Bitcoin vs. Or: Quel est le meilleur investissement en 2025 ?

Bitcoin et l'or offrent deux approches distinctes de la préservation et de la croissance de la richesse. L'or, un pilier de la stabilité financière depuis des milliers d'années, au moins depuis 1500 av. J.-C., sert de refuge sûr et fiable. Le Bitcoin, introduit en 2009, est un perturbateur numérique gagnant rapidement en reconnaissance en tant que "or numérique". Les deux actifs se couvrent contre l'inflation, mais de différentes manières : l'or offre une stabilité à long terme, tandis que le Bitcoin est de plus en plus considéré comme un autre moyen de se couvrir contre l'inflation, évoluant au fil des années depuis sa naissance suite à la crise financière mondiale de 2009.

Ce rapport de recherche explore les forces du Bitcoin et de l'or, en analysant leurs performances historiques, leurs capacités de couverture contre l'inflation et l'adoption des ETF. Notamment, les États-Unis envisagent d'ajouter le Bitcoin à leurs réserves stratégiques dès janvier 2025, une fois que Trump prendra la présidence, en reflétant le rôle de l'or dans la sécurité financière nationale. Cette tendance souligne l'attrait croissant du Bitcoin tant parmi les investisseurs institutionnels que particuliers.

Principales Conclusions

• L'or a augmenté de 60% de 2010 à 2024. Le Bitcoin est passé de 4 $ en 2011 à plus de 106 000 $ en 2024, soit une croissance de plus de 2 millions de pour cent.

• Pendant la crise inflationniste des années 1970, l'or a augmenté de 2 300%. Le Bitcoin a augmenté de 1 185% pendant le cycle inflationniste de 2020 à 2024.

• Les ETFs sur l'or, lancés en 2004, ont atteint 290 milliards de AUM (actifs sous gestion) en 2024. Les ETFs sur le Bitcoin au comptant, introduits en 2024, ont attiré 33,6 milliards de dollars d'afflux en seulement six mois.

• Les États-Unis envisagent une Réserve Stratégique de Bitcoin, reflétant l'importance croissante du Bitcoin aux côtés de l'or dans les réserves nationales.

L'or et le Bitcoin représentent deux générations de préservation de la richesse. Depuis des siècles, l'or a servi de réserve de valeur fiable, offrant une sécurité pendant les crises économiques, les périodes inflationnistes et les bouleversements géopolitiques. Les banques centrales du monde entier détiennent d'importantes réserves d'or, soulignant son rôle dans la stabilité financière.

La formalisation de l'or en tant que norme monétaire a commencé au 19ème siècle avec l'adoption de l'étalon-or, où les devises étaient directement liées à une quantité spécifique d'or. Ce système a fourni stabilité et facilité le commerce international en assurant des taux de change fixes. En 1944, l'Accord de Bretton Woods a établi un nouveau système monétaire international, liant les principales devises au dollar américain, qui était convertible en or à 35 $ l'once. Cet arrangement a renforcé le rôle central de l'or dans la finance mondiale.

Cependant, au début des années 1970, les pressions économiques et un déficit commercial croissant aux États-Unis ont entraîné des défis pour maintenir l'étalon-or. Le 15 août 1971, le président Richard Nixon annonça la suspension de la convertibilité du dollar en or, mettant effectivement fin au système de Bretton Woods. Ce mouvement a fait passer le monde à un système de monnaies fiduciaires avec des taux de change flottants, diminuant le rôle direct de l'or dans la valorisation des devises mais pas son importance en tant qu'actif de réserve. 

Le Bitcoin, lancé en 2009, est apparu comme une alternative décentralisée conçue pour contrer les faiblesses des systèmes financiers traditionnels. Avec une offre fixe de 21 millions de pièces, le Bitcoin offre une rareté similaire à celle de l'or. Sa croissance rapide et son adoption lui ont valu le surnom de « l'or numérique ». Les développements récents, tels que l'approbation des ETFs Bitcoin au comptant en janvier 2024 et les propositions pour une Réserve Stratégique de Bitcoin aux États-Unis, mettent en évidence la légitimité croissante du Bitcoin en tant qu'actif de réserve.

Dans le climat économique volatil actuel—marqué par l'inflation, les changements politiques et l'incertitude des marchés—l'or et le Bitcoin offrent des opportunités intéressantes en raison de leur rareté et de leurs forces uniques. L'or offre une stabilité prouvée, tandis que le Bitcoin gagne en traction avec un potentiel de croissance sans précédent, surtout dans la course haussière actuelle.

Des pays comme le Salvador et le Bhoutan ont déjà ajouté le Bitcoin à leurs réserves, reconnaissant son potentiel en tant qu'actif stratégique. Des entreprises comme MicroStrategy et Metaplanet ont également adopté le Bitcoin, obtenant des retours sur investissement significatifs. Avec des politiques favorables de la nouvelle administration américaine et une adoption institutionnelle croissante, le rôle du Bitcoin en tant qu'actif de réserve devient de plus en plus plausible.

