APR 33% untuk stablecoin? Itu jenis angka yang membuat saya berhenti menggulir. Terutama ketika kita membicarakan DeFi, di mana imbal hasil yang sangat tinggi biasanya datang dengan sejumlah risiko. Pada 26 Oktober, @protocol_fx menyoroti beberapa peluang menarik di pasar fxUSD/USDC di Morpho: • ~33% APR untuk looping fxSAVE • 16% APR untuk memberikan pinjaman USDC • ~8% APR dari strategi dasar fxSAVE Ini adalah tingkat yang diiklankan, bukan imbal hasil yang dijamin. Yang menarik perhatian saya bukan hanya angka-angkanya, tetapi bagaimana sistem ini bekerja. fxSAVE dibangun di atas Stability Pool f(x) Protocol, dengan imbal hasil yang berasal dari sumber-sumber seperti hadiah staking ETH, pendapatan pinjaman, dan biaya perdagangan. Integrasi Morpho menciptakan lapisan efisiensi modal tambahan, memungkinkan pengguna untuk memberikan pinjaman USDC atau mengejar strategi fxSAVE berleverage. Dan itu adalah perbedaan penting. APR looping 33% tidak sama dengan mendapatkan 33% hanya dengan memegang stablecoin. Ini melibatkan pinjaman, leverage, perubahan suku bunga, dan risiko likuidasi. Namun, saya menyukai arah yang diambil @protocol_fx. Alih-alih mengandalkan sepenuhnya emisi token untuk menarik likuiditas, mereka membangun di sekitar aktivitas DeFi nyata dan memanfaatkan modal yang sudah ada. Dengan imbal hasil stablecoin kembali menjadi sorotan setelah perkembangan regulasi AS terbaru, saya pikir ini adalah model yang tepat untuk dipelajari. Ujian sebenarnya bukan apakah fxSAVE bisa mengiklankan 8% atau apakah strategi looping bisa mencapai 33%. Tetapi apakah imbal hasil tersebut tetap kompetitif ketika kondisi pasar berubah. Itu yang akan saya pantau.

Dana berada di Ethereum, ingin digunakan di Base, seringkali yang paling merepotkan adalah langkah-langkah tengahnya. Haruskah pertama-tama ditukar ke aset lain? Setelah dipindahkan, apakah perlu ditukar kembali? Menghitung penawaran dan biaya bolak-balik, lalu memastikan aset akhir yang diterima benar-benar bisa digunakan. Oleh karena itu, melihat ekspansi ekosistem f(x), saya rasa aspek cross-chain ini layak dibahas secara terpisah. f(x) @protocol_fx telah mencantumkan dalam dokumentasi SDK yang telah dipublikasikan, fungsi untuk menjembatani fxUSD dan fxSAVE antara Ethereum dan Base melalui LayerZero V2. Ini adalah kemampuan yang sudah ada, bukan kabar baru yang baru dirilis. ① Satu jalur tambahan, memberi lebih banyak fleksibilitas dalam pengaturan dana Misalnya Anda sudah memiliki fxUSD dan ingin menggunakan aset terkait di Base. Jika ada jalur cross-chain langsung yang didukung, Anda bisa membandingkannya dengan skema “tukar ke aset lain terlebih dahulu, cross-chain, lalu tukar kembali”. Jalur mana yang lebih cocok tergantung pada penawaran aktual dan kebutuhan di chain tujuan. Namun, kemampuan untuk menjembatani secara langsung setidaknya memberikan pilihan baru, tanpa harus secara otomatis mengasumsikan Anda harus menjual aset asli Anda terlebih dahulu. Bagi mereka yang memiliki kebutuhan operasional di kedua chain, koneksi semacam ini cukup praktis. ② fxUSD dan fxSAVE perlu dipahami secara terpisah fxUSD adalah stablecoin; fxSAVE adalah produk penghasilan yang terkait dengan stable pool f(x), keduanya memiliki tujuan berbeda. Saat menjembatani, pastikan terlebih dahulu jenis aset apa yang ingin Anda pindahkan. Terutama fxSAVE, meskipun bisa dipindahkan lintas chain, bukan berarti chain tujuan secara otomatis menyediakan akses masuk, penarikan, pinjaman, dan pertukaran yang identik persis seperti di Ethereum. Hal ini perlu diklarifikasi terlebih dahulu. Jika tidak, setelah aset sudah tiba, Anda baru menyadari bahwa operasi selanjutnya yang ingin Anda lakukan tidak didukung, sehingga harus mengatur ulang semuanya. Saya akan memastikan kebutuhan spesifik di chain tujuan terlebih dahulu, baru memutuskan apakah akan menjembatani atau tidak. Misalnya, jika ingin menukar, periksa pasar yang sesuai; jika ingin bergabung ke produk tertentu, pastikan produk tersebut menerima versi aset yang tepat. ③ Periksa penerimaan dan total biaya sebelum mengonfirmasi Di halaman cross-chain, saya akan fokus pada empat hal: • Dari chain mana dana dikirim, ke chain mana. • Apakah alamat penerima sudah benar. • Aset apa yang dikirimkan dan apa yang diharapkan diterima. • Berapa biaya operasi ini. SDK f(x) menggunakan proses query biaya cross-chain terlebih dahulu, baru membangun transaksi. Bagi pengembang, informasi ini bisa diintegrasikan ke alat mereka sendiri untuk membantu pengguna melihat sebelum eksekusi. Pengguna biasa tidak perlu memahami kode, tetapi konten dalam pratinjau transaksi ini layak diperiksa satu per satu. Selain biaya cross-chain, jangan lupa juga menghitung biaya pertukaran potensial, slippage, dan Gas. Hanya membandingkan satu elemen saja bisa membuat Anda meremehkan total biaya jalur tersebut. ④ Setelah pengiriman berhasil, pastikan penerimaan di chain tujuan Cross-chain melibatkan pemrosesan di kedua sisi. Setelah transaksi di chain sumber selesai, Anda tetap perlu memantau status penerimaan di chain tujuan. Untuk penggunaan pertama kali, saya lebih suka menguji dengan jumlah kecil terlebih dahulu. Pastikan aset yang benar telah diterima dan operasi selanjutnya bisa dilakukan, baru kemudian menangani sisa dana. Gas yang dibutuhkan untuk operasi selanjutnya di chain tujuan juga sebaiknya disiapkan terlebih dahulu. Jika aset sudah sampai tetapi dompet tidak bisa mengirim transaksi selanjutnya, masalah kecil semacam ini sangat mengganggu pengalaman. Cross-chain juga membawa risiko tambahan dari kontrak dan pengiriman pesan eksternal, sehingga sebaiknya dilakukan hanya untuk tujuan yang jelas, bukan sekadar karena “chain ini didukung” lalu bolak-balik memindahkan aset. Menurut saya, nilai kemampuan f(x) ini terletak pada memudahkan pengguna untuk menghubungkan aset mereka ke kebiasaan penggunaan pribadi mereka. Ada yang lebih sering mengelola dana di Ethereum, ada juga yang sering menggunakan Base. Dengan mendukung pemindahan aset antara keduanya, fxUSD dan fxSAVE memiliki peluang untuk menjangkau lebih banyak pengguna dan masuk ke lebih banyak skenario nyata. Bagi mereka yang ingin memahami f(x), selain melihat yield dan fitur posisi, Anda juga bisa mengecek jalur cross-chain ini. Pikirkan terlebih dahulu apa yang ingin Anda lakukan setelah aset tiba, lalu verifikasi versi, penawaran, dan proses penerimaan. Koneksi yang benar-benar berguna akan membuat protokol menjadi lebih nyaman.

