場の競争力に関する法案であり、Bitcoinをオンまたはオフにするスイッチではなかった。
この法案は60票に達しなかったため否決され、単純過半数さえ得られませんでした。共和党は上院の53議席を保有しています。60票の賛成票はすべて共和党から出ました。民主党の誰も賛成投票を行いませんでした。
4人の共和党議員が反対票を投じました：スーザン・コリンズ、ジョシュ・ホーリー、ジェリー・モラン、トム・ティリス。ティリスは手続き上の反対票を投じ、後で再検討を求めるための手段として利用しました。クリス・クーノン上院議員は投票しませんでした。
60票のルールが制約条件であった。2025年の下院の過半数超および2026年初頭の上院銀行委員会での審議は、本会議場に持ち込まれなかった。
倫理規則はどのように連合を崩壊させたのか？
倫理に関する言語が前回の連立を崩壊させた。民主党は、上級官僚およびその家族の暗号資産保有に法的拘束力のある制限を設け、その官僚が暗号資産規則を策定するのを防ごうとした。一方、共和党は、州検事総長の役割を含む遅れて倫理に関する文言を追加した。複数の民主党交渉担当者は、このパッケージでは既存の保有資産が過度に保護されていると指摘し続けた。
投票日には交渉が破綻し、草案に数か月を費やした民主党議員さえも反対票を投じた。それにより数の計算は終わった。
なぜ銀行はステーブルコインの報酬に反対したのか？
銀行は、ステーブルコイン残高に対するプラットフォームレベルの報酬に反対しました。GENIUS Act はすでに発行者が直接支払う収益を制限しています。銀行グループは、取引所の報酬が地域の貸付機関からの入金を引き抜く可能性があると主張しました。
その争いは共和党の票だけでなく、民主党の票も動かした。ホーリーとモランは、地域銀行の懸念と関連付けられていた。銀行と暗号プラットフォームを対立させる市場構造法案は、上院で通過するのが難しい。
BitcoinはCLARITY法を必要としない。その法的立場、貨幣設計、市場インフラは、その法令なしにすでに存在しているからだ。Saylor氏の2026年8月7日の発言「BitcoinはCLARITYを必要としない。アメリカは明確さを必要としている」は、資産と管轄区域を分離した。
9月15日の投票後、Strategyは、アメリカ合衆国では数年前からBitcoinに法的・規制的な明確性が存在していたと述べた。Saylorはまた、投資家に必要な明確性はBitcoinだけであると投稿した。これらの発言は、彼のより長い主張と一致している：Bitcoinは固定供給量2100万枚の商品であり、議会が新たな法律を制定するかどうかにかかわらず、ネットワークはブロックを継続して生成し続ける。
戦略自身の保有資産がその点を具体的に示している。投票後に引用された企業の開示情報によると、戦略は1枚あたり平均約75,412ドルの取得価格で845,050 BTCを保有している。この財務戦略は、現行の米国法、商品としての取り扱い、会計基準、および公開市場における開示に基づいて構築されたものであり、H.R. 3633に基づくものではない。
セイラーはまた、アメリカ人はBitcoinを議論したり、推奨したり、提唱したりするのにライセンスを必要としないと述べた。これはBitcoinが証券ではなく商品だからである。詐欺や操作は依然として違法であるが、推奨は違法ではない。これは現在の法律であり、今後制定される予定の法律ではない。
失敗した投票は、新しい法令なしで取引、決済、ステーブルコイン、および機関の規則制定が継続しているため、暗号市場の終わりではない。市場はこのニュースで売却したが、その後、禁止ではなく遅延を価格に反映させた。
結果後、Bitcoinは下落し、Crypto関連株式はベース資産よりも大きく動きました。これはワシントンのリスクが上場中間者に最初に影響を与える際の一般的なパターンです。Coinbase、Strategy、および関連株式は、Bitcoinのプロトコルよりも、上場拡大とコンプライアンスのタイムラインをより直接的に反映しています。
GENIUS法は、ペイメントステーブルコインの発行に関して依然として法律として有効です。取引所は引き続き資産を上場できます。SECおよびCFTCは依然として権限を持っています。CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは、採決前に、法案が否決された場合でも、規制機関の規則制定によって規制の明確化が実現される可能性があると述べました。
投票後、リップルはXRPについて同様の点を指摘し、2023年の連邦裁判所の判決とその後の機関間解釈を引用しました。異なる資産には異なる法的ファイルがあります。大手企業から共通して伝えられたメッセージは、上院の手続き上の敗北が既存の判例法を書き換えるものではないということでした。
グローバルな市場も引き続き稼働しています。ワシントンが法令を停止しても、活動が停止するわけではありません。それは取引所やETF、企業の財務部門、そして海外のライセンス制度に残り続けます。