Le 16 décembre 2024, le ratio Bitcoin/or a atteint un nouveau sommet historique (ATH) de 40 onces d'or par Bitcoin, alors que le prix du Bitcoin a dépassé les 106 000 dollars et que l'or au comptant se négociait autour de 2 650 dollars. Ce ratio mesure le pouvoir d'achat du Bitcoin par rapport à l'or.

Ratio Bitcoin/or à la source : LongTermTrends

Le trader vétéran Peter Brandt pense que le ratio continuera d’augmenter, prévoyant qu’il pourrait atteindre 89 onces par Bitcoin. Cela correspond à l’opinion selon laquelle Bitcoin pourrait capter une part significative de la capitalisation boursière de l’or de 15 000 milliards de dollars. Cathie Wood d’ARK Invest a fait écho à ce sentiment dans une interview récente avec Bloomberg, notant le potentiel de croissance de Bitcoin alors que sa capitalisation boursière s’élève à 2,1 trillions de dollars.

Ce jalon est survenu alors que la difficulté de minage augmentait, atteignant un niveau record de plus de 105 trillions le 15 décembre. Le prochain ajustement de difficulté est prévu pour le 1er janvier 2025. Ces développements soulignent la position renforcée de Bitcoin par rapport aux actifs traditionnels comme l’or.

L’or est un moyen fiable de conserver la valeur depuis plus de 5 000 ans, utilisé comme monnaie dans les civilisations anciennes telles que l’Égypte vers 1500 av. J.-C. Son attrait durable réside dans sa rareté, sa durabilité et son acceptation universelle. L’or reste une pierre angulaire de la préservation de la richesse, en particulier lorsque les économies font face à des turbulences.

La norme de l’or et son héritage

Le rôle de l'or en tant qu'actif de réserve stratégique a été formalisé au XIXe siècle avec l'introduction de l'étalon-or. Ce système liait la monnaie d'un pays à une quantité spécifique d'or, assurant ainsi la stabilité monétaire. Le commerce international a prospéré sous ce système grâce aux taux de change fixes, offrant ainsi une prévisibilité dans les finances mondiales.

L'Accord de Bretton Woods de 1944 a renforcé le rôle central de l'or en arrimant les principales devises mondiales au dollar américain, qui était convertible en or à 35 $ l'once. Cependant, l'augmentation de la dette américaine et les pressions inflationnistes ont conduit à l'effondrement de ce système en 1971 lorsque le président Richard Nixon a mis fin à la convertibilité directe du dollar en or. Ce changement monumental a permis aux monnaies fiduciaires de flotter librement, mais il a également renforcé le rôle de l'or en tant que couverture contre la dévaluation des devises et l'inflation.

L'or a résisté à l'épreuve du temps en tant que réserve de valeur fiable, notamment lorsque les économies sont confrontées à des turbulences telles que l'inflation, la dépression et le chômage. Tout au long de l'histoire, l'or a fourni un filet de sécurité financière lors des crises financières, des périodes inflationnistes et des bouleversements géopolitiques. Lorsque les investissements traditionnels faiblissent, les investisseurs se tournent vers l'or comme couverture pour protéger leur richesse. Ses qualités intrinsèques - rareté, durabilité et acceptation universelle - en font un actif de confiance lorsque l'incertitude plane.

Pendant les périodes d'inflation, l'or a historiquement maintenu ou augmenté sa valeur, protégeant ainsi les investisseurs contre la dévaluation des devises fiduciaires. De même, lors des krachs des marchés financiers, les prix de l'or augmentent souvent car les investisseurs recherchent la stabilité en dehors des marchés volatils des actions et des obligations. Cette performance constante en période de détresse renforce la réputation de l'or en tant qu'actif refuge, offrant à la fois sécurité et résilience lorsque d'autres investissements déclinent.

Banques centrales et réserves d'or

Achats d'or des banques centrales depuis le début de l'année en octobre 2024 | Source : World Gold Council

L'or reste un actif de réserve stratégique pour les nations, soulignant son rôle dans la sécurité financière. Les banques centrales du monde entier, y compris celles des États-Unis, de la Chine et de la Russie, détiennent collectivement plus de 35 000 tonnes d'or. Les États-Unis, avec des réserves dépassant 8 100 tonnes, maintiennent le plus grand stock, reflétant l'importance durable de l'or dans la stabilisation des économies nationales.

Le rôle de l’or dans les crises financières et l’inflation

Tout au long de l'histoire, l'or a fourni un filet de sécurité financier pendant les périodes d'inflation, de crises financières et de bouleversements géopolitiques :

1. Crise de l'inflation des années 1970 : En réponse à l'inflation à deux chiffres causée par les chocs pétroliers et la stagnation économique, les prix de l'or ont grimpé de plus de 2 300 %, passant de 35 $ l'once en 1971 à 850 $ l'once en 1980. Les investisseurs se sont tournés vers l'or pour protéger leur richesse alors que le dollar américain s'affaiblissait.