Apa yang paling ditakuti di DeFi? Menurut saya, bukan imbal hasil yang rendah, melainkan terlihat seperti APY menarik, tetapi setelah diteliti lama-lama, malah tidak mengerti uangnya berasal dari mana. Baru-baru ini, saya memeriksa perkembangan f(x) Protocol dan menemukan bahwa kolaborasinya dengan Morpho telah mencapai kemajuan nyata. Pada 5 Oktober, pihak resmi mengungkapkan dua data: tingkat imbal hasil tahunan USDC di pasar terkait Morpho mencapai 10,70%, dan volume pinjaman yang dijaminkan dengan fxSAVE telah mencapai $20 juta. Yang paling patut diperhatikan di sini sebenarnya adalah angka kedua. ① fxSAVE akhirnya tidak lagi hanya digunakan untuk mendapatkan imbal hasil Dulu, ketika fxSAVE disebutkan, yang paling dikenal adalah menyetor USDC untuk memperoleh imbal hasil melalui kolam stabil dan aktivitas protokol dasar, dengan imbal hasil yang secara otomatis di-reinvest. Namun sekarang, seiring integrasi dengan @Morpho, pemegang fxSAVE juga dapat menggunakan fxSAVE sebagai jaminan untuk meminjam USDC. Apa artinya ini? Misalnya, Anda memegang $10.000 fxSAVE dan tiba-tiba membutuhkan sejumlah USDC untuk perputaran dana, Anda bisa meminjam dana di Morpho sesuai persyaratan jaminan pasar tanpa harus menjual seluruh fxSAVE terlebih dahulu. Tentu saja, pinjaman ini memiliki bunga, serta risiko perubahan nilai jaminan dan likuidasi—jangan menganggapnya sebagai mesin penarikan gratis. ② Mengapa RockawayX juga patut diperhatikan? Pasar terkait Morpho ini dikelola strateginya oleh @RockawayX. Bagi pengguna biasa, yang lebih penting adalah parameter jaminan, suku bunga, dan manajemen risiko pasar kini memiliki pihak yang secara khusus merancangnya. Namun, pengelolaan strategi bukan jaminan modal. Angka 10,70% adalah data APY pasar saat itu, dan akan berubah seiring permintaan dan penawaran. ③ Mengapa saya lebih optimis terhadap arah ini? Karena produk DeFi tidak bisa berkembang hanya dengan imbal hasil tinggi—ia juga perlu ada orang yang bersedia memegang aset, ada yang bersedia meminjam, dan aset bisa mengalir di antara berbagai protokol. Setelah fxSAVE terintegrasi dengan Morpho, aset yang semula hanya berfokus pada manajemen imbal hasil kini memiliki fungsi tambahan: pembiayaan berbasis jaminan. Dari fxUSD ke fxSAVE, lalu ke pasar pinjaman Morpho, f(x) secara bertahap menghubungkan ekosistem stablecoin-nya sendiri. Menurut saya, ini lebih layak diperhatikan secara jangka panjang daripada sekadar menawarkan APY tinggi. @protocol_fx Hanya disusun secara pribadi, bukan saran investasi. DYOR.

