Circle、CoinbaseとのUSDC収益配分契約を2029年まで更新
2026/08/10 15:20:00
CircleのCEOであるジェレミー・アレアールは、8月5日に開催された2026年第二四半期の業績説明会で更新を確認し、この契約は2023年8月に署名された元の条件のまま継続すると述べた。これにより、USDCはCoinbaseの小売および機関向けサービスの中心的な役割を維持し、Circleは関連パートナーと協力して配布ネットワークを拡大し続ける。この動きは、暗号資産業界で最も重要な商業関係の一つに関する近い将来の不確実性を解消し、競争が激化する中でUSDCが主要な米ドル裏付けステーブルコインとしての役割を強化する。
更新された契約は、2023年8月18日の協力契約から変更なしに元の収益配分構造を維持します。Coinbaseは、自社プラットフォーム上で保有されるUSDCから発生する準備金利子収入の100％および、Circleの発行者割当およびその他のパートナー控除後、その他の場所で循環するUSDCから発生する残余準備金収入の50％を受け取ります。
この構造は、両社がCentreコンソーシアムを解体し、CircleをUSDCの唯一の発行体とした際に生まれました。Coinbaseは同時にCircleの少数株式を取得しました。初期の3年間の期間は、両者が契約上の義務を満たせば自動更新される仕組みになっていました。最近の報告書で言及されたCircleの2026年第二四半期の開示および提出書類によると、最新の更新によりこの契約は2029年まで延長されています。
予約収益は主にUSDCを裏付ける短期米国財務省証券および現金同等物から生じます。Coinbaseのシェアは、過去においてCircleの分配コストの大部分を占めており、2024年には約9億800万ドル（当該年度のCircle関連収益の約54％）に達しました。最近の期間では、追加のパートナーとのエコシステム契約により残高プールが調整された結果、有効なシェアは約51％付近で推移しています。
更新の自動化により、複数年にわたる見通しが得られます。両社は製品統合および販売に関するパフォーマンス基準を継続して満たしており、コア経済条件の再交渉なしに契約が自動更新されます。
2026年第二四半期末時点で、USDCの流通量は733億ドルに達し、Circleの業績データによると前年同期比19%増加しました。四半期末時点でCoinbaseはプラットフォーム上でUSDC総流通量の約30%を保有しており、その主要な中央集権的配布チャネルとしての役割を示しています。Circle自身のプラットフォームインフラは約17%、つまり124億ドルを占めています。
USDCに関連するオンチェーントランザクション量は大幅に増加し、同じ期間で前年同期比151%増加しました。この更新は、現物取引、機関用保管、および関連製品を含むCoinbaseのエコシステムにおけるUSDCの流動性とアクセス性を強化します。この継続性は、金利が緩和し、四半期中に準備金収益率が約3.5%まで低下した中でも、より広範な採用を支援します。
Circleは2026年第二四半期に合計7億1千万ドルの収益と準備金収入を生み出し、前年同期比7％増となりました。経営陣は、同社が追加の配布契約を模索する中で、Coinbaseとの提携が基盤であると強調しました。Allaireは、USDCネットワークを戦略的に一致するパートナーを通じて拡大することを期待しており、時にはCoinbaseと協調して行うと述べました。
両社は自動更新に必要な契約条件を満たしており、変更の必要はありません。CoinbaseのCFOであるアレシア・ハースは、同取引所の2026年第2四半期決算説明会で、条件がすでに満たされており、パートナーシップは同じ条件で継続されることを確認しました。
この決定は、短期的な再交渉よりも安定性を優先しています。CoinbaseはUSDC残高に連動する予測可能な高マージン収益源から恩恵を受け、CircleはCoinbaseの製品全体で継続的な優先的な取り扱いを確保します。この相互の一致は、2023年の再構築以来USDCの成長を支えてきました。潜在的な変更に関する投機的圧力（一部はCoinbaseが他のステーブルコインイニシアチブに参加していることと関連）は、自動更新が発動されたことで根拠のないものであることが明らかになりました。