2. Crise financière de 2008–2009 : Lorsque l'effondrement des prêts hypothécaires à risque a conduit à un ralentissement économique mondial, l'or a atteint un record historique de 1 920 $ l'once en 2011. L'assouplissement quantitatif des banques centrales et les taux d'intérêt bas ont alimenté les craintes d'inflation, incitant les investisseurs à rechercher la sécurité de l'or.

3. Pandémie de COVID-19 : L'incertitude économique pendant la pandémie a poussé les prix de l'or à un nouveau record de 2 787 $ l'once en 2024. Les confinements, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les vastes mesures de relance budgétaire ont entraîné une hausse de l'inflation, renforçant le rôle de l'or en tant qu'actif refuge.

La Perspective de Ray Dalio sur l'Or

L'investisseur de renom Ray Dalio souligne l'importance de l'or dans le climat économique volatile d'aujourd'hui. Il met en garde contre la dette excessive, l'inflation et une dévaluation potentielle de la monnaie, prédisant que le changement de pouvoir entre les États-Unis et la Chine et les conflits internes croissants aux États-Unis pourraient mener à des turbulences économiques. Dalio recommande d'allouer 5-10% de votre portefeuille à l'or comme couverture contre les risques systémiques.

La capacité de l'or à conserver sa valeur durant les crises économiques et son rôle stratégique dans les réserves des banques centrales soulignent sa résilience et sa fiabilité. À mesure que les incertitudes mondiales s'intensifient, l'or continue de servir de réserve de valeur intemporelle et de protection contre les vulnérabilités des monnaies fiduciaires.

Principales Étapes Historiques

La performance de l'or a été régulière mais modeste par rapport au Bitcoin. Il brille pendant les crises et les périodes inflationnistes.

1971 : La Fin de l'Étalon-Or

Changement du prix de l'or après la fin de l'étalon-or | Source: SDBullion

En 1971, les États-Unis, sous la présidence de Richard Nixon, ont abandonné l'étalon-or—un système monétaire où la valeur de la monnaie était directement liée à une quantité spécifique d'or. Auparavant, le gouvernement américain s'était engagé à convertir les dollars en or à un taux fixe de 35 $ l'once, assurant ainsi un système monétaire stable. Cependant, l'augmentation des dépenses publiques, la montée de l'inflation et un déficit commercial croissant ont conduit à une diminution des réserves d'or américaines. En découplant le dollar de l'or, les États-Unis ont permis à leur monnaie de "flotter" librement, ce qui signifie que sa valeur était déterminée par les forces du marché plutôt que d'être indexée sur l'or. Ce changement monumental a provoqué une flambée des prix de l'or, puisque le métal est devenu une marchandise de marché libre. Les investisseurs ont afflué vers l'or comme une couverture contre la dévaluation monétaire, faisant ainsi grimper significativement son prix.

1980 : Inflation et tensions géopolitiques

Bulle des prix de l'or - des années 1970 aux années 1980 | Source : SDBullion

En 1980, les prix de l'or ont grimpé à 850 $ l'once en raison d'une combinaison de haute inflation et de tensions géopolitiques. Les chocs pétroliers des années 1970, causés par l'embargo pétrolier de l'OPEP en 1973 et la Révolution iranienne de 1979, ont conduit à une flambée des prix de l'énergie et à des pénuries d'approvisionnement. Cela a entraîné une inflation à deux chiffres aux États-Unis, culminant à plus de 13 % en 1980. De plus, les tensions de la Guerre froide et l'invasion de l'Afghanistan par l'Union soviétique ont engendré une instabilité mondiale accrue. Au milieu de ces crises, les investisseurs ont recherché la sécurité de l'or pour protéger leur richesse contre une érosion rapide du pouvoir d'achat et des événements mondiaux incertains. La montée fulgurante de l'or reflétait son rôle de couverture contre à la fois les turbulences économiques et géopolitiques.

Cependant, les prix de l'or ont chuté dans les années 1980 lorsque la Réserve fédérale américaine, dirigée par Paul Volcker, a augmenter radicalement les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. Les politiques de la Fed ont permis de maîtriser l'inflation, restaurant la confiance dans le dollar américain et réduisant l'attrait de l'or en tant que couverture. De plus, la croissance économique a rebondi au milieu des années 1980, détournant encore davantage l'attention des investisseurs de l'or vers les actions et d'autres actifs financiers. Cette combinaison d'inflation en baisse, de taux d'intérêt en hausse et d'un dollar en renforcement a conduit à une forte baisse des prix de l'or tout au long de la décennie.

2011: Après les conséquences de la crise financière mondiale de 2008-2009

La hausse des prix de l'or en 2011 | Source: SDBullion

À la suite de la crise financière mondiale de 2008-2009, les prix de l'or ont atteint un sommet historique de 1 920 dollars l'once en 2011. La crise, déclenchée par l'effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque et la faillite subséquente de grandes institutions financières telles que Lehman Brothers, a conduit à une grave récession économique mondiale. Les banques centrales, y compris la Réserve fédérale américaine, ont réagi avec des mesures de relance monétaire sans précédent, telles que l'assouplissement quantitatif (QE) et des taux d'intérêt proches de zéro, pour stabiliser l'économie. Cela a accru les craintes d'inflation et de dévaluation monétaire. En même temps, la confiance dans les systèmes financiers traditionnels s'est érodée, poussant les investisseurs à rechercher des actifs refuges comme l'or. La crise de la dette souveraine européenne a encore renforcé l'attrait de l'or, faisant grimper les prix à des niveaux record en tant que couverture contre l'effondrement économique et l'instabilité monétaire.