Saat ini, ada fenomena yang cukup ajaib di industri AI. Di satu sisi, raksasa teknologi menghabiskan uang secara gila-gilaan untuk membangun pusat data dan merebut GPU, sehingga daya komputasi semakin mahal, hampir ingin mengamankan semua sumber daya komputasi untuk beberapa tahun ke depan. Di sisi lain? Tidak diketahui berapa banyak ponsel di seluruh dunia yang performanya sebenarnya masih bagus, tetapi akhirnya hanya tergeletak di laci dan menjadi debu. Baru-baru ini, saat mempelajari Acurast, saya menemukan bahwa platform ini justru menargetkan sumber daya yang diabaikan ini. Data yang ditampilkan resmi saat ini telah melebihi 336.000 ponsel yang terhubung, 1,1 miliar transaksi on-chain, dan 687.000 kali penyebaran daya komputasi. Dulu saya menganggap DePIN hanya tentang menyumbangkan perangkat keras untuk mendapatkan token, tetapi Acurast membuat saya mulai memikirkan ulang: apakah daya komputasi AI benar-benar harus seluruhnya terkonsentrasi di pusat data besar? ① Daya komputasi ponsel mungkin selama ini kita remehkan Ponsel pintar modern memiliki CPU, memori, dan chip keamanan yang tidak kalah baik, terutama perangkat-perangkat yang sudah ditinggalkan tetapi masih berfungsi normal. Acurast melakukan hal dengan menghubungkan ponsel-ponsel terpisah ini menjadi jaringan komputasi terdesentralisasi global. Pengembang dapat mendeploy beban kerja seperti API, tugas otomatisasi, dan inferensi AI ke dalam jaringan, yang kemudian dieksekusi oleh perangkat yang memenuhi syarat. Tentu saja, ponsel tidak bisa menggantikan klaster GPU high-end untuk melatih model besar, tetapi untuk inferensi ringan dan tugas terdistribusi tertentu, daya komputasi ini berpotensi sangat bermanfaat. ② Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah komputasi aman TEE Dengan puluhan ribu ponsel orang asing yang terhubung, siapa yang berani menyerahkan data bisnisnya langsung ke sana? Acurast memanfaatkan TEE (Trusted Execution Environment) bawaan ponsel pintar, sehingga tugas komputasi berjalan di lingkungan yang dilindungi perangkat keras, sekaligus menyediakan kemampuan verifikasi eksekusi. Ini sangat penting, terutama ketika AI Agent di masa depan melibatkan operasi dompet, transaksi otomatis, dan pemrosesan data sensitif—pengembang akan semakin memperhatikan keamanan dan privasi lingkungan eksekusi. ③ Sudah mulai menuju skenario aplikasi AI nyata Pada tahun ini, Acurast terintegrasi dengan Base, memungkinkan pengembang membangun AI Agent, menjalankan inferensi rahasia, dan otomatisasi proses on-chain menggunakan daya komputasi ponsel terdesentralisasi. Selain itu, Acurast juga menjajaki gateway AI sepenuhnya terdesentralisasi bersama Pocket Network dan NodeGhost; dalam pengujian awal, node ponsel berhasil melakukan relaying inferensi AI dan permintaan pencarian web. Upaya-upaya ini masih jauh dari komersialisasi skala besar, tetapi setidaknya saya melihat arah aplikasi yang konkret. ④ Di mana sebenarnya peluang AI × DePIN? Yang paling menarik menurut saya adalah masa depan pasokan daya komputasi mungkin tidak lagi sepenuhnya bergantung pada beberapa penyedia besar. Mode Lite Acurast memungkinkan pengguna menyumbangkan daya komputasi dari waktu luang ponsel harian mereka, sementara mode Core dapat mengubah perangkat Android yang memenuhi syarat menjadi node komputasi khusus. Pengembang mendapatkan lebih banyak pilihan sumber daya komputasi, sementara pemilik perangkat berpeluang mendapatkan hadiah ACU karena menyediakan daya komputasi. Namun, apakah hadiahnya bisa menutupi biaya listrik dan keausan perangkat—akhirnya harus dihitung sendiri. Sekarang saya justru semakin menantikan perkembangan Acurast ke depan. 330.000+ ponsel hanyalah ukuran jaringan; yang benar-benar patut diperhatikan adalah seberapa banyak pengembang AI di masa depan yang bersedia terus menggunakan daya komputasi ini dan membayar layanan tersebut. Jika jalur ini benar-benar berhasil, ponsel-ponsel lama yang kita buang begitu saja ke laci mungkin benar-benar akan menjadi bagian dari infrastruktur AI. @Acurast

Menunggu harga tertentu, yang paling menjengkelkan adalah ketika harga itu muncul tepat saat Anda tidak sedang memantau pasar. Saat bekerja, Anda tidak punya waktu untuk memantau; saat sebelum tidur, malah tak bisa menahan diri untuk sekilas melihat. Awalnya hanya ingin membuka posisi di level tertentu, tapi akhirnya jadi terus memantau sepanjang hari, dan setiap pergerakan harga membuat rencana Anda berubah. f(x) memiliki fitur yang sangat cocok untuk situasi ini: order limit. Ini bukan fitur baru yang baru diluncurkan, tetapi jika Anda sedang mempelajari alat perdagangan f(x), fitur ini layak untuk diperhatikan secara khusus. Selain untuk membuka posisi dengan harga tertentu, fitur ini juga mendukung order limit untuk take-profit dan stop-loss, memungkinkan pengguna merencanakan sebagian operasi posisi terlebih dahulu. ① Tulis dulu kondisinya, kurangi keraguan saat momen keputusan Misalnya Anda sudah memutuskan ingin membuka posisi ketika harga kembali ke level tertentu. Dengan operasi manual, Anda harus menunggu harga, memantau halaman, lalu mengonfirmasi transaksi. Dengan order limit, Anda bisa mengatur harga, jumlah, dan masa berlaku terlebih dahulu; ketika kondisi terpenuhi, keeper akan menangani order tersebut. Bagi orang yang memiliki rencana jelas, fitur ini tidak hanya menghemat waktu memantau pasar, tetapi