この構造は、Coinbaseが自社プラットフォーム全体でUSDCを促進し続けるようインセンティブを提供し続けています。その見返りとして、Circleは独立して再現することが難しい規模の配布網を獲得しています。最近のエコシステム契約により、サードパーティの参加者が残存経済的利益を共有できるようになっていますが、Coinbaseとの核心的な関係は維持されています。
更新は、主要なステーブルコインの配布関係の集中性を強化しています。USDCは、規制されたドルバックアップオプションとしての地位を維持し、準備金収益がやや鈍化する中でも、循環量の成長は一部の予想を上回っています。Circleが四半期ごとの配当や支払いを廃止したことは、即時の資本還元ではなく、製品、インフラ、パートナーシップへの長期的な再投資に焦点を当てていることをさらに示しています。
CFOのジェレミー・フォックス＝ギーンは、健全な貸借対照表の維持と、非準備金収益源の拡大を含む成長イニシアチブへの資金調達を強調しました。サークルは、2026年のステーブルコイン準備金収益以外の収益見通しを大幅に引き上げ、多様化への自信を示しました。このパートナーシップの継続は、代替モデルやトークン化された現金製品との競争の中で、両社にとっての証拠金の不確実性の一つを軽減します。
決算発表直後、サークルの株価にはやや販売圧力が生じましたが、今後数年にわたる見通しはUSDCの持続的な採用に前向きと評価されています。オンチェーン活動やプラットフォーム保有データは、このステーブルコインへの継続的な資本の投入を示しています。
ユーザーはCoinbaseでの途切れのない深い流動性と製品の統合の恩恵を受けます。USDCは、パートナーシップの不確実性による影響なしに、取引ペアや振替、機関の流れにおいて常に利用可能です。固定された経済モデルは、USDCを決済および取引のための優先的なステーブルコインとして継続的に推進することを促進します。
収益は急激な変更ではなく、確立されたルールに従って継続して流入しています。標準モデルでは、保有者自身は直接的な利回りを受け取ることはありません。収益を得るには、別途報酬プログラムやDeFiプロトコルに参加する必要があります。この更新は、USDCの運用継続性および規制上の立場に対する市場全体の信頼を後押ししています。
CircleがCoinbaseとの3年間のUSDC収益配分契約を既存の条件で更新し、2029年までにUSDCがCoinbase製品におけるコアステーブルコインとしての地位を確保しました。この取引は、2023年に確立されたプラットフォーム内100%、プラットフォーム外50%の残余準備金収益の分割を継続し、両者に複数年にわたる安定性を提供します。USDCの流通高は733億ドルで、前年同期比19%の成長を記録しました。また、Circleは第2四半期に7億1千万ドルの収益と準備金収益を報告しました。Coinbaseが流通高の30%を占めていることから、このパートナーシップの継続的な重要性が示されています。
この決定は、短期的な配当よりもエコシステムの拡大と再投資を優先しています。両社が契約条件を満たしたことで自動更新が実施され、投機を排除し、流動性と採用の継続を支援しています。トレーダーとユーザーは、製品の持続的な統合と市場の厚さの恩恵を受けます。ステーブルコインセクターが進化する中で、この長年にわたる商業的関係はUSDCの市場ポジションの基盤をなしています。
更新されたCircle-Coinbase USDC契約の期間はどのくらいですか？
更新により、自動更新条項に基づき、元の3年間の期間がさらに3年延長され、2029年まで続きます。
Coinbaseは依然としてUSDC準備金収入の大部分を受け取っていますか？
はい。Coinbaseは、プラットフォーム上に保有されるUSDCのリザーブ収入の100％およびその他の配分後におけるプラットフォーム外保有分の残余収入の50％を引き続き受領しています。
更新が発表されたとき、どのくらいのUSDCが流通していましたか？
Circleの2026年第二四半期の結果によると、平均流通量および期末流通量は約733億ドルに達し、前年同期比19％増加しました。
免責事項: このページは、お客様の便宜のためにAI技術を使用して翻訳されています。最も正確な情報については、元の英語版を参照してください。