2024: Inflation post-pandémique et incertitude économique

L'or contre l'indice du dollar américain (DXY) en tant que couverture contre l'inflation | Source: Bloomberg

En 2024, l'or a atteint un sommet historique de 2 787 dollars l'once, poussé par des préoccupations persistantes d'inflation et une incertitude économique généralisée. Les racines de cette hausse se trouvent dans les conséquences de la pandémie de COVID-19, qui a commencé en 2020. Les confinements mondiaux ont perturbé les chaînes d'approvisionnement, tandis que des mesures massives de relance budgétaire et monétaire ont injecté des trillions de dollars dans l'économie. Ces actions, bien que nécessaires pour éviter un effondrement économique, ont conduit à une augmentation de l'inflation alors que la demande dépassait l'offre. En 2022, les taux d'inflation aux États-Unis ont culminé à plus de 9%, le plus haut niveau en quatre décennies. Les années suivantes ont vu les tensions géopolitiques s'intensifier, y compris le conflit Russie-Ukraine, qui a encore tendu les approvisionnements énergétiques et contribué à l'inflation. Alors que les banques centrales luttaient contre une inflation élevée et une croissance ralentie, le statut de l'or en tant que couverture contre la dévaluation monétaire et l'instabilité économique a poussé la demande à des niveaux inédits en 2024.

La croissance de l'or est modeste mais régulière. Entre 2010 et 2024, il a rapporté environ 60 %. Il prospère en période d'instabilité économique et reste une pierre angulaire pour les investisseurs conservateurs.

L'origine du Bitcoin

Le Bitcoin est apparu en réponse à la crise financière mondiale de 2008, une période qui a ébranlé la confiance dans les systèmes bancaires traditionnels. Le 31 octobre 2008, une personne ou un groupe anonyme utilisant le pseudonyme Satoshi Nakamoto a publié le livre blanc du Bitcoin intitulé « Bitcoin : un système de monnaie électronique peer-to-peer ». Ce document a décrit un concept révolutionnaire : une monnaie numérique décentralisée opérant sans intermédiaires comme les banques ou les gouvernements.

Le 3 janvier 2009, Nakamoto a miné le bloc Genesis (Bloc 0) de la blockchain Bitcoin, en incrustant le message : « The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks. » Cela servait de référence directe à l'instabilité du système financier traditionnel. Le Bitcoin a été conçu avec une offre finie de 21 millions de pièces, le rendant résistant à l'inflation et à la manipulation. En éliminant le besoin de contrôle centralisé et en permettant des transactions peer-to-peer sécurisées par cryptographie, le Bitcoin a jeté les bases d'un système financier alternatif.

L'ascension du Bitcoin en tant qu'actif stratégique

L'adoption du Bitcoin s'accélère. En 2024, l'approbation des ETFs Bitcoin au comptant aux États-Unis a marqué une étape importante, attirant 33,6 milliards de dollars d'entrées en six mois. L'intérêt institutionnel a explosé, avec de grandes entreprises comme BlackRock et Fidelity proposant des produits Bitcoin. Cette croissance est parallèle à l'adoption précoce des ETFs or en 2004, qui gèrent désormais 290 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM).

Le potentiel d'une réserve stratégique américaine de Bitcoin est également à l'horizon. Alors que les nations envisagent de diversifier leurs réserves au-delà de l'or, le rôle de Bitcoin en tant qu'actif de réserve numérique devient plus plausible. Selon Bitwise, Bitcoin pourrait dépasser la capitalisation boursière de l'or de 18 trillions de dollars d'ici 2029, avec des projections de Bitcoin atteignant 1 million de dollars par pièce.

L'évolution de Bitcoin, qui passe d'un actif numérique de niche à une réserve stratégique potentielle, met en évidence sa crédibilité croissante. Cependant, bien que Bitcoin offre une croissance exponentielle et une couverture contre l'inflation, sa volatilité reste plus élevée que celle de l'or. Pour les investisseurs, combiner le potentiel de Bitcoin avec la stabilité de l'or dans un portefeuille BOLD (Bitcoin + Or) équilibre le risque et l'opportunité.

Pourquoi Bitcoin a-t-il de la valeur ? 

Bitcoin tire sa valeur de plusieurs attributs fondamentaux :

• Rareté : L'offre de Bitcoin est plafonnée à 21 millions de pièces, garantissant qu'aucune autre ne peut être créée. Cela en fait un actif déflationniste, contrairement aux monnaies fiduciaires, qui peuvent être imprimées indéfiniment.