juga membuat syarat operasi lebih jelas. Sebelum memasang order, pertimbangkan dengan jelas: berapa banyak dana yang akan Anda gunakan? Harga berapa yang bersedia Anda tunggu? Dan berapa lama penilaian ini tetap berlaku? Ini jauh lebih spesifik daripada sekadar berkata, “Akan beli kalau turun.” ② Saat memasang order, perhatikan harga dan masa berlaku bersamaan Meski harga sudah diisi dengan benar, order tetap tersisa lama juga belum tentu sesuai rencana awal. Misalnya Anda hanya ingin menunggu koreksi minggu ini, tetapi kondisi pasar sudah berubah setelahnya. Jika order lama masih aktif, ia bisa saja tereksekusi tanpa Anda sadari. Oleh karena itu, saya merasa menetapkan masa berlaku adalah langkah sangat praktis dalam order limit. Jika order tidak tereksekusi saat jatuh tempo, Anda bisa meninjau ulang penilaian Anda dan memutuskan apakah ingin terus menunggu. Jumlahnya pun sama. Order yang dipasang harus merupakan rencana yang benar-benar Anda siap eksekusi, bukan uang yang akan Anda pertimbangkan ulang setelah melihat harga. ③ Untuk take-profit dan stop-loss, pastikan selalu memeriksa status order Setelah membuka posisi, menetapkan kondisi keluar secara pra-atur juga bisa mengurangi keraguan saat momen keputusan. Saat harga mencapai target, berapa banyak yang ingin Anda kurangi? Jika harga jatuh hingga titik di mana penilaian Anda tidak lagi valid, bagaimana Anda ingin menanganinya? Hal-hal seperti ini lebih mudah dipikirkan saat emosi tenang daripada saat pasar tiba-tiba bergerak cepat. Namun, ada batasan penting yang harus dipahami tentang stop-loss limit order: ketika kondisi trigger tercapai, tidak berarti order pasti sudah tereksekusi. Dokumen f(x) menjelaskan bahwa trigger order didasarkan pada harga Chainlink oracle, dan eksekusi juga bergantung pada keeper dan kondisi pasar. Oleh karena itu, melihat grafik di platform lain menyentuh harga tertentu tidak bisa langsung dianggap sebagai bukti bahwa order Anda sudah tereksekusi. Dalam penggunaan nyata, Anda harus membedakan antara status “menunggu eksekusi”, “sebagian tereksekusi”, dan “telah selesai”, jangan sampai menganggap pemasangan order sebagai keberhasilan transaksi. ④ Pertama kali pakai, pahami dulu satu order Saya akan memastikan terlebih dahulu apakah ini order pembukaan posisi atau order pengurangan/penutupan posisi yang sudah ada. Kemudian verifikasi jumlah, harga limit, harga trigger, masa berlaku, serta apakah eksekusi sebagian diizinkan. Parameter-parameter ini terlihat biasa, tetapi semuanya akan memengaruhi cara eksekusi akhirnya. Menurut dokumen saat ini, order pembukaan menggunakan fxUSD. Sebelum mengirimkan, pastikan aset, otorisasi, dan peringatan halaman; setelah operasi, perhatikan juga status order. Tidak perlu memasang banyak order sekaligus di pertama kali. Pahami dulu proses dari pembuatan hingga eksekusi, pembatalan, atau kadaluarsa satu order—nanti saat digunakan ulang akan jauh lebih lancar. Saya merasa order limit layak dimasukkan ke dalam deskripsi produk f(x), karena ia menjawab kebutuhan sehari-hari: pengguna memiliki rencana harga sendiri, tetapi tidak selalu punya waktu untuk terus memantau layar. Alat perdagangan on-chain yang mampu menyempurnakan detail-detail semacam ini akan memberikan pengalaman pengguna yang lebih lengkap. Fungsi-fungsi untuk pembukaan posisi, manajemen posisi, dan penutupan semuanya tersedia, sehingga pengguna lebih mudah menggunakan protokol sesuai rencana mereka sendiri. @protocol_fx Jika sedang mempelajari f(x), selain melihat aset apa yang didukung dan mekanisme posisi apa saja yang tersedia, Anda juga bisa melihat fitur order limit. Menuliskan syarat satu transaksi secara jelas terlebih dahulu sebelum memutuskan untuk mengeksekusinya seringkali jauh lebih tenang daripada mengubah rencana sambil terus memantau pasar. #fxUSD #DeFi #LimitOrder #OnChainTrading

Micron $MU kali ini jatuh cukup menarik, sebelumnya pasar sedang gila-gilaan memperdagangkan chip penyimpanan AI, tetapi sekarang setelah ada kabar terobosan teknologi dari CXMT China, dana mulai keluar. Pada 13 Oktober, Micron turun hampir 5%, sementara Samsung dan SK Hynix dari Korea juga tidak jauh lebih baik. Saya rasa ada hal yang patut dipertimbangkan dari penurunan ini. Sebelumnya, para investor membeli Micron dengan asumsi bahwa ekspansi pusat data AI akan terus berlanjut, permintaan HBM meningkat, harga chip penyimpanan naik, dan akhirnya mendorong ledakan laba. Logika ini belum sepenuhnya gagal hingga kini. Namun masalahnya, industri chip penyimpanan sendiri adalah sektor yang sangat siklus. Begitu pesaing mengejar kapasitas dan teknologinya, pasar mulai khawatir apakah keseimbangan pasokan dan permintaan akan berubah kembali. Tentu saja, kemajuan teknologi CXMT tidak berarti langsung bisa menyerang bisnis HBM高端 Micron—masih ada kesenjangan teknologi dan produksi massal di antara keduanya. Jadi saya belum terburu-buru untuk membeli di harga rendah. Saya lebih ingin melihat apakah penetapan harga produk Micron, pesanan HBM, dan marjin kotor bisa tetap bertahan. Selama data-data ini tidak bermasalah, pasar mungkin hanya sudah memperdagangkan risiko persaingan lebih awal. Namun jika ekspektasi kinerja mulai direvisi turun, maka kita perlu mempertimbangkan ulang valuasi. Menurut kalian, apakah penurunan Micron ini hanya pembersihan pasar, atau apakah tren penyimpanan AI benar-benar mulai meredup?