規制は今、機関に戻っています。SECとCFTCは、既存の証券および商品法の下で、規則を策定し、中間者を監督し、トークンのカテゴリを定義し続けることができます。
Congress.govの2026年9月の議会研究サービスの製品によると、SECはすでに「仮想通貨資産規制」フレームワークを提案しており、立法がより持続可能な道であると述べている。当局の規則は、60票が必要な上院法案よりも速く実施される可能性がある。また、将来の委員会によって修正されたり、裁判で検証されたりすることもできる。
CLARITYを最も必要としていた企業——トークン発行者、DeFiチーム、および単一の連邦登録パスを求めるプラットフォーム——は依然として二つの機関による不確実性に直面している。Bitcoin保有者は、より狭い変動幅に直面している： headline volatilityと、すべてのデジタル資産製品における米国のリーディングプラットフォームとなるための遅い推進である。
州法、銀行監督、および既存のマネーロンダリング対策規則は引き続き有効です。失敗した法令は、全体の法的枠組みではなく、上乗せされたものでした。
議会は市場構造法案を再開できるが、9月の文書は政治的に使い果たされている。ティリスは再検討の動議を保留したため、指導部はカレンダーをゼロからやり直すことなく再挑戦できる。これは新たな連合ではなく、手続き上の措置である。
後の案では、民主党が賛成する倫理に関するタイトル、銀行が受け入れるステーブルコイン報酬の取引、そして共和党が53席近くを維持する場合に必要な少なくとも7票の民主党票が必要となる。中間選挙では委員会の支配権が変わり、そのマップが書き換えられる可能性がある。
ハウスのCFTC-SECの分離は、今後の草案でも維持される可能性が高い。倫理、DeFiの責任、銀行競争条項が失敗した部分である。Bitcoinの商品としての扱いは、最も疑問の余地のない部分である。
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2026年9月15日、CLARITY法は49対50の票で上院の終結動議に敗れ、60票に大きく足りませんでした。Congress.govによると、2025年7月に下院が294対134で可決した後、倫理問題、ステーブルコイン報酬に対する銀行の圧力、およびフィリバスターによりH.R. 3633は阻止されました。
その損失は、米国の市場構造に関する立法にとって現実のものである。Bitcoinに対する判決ではない。マイケル・セイラーは、Bitcoinは明確性を必要とせず、アメリカが必要としていると述べた。Strategy後日、Bitcoinはすでに数年間、米国において法的・規制的な明確性を有していたと述べた。ネットワーク、商品としての扱い、ETF、企業の財務部門はすでに整備されていた。
暗号資産市場は、一つの法案が停滞したからといって終了しません。行政規則の策定、GENIUS法のような既存の法令、裁判所の判決、そしてグローバルな取引所は依然として存在します。価格はニュース見出しに反応する可能性がありますが、市場そのものは継続して機能しています。
SEC、CFTC、および製品の流れに注目してください。将来の議会が再び試みる可能性があります。それまでの間、Bitcoinの独自のルール——固定供給、オープンな決済、および商品としての地位——が最も明確な枠組みです。
マイケル・セイラーは、BitcoinにCLARITY Actが必要だと述べたか？
Saylor氏は、Bitcoinには明確性が必要ないと言った一方で、アメリカはデジタル資産に対して明確性を必要としていると述べました。また、彼は立法の有無にかかわらずBitcoinは成功すると語りました。
失敗した上院の投票により、Bitcoinはセキュリティと見なされるのでしょうか？
No. ストラテジーとセイラーは、Bitcoinを米国における既存の法的・規制的明確性を持つ商品と説明してきた。クローチャ投票はその分類を書き換えるものではなかった。
CLARITYが失敗したため、暗号資産市場は終わったのでしょうか？
ス팟市場、ETF、既存の法律下でのステーブルコイン、および機関の規則制定は継続しています。投票は法令の施行を遅らせましたが、市場を閉鎖したわけではありません。
なぜ一部の共和党員が反対票を投じたのか？
コミュニティバンクがステーブルコインの報酬やその他の政策への反対を懸念したことから、共和党の反対票が増加した。ティリスも再検討の動議を維持するために反対票を投じた。
議会は後で新しい暗号通貨法案を可決できますか？
はい。リーダーシップは修正後、または中間選挙後に再試行できます。新たな文書は、議院が規則を変更しない限り、依然として上院の60票が必要です。
免責事項：本記事は情報提供を目的としたものであり、財務的、法的、または投資アドバイスを構成するものではありません。デジタル資産とやり取りする前に、必ずご自身で調査を行ってください。
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