• Décentralisation : Aucune autorité centrale ne contrôle Bitcoin. Le réseau fonctionne sur un registre distribué (blockchain), maintenu par des milliers de nœuds à travers le monde.

• Sécurité : Les transactions Bitcoin sont sécurisées par cryptographie et vérifiées par un processus appelé preuve de travail (PoW), rendant le réseau hautement sécurisé contre les falsifications ou les piratages.

• Transparence : Toutes les transactions Bitcoin sont enregistrées sur une blockchain publique, garantissant transparence et confiance parmi les participants.

• Portabilité et Accessibilité : Bitcoin peut être transféré mondialement en quelques minutes, offrant une forme de transfert de valeur sans frontières.

Ces facteurs, combinés à l'adoption institutionnelle croissante et à l'acceptation croissante en tant que réserve de valeur, contribuent à la proposition de valeur à long terme de Bitcoin.

Étapes majeures des prix dans l'histoire du BTC 

Le parcours du Bitcoin a été marqué par une volatilité extrême, avec des cycles de marchés haussiers explosifs et des corrections sévères des marchés baissiers. Malgré cela, sa trajectoire globale a été d'une croissance remarquable.

• 2010 : La première transaction enregistrée de Bitcoin l'a évalué à environ 0,01 $. Les premiers adopteurs ont commencé à échanger du Bitcoin, reconnaissant son potentiel.

• 2013 : Le Bitcoin a connu sa première grande course haussière, atteignant 1 000 $ en novembre. Cela a été alimenté par l'intérêt public croissant et l'attention des médias. Cependant, cela a été suivi par une correction sévère, chutant à environ 200 $ en 2014.

• 2017 : Le Bitcoin a atteint un sommet historique de 20 000 $ en décembre, entraîné par une vague d'intérêt et de spéculation de la part des particuliers. Le lancement du trading de futures sur le Bitcoin a également contribué à l'excitation. Le prix s'est ensuite effondré à environ 3 000 $ en 2018, entrant dans un marché baissier.

• 2020–2021 : En pleine pandémie de COVID-19, le Bitcoin a fortement rebondi. Les investissements institutionnels de sociétés comme MicroStrategy et Tesla ont poussé les prix à un nouveau sommet de 64 000 $ en avril 2021. L'adoption des ETF Bitcoin au Canada et la reconnaissance croissante en tant que « or numérique » ont alimenté ce rallye.

• 2022 : Le Bitcoin a connu un marché baissier sévère, chutant à environ 16 000 $ en raison de la hausse des taux d'intérêt, de l'effondrement de grandes entreprises de crypto-monnaies comme FTX et d'une incertitude économique plus large.

• 2023 : À mesure que l'inflation a commencé à se stabiliser et que la confiance des investisseurs est revenue, le Bitcoin a récupéré à 40 000 $ à la fin de l'année. L'intérêt renouvelé des acteurs institutionnels et l'optimisme quant à l'approbation potentielle des ETF Bitcoin spot aux États-Unis ont soutenu la reprise des prix.

• 2024 : L'approbation des ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024 a marqué une étape majeure. Les flux entrants institutionnels ont augmenté, portant le Bitcoin à un nouveau sommet historique d'environ 104 000 $ en décembre 2024. Des conditions macroéconomiques favorables, y compris des attentes de baisses des taux d'intérêt, et un environnement réglementaire pro-crypto sous la nouvelle administration américaine ont contribué à cette croissance.

Le parcours du Bitcoin est marqué par la volatilité. Pourtant, de 2010 à 2024, il a offert des rendements de plus de 2 millions de pour cent, surpassant la plupart des actifs traditionnels.

Explorez l'histoire des courses haussières du Bitcoin et des cycles du marché des crypto-monnaies. 

Tendances des prix et rendements comparatifs (2010–2024)

Le Bitcoin et l'or ont montré des trajectoires de prix nettement différentes au cours des 14 dernières années. Alors que l'or offre des rendements constants et réguliers, le Bitcoin propose une croissance exponentielle avec une forte volatilité.

Rendements BTC vs. or au cours de l'année écoulée | Source: TradingView 

Point clé : Comme visible dans les données ci-dessus, l'or tend à offrir des rendements stables d'année en année (YoY) en raison de son statut d'actif refuge. En revanche, le Bitcoin offre une croissance exponentielle mais avec une volatilité plus élevée.

Performance des ETF : ETFs Or vs. ETFs Bitcoin Spot

Les flux vers les ETFs Bitcoin ont dépassé ceux des ETFs Or le 16 décembre 2024 | Source : K33 Research

Le 16 décembre 2024, les ETFs Bitcoin aux États-Unis ont atteint 129 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM), dépassant pour la première fois les ETFs or, selon K33 Research. Ce chiffre inclut les ETFs Bitcoin spot, ainsi que les ETFs Bitcoin basés sur des dérivés. Eric Balchunas de Bloomberg a noté que bien que le total combiné des ETFs Bitcoin soit de 130 milliards de dollars contre 128 milliards de dollars pour les ETFs or, l'or conserve un léger avantage dans les comparaisons d'ETF spot.