Ketika pasar tiba-tiba turun, hal yang paling perlu diperhatikan pada posisi berisiko tinggi adalah bagaimana sistem akan merespons ketika harga mencapai titik tertentu. Pada 8 Oktober, f(x) @protocol_fx menyatakan dalam respons terhadap volatilitas pasar bahwa mekanisme "liquidation brake" pada xPOSITION berjalan normal, dan pengguna protokol tidak mengalami likuidasi selama insiden tersebut. Ini adalah penjelasan tim mengenai insiden tersebut, namun tidak boleh dianggap sebagai jaminan bahwa posisi tidak akan pernah dilikuidasi dalam kondisi pasar apa pun. Namun, hal ini memang memberikan wawasan penting untuk memahami mekanisme posisi f(x). ① Apa sebenarnya yang dilakukan "liquidation brake"? Bayangkan dulu sebuah posisi kolateral biasa. Harga aset turun, nilai kolateral menyusut, tetapi utang tidak berkurang secara proporsional. Akibatnya, rasio utang terhadap kolateral terus meningkat, dan posisi semakin mendekati ambang risiko. Mekanisme re-balancing f(x) akan menjual sebagian kolateral dan mengurangi utang yang sesuai ketika kondisi tertentu tercapai, sehingga menurunkan tingkat leverage posisi. Anda bisa memahaminya sebagai: ketika posisi menjadi terlalu berat, sistem mengurangi sebagian beban terlebih dahulu untuk mempertahankan eksposur aset yang tersisa. Hal yang patut diperhatikan dari desain ini adalah bahwa penurunan bertahap terhadap leverage telah dimasukkan ke dalam proses protokol. ② Apa dampak praktisnya bagi pemegang posisi? Banyak orang membuka posisi berisiko tinggi karena ingin meningkatkan eksposur harga ETH atau BTC. Namun, pasar tidak selalu naik sesuai rencana—selalu ada koreksi. Cara posisi ditangani selama koreksi akan memengaruhi apakah Anda masih bisa mempertahankan posisi tersebut. Setelah re-balancing, utang berkurang, dan kolateral juga berkurang. Jika harga pulih kemudian, aset yang tersisa tetap dapat mengikuti pergerakan harga, tetapi keuntungan tidak lagi dihitung berdasarkan jumlah aset awal. Ini perlu dipahami dengan jelas: re-balancing memiliki biaya dan mengubah struktur posisi. Dengan memahami kompromi ini, Anda dapat menilai apakah desain f(x) sesuai dengan gaya kepemilikan Anda. ③ Saat memantau posisi, jangan hanya fokus pada tingkat leverage Angka "berapa kali leverage" di halaman memang sangat mencolok, tetapi dalam pengelolaan nyata, Anda juga perlu memperhatikan utang, nilai kolateral, serta seberapa dekat posisi dengan kondisi re-balancing. Utang yang sama, setelah kolateral turun harganya, akan meningkatkan rasio nilai pinjaman. Ketika membuka posisi, tampaknya aman—tetapi tidak berarti kondisinya tetap sama setelah harga turun. Oleh karena itu, sebelum menggunakan layanan ini, saya biasanya menghitung beberapa skenario sederhana: Jika aset kolateral turun 10%, posisi akan menjadi seperti apa? Jika turun 20%, seberapa jauh jaraknya dari kondisi re-balancing? Jika saya ingin mengurangi utang secara aktif, apakah saya memiliki dana yang tersedia? Menghitung pertanyaan-pertanyaan ini terlebih dahulu akan membantu Anda memahami apa yang sedang Anda hadapi ketika pasar bergerak. ④ Proses otomatis memberi pengguna satu cara tambahan untuk mengelola posisi Pemantau pasar tidak mungkin selalu online. Tidur, rapat, atau gangguan jaringan bisa membuat penanganan manual tertunda. Mekanisme f(x) diawasi dan dijalankan oleh external keeper yang melakukan re-balancing otomatis ketika syarat terpenuhi, mencoba mengintegrasikan penyesuaian posisi ke dalam proses on-chain. Bagi pengguna yang berencana mempertahankan posisi berisiko tinggi dalam jangka waktu tertentu, ini adalah fitur yang layak dibandingkan. Selain biaya dan aset yang didukung, Anda juga bisa melihat bagaimana protokol merespons saat risiko meningkat. Tentu saja, jika mekanisme perlindungan sebelumnya gagal, kerangka risiko resmi tetap menyediakan prosedur likuidasi paksa sebagai tindakan lanjutan. Oleh karena itu, "liquidation brake" tidak bisa menggantikan pengelolaan posisi atau dianggap sebagai jaminan modal. Insiden ini membuat saya menyadari bahwa memahami f(x) memerlukan pandangan lebih dalam: bagaimana produk digunakan sehari-hari, dan bagaimana ia beroperasi saat pasar bergejolak. Kinerja tunggal yang diumumkan tim layak dipantau lebih lanjut, dan mekanisme itu sendiri perlu dipahami secara mendalam. Dengan memahami kolateral, utang, dan perubahan setelah re-balancing, Anda dapat mengenali kegunaan xPOSITION secara lebih konkret. Jika Anda sedang membandingkan alat leverage on-chain untuk ETH dan BTC, "liquidation brake" dari f(x) adalah fitur nyata yang layak dimasukkan dalam perbandingan Anda.