Les ETFs Bitcoin ont connu une croissance rapide depuis leur lancement en janvier, stimulés par un intérêt institutionnel croissant et un sentiment de marché favorable. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock domine le marché des ETFs BTC avec près de 60 milliards de dollars d'AUM, ayant dépassé l'ETF or de BlackRock (IAU) en novembre.

L'intérêt des investisseurs pour le Bitcoin et l'or est alimenté par une stratégie de « trade de dévaluation » au milieu des tensions géopolitiques croissantes, des préoccupations inflationnistes et des déficits gouvernementaux élevés. Le ratio Bitcoin-or a également atteint un niveau record le 16 décembre alors que le prix du Bitcoin a grimpé.

ETF en or

Les ETF en or ont révolutionné l'investissement dans l'or en 2004 avec SPDR Gold Shares (GLD). Ils offrent un accès facile et une liquidité sans nécessiter de stockage physique.

• Chronologie d'adoption : 2,6 milliards de dollars d'entrées de fonds la première année.

• Croissance : 16,8 milliards de dollars d'ici la cinquième année, 28,9 milliards de dollars d'ici la sixième année (ajusté à l'inflation).

• Actifs sous gestion en 2024 : Plus de 138 milliards de dollars à l'échelle mondiale au moment de la rédaction.

Les ETF en or attirent les investisseurs recherchant stabilité, liquidité et protection contre l'inflation.

ETF Bitcoin Spot

Les ETF Bitcoin Spot ont été lancés en janvier 2024. L'approbation de la SEC a ouvert des portes aux investisseurs institutionnels et particuliers.

• Entrées de fonds record : 33,6 milliards de dollars en six mois, dépassant les attentes de 5 à 15 milliards de dollars.

• Principaux acteurs : IBIT de BlackRock et Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity ont dominé le marché.

• Croissance future : Les entrées de fonds en 2025 devraient dépasser celles de 2024 alors que des entreprises comme Morgan Stanley et Wells Fargo adoptent ces ETF.

Comparer la Croissance des ETF d'Or vs. les ETF de Bitcoin 

Croissance des ETF d'or et de Bitcoin | Source: Bloomberg 

Perspective clé : Les ETF en or offrent de la stabilité ; les ETF en Bitcoin offrent une croissance rapide. Une approche BOLD équilibre ces forces.

Prévisions de prix : Bitcoin vs. Or

Prévisions de prix du Bitcoin

Les analystes sont optimistes quant à l’avenir du Bitcoin. Avec une adoption croissante et des politiques favorables, les prévisions suggèrent une croissance significative.

• Modèle Stock-to-Flow de PlanB : Prédit que le Bitcoin atteindra 100 000 $ d'ici fin 2024 et potentiellement 500 000 $ à 1 million de dollars d'ici 2025. Ce modèle repose sur la rareté du Bitcoin et les tendances historiques.

• Peter Brandt : Prévoit que le Bitcoin atteindra 125 000 $ d'ici la fin de l'année 2024, en se basant sur les schémas de prix historiques.

• Standard Chartered : Projette le Bitcoin à 200 000 $ d'ici 2025 si la demande institutionnelle continue d'augmenter.

• Arthur Hayes : Voit le Bitcoin atteindre 1 million de dollars en raison des politiques fiscales expansives des États-Unis et de la demande induite par l'inflation.

Ces prévisions reflètent le potentiel de croissance exponentielle du Bitcoin. Cependant, attendez-vous à de la volatilité en cours de route. Des facteurs tels que les changements réglementaires, l'adoption institutionnelle et les conditions économiques mondiales influenceront la trajectoire du Bitcoin.

Prévisions de prix de l'or

L'or reste un acteur stable dans le monde de l'investissement. Les analystes s'attendent à des gains modérés, soutenus par l'inflation et l'incertitude économique.

• Goldman Sachs: Prédit que les prix de l'or atteindront 3 000 $ l'once d'ici la mi-2025 en raison des préoccupations continues concernant l'inflation.

• J.P. Morgan: Prévoit que l'or atteindra 2 800 $ d'ici la fin de 2024, soutenu par les tensions géopolitiques et les réductions de taux de la Réserve fédérale.

• World Gold Council: S'attend à ce que la demande des banques centrales et des investisseurs de détail maintienne les prix de l'or entre 2 500 et 2 700 $ jusqu'en 2025.

Les prévisions de prix de l'or sont plus conservatrices que celles du Bitcoin. Cependant, sa stabilité en fait un choix fiable en période de turbulence sur les marchés.

Alors que l'inflation érode la valeur des devises traditionnelles, les investisseurs cherchent de plus en plus des actifs pouvant protéger leur patrimoine. L'or a longtemps été la protection contre l'inflation par excellence, mais le Bitcoin a rapidement gagné en reconnaissance en tant qu'alternative numérique à l'or. Avec son offre limitée et sa nature décentralisée, le Bitcoin évolue en une protection moderne contre l'inflation.

Or : La protection traditionnelle contre l'inflation

L'or a fait ses preuves en tant que protection contre l'inflation. Pendant les périodes inflationnistes, la valeur de l'or augmente généralement.