Volume perdagangan harian mencapai $19,06 juta, dengan dana di dalam kolam sekitar $9,86 juta. Saya merasa dinamika terbaru fxUSD ini lebih layak dibahas daripada sekadar melihat skala peredaran saja. Pada 9 Oktober, f(x) mengumumkan: kolam USDC/fxUSD di Curve berada di peringkat pertama berdasarkan volume perdagangan 24 jam pada waktu itu, dengan volume perdagangan menyumbang sekitar 17% dari total volume Curve. Semua data ini adalah snapshot pada waktu itu dan tidak menjamin peringkat yang sama hingga hari ini. Namun, ini memberi kita titik observasi yang konkret: fxUSD telah menunjukkan aktivitas perdagangan yang patut diperhatikan di pasar pertukaran. ① Seberapa baik stablecoin itu digunakan, sangat tergantung pada kemudahan pertukarannya Setelah mendapatkan sebuah stablecoin, suatu saat Anda pasti akan menghadapi kebutuhan untuk menukarnya. Mungkin Anda ingin mengonversinya menjadi USDC, atau bersiap memasuki produk lain. Pada titik ini, hal yang paling penting adalah: bisakah saya menukarnya? Berapa banyak yang akan saya terima? Jika jumlahnya besar, apakah penawaran akan jauh lebih buruk? Oleh karena itu, kolam pertukaran merupakan bagian penting dalam penggunaan sehari-hari stablecoin. Data Curve yang diumumkan f(x) ini menunjukkan bahwa kolam USDC/fxUSD menangani sejumlah besar aktivitas pertukaran selama periode tersebut. Bagi mereka yang sedang mempelajari fxUSD, selain memahami cara mencetaknya, Anda juga bisa melihat bagaimana ia beredar di pasar sekunder. ② Volume perdagangan $19,06 juta bukan berarti ada penambahan dana sebesar $19,06 juta Dua angka ini sebaiknya dipahami secara terpisah. Sekitar $9,86 juta adalah nilai dana di dalam kolam pada saat pengumuman; sekitar $19,06 juta adalah total volume perdagangan selama 24 jam terakhir. Dana yang sama dapat berpartisipasi dalam beberapa kali pertukaran, sehingga volume perdagangan bisa lebih tinggi daripada dana di dalam kolam. Berdasarkan angka-angka ini, volume perdagangan 24 jam sekitar 1,93 kali lipat dari dana kolam. Ini tidak bisa langsung dianggap sebagai setoran baru, dan tidak bisa digunakan untuk menghitung jumlah pengguna baru. Ini hanya mencerminkan tingkat perputaran transaksi selama periode tersebut. Saya rasa perbedaan ini perlu dijelaskan secara jelas. Jika tidak, melihat angka besar bisa membuat kita salah mengartikan “ada orang yang menggunakan kolam ini berulang-ulang” sebagai “ada dana baru senilai sama masuk ke dalamnya”. ③ Bagi pengguna, yang paling penting tetaplah penawaran yang Anda dapatkan Aktivitas perdagangan yang tinggi adalah perkembangan yang patut diperhatikan. Namun, angka paling berguna saat Anda benar-benar ingin menukar adalah perkiraan jumlah yang akan Anda terima. Misalnya, jika Anda ingin menukar 1.000 fxUSD, masukkan jumlah tersebut dan lihat penawarannya. Jika jumlahnya lebih besar, hitung ulang sesuai rencana Anda — jangan langsung mengalikan penawaran kecil dengan jumlah besar. Perhatikan juga jumlah minimum yang diterima, biaya transaksi, dan Gas. Harga di halaman yang mendekati $1 tidak berarti semua jumlah bisa ditukar dengan harga persis sama. Untuk pengguna pertama kali, Anda bisa mencoba pertukaran kecil terlebih dahulu untuk memastikan aset yang diterima dan biaya aktual sebelum menangani jumlah yang lebih besar. Bagi pengguna biasa, langkah ini jauh lebih praktis daripada mengingat peringkat kolam. Peringkat membantu kita menemukan pasar, tetapi penawaranlah yang membantu kita menilai transaksi ini. ④ Pasar pertukaran yang aktif bisa memberi apa bagi f(x)? Yang paling langsung adalah memberi pengguna saluran tambahan untuk masuk dan keluar dari fxUSD. Dengan adanya saluran pertukaran untuk stablecoin, pengguna akan lebih mudah mengintegrasikannya ke dalam rencana keuangan mereka. Setelah mendapatkan fxUSD, mereka bisa memilih untuk memegangnya, menukarnya, atau mengeksplorasi produk pendapatan terkait. Ketika terjadi penyimpangan harga, transaksi pasar juga memberikan saluran penyesuaian harga. Namun, volume harian tinggi tidak membuktikan bahwa fxUSD tidak akan terlepas dari peg-nya di masa depan, maupun menjamin kedalaman yang cukup untuk pertukaran dalam jumlah besar. Oleh karena itu, hal yang lebih layak dipantau selanjutnya adalah: apakah volume perdagangan berkelanjutan, apakah dana kolam stabil, dan bagaimana penawaran aktual untuk berbagai jumlah. Saya tertarik dengan dinamika ini karena ia menunjukkan sisi nyata dari f(x). Selain fitur produk dan konfigurasi pendapatan, fxUSD juga membutuhkan pasar pertukaran yang mudah digunakan. Kinerja perdagangan yang diumumkan di Curve ini memberi kita gambaran tentang kemajuan fxUSD di tahap peredaran. Jika Anda sedang mempelajari f(x), pertimbangkan juga untuk memasukkan pengalaman pertukaran ke dalam cakupan observasi Anda. Stablecoin akan lebih nyaman digunakan jika tidak hanya bisa dicetak, tetapi juga mudah dialihkan ke tujuan keuangan berikutnya. #fxProtocol #fxUSD #Curve #DeFi #Stablecoin