Étude de cas : La crise inflationniste des années 1970

Dans les années 1970, l'inflation aux États-Unis a atteint des chiffres à deux chiffres. Entre 1971 et 1980, les prix de l'or ont grimpé de 35 $ à 850 $ l'once – une augmentation de plus de 2300 %. L'or a protégé la richesse lorsque le dollar américain a perdu de la valeur.

Forces

• Stabilité : L'or est moins volatile que la plupart des actifs.

• Acceptation universelle : De nombreux investisseurs et banques centrales lui font confiance dans le monde entier.

• Valeur intrinsèque : Actif tangible avec des usages pratiques dans la joaillerie et l'industrie.

Faiblesses

• Croissance lente : Les hausses de prix de l'or sont régulières mais limitées.

• Coûts de stockage : L'or physique nécessite un stockage sécurisé et une assurance.

Bitcoin : La couverture numérique contre l'inflation

Bitcoin est une solution du 21ème siècle contre l'inflation, offrant des caractéristiques similaires à l'or mais avec des avantages modernes. Son approvisionnement fixe de 21 millions de pièces assure une rareté, ce qui le rend résistant à l'inflation causée par l'expansion monétaire.

Étude de cas : Cycle inflationniste 2020–2024

Pendant la pandémie de COVID-19, les gouvernements ont injecté des milliers de milliards en stimuli pour soutenir les économies, entraînant des perturbations des chaînes d'approvisionnement et une inflation croissante. Entre 2020 et 2024, l'inflation mondiale a grimpé en flèche, avec une inflation américaine atteignant plus de 9 % en 2022. Au cours de cette période, le prix du Bitcoin est passé d'environ 7 000 $ en mars 2020 à un sommet historique de 104 000 $ en 2024. De nombreux investisseurs se sont tournés vers Bitcoin comme une couverture contre la dévaluation des devises et les pressions inflationnistes.

Forces

• Offre Finite: Limitée à 21 millions de pièces, ce qui la rend résistante à l'inflation.

• Fort Potentiel de Croissance: Offre des rendements exponentiels pendant les cycles inflationnistes.

• Accessibilité: Facile à acheter, stocker et transférer numériquement.

Faiblesses

• Volatilité: Le prix du Bitcoin peut fluctuer de manière drastique.

• Risques Réglementaires: Des politiques incertaines peuvent impacter sa valeur.

• Risques Technologiques: Les menaces de cybersécurité et les portefeuilles perdus posent des défis.

L'évolution du Bitcoin au fil des ans vers l'or numérique 

Une comparaison de la volatilité de Bitcoin vs. or | Source: Bloomberg

Depuis son introduction en 2009, Bitcoin est passé d'une monnaie numérique de niche à une réserve de valeur reconnue, souvent qualifiée d'"or numérique". Initialement conçu comme un système de paiement électronique peer-to-peer, la nature décentralisée de Bitcoin et son approvisionnement fixe de 21 millions de pièces ont attiré les investisseurs recherchant des alternatives aux actifs traditionnels.

Au fil des ans, Bitcoin a connu une volatilité significative des prix, avec des pics et des creux notables. En décembre 2017, il a presque atteint 20 000 $, suivi d'une forte baisse. La pandémie de COVID-19 en 2020 a suscité un regain d'intérêt, les investisseurs considérant Bitcoin comme une protection contre l'incertitude économique et l'inflation. Ce sentiment a contribué à sa montée, culminant à un nouveau sommet historique d'environ 104 000 $ en décembre 2024. Un examen de la performance historique des prix de Bitcoin révèle une résilience et une acceptation croissante parmi les investisseurs mondiaux. Cela, associé à la rareté de Bitcoin en raison de son approvisionnement fixe de 21 millions de pièces BTC et des cycles de réduction de moitié de Bitcoin qui réduisent le taux de minage, a contribué à consolider le statut de Bitcoin en tant qu'or numérique. 

De plus, la maturation de Bitcoin est marquée par une adoption institutionnelle accrue et une reconnaissance réglementaire. Les institutions financières ont intégré Bitcoin dans leurs portefeuilles, et les organismes de réglementation ont fourni des cadres plus clairs, renforçant sa légitimité. Cette progression souligne la transformation de Bitcoin, passant d'un actif spéculatif à un équivalent numérique de l'or, apprécié pour sa rareté et son potentiel en tant que réserve de richesse. 

La croissance rapide du Bitcoin a soulevé la question de savoir s'il pourrait surpasser l'or, surtout si les États-Unis l'adoptent comme actif de réserve stratégique. Le lancement des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis en janvier 2024 a dépassé les attentes, avec des afflux atteignant 33,6 milliards de dollars en seulement six mois, bien au-delà des prévisions initiales de 5 à 15 milliards de dollars.

Facteurs clés soutenant le potentiel du Bitcoin :

• Adoption Accélérée : Les ETF Bitcoin ont enregistré plus de 100 milliards de dollars d'afflux d'ici décembre 2024, indiquant une demande forte bien au-delà des tendances habituelles des ETF.