Orang yang pernah bertrading kontrak kemungkinan besar pernah mengalami situasi seperti ini: Satu jarum menyingkirkan posisi, beberapa menit kemudian harga kembali ke semula. Arah mungkin tidak salah, tapi posisi sudah hilang. Setelah itu, meski harga naik tinggi, Anda hanya bisa melihatnya. Jadi ketika melihat FX100 yang dipromosikan oleh tim f(x), hal pertama yang saya perhatikan bukanlah leverage atau pasangan perdagangan, melainkan sebuah desain spesifik: 「Perlindungan Likuidasi 15 Menit untuk Posisi Baru» — Menurut deskripsi resmi selama tahap pengujian publik, FX100 adalah produk kontrak berkelanjutan yang dijalankan di jaringan uji Base Sepolia. Setiap posisi baru memiliki jendela perlindungan likuidasi awal selama 15 menit. f(x) juga secara khusus membahas mekanisme ini dalam diskusi komunitas bahasa Mandarin pada bulan September. Lalu, apa sebenarnya gunanya 15 menit ini? Sangat sederhana. Saat bertrading jangka pendek, penting untuk mengetahui ke mana harga akhirnya bergerak, tetapi cara perjalanan harga di tengahnya juga sama pentingnya. Misalnya, Anda baru membuka posisi long: Buka posisi → Harga tiba-tiba anjlok → Memicu likuidasi → Beberapa menit kemudian harga kembali naik Dalam situasi ini, arah Anda mungkin benar. Namun karena fluktuasi singkat di tengah, posisi Anda sudah hilang. Rebound setelahnya tidak lagi berhubungan dengan Anda. — FX100 ingin mengubah bagian inilah. Menurut deskripsi resmi, selama jendela perlindungan awal, posisi baru tidak akan langsung dilikuidasi karena fluktuasi harga. Dengan kata lain: Setelah membuka posisi, bahkan jika terjadi fluktuasi singkat yang sangat tajam, trader tetap memiliki waktu untuk mengamati dan mengelola posisi. Saya merasa poin ini layak diteliti lebih dalam. Karena yang diatasi bukanlah “membantu Anda memprediksi naik-turun”, melainkan masalah nyata lainnya: Anda memprediksi benar, tetapi apakah posisi Anda bisa bertahan sampai harga kembali? — Namun di sini harus dibedakan dengan jelas: 「Ada perlindungan 15 menit」≠ 「Tidak akan rugi selama 15 menit」 Harga tetap akan turun jika seharusnya turun. Kerugian akumulatif tetap akan membesar. Jendela perlindungan tidak akan menghapus kerugian Anda, dan tidak menjamin harga pasti akan kembali. Setelah 15 menit berakhir, posisi tetap harus menghadapi risiko dan aturan likuidasi normal. Oleh karena itu, saya lebih suka memahaminya sebagai: Ini mengubah cara penanganan posisi baru saat menghadapi fluktuasi tajam dalam waktu singkat. Ini memberi waktu, bukan jaminan hidup. — Selain perlindungan likuidasi, FX100 memiliki satu fitur lain yang menurut saya sering diabaikan: One-Click Trading. Setelah menyelesaikan otorisasi yang sesuai, Anda tidak perlu lagi menunggu jendela dompet dan mengonfirmasi tanda tangan setiap kali memesan. Fitur ini terdengar tidak terlalu “mengejutkan”, tetapi orang yang pernah menggunakan transaksi on-chain pasti mengerti. Prosedur normal sering kali seperti ini: Klik pesan → Jendela dompet muncul → Konfirmasi → Tunggu tanda tangan → Kembali ke halaman perdagangan Jika pasar bergerak cepat, beberapa langkah ini selesai, harga mungkin sudah berubah. Jadi mengurangi konfirmasi berulang terdengar seperti hanya peningkatan pengalaman, tetapi sebenarnya secara langsung memengaruhi efisiensi pemesanan. Tentu saja, kemudahan tetaplah kemudahan. Namun, cakupan otorisasi, masa berlaku, dan isi izin tetap harus Anda periksa sendiri. Anda harus tahu apa yang sebenarnya Anda otorisasi. — Jika Anda siap mencoba FX100, menurut saya hal paling penting di jaringan uji bukanlah langsung menaikkan leverage hingga maksimal. Tetapi justru menjalani secara lengkap “15 menit” ini. Anda bisa fokus memperhatikan beberapa hal berikut: ① Setelah membuka posisi, hitung mundur perlindungan dimulai dari kapan? ② Saat harga berfluktuasi, bagaimana cara menampilkan profit/loss akumulatif? ③ Selama periode perlindungan, bagaimana halaman memberi peringatan risiko? ④ Sebelum dan sesudah perlindungan berakhir, apakah aturan posisi berubah signifikan? ⑤ Informasi tentang margin, penutupan posisi, dan biaya cukup intuitif atau tidak? Terutama perhatikan satu hal: 15 menit ini hanya berlaku untuk jendela perlindungan awal posisi baru. Tidak berarti setiap kali harga berfluktuasi, Anda akan mendapatkan 15 menit lagi. Waktu pasti, penambahan posisi, dan operasi lainnya yang memengaruhi aturan harus tetap mengacu pada penjelasan resmi terkini dan antarmuka aktual. — Alasan FX100 layak diperhatikan sebenarnya sangat sederhana. Ia tidak hanya bicara omong kosong seperti “lebih cepat” atau “pengalaman lebih baik”, tetapi secara spesifik mengambil masalah yang sangat dikenal trader kontrak: Ketika baru buka posisi langsung disambar jarum, bagaimana? Apakah ada cukup waktu untuk bereaksi? Apakah waktu perlindungan tersisa mudah dilihat? Apakah aturan risiko bisa dipahami langsung? Hal-hal ini terdengar sangat kecil. Namun seringkali, seberapa baik produk kontrak berkelanjutan itu digunakan ditentukan oleh detail-detail semacam ini. Jadi setelah mendengar “perlindungan likuidasi 15 menit”, sebenarnya mudah untuk menentukan apa yang harus Anda uji. Jangan buru-buru menilai apakah ini berguna atau tidak. Buka saja posisi uji coba sendiri, amati secara lengkap 15 menit ini—Anda akan langsung tahu apakah mekanisme ini layak diperhatikan atau tidak. — Artikel ini disusun berdasarkan deskripsi resmi selama tahap pengujian publik. Pengalaman di jaringan uji tidak boleh dianggap sebagai representasi performa di jaringan utama, dan tidak diasumsikan produk saat ini sudah diluncurkan di jaringan utama. Mekanisme spesifik dan perkembangan terbaru tetap mengacu pada informasi resmi dari f(x) dan FX100.