• Réserves Stratégiques : De plus en plus de pays envisagent le Bitcoin pour leurs réserves stratégiques en raison de sa rareté et de sa décentralisation.

• Intérêt Institutionnel : Des sociétés comme Morgan Stanley et Merrill Lynch devraient intégrer les ETF Bitcoin, potentiellement en exploitant des milliers de milliards d'actifs gérés.

• Offre Fixe : L'offre limitée de Bitcoin à 21 millions de pièces, combinée à la demande croissante, suggère un potentiel significatif de croissance des prix.

Bitwise prédit que le Bitcoin pourrait égaler ou surpasser la capitalisation boursière de l'or d'ici 2029, potentiellement dépassant 1 million de dollars par pièce. Cependant, la volatilité du Bitcoin et les incertitudes réglementaires contrastent avec la stabilité de l'or. Les investisseurs doivent peser ces facteurs par rapport à leur tolérance au risque et à leurs objectifs lorsqu'ils considèrent le potentiel du Bitcoin à dépasser l'or.

Lorsque vous décidez entre le Bitcoin et l'or, votre choix dépend de vos objectifs d'investissement, de votre tolérance au risque et de votre perspective de marché. Le Bitcoin offre un potentiel de croissance exponentielle, alimenté par son offre fixe et son adoption croissante. En revanche, l'or offre une stabilité et une fiabilité éprouvées, surtout pendant les crises financières et les périodes inflationnistes. Les deux actifs se sont avérés efficaces contre l'inflation, mais ils se comportent différemment selon les conditions du marché. Une approche équilibrée – investir à la fois dans le Bitcoin et l'or – peut vous aider à maximiser le potentiel de croissance tout en assurant la stabilité de votre portefeuille.

Bitcoin

Investissez dans le Bitcoin si vous recherchez des opportunités à haut risque et à haute récompense. Le Bitcoin vous convient si :

• Vous avez une tolérance au risque élevée : La volatilité du Bitcoin peut entraîner des gains ou des pertes significatifs. Si vous êtes à l'aise avec les fluctuations de prix, le Bitcoin offre un potentiel de hausse considérable.

• Vous êtes à l'aise avec la technologie : Comprendre les portefeuilles, les clés privées et la technologie blockchain vous aide à investir en toute confiance.

• Vous recherchez un potentiel de croissance : Le Bitcoin a offert des rendements exponentiels, passant de 0,01 $ en 2010 à plus de 104 000 $ en 2024. Les analystes prédisent que les prix pourraient atteindre 500 000 $ à 1 million de dollars d'ici 2025.

• Vous croyez en la décentralisation : Le Bitcoin fonctionne en dehors du contrôle gouvernemental. Il offre une couverture contre les politiques monétaires et la dévaluation potentielle des devises.

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Or

Investissez dans l'or si vous privilégiez la stabilité et la préservation du capital. L'or est idéal si :

• Vous êtes un investisseur conservateur : L'or est moins volatil que le Bitcoin. Sa croissance régulière aide à protéger votre richesse en période de ralentissement du marché.

• Vous avez besoin d'une couverture fiable contre l'inflation : L'or a maintenu sa valeur pendant des milliers d'années. Lors de la crise inflationniste des années 1970, les prix de l'or ont grimpé de plus de 2 300 %.

• Vous appréciez les actifs physiques : La nature tangible de l'or offre une sécurité. Il ne peut pas être piraté ou effacé.

• Vous recherchez la stabilité du portefeuille : L'or performe bien en période d'incertitude géopolitique et de crises financières. En 2024, il a atteint un record de 2 787 $ l'once en raison des préoccupations liées à l'inflation.

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Le choix entre Bitcoin et l'or dépend en grande partie de votre tolérance au risque. L'or est une réserve de valeur éprouvée, offrant stabilité et croissance régulière, en particulier en période d'incertitude économique. Il a fait ses preuves en tant que couverture fiable contre l'inflation, ce qui le rend idéal pour les investisseurs conservateurs. Cependant, ses rendements peuvent manquer de l'explosion à la hausse que certains recherchent dans un marché dynamique.

Le Bitcoin, en revanche, offre un potentiel de croissance significatif mais s'accompagne d'une volatilité plus élevée et d'incertitudes réglementaires. Son offre fixe de 21 millions de pièces en fait une puissante couverture moderne contre l'inflation, et son adoption croissante par les institutions reflète la confiance grandissante en sa valeur à long terme. Cependant, les fluctuations de prix du Bitcoin peuvent être dramatiques, ce qui le rend plus risqué pour ceux qui privilégient la stabilité.

Pour beaucoup, une approche équilibrée via une stratégie BOLD (Bitcoin + Or) peut offrir le meilleur des deux mondes. L'or apporte la stabilité, tandis que le Bitcoin offre un potentiel de croissance élevé. Cette diversification aide à atténuer le risque, à se protéger contre l'inflation et à se préparer aux conditions de marché changeantes, assurant ainsi que votre portefeuille reste résilient face à l'incertitude.

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