Setelah alamat dompet terhubung dengan identitas pribadi, transparansi di blockchain bisa jadi cukup merepotkan. Berapa banyak ETH yang Anda miliki, kapan Anda menukar ke stablecoin, dan di protokol mana Anda meminjam uang—semua ini bisa dilihat orang lain melalui alamat tersebut. Sekali Anda membagikan alamat penerima, Anda mungkin secara tidak sengaja juga membuka catatan keuangan beberapa tahun terakhir. Karena itu, saya merasa privasi dalam penciptaan fxUSD yang dibahas oleh f(x) dan RAILGUN pada bulan September patut diperhatikan lebih serius. Menurut penjelasan yang dirilis oleh f(x) @protocol_fx dan RAILGUN, melalui integrasi RAILGUN dengan Anon, Anda dapat menciptakan fxUSD menggunakan ETH dari saldo pribadi, sekaligus menjaga fxUSD yang dihasilkan tetap berada di dalam saldo pribadi. Ini memberikan fungsi spesifik baru bagi stablecoin: Mempertahankan eksposur terhadap ETH sambil mendapatkan likuiditas dolar, sekaligus mengurangi keterkaitan langsung antara aktivitas operasional dan alamat publik Anda. Sebelumnya, saat membahas stablecoin, kita lebih sering memperhatikan apakah ada jaminan, seberapa baik pegangan nilainya, dan di mana saja stablecoin tersebut bisa digunakan. Namun, privasi keuangan pribadi sebenarnya juga merupakan bagian penting dari pengalaman pengguna. Bayangkan situasi biasa berikut. Anda pernah mengirim uang ke teman, atau menerima gaji melalui dompet Anda—sehingga pihak lain mengetahui alamat Anda. Setelah itu, Anda menggunakan alamat yang sama untuk menyetor jaminan, meminjam stablecoin, atau menyesuaikan posisi. Semua ini seharusnya adalah urusan keuangan pribadi Anda, tetapi begitu alamat tersebut dikenali, orang tersebut bisa terus melacak catatan blockchain Anda. Mengganti dompet memang bisa mengurangi sebagian keterkaitan, tetapi jika dana secara langsung dipindahkan dari dompet lama ke dompet baru, jejaknya tetap tersimpan di blockchain. Yang membuat integrasi ini dari f(x) layak diperhatikan adalah karena fitur privasi ini telah terintegrasi langsung ke dalam alur penggunaan nyata stablecoin. Stablecoin yang sudah Anda miliki dapat dimasukkan ke dalam saldo pribadi RAILGUN; integrasi baru ini melangkah lebih jauh dengan menyentuh proses penciptaan stablecoin itu sendiri. Bagi mereka yang sudah memiliki ETH dan membutuhkan stablecoin, jalur ini jauh lebih relevan secara praktis daripada sekadar “menyembunyikan aset.” Namun, kata “privasi” juga tidak boleh dipahami secara berlebihan. RAILGUN memiliki alamat publik 0x dan alamat privasi 0zk. Setelah aset masuk ke sistem privasi, Anda dapat melakukan transfer pribadi serta berinteraksi dengan kontrak DeFi yang didukung. Namun, proses masuk dan keluar dari sistem privasi tetap meninggalkan informasi publik; sebagian data operasi saat berinteraksi dengan kontrak DeFi eksternal juga mungkin terlihat. Peran utamanya adalah mengurangi keterkaitan langsung antara identitas pengguna dan operasi spesifik—bukan membuat semua catatan di blockchain menghilang begitu saja. Saya justru merasa hal ini sangat penting, karena saat mempelajari fitur semacam ini, kita tidak boleh hanya melihat kata “privasi” saja, tetapi harus menjalani seluruh alur secara menyeluruh. Jika Anda berencana mencobanya, pastikan terlebih dahulu dari portal resmi: dompet dan jaringan apa yang didukung, serta bagaimana cara operasinya. Lalu perhatikan apakah halaman tersebut menggunakan saldo publik atau saldo pribadi, dan di mana fxUSD hasil penciptaan akhirnya akan ditempatkan. Biaya juga perlu dipisahkan. Biaya posisi f(x), biaya terkait RAILGUN, dan biaya transmisi transaksi—semuanya berasal dari tahapan berbeda. Dokumentasi resmi RAILGUN menyebutkan bahwa shield dan unshield masing-masing dikenakan biaya protokol 0,25%, serta penggunaan Broadcaster akan melibatkan penawaran termasuk Gas. Saat benar-benar melakukan operasi, sebaiknya verifikasi ulang. Jika Anda hanya ingin menggunakan jumlah kecil stablecoin dalam waktu singkat, total biaya masuk, operasi, dan keluar bisa secara langsung memengaruhi keputusan Anda untuk menggunakannya. Privasi bernilai, tetapi Anda juga harus tahu berapa banyak yang Anda bayar demi privasi ini. Masalah lain yang sering terlewatkan adalah: setelah dana terlihat masuk ke akun, belum tentu langsung bisa digunakan untuk operasi selanjutnya. Aplikasi yang mendukung Private Proofs of Innocence akan menerapkan proses penundaan dan pemeriksaan untuk dana baru yang masuk. Jadi meskipun saldo Anda sudah menunjukkan aset, itu tidak berarti Anda bisa langsung melakukan interaksi selanjutnya—tetap perlu memperhatikan status “tersedia” di dompet Anda. Untuk pengalaman pertama kali, saya lebih menyarankan untuk mencoba dengan jumlah kecil terlebih dahulu agar seluruh alur bisa dijalani. Apa status aset setelah masuk? Di mana fxUSD berada setelah penciptaan? Melalui pintu mana pembayaran kembali dilakukan? Dan bagaimana cara keluar dari sistem? Pahami dulu semua ini sebelum mempertimbangkan untuk meningkatkan jumlahnya. Terutama untuk posisi pinjaman: perlindungan privasi tidak mengubah fluktuasi harga jaminan itu sendiri, juga tidak mengelola utang Anda. Parameter posisi, rasio jaminan, dan kondisi pembayaran tetap harus Anda lacak sendiri. Menurut saya, hal yang menarik dari kolaborasi f(x) dan RAILGUN ini adalah bahwa stablecoin mulai serius merespons kebutuhan yang sebelumnya sering diabaikan: privasi keuangan pribadi. Kita membutuhkan informasi publik untuk menilai apakah suatu protokol dapat dipercaya, tetapi saldo pribadi, perputaran dana, dan hubungan pembayaran-penerimaan tidak harus selalu terpapar secara permanen. Bagi f(x), integrasi infrastruktur privasi ini memberikan lapisan baru pada skenario penggunaan fxUSD. Di masa depan, saat mengevaluasi fxUSD, selain cara menciptakannya, cara meminjamnya, dan biayanya, kita juga bisa menambahkan satu pertanyaan lagi: Dapatkah stablecoin ini digunakan sambil seminimal mungkin melindungi hubungan keuangan pribadi? Jika Anda sudah memiliki ETH dan khawatir tentang keterkaitan dana akibat eksposur alamat dompet, maka integrasi f(x) dan RAILGUN ini benar-benar layak untuk Anda pelajari lebih